Hot News 德國堅決說不 歐債兩大 終極方案 難行(圖) @ 2011-11-26T12: Back Hot News Keyword：危機 德法 歐元 歐債 Concept： 但目前德國和法國荷蘭能否堅持到底仍不確定，因為目前歐債危機已經開始蔓延到意大利，威脅到法國主權評級，若是危機進一步蔓延，導致歐元區全面爆發，銀行業崩潰，那麼德國是否會同意發行歐元債券呢？或許會。 北京時間昨天夜里，歐元區三大經濟體的政府首腦默克爾、薩科齊和蒙蒂在法國的斯特拉斯堡聚首，商討解決歐債危機的總體策略。 花旗信貸分析師馬特??金表示，「我主要擔心的問題是歐元區國債市場可能受損，並且將無法修復。」多位分析師也表示，歐債危機本周達到了一個新高點， 歐洲最大經濟體德國23日標售10年期公債竟差點流標，顯示歐元區的危機正由邊緣國家蔓延到核心。受債務危機惡化拖累，歐元區11月服務業和制造業連續第三個月萎縮，更逼近衰退邊緣。德、法兩大經濟體制造業也加速萎縮，反映歐債危機開始影響歐元區核心國家的經濟成長。 分析稱，由德、法、荷、比、盧組建的「精英歐元」區，因為盤子小，容易升值，而這將使德法銀行業購買的老歐元債券大幅縮水，預計將貶值50%左右。這意味著「精英歐元」國家及個人財富都將縮水20%左右，進而導致出口困難。相反，老歐元區國家由於貨幣大幅貶值導致債務大減，再加上由於私人債權減記50%，又減少25%左右的債務額度，兩項相加，老歐元區原有的債務壓力將迅速減負，屆時深陷危機的，恐怕將不再是歐元老五國。 當地時間2日下午，包括國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德、歐元集團主席容克、歐盟委員會主席巴羅佐、歐洲理事會常任主席范龍佩和德國總理默克爾在內的歐洲高層官員悉數抵達峰會主會場戛納影節宮，針對歐債危機解決方案、尤其是希臘公投問題召開閉門會議。此前在媒體面前一貫面帶優雅微笑的拉加德此次一反常態，表情嚴肅，難展笑顏。 希臘總理建議全民公投歐盟對其的援助方案，各方努力為控制債務危機所達成的結果幾乎毀於一旦。德法警告希臘退出歐元區，而這也引發了市場對於希臘違約、退出歐元區所導致的一系列後果的揣測，而歐債危機的進展也因此增添的巨大不確定性。 歐債危機如野火般蔓延，導致市場信心潰散，即使ECB 16日出手收購義大利公債也無法阻擋歐元區公債拋售潮，外界要求ECB臨采取非常手段化解歐債危機的呼聲也愈來愈高。 在歐元區債務危機的發展進程中，隨著產生危機國家的增多、問題的相繼浮現以及評級機構不時調降主權信用，整個歐盟都受到債務危機的困擾，歐元大幅下跌，歐洲股市暴挫，歐元區面臨成立11年以來最嚴峻的考驗，全球經濟也由此增加了更多的不確定因素。在歐元區17國中，主權債券信用評級較低的國家——「歐豬五國」(PIIGS)，即：葡萄牙(Portugal)、意大利(Italy)、愛爾蘭(Ireland)、希臘(Greece)、西班牙(Spain)的債務問題最為嚴重，其公共赤字也都超過了3%。這5個國家共欠債約3萬億歐元，其中有違約風險的占50%，較之因雷曼倒閉引發的美國金融危機所擁有的6000億歐元的待解決資產，歐債危機對全球經濟的沖擊可能遠大於此前美國引發的金融危機。 本周，歐債危機將迎來關鍵戰役。根據歐盟委員會主席巴羅佐上周的表態，歐盟委員會將於23日公布一份文件，提出有關發行歐元區共同債券（歐元債券）的建議。