Hot News １２月石市ＣＰＩ:以４．９％低點收官 @ 2012-01-14T16: Back Hot News Keyword：ＣＰＩ Concept： 盡管去年１２月ＣＰＩ增速創１５個月來的新低，但與１１月４．２％的同比漲幅相比，下行態勢有所放緩。分析統計局提供的數據，不難得出１２月ＣＰＩ同比增速下行放緩的主要原因是節假日季節性因素所致。其中，食品價格環比上漲１．２個百分點，而非食品價格繼續下行態勢。「但從運行周期的角度來看，ＣＰＩ漲幅放緩的趨勢並未改變」，交通銀行（６０１３２８）金融研究中心研究員陸志明說。１２月環比漲幅僅為０．３％，而過去５年１２月份ＣＰＩ環比增速平均為０．６％；過去５年春節前一個月ＣＰＩ環比增速平均為１．０％。由此可見，物價增速回落還是十分明顯的。 １月受春節消費高峰的影響，ＣＰＩ環比增長率可能上升到１％左右。農業部和商務部數據顯示農產品價格繼續上漲。由於２０１１年１月ＣＰＩ環比增長也是１％，因此今年１月ＣＰＩ同比增長率將與２０１１年１２月基本持平。隨著春節後物價的季節性回落，２月環比出現負增長的可能性大，同比增長率將再度顯著回落。 盡管經濟學家預期１２月ＣＰＩ漲幅並沒有明顯回落，接近於１１月真實值，但經濟學家認為，通脹壓力繼續得到緩解。中金公司首席經濟學家彭文生表示，由於春節前食品價格季節性上漲，ＣＰＩ通脹的回落態勢暫時停止，預計１２月ＣＰＩ同比將維持與１１月相近水平。但ＰＰＩ增速繼續下跌，顯示通脹的壓力繼續得到緩解，２０１２年部分月份存在ＰＰＩ通縮的可能。 ７月ＣＰＩ增長６．５％，創下３年來新高，８月ＣＰＩ開始小幅下調至６．２％，９月ＣＰＩ雖然仍在６．１％高位，但也鞏固了物價下行趨勢。而四季度則真正築成了ＣＰＩ的拐點。先是１０月ＣＰＩ「破６」達到５．５％，繼而在１１月又跌至４．２％，創下年內新低。這兩月ＣＰＩ回落呈加速態勢，幅度分別達到０．６個和１．３個百分點。 國家統計局昨日發布的數據顯示，上月ＣＰＩ（居民消費價格指數）同比上漲４．１％，創下１５個月新低，且為去年７月觸及６．５％的３年高點後連續第五個月回落。通脹壓力進一步放緩，為政策調整預留更多空間。不過，分析人士指出，近期宏觀政策仍以微調為主，降息的可能性不大，但為了緩解銀行流動性，存款准備金率可能會繼續下調，最快可能在春節前。 專家普遍認為，受經濟增長放緩以及食品價格回落等因素影響，２０１２年物價漲幅將低於去年。中國國際經濟交流中心研究員王軍表示，ＣＰＩ繼續回落，數據與預期相符，表明政府控制通脹的目標基本達到。他預計，今年政府確定的ＣＰＩ目標仍會在４％左右。交通銀行金融研究中心發布的報告也指出，根據對２０１２年國內外原材料成本持續下降、經濟增速放緩、貨幣資金難以全面放松以及糧價維穩等因素綜合判斷，預計今年物價漲幅將較２０１１年有較大幅度回落，並呈現前三個季度持續下降、第四季度略有回升的走勢。 ２０１１年，在食品價格上漲的帶領下，上半年ＣＰＩ節節走高，去年７月ＣＰＩ同比上漲６．５％，創下年內峰值。隨後，ＣＰＩ開始逐步滑落。從去年８月份的６．２％、去年９月份的６．１％、去年１０月份的５．５％很快回落到去年１１月份的４．２％，以及１２月份的４．１％。雖然創下２０１０年１０月以來ＣＰＩ漲幅的新低，但仍不能掩蓋全年高通脹的事實。 國務院發展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富預測，２０１２年ＣＰＩ漲幅將在３％-４％間。他表示，２０１１年物價高點出現在７、８月份，回落出現得較晚，因此全年數值均處在高位。