Hot News 德國為何反對歐元債券？ @ 2011-11-24T16: Back Hot News Keyword：歐元債券 歐盟 Concept： 11月23日，歐盟委員會（European Commission）發布對發行歐元債券的可行性研究以及可選方案綠皮書。這是歐元債券這一概念自上個世紀90年代末期被提出以來，第一次由官方提出的研究報告。 中廣網北京11月23日消息(記者柴華)據中國之聲《新聞縱橫》報導，按照計劃歐盟執委會將於今天公布一份提案，提出有關發行歐元區共同債券的建議，如果證實可行，歐盟有望在幾年內推出某種形式的歐元債券。 記者：穩定債券也就是此前人們所說的歐元債券，歐盟委員會在綠皮書中把名字確定為「穩定債券」，它是歐元區17個成員國共同發行的一種債券。歐盟委員會在綠皮書中提出了發行歐元區穩定債券的三種方式，並且分析了每一種方式的利弊。 其次，這一方案具有先天缺陷，即面臨法律和制度的阻礙。發行完全聯合債券與歐盟公約———《里斯本條約》規定的「不救助義務」相抵觸，若歐盟推動這一方案，需大范圍改動歐盟公約。發行這種歐元債券將完全拉平各成員國借貸成本，這需要建立在成員國實現相近的競爭力，實施統一財政政策的基礎上。歐元債券先行一步，為統一財政政策鋪墊難免本末倒置。建立在財政分散基礎上的統一歐元債券更像是無本之木，遑論應對債務危機。 歐盟希望各成員國就「綠皮書」草案進行深入討論研究。歐盟在官方文件中提到，有關歐元區聯合發行債券的討論已經持續了一段時間。歐債危機的發生，更是提高了外界對「歐元債券」的關注度。不少專家認為，發行「歐元債券」不僅有利於提高歐元區金融市場的效率及一體化程度，還有望為愈演愈烈的「歐債危機」提供解決方案。 隨著歐債危機急速蔓延，歐盟領導人不得不另謀出路：歐盟委員會本周三（11月23日）公布了一份關於發行歐元區共同債券——「歐元債券」（Eurobond）的提案，其中包括三種可選方案。 更重要的是，歐元區債務解決方案沒有觸及債務危機的根本問題，即整個歐元區內部統一的貨幣政策和各成員國各自為政的財政政策的制度缺陷。歐元誕生之後，部分歐元區國家在低利率的刺激下無節制地支出，各黨派在權力競爭中許下超出自身經濟承受力的承諾，政府的過度支出和民眾的過度消費積累起了大量債務。而且，這些國家也包括德國和法國在突破了債務比例上限（60%）後沒有受到歐盟委員會的任何懲罰，這項標准形同虛設，各國債務水平繼續大幅攀升，在2008年國際金融危機的推動下，形成了現在的歐元區主權債務危機。新的歐元區債務解決方案盡管提出了包括三項主要內容的一攬子協議，但對於如何推動歐元區的政治整合和經濟融合，如何發揮歐洲央行的作用，是否成立歐洲財政部，是否發行歐元債券以替代一部分成員國主權債務等深層次的制度安排問題，還沒有任何共識。 歐盟執委會預計周三公布的一份研究顯示，歐元區聯合發行「歐元債券」(eurobond)，可取代各成員國自行發債的作法，有助於建立一更穩定的主權債市場。 本周，歐債危機將迎來關鍵戰役。根據歐盟委員會主席巴羅佐上周的表態，歐盟委員會將於23日公布一份文件，提出有關發行歐元區共同債券的建議，盡管該建議被認為是民心所向的危機解藥，但近期德國和法國政府官員卻出言反對，成為該建議的最大阻力。德國總理默克爾與法國總統薩科齊近日多次表示，暫不考慮歐元債券問題。默克爾曾表示，發行歐元債券來拉平借貸成本，需要相近的競爭力和預算水平，需要統一的財政收支政策。而歐元區在近期難以實現統一財政政策的目標。德法兩國是歐元區最大兩個經濟體，信用評級均為最優的「3A」級，在金融市場上的融資成本相對較低。如果發行歐元債券，這兩個國家就要和希臘、意大利等債務問題國分攤信用，融資成本也將因此增加。 「歐盟金融穩定機制」今天發表電子郵件聲明稱，此次債券發行交易吸引了超過30億歐元的認購訂單，其需求表現「穩固」。與此相比，在「歐盟金融穩定機制」6月份發行50億歐元(約合69億美元)的2021年到期的債券時，認購訂單的價值超過了80億歐元(約合110億美元)；在1月25日首次發行50億歐元債券時，認購訂單的價值則達到了445億歐元(約合611億美元)。 另外，歐盟委員會主席巴羅佐(Jose Manuel Barroso)將在周三(11月23日)發布歐元債券倡議，並在其中提供發行歐元債券的三種可能性：第一種可能就是歐元區將發行統一債券，其17個成員國為統一債券提供共同擔保並停止發行各自國債；第二中可能是歐元區發行統一債券，其17個成員國為統一債券提供共同擔保但仍各自發行國債；第三種可能則相對容易，歐元區發行統一債券，替換一部分成員國國債，但各成員國根據所替換的份額提供相應擔保。 周末歐元區多空消息交織，有消息稱歐洲央行(ECB)將貸款給國際貨幣基金組織(IMF)，以救助歐元區債務危機國家，同時歐盟或將於23日公布發行歐元債券事宜的報告；但希臘方面或拒絕歐盟救助協議，各方看空聲音也不斷冒出。在以上消息綜合影響下，周一(11月21日)亞市早盤，歐元兌美元窄幅波動於1.3500-1.3530區間內。

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