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Hot News 陳炳才:人民幣匯率機制有待完善 @ 2011-12-12T15: Back Hot News Keyword：人民幣 Concept： 美元即期匯率的連續跌停，加劇了人民幣貶值的預期有分析甚至認為人民幣或成為金磚國家中最疲軟的貨幣。但總體來看，因歐債危機引發的資本外逃正在全球上演，相對其他金磚國家貨幣，人民幣的表現已經相當不俗。 香港文匯報訊 (記者 馬子豪) 歐美經濟未有起色，內地經濟形勢不容樂觀，連帶人民幣升值壓力也減弱，其中11月以來人民幣實際匯率更貶值0.5%。昨日在中國外匯交易中心，人民幣兌美元即期匯率在大量購匯盤壓力下，一度觸及跌停價的6.3799，最後收報6.3789，較上一個交易日微跌11點子。 「這預示著美元正在大量向美國回流。這種情況不僅發生在人民幣兌美元方面，很多新興市場國家貨幣兌美元即期匯率也都處於明顯的貶值過程。」北京中期楊莉娜說，由於主要大宗農產品市場的國際貿易以美元標價，美元相對偏強會抑制國際市場上農產品的貿易，尤其會抑制美國農產品的出口，令美國期貨市場上的大宗農產品價格承壓，傳導至我國期貨市場的表現則是我國進口量較大的農產品價格表現低迷，但對於部分國內農產品的出口則是較大的利好。不過，由於我國農產品出口量非常小，利好影響十分有限。 從11月30日至12月9日，人民幣對美元即期匯率連續八個交易日觸及跌停。上次類似情況是2008年12月初，當時人民幣匯率曾連續四天觸及跌停。 12月5日人民幣對美元觸及日交易區間下限，人民幣對美元周一連續第四個交易日觸及日交易區間下限，觸及到跌停，由於圍繞中國經濟增長放緩和出口減弱的擔憂不斷升溫，投資者繼續買入美元這一避險貨幣。而人民幣跌停也引發了投資者可能押注人民幣可能長期升值的空間。 昨天，人民幣對美元即期匯率連續6日觸及跌停線。市場紛紛猜測，這或許是人民幣貶值信號的出現。分析人士認為，一些受益於人民幣升值概念的板塊可能會受到一定的負面影響，而對於一些外貿出口行業，相應公司可能受到正面的刺激，成為隱性的投資機會。 這與之前的高歌猛進形成鮮明對比。根據2011年《第三季度中國貨幣政策執行報告》，2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2011年9月末，人民幣對美元匯率累計升值30.24%。 “若按股市跌停10%的概念，跌停6天就應跌去70%~80%，事實上，最近連續6個交易日觸及跌停，人民幣相對美元僅跌2分錢。近半月，人民幣兌美元匯率仍在上漲通道，市場不必過度恐慌。”何志成說。 中國外匯交易中心公布的數據顯示，昨日人民幣對美元中間價為1美元對6.3334元人民幣，較前一日小升15個基點。不過，即期市場依舊我行我素，開盤後人民幣掉頭向下，午時再度觸及6.3651的對美元跌停位置。 人民幣兌美元匯率，昨早盤下跌、盤中下探跌停（一美元兌六.三六五一人民幣），是連五個交易日觸及跌停。在美元買盤積極湧出下，盤中多在跌停附近徘徊。人民幣一反升值走勢突然走弱，包括一年期無本金交易（ＮＤＦ）也向下修，顯示國際投資銀行這段時間看空且做空人民幣。 人民幣「跌跌不休」，昨日連7個交易日跌停！盡管中國人民銀行（大陸央行）昨日將人民幣兌美元中間價拉升至6.3319開出，但隨即再度跌停，市場瘋狂拋售人民幣；為捍衛人民幣匯價，人行連7個交易日強拉中間價，痛擊放空人民幣的熱錢。一場人民幣匯價保衛戰激烈開打。 近日，人民幣對美元在即期交易市場連續出現跌停，此事引起了市場各方的高度關注。在此之前，在9月下旬至11月初，海外無本金交割遠期外匯市場也出現了對人民幣匯率的貶值預期。據一家大型銀行的外匯交易員介紹，早在7月份人民幣就已經出現了貶值信號。現在，市場上買入美元的力道很強，人民幣貶值態勢明顯。 12月5日人民幣兌美元詢價系統收盤時小幅下跌，盤中更是罕見地連續第4天觸及「跌停線」。人民幣跌停反映投資者的短期反應，與央行3年來首次下調存款准備金率不無關系。首先，盡管人民幣匯率是一個有限市場，央行比重較大，但此次跌停並不像是央行刻意而為，因為並沒有出現一種危險的貶值趨勢，無論內部還是外部人民幣上漲的壓力還是更強大。 按照我國央行匯率政策相關漲跌幅限制去計算，近4個交易日人民幣對美元即期匯價均觸及了千分之五的跌停位置。究其原因，業內人士認為這首先在於歐債危機繼續深化，增強了市場對美元的避險需求；同時，我國經濟基本面對本幣升值的承受能力也臨近「見頂」，年內這一態勢也有望持續。 12月8日，中國外匯交易中心數據顯示，即期市場人民幣對美元匯率盤中觸及跌停。這已是自11月30日以來，人民幣對美元匯率連續第七個交易日觸及跌停。 自從9月底以來人民幣出現貶值預期後，金融機構都不願賣外匯而願意持有外匯。而央行為了維穩匯率，將中間價定得較高，導致金融機構更願意買入外匯，人民幣匯率屢次觸及跌停也就不足為奇。

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