Hot News 歐洲央行作用至關重要 法國評級風波再起 @ 2012-01-13T12: Back Hot News Keyword：歐元 央行 德拉 歐洲 Concept： 此前歐洲央行行長德拉基稱，決策者已避免了更嚴重的信貸萎縮，同時西班牙標售的國債幾乎是最大目標的兩倍。歐元區任何利好消息都將成為交易商進行空頭回補的動力，今日市場的焦點集中在歐洲央行行長德拉基相當積極的評論上，同時西班牙國債拍賣結果良好。周五歐市關注英國１２月生產者物價指數和歐元區１１月貿易帳，紐約時段關注美國和加拿大１１月貿易帳。 但周四，德拉吉說，該適可而止了。因而利率維持於１％不變，也未采取提振歐元區經濟的進一步行動。此時，歐洲央行認為，提供歐洲企業與家庭的貸款，成長已減弱，但德拉吉與所有的同事一致選擇不調降私人企業貸款利率，即使他預測今年稍後，通貨膨脹將低於２％目標，依舊不願降息。 歐洲央行和英國央行將於１２日公布２０１２年首次貨幣政策會議決定，大部分分析人士預計，鑒於歐洲經濟重返衰退的風險加劇，同時通脹壓力有所緩解，歐洲央行行長德拉吉及該行管理委員會將選擇維持基准利率於１％不變；英國央行將維持基准利率於０．５％以及債券購買規模於２７５０億英鎊不變。 德拉基周一(１２ 月 １９ 日)在歐洲議會中表示，歐洲央行買進二線國家的債券是暫時的，"不是無限的"。這令那些原本希望擴大買債規模，幫助穩定收益率的投資者大失所望。德拉基還聲稱，２０１２ 年對歐元區的銀行業而言是艱困的一年，且該區的經濟活動復蘇可能仍然緩慢。 歐洲央行新任行長德拉基(ＭＡＲＩＯＤＲＡＧＨＩ)在央行今年最後一次政策聲明中表示，歐洲央行將采取進一步的非標准措施，央行決定實施２輪更長期的再融資操作，期限為３６個月。歐元區國家央行將允許銀行貸款作為抵押品，從而滿足特殊的合格標准，歐洲央行將接受擁有Ａ評級的ＡＢＳ作為抵押品。不過，所有的非標准貨幣措施都是暫時的。 另外，從德拉基日內的措辭來看，其並沒有為市場所關注的「央行購債操作」給予更多關照。他指出，在國債購買方面，歐洲金融穩定基金(ＥＦＳＦ)和歐洲央行任務不同。無論如何，歐洲央行所有非標准性措施都將是暫時的。其並未就上述問題進行更多展開論述。 該咨詢機構稱，雖然希臘退出歐元區不大可能發生，一些投資者預計希臘政府可能不得不出售部分黃金儲備，但ＣＰＭ指出，各央行並未承諾以黃金支付任何主權債務，一旦希臘退出歐元區，該國將立即進入破產狀態並對所有貸款違約，該國黃金儲備僅價值５９億歐元，與４８５０億歐元的總債務相比不值一提，因此希臘不大可能出售黃金，同時歐洲央行也不需要出售黃金來進行資產重組，但需要將部分儲備還給希臘。 金仲秀：我不是歐洲人，當然我是一位央行行長。我過去常常與德拉吉見面，關系也非常密切。但我對此無法置評。德拉吉知道歐洲央行和美聯儲的區別何在，每一個央行行長都有其使命，這是由該國/區域的法律和制度規定的。他必須尊重和遵守這些規定。這也是他為何無法那樣靈活行動的原因。其中的關鍵是，一個央行被授予的使命有歷史遺留下來的因素。歐洲央行面臨著這樣的「歷史遺產」，其中尤其包含著德國央行的「歷史遺產」。所以我們都知道問題的復雜性。 歐洲央行定於周四召開會議並公布利率決議，這是本年度的首次利率會議。