盡管該建議被認為是民心所向的危機解藥，但近期德國和法國政府官員卻出言反對，成為該建議的最大阻力。 歐洲主權債CDS息差25日早間再創歷史新高，歐洲企業債CDS息差也隨之擴大，因德法意三國首腦峰會未就歐債危機得出可靠方案，致投資者希望再次落空。 這並不是「歐元區共同債券」第一次出現在人們的視野中了。此前歐盟主席巴羅佐就曾提出過發行「歐盟債券」解決歐債危機的提議，但是由於德法等國的強烈反對，這個事情幾次不了了之。那麼這次舊事重提意味著什麼呢？著名財經評論家水皮認為，這恰恰說明歐債危機已經到了迫在眉睫的節骨眼上，不得不為之了： 近期，歐盟就歐債危機解決辦法達成一致意見，決定將歐洲金融穩定基金擴大至1萬億歐元，但此舉並不能真正解決問題。如果外界救了這一輪，但歐洲各國的財政紀律仍然不能嚴肅起來，債務國繼續膨脹債務，那是否繼續等下一輪的解救呢？而由此所引起的震蕩和危機將延續很長時間，下一輪的救贖也必將更加艱難。 總之，退出機制就像潘多拉之盒，看上去很美，一旦打開，放出的卻是無盡的苦痛和災難。在希臘神話中，正是愚蠢的艾普米修斯打開了潘多拉之盒，而歐債危機中的「艾普米修斯」似乎也正在悄悄走來。雖然也許退出機制可能並不會真正建立，但至少，德、法欲瘦身歐元區的傳聞向市場傳遞了一層危險信息：部分危機國的草率和不負責任，以及債務危機黑洞的急速擴散似乎正將德、法的耐心吞噬殆盡。世人對此不能不保持高度警覺。 就在各國忙於更迭領導人之時，歐債危機已呈蔓延之勢。上周，法國與德國10年期債券收益率利差創新高；穆迪預警可能調降法信用評級；IMF預計歐債危機給歐洲銀行業造成高達3000億歐元的信用風險。 對於經濟狀況稍好、歷年作為貿易順差國的中北歐諸國而言，當然會對陷入債務危機中的南歐諸國施以援手，亦不希望歐債危機持續擴散，最後導致歐元區解體。但是，中北歐諸國所有的支持，均建立在南歐諸國壓縮財政支出、減少福利水平的基礎之上，這亦是為何歐債危機至今，德法主導的救助均是經過反復拉扯博弈之後，分階段付諸實施的原因。 隨著歐債危機進入新的階段，包括希臘、愛爾蘭這類歐元區弱國是否應當退出歐元區，已成為歐洲大陸爭論的熱點問題。就在11月15日希臘新總理帕帕季莫斯表示，留在歐元區是希臘前進的惟一選擇的同時，北愛爾蘭財政部長薩米·威爾遜卻建議說，隨著歐債情勢惡化，愛爾蘭退出歐元區可能具有「某些好處」。16日接受本報記者采訪的中國對外經濟貿易大學國際經濟研究院院長桑百川教授認為，在歐債局勢步步告急的背景下，希臘、愛爾蘭等弱國退出歐元區的可能性的確存在。但在此之中將涉及多方利益博弈，從各方利弊權衡的角度看，目前這種可能性還是很小的。 另一方面，歐債危機加深了投資者對於美國銀行業的擔憂，全球曼氏金融公司因投資歐債破產更使投資者的信心降至冰點。許多美資銀行近來開始詳細披露關於歐債風險敞口的信息，但仍不能平息投資者的擔憂情緒，美國銀行業對沖策略在歐元區暴發危機時的作用也受到質疑。 歐債問題愈演愈烈，梅尚紐指出，持續的市場動蕩皆因歐元區各國政局問題，她認為歐元區最終不會分裂，「未來5至6年，歐盟成員國都想保持現有關系，意大利及西班牙均想留在歐元區內，僅希臘有所動搖，相信德法兩國手上有很多應急措施。」她指出對債務危機最佳緩沖方法是，IMF（國際貨幣基金組織）主動介入，作為中介人將歐元成員國與歐元區以外國家，包括中國聯系起來，解決意大利及西班牙的債務問題。

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