１２月ＣＰＩ上漲４．１％與季節因素有關。 資深金融專家及投資銀行家溫天納表示，最新內地通脹數據符合預期，ＣＰＩ持續回落，但因節日因素，回落速度減慢。２０１１年１２月份，ＣＰＩ同比上漲４．１％。２０１１年，ＣＰＩ總水平比上年上漲５．４％。１２月份ＰＰＩ同比上漲１．７％，環比下降０．３％。預期２０１２年１、２、３季度通脹持續下降，第三季為低點。早前的ＰＭＩ對ＰＰＩ有預示作用，而目前的ＰＰＩ同樣對未來的ＣＰＩ有啟示。 同比來看，２０１１年１２月ＣＰＩ和ＰＰＩ分別上漲４．１％和１．７％，比上月回落０．１和１．０個百分點，通脹總體局面繼續緩解。但從環比來看，ＣＰＩ和ＰＰＩ走勢迥異，前者上漲０．３％，後者則下降０．３％，這也與２０１１年１１月二者雙雙環比回落形成了反差。 據中國網１月１１日報導，根據國家統計局安排，２０１１年１２月的ＣＰＩ數據將於明日(１２日)公布，多家機構及經濟學家預測，１２月ＣＰＩ漲幅將達４％左右。交通銀行金融研究中心首席經濟學家連平表示，根據商務部和農業部監測的數據，１２月份以來食用農產品價格結束前期下降態勢，開始小幅上漲，預計１２月份食品價格環比漲幅在０．８-１．２個百分點之間，但由於近期非食品價格總體處於回落過程，１２月份非食品價格同比漲幅也將比上月繼續有小幅放緩，大約在２％左右，同時考慮到１２月份ＣＰＩ翹尾因素消失，初步判斷１２月份ＣＰＩ同比漲幅可能在４％左右，ＣＰＩ同比將繼續延續回落態勢。 國務院研究中心金融研究所副所長巴曙松昨天也在公開場合表示，２０１２年１月ＣＰＩ增幅很可能會出現反彈。國海證券分析師范小陽表示：１ 月份由於季節性因素和春節因素的影響，ＣＰＩ 有反彈的可能，初步預計在４．２％附近。從歷史上看，１ 月的環比漲幅均明顯高於１２ 月。但這種由於季節性和節日因素影響帶來的ＣＰＩ 反彈已經在市場的預料之中，而且從明年上半年的走勢來看，ＣＰＩ 回落的趨勢並沒有改變。因此，１ 月ＣＰＩ的擾動不會對市場造成太大的影響。 首先，筆者認為，４．１％的ＣＰＩ同比增長並不意味著價格水平在大幅下降。一般ＣＰＩ的同比價格水平分析分成兩部分，一部分來自翹尾影響，即前一年的價格水平對次年通脹的影響。換句話說，翹尾影響並非當年價格水平的上漲。當年的真實價格上漲情況是由第二部分「新增」因素決定的。按照翹尾因素的影響規律，每年的１２月，上年對當年的所謂翹尾影響應該為零。所以，２０１１年１２月４．１％的價格水平同比上漲幅度，應該全部來自新增因素。從「新增」意義上來說，１２月通脹水平並不比７月 ６．５％的全年最高同比通脹水平低多少。因為７月６．５％的增幅中至少有３．５％的翹尾因素。顯然，從同比增長的角度看，說通脹水平大幅下降顯然過於樂觀。去年以來，宏觀調控把抑制通脹放在突出的位置上，調控政策是大力度、全方位的。通脹水平同比從高位有所回落或者說漲勢放緩應該是政策調控效果的顯現。 中國人民大學中國經濟改革與發展研究院副教授孫&#２１６４７;梅持同樣觀點。她對《經濟參考報》記者表示，２０１１年１２月份ＣＰＩ同比上漲４．１％，連續５個月回落，表明物價回落態勢已經確立，經濟已從之前的「通脹上行、增長過熱」態勢發生轉變。當前的物價回落受以下幾個因素影響：一是我國經濟增速整體回落帶動了物價的回落。二是政府宏觀調控政策對控制物價上漲產生了明顯的效果。三是房地產投資下滑，促進了物價的下行。盡管如此，未來價格走勢也存在一定的不確定性。

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