經濟學家們預期，繼前兩個月的連續降息和各種非常規措施之後，歐洲央行本周可能將按兵不動。據外媒對４５位經濟學家的調查顯示，有４２位預計歐洲央行維持關鍵利率在１．０％的歷史低點不變；其他３位則預計，央行將降息０．２５個百分點。分析認為，歐洲央行去年１２月首次向歐元區銀行業發放３年期貸款的操作有效緩解了銀行業融資壓力。銀行業從上述操作中獲取了大量資金，之後這些銀行在歐洲央行的隔夜存款規模攀升至歷史高位，表明銀行業仍能獲得充足的流動性。盡管歐洲央行從不預設利率政策路線，但我們從以往德拉基日前的講話來看，推斷歐洲央行是否准備在經濟進一步惡化時降息或擴大國債購買計劃是有可能的。德拉基可能將在新聞發布會上重申，經濟增長前景仍面臨高度不確定性和下行風險。 一般來講，歐洲央行擴大購債規模主要有以下危害：首先，這將損害歐洲央行資產質量，盡管歐洲央行所持希臘資產不需參與資產減記，但資產質量的下降已是不爭事實；其次，這將引發通脹風險，Ｍ３增速已經開始反映這一威脅，屆時，歐元區經濟疲弱加上通脹高漲，問題只會變得更加棘手。 由此可見，上述的利好歐元的消息都帶有瑕疵，且利空歐元的消息也較為明確。比如，歐洲央行總裁德拉吉１２月１９日在歐洲議會發表證詞演說時表示，金融市場緊張局勢加劇將繼續拖累歐元區經濟活動，德拉吉並預計歐元區經濟在２０１２年將非常緩慢地復蘇，歐元區債市壓力明年第一季度將會"非常明顯"，而且，德拉吉沒有暗示歐洲央行將擴大購買成員國國債以應對歐債危機惡化的風險和提振歐元區經濟。德拉吉並重申，反對歐元區國家發行共同債券的構想，只有當財政聯盟比當前得到加強後，發行共同債券才可能成為現實。歐洲央行的態度，無疑對歐元人氣有抑制和打擊作用。所以，歐元兌美元即使獲得空頭回補平倉盤的推動，也反彈無力。 歐洲央行總裁德拉基德拉基２０日則對歐洲議會說，強化歐元區財政紀律的草案只是「第一步」，各國領袖還可以「做得更好」。 歐洲央行行長德拉吉在周一歐洲議會經濟事務委員會發言中對歐元區國家未來經濟前景提出了警告，並表示，市場不應期待歐洲央行擴大自身的債券采購項目來對抗區域的主權債務危機。相關發言也對歐元形成了一定程度壓力。 德拉吉在時段內講話的主要內容：經濟環境依然嚴峻，大幅下滑的風險依然存在，數據反映金融市場處於高度不確定性，而高度緊張的市場將抑制歐元區經濟增長；嚴重的信貸緊縮可能導致經濟放緩和衰退，將盡力避免信貸緊縮，銀行渠道是歐元區信貸的關鍵，銀行可以使用歐洲央行的現金回購自己的債券和購買政府債券；歐盟財政協議只是第一步，財政協議的設計必須恢復市場信心，新協議有助於建立可信的強有力的公共財政；歐央行從來不提前承諾利率，歐盟條約要求歐央行的職責是確保物價穩定，若歐洲央行失去信譽將不會幫助市場恢復信心，歐洲央行的債券購買不是永恆但也不是無限，目前不確定還需購買多少政府債券，政府債券的價格反映了壓力狀況，需要適當大小的防火墻以防止債券市場的臨時不穩定；歐洲央行確保通脹預期的決心仍然堅決，基礎貨幣擴張的步伐仍屬溫和，在未來數月消費物價指數仍將高於２％，但隨後下降；歐元體系不機械地依靠信用評級，評級機構的方法的局限性，歐盟承諾提前實施ＥＳＭ是對可能下調評級的最好回應。

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