Hot News 傅成玉無意提中燃購價 @ 2011-12-16T04: Back Hot News Keyword：燃氣 新奧 收購 中石化 Concept： 「此外，新奧燃氣改名為新奧能源也體現出其對公司業務產業鏈的調整，但如果對中國燃氣收購成功，新奧在燃氣領域又將重獲信心。」上述企業高管對本報記者說。來源21世紀經濟報道) 遲國敬分析說，由於中國燃氣股權分散，因此即使新奧燃氣完成此次收購，仍然不會達到中國燃氣前幾位股東的地位。 (00384)的交易未必成事，新奧今日股價受壓，午後更一度跌逾9%至低見22.15元，最新報23.3元，跌4.51%，暫成交436萬股，涉資約1.03億元。 新奧聯合中石化前日發出公告，以每股作價3.5元收購中國燃氣全部股權，較其停牌前收市價溢價25%，涉資最多167億元，出資比例為55%及45%。但中燃發通告指，新奧及中石化提出的全購未獲中燃邀請、屬機會主義性質及未能反映公司基本價值，收購未必會進行。 發布研究報告稱，天然氣分銷商加快組成聯盟，成為現時行業的主題，正如中國的石油企業在過去兩年不斷通過並購進行海外擴充一樣。12月13日，新奧燃氣及中石化向中國燃氣提出要約收購，顯示天然氣已成為高增長市場，分銷商及主要油氣公司均感興趣。而華潤燃氣欲私有化鄭州華潤燃氣，或需要提供更好的收購價讓其余股東接受。 (2688)及中石化(0386)，不過收購計劃曝光後，市場對此看法負面，並憂慮新奧財政狀況惡化，惠譽、標普及 中石化與新奧燃氣167億元收購中國燃氣 (0384)。新奧就跌2.58%至26.40元，而中石化只跌0.37%至8.03元，中國燃氣勁升20.36%至3.37元。 中石化公布，與新奧能源，提出全面收購中國燃氣，涉及總金額約167億元，每股3.5元，較中燃氣停牌前溢價約兩成半。新奧將通過貸款及自有資金支付55%收購價，中石化將通過信用證及自有資源現金或其它融資支付45%。 異動股；中國燃氣(0384.HK)大漲20.36%至3.37港元；此前有消息稱，它已接獲中石化(0386.HK)和新奧能源(2688.HK)的全部現金收購要約；上述兩家公司將以多達167億港元的現金收購中國燃氣股份，收購價為每股3.50港元，較中國燃氣12月6日停牌前股價2.80港元溢價25%。中國燃氣已在11月底公布中期業績，期內純利較上年同期急升302%，至3.736億港元，主要由於天然氣和液化石油氣業務改善，期內非營運支出顯著下降。高盛稱，中國燃氣於11月14日宣布已獲得獨立第三方投資者接洽後，收購已在市場意料之中。高盛指出，中石化缺少根基深厚的下游天然氣分銷平台，而中國燃氣擁有這一資源，另一方面後者將能夠獲得充足的天然氣供應，以實現最終需求的增長。高盛維持中國燃氣中性評級，目標價2.80港元。高盛認為，中燃被全購已為市場廣泛預期，若落實，對現時缺乏下游燃氣分銷業務的中石化，即需要鎖定上游供氣的中燃均屬有利，而中燃與新奧的聯盟，將成為全國最大，而且國有的燃氣分銷商。 新奧能源(2688.HK)跌4.7%，報25.15港元。該股自上日受收購消息刺激，創出29.7港元紀錄新高後倒跌，至今已連續第二日受壓。新奧聯同中石化(0386.HK)出資167億港元，全面收購中國燃氣(0384.HK)，惹來評級機構對債務前景的質疑；除惠譽外，標准普爾及穆迪亦對新奧作負面觀察。但券商瑞銀認為，以中燃公平值估算每股4港元，收購對新奧的影響大致中性；估計負債比率會由25%增至74%，短期盈利貢獻溫和。 新奧能源聯手中石化擬收購中國燃氣 (00384) 受新奧能源(02688)及中石化(00386)聯手入股消息刺激，剛復牌股價狂升20%，反映市場對收購反應正面。不過，中國燃氣昨晚刊登通告，指收購"未能反映本公司之基本價值"，而且"完全未獲邀請"，直斥收購為"屬機會主義性質"。 港股昨日跟隨外圍股市調整，恆指低開248點，一度失守18,300點水平，但其後跌幅逐步收窄，收報18,447點，跌128點；國指收報9,957點，跌102點；成交額減少至453億港元。中國燃氣（384.HK）獲新奧能源（2688.HK）及中石化（386.HK）提出以每股3.50港元現金作全面收購，刺激股價復牌後急升20.4%。吉利汽車（175.HK）公布今年首11個月總銷量為37.36萬部，僅完成全年銷售目標的78%，股價偏軟跌1.1%。 評論: 新奧能源(2688)和中國石化(386)聯合公布以每股3.5元的價格收購中國燃氣控股權的收購建議。此要約仍需獲得中國燃氣及相關監管層的審批同意。新奧能源和中國石化分別提供55%和45%的收購資金，收購價較停牌前的價格溢價25%。本行認為中國燃氣估值偏低的兩大主要因素是: 1) 公司治理問題導致發展速度緩慢; 2) 液化石油氣業務的盈利仍存不確定性。此次收購如果成功將很大程度上緩解這兩方面的問題，因此公司的估值有可能會恢復至與同業相當的水平，但即便如此現時價格不算偏低，且協同效應短期內的效應不大，且液化石油氣業務的盈利仍有待時間驗證。因此本行建議投資者短期內於股價接近收購價時沽貨獲利。(袁志峰) 中國燃氣(0384.HK)獲新奧(2688.HK)及中石化(0386.HK)全面收購，復牌後一度漲至3.46港元，接近3.5港元全購價；現報3.4港元，仍升21.4%。新奧及中石化則跌3.3%及1%。高盛認為，中燃被全購已為市場廣泛預期，若落實，對現時缺乏下游燃氣分銷業務的中石化，即需要鎖定上游供氣的中燃均屬有利，而中燃與新奧的聯盟，將成為全國最大，而且國有的燃氣分銷商。

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