Hot News 央行證實六農村合作銀行下調存准率 @ 2011-11-25T01: Back Hot News Keyword：存准率 下調存 浙江 農信 銀行 Concept： 「最先傳言農信社普遍下調存准率，隨後又說是浙江省農信社被下調，最終的情況是浙江5家農信機構定向政策到期不續，最近真是各種消息滿天飛。」一位市場人士指出。 傳浙江部分農信金融機構獲准下調存准率，由於通脹有所回落，經濟增速或將繼續放緩，加上中小企業處於困境，匯豐銀行發布的11月中國制造業采購經理人指數（PMI）初值為48，為32個月最低，未來貨幣政策可能緊中帶松。加之外匯占款下滑，熱錢撤離為貨幣政策微調創造了條件，因此，市場預期央行下調存款准備金率的可能性增大。但未來貨幣政策仍不宜過於寬松，以謹防熱錢的大規模外流。11月23日，A股市場表現低迷，權重股走勢疲軟，最終滬指下跌17.56點。 目前，寧波市和嘉興市商業銀行系統對浙江省是否有下調存准率的打算均不知情，稱"我們沒有接到（下調存准率）的通報"。 「這番操作既在情理之中，又在意料之外，但實際效果對市場而言並不顯著。」某大行資深人士告訴記者，央行定向下調浙江農信機構存准率可能性較大，或與此前浙江民間借貸危機有關，旨在進一步維護地方金融穩定。 事實上，早在10月信貸數據出爐之際，業內人士便解讀為政策微調已經開始了。而之前外匯占款的回落以及昨日匯豐PMI初值的再度下滑，使得市場對於貨幣政策即將調整的預期進一步加強。「我們認為，到明年春節之前，存款准備金率恐怕會有下調。」申銀萬國明確表示，由於現在存款准備金率處於比較高位置，對於經濟增長已經構成某種制約。此次浙江部分農信機構存准率恢復16%就是政策預調微調的再度強化。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌稱，外匯占款下降客觀上有收縮流動性的效果。他預測，如果資金繼續流出和外匯占款持續減少，存准率或在年底下調。而正在局部放松的財政和貨幣政策，很可能會在未來3個月內轉向整體寬松。他同時還認為，「政策大拐點正在形成，這對市場可能有較大影響」。荷蘭國際集團亞洲首席經濟學家Tim Condon則表示，如果官方PMI數據也降至50以下，中國政府的政策立場很可能由當前的微調徹底轉變為寬松。 部分浙江農信機構存准率下調，是否是央行預調微調、對調控參數進行調整優化信號？經濟之聲特約評論員、申銀萬國證券研究所市場研究部經理桂浩明對此作出評論。 美銀美林對2012年的重大宏觀問題作出五項預測，預計政策利率將非對稱上調一次，存准率將下調三次。針對浙江選擇性下調存准率，其認為這沒有直接影響，但卻是重要信號。 中國銀行間債券市場11月23日現券收益率小幅回落。盡管市場流動性依然較為緊張，但浙江農信系統獲准定向下調存款准備金率的消息，還是引發市場對貨幣政策進一步放松的遐想，多頭受到激勵，現券收益率小幅走低。總體而言，鑒於近期資金面緊張，市場期待央行將存款准備金率下調的銀行范圍進一步擴大，不過在新的寬松政策沒有出台前，債市繼續震蕩的可能性大。 早盤消息面上，近期在文中提到的央行貨幣政策將要適度放松的判斷得到印證，昨日收盤後傳出消息，浙江省農信系統5家機構獲准定向下調人民幣存款准備金率0.5個百分點至16%，這一調整將於11月25日起生效。另外，央行副行長胡曉煉日前提出，要在宏觀審慎政策框架內，根據各金融機構資本充足率、經營穩健性狀況以及執行國家信貸政策情況，對調控參數進行調整優化，並對主要服務上述領域的中小金融機構適當傾斜。胡曉煉這一表態也含蓄的釋放出貨幣政策將出現適度松動的信號，金證顧問認為，不管是從新增信貸情況，還是從昨日傳聞的浙江5家農信機構獲准下調存准率，這些都是貨幣政策逐漸走向中性、定向寬松甚至適度放松的開始，後續隨著外匯占款增量進一步減少，或許可以看到央行整體性的下調銀行的存款准備金率，這一預期將給後市帶來較大的支撐。 政策微調卻依然在進行中，浙江5家農信機構降低存准率的舉措，無疑會進一步強化下調存准率的預期。就資金面而言，年底到期量極小，且中小銀行還要分批繳納保證金存款，在此背景下，央行並未采取停發一年期央票的舉措，而是連續進行縮量發行，因此要緩解資金面的緊張情況，央行還是有必要至少差別化下調存准率。某種程度上看，浙江5家農信機構降低存准率的舉措，很有可能是央行下調存准率的一次「試水」。換言之，下調存准率的預期日趨增強，由此政策利好的效應也在逐步累積中，從這個角度而言，即便短期下調存准率未得以落實，相信這一向好預期也仍會對市場構成支撐力。 申銀萬國銀行業分析師倪軍表示「此次下調浙江省農信機構的存准率，使其在當前恢復正常存准率，可以理解為央行對喪失信貸造血能力的區域進行貨幣政策的結構性調整。」 據外電報導，中國已准許寧波鄞州銀行及浙江多家農業信用合作社下調存款准備率0.5個百分點。澳新銀行中國區首席經濟學家劉利剛認為，這是大規模下調存准率的開端，存准率下調幅度可能超出預期。 國際金融專家趙慶明接受《經濟參考報》記者采訪時表示，局部下調存准率的可能性很高。胡曉煉的表態更強化了市場的這一預期，並且，這一調整涉及面可能更廣，不只限於浙江一地，差別准備金率動態調整政策，更多涉及到國有大行和全國性的股份制銀行。畢竟，政策鼓勵對中小企業、三農信貸和重點項目的投放。他解釋說，政策調整的大背景是信貸增長緩慢、中小企業困難以及外匯占款減少，如果外匯占款呈趨勢性減少，作為主要用於對沖外匯占款的存款准備金率則有全面下調的可能。“年底之前就有全面下調的可能，畢竟每年1月份都是銀行信貸投放的高峰，資金面情況更加緊張。”趙慶明說。

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