Hot News 央行：浙江農信社回調存准率不代表貨幣政策轉向 @ 2011-11-25T23: Back Hot News Keyword：存准率 下調 農信 浙江 Concept： 「最先傳言農信社普遍下調存准率，隨後又說是浙江省農信社被下調，最終的情況是浙江5家農信機構定向政策到期不續，最近真是各種消息滿天飛。」一位市場人士指出。 浙江五家農信社「率先獲准下調存准率」的消息，被證實是一場烏龍。央行杭州中心支行昨日發文表示，從25日開始，對浙江省6家農村合作銀行恢復執行16%的存款准備金率———這幾家銀行去年因考核不達標而被懲罰性提高存准率，如今只是正常回調，並不意味著政策面放松。 一位分析人士認為，這是央行提出的貨幣政策“預調微調”具體表現形式。之所以選擇浙江，是因為浙江地區民企眾多，小微企業金融需求大，並且有可能成為金融綜合改革試驗區，率先下調，有利於促動對小企業的金融支持，也為後續的改革措施松綁。“下調農信社的存准率是第一步，隨後可能再擴展至城商行、中小銀行等。” 證券時報記者昨日從相關人士處獲悉，鄞州銀行等浙江省農信系統部分機構獲准定向下調人民幣存款准備金率，由原來的16.5%下調至16%，新標准自11月25日起生效。對於這一消息，證券時報記者聯系了央行相關人士，但對方未予置評。 昨日境外媒體報導，中國浙江省農信系統等五家獲准定向下調人民幣存款准備金率，並將於11月25日起生效。消息人士稱，這些機構去年因為指標關系被調高，這次將單獨下調。存款准備金率將下調0.5個百分點至16%。 近日，有關浙江省農信系統獲准定向下調部分機構人民幣存款准備金率的消息在坊間不脛而走。 由此可見，無論經濟、CPI還是外匯占款都已經與上半年完全不同，原先從緊的貨幣政策有必要改變。管理層定調的微調也正在加快向放松過渡。我們認為近期浙江農信系統5家機構存准率恢復正常已經是貨幣放松的開端，後續全面調整存准金的時間和幅度很可能將快於原先的市場預期。 早盤消息面上，近期在文中提到的央行貨幣政策將要適度放松的判斷得到印證，昨日收盤後傳出消息，浙江省農信系統5家機構獲准定向下調人民幣存款准備金率0.5個百分點至16%，這一調整將於11月25日起生效。另外，央行副行長胡曉煉日前提出，要在宏觀審慎政策框架內，根據各金融機構資本充足率、經營穩健性狀況以及執行國家信貸政策情況，對調控參數進行調整優化，並對主要服務上述領域的中小金融機構適當傾斜。胡曉煉這一表態也含蓄的釋放出貨幣政策將出現適度松動的信號，金證顧問認為，不管是從新增信貸情況，還是從昨日傳聞的浙江5家農信機構獲准下調存准率，這些都是貨幣政策逐漸走向中性、定向寬松甚至適度放松的開始，後續隨著外匯占款增量進一步減少，或許可以看到央行整體性的下調銀行的存款准備金率，這一預期將給後市帶來較大的支撐。 市場資金面略有好轉，今日7天回購利率結束此前連續六個交易日上漲格局，企穩並小幅回落。浙江五家農信機構獲准下調准備金率的消息，引發存款准備金率下調預期升溫，午後市場更是傳言農聯社將全線下調准備金率，進一步助推買盤。此外，11月匯豐中國制造業采購經理人預覽指數(PMI)遠低於10月終值，預示未來工業增速或將進一步放緩，同樣刺激了債市走強，各關鍵期限收益率幾乎全線顯著下移，短債收益率跌了大概1-2個基點，中長期品種略微多一點，大概3-4個基點。但在沒有新的放松政策出台前，債市可能會繼續震蕩。 政策微調卻依然在進行中，浙江5家農信機構降低存准率的舉措，無疑會進一步強化下調存准率的預期。就資金面而言，年底到期量極小，且中小銀行還要分批繳納保證金存款，在此背景下，央行並未采取停發一年期央票的舉措，而是連續進行縮量發行，因此要緩解資金面的緊張情況，央行還是有必要至少差別化下調存准率。某種程度上看，浙江5家農信機構降低存准率的舉措，很有可能是央行下調存准率的一次「試水」。換言之，下調存准率的預期日趨增強，由此政策利好的效應也在逐步累積中，從這個角度而言，即便短期下調存准率未得以落實，相信這一向好預期也仍會對市場構成支撐力。 路透社22日報道，浙江省部分農信系統獲准定向下調部分機構人民幣存款准備金率半個百分點至16%，下調將於11月25日起生效。本報亦獲悉，北京決策層認為「保穩定、保增長」是當前首要任務，為了向民企、中小企「放水」，下一步就是全面下調中小銀行存款准備金率。 分析看，媒體稱浙江5價農信機構被定向降低50個基點存准率，但人行說只是恢復正常，但不管怎麼說，都在寬松。華爾街日報報導稱20多家農信機構被被定向降低存准率。然，一切都是猜測而已。匯豐中國制造業指數報48，創下32個月的低點，說明實體經濟在繼續下落。財政部定向減稅，將減免循環經濟多個行業增值稅。Shibor的走勢看，目前各期限利率有所回落，多少是利多。今日走勢看，成交量依然很低。板塊方面，消費醫藥股比較強，特別是茅台、五糧液等股價可繼續關注。金融地產表現不錯，支撐大盤。短線看，市場走勢弱中偏強。技術上，KDJ有所超賣，2600有所支撐。策略上，短線操作。 觀點地產網訊：11月22日有消息稱，浙江農信系統獲准定向下調部分機構人民幣存款准備金率0.5個百分點，下調將於11月25日起生效。其中，中央已決定將鄞州銀行及浙江東部幾家小型農業銀行的存款准備金率由此前的16.5%下調到16%。 在缺少信貸造成浙江小型企業怨聲載道下，中國人民銀行杭州分行宣布，人行下調全國超過20家農村信用合作社存准率半個百分點。 與此同時，招商證券等機構觀點也認為，在浙江部分農信機構存准率下調後，央行仍可能繼續下調部分金融機構的准備金率。在資金面狀況階段性緊張預計難以持久、政策放松手段終將兌現的背景下，債市後期仍將延續強勢格局，而當前債市的調整將提供較好的配置時機。 浙江部分農信金融機構存准下調，是因為這些機構曾因未完成涉農貸款等指標被懲罰性上調，此次下調只是恢復正常水平而已貸幣政策放松無關，市場將此解讀為貨幣政策松動實屬一廂情願。中國人民銀行11月21日公布的數據顯示，10月外匯占款減少248.92億元，盡管降幅僅為0.1%，但卻是2007年12月至今4年來首次負增長，說明短期資本開始流出中國回流歐美市場，此舉將加劇國內資金的緊缺狀況，從而使得存款准備金率的下調可能性進一步提高，但存准的下調僅是為舒緩國內企業資金饑渴並非意味著貨幣政策的主動松動，憧憬適度微調帶來行情轉機並不實際，近期股指午後回升跌幅收窄雖然看似維持了股指的短期穩定，但也使急跌帶來的反彈機會逐漸喪失，抵抗性下跌形成的短期平衡一旦打破，逐漸積累的風險面臨著再度釋放的風險，投資者操作中仍宜多看少動，輕倉避險。 最後，央行存准率微調預期增強。央行副行長日前表示，當前貨幣信貸工作要在保持總量基本穩定、合理適度的基礎上著力優化結構，引導金融機構加大對符合產業政策的小微企業、「三農」等薄弱環節的信貸投放。有權威人士透露，浙江獲准定向下調五家農信社存款准備金率0.5個百分點至16%。這被解讀為我國政府為重振經濟而在一定程度上放松貨幣政策的最新努力。另有數據顯示，10月份新增外匯占款為負增長，減少了248.92億元，為近四年來首次。分析人士指出，考慮到外需放緩、美元走強以及人民幣升值的空間已不大，外匯占款未來將出現趨勢性的減少，有利於央行進行差別存款准備金操作或存准率微調。 據媒體報導，浙江省農信系統的多家機構獲准定向下調人民幣存款准備金率0.5個百分點，一直處於上調空間的存款准備金率首次下調，這顯然是一個重要的信號。不過，新華社旋踵就發文表示，差別下調存款准備金率不宜視為貨幣政策的全面轉向，意在安撫。 今日消息面對債市影響偏中性，浙江部分農信金融機構獲准下調存准率、食用農產品價格連續六周回落、紐約股市三大股指22日續跌等因素有利於債市表現，央行數天內多次重申穩健基調、資金利率繼續全線上揚、國際油價22日上漲等因素則令債市承壓。

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