Hot News 廣東自發債券獲高倍數認購 @ 2011-11-21T08: Back Hot News Keyword：地方債 發行 廣東 發債 上海 Concept： 在上月底召開的廣東省自行發債工作通報會上，廣東省財政廳廳長曾志權首次公開了廣東省債務家底：目前廣東地方債余額占2010年廣東GDP的18.68%，低於國際公認的警戒線，尚有較大的發債空間。 14日晚間，廣東省財政廳發布了特急文件，宣布本月18日自主招標發行69億元地方債，債券同樣分為三年期和五年期兩類品種，額度各為34.5億元，兩類品種均由建設銀行（601939估值測評行情資訊主力買賣）和工商銀行（601398估值測評行情資訊主力買賣）擔任主承銷商，並由20家機構組成承銷團。 昨日，廣東省財政廳邀請42家金融機構通報自行發債工作，廣東省計劃在今年11月底前選擇有利時機完成債券發行工作。自行發債利率將以新發國債利率及市場利率為定價基准、參考財政部代發地方債的發行利率，確定發行利率空間，而今年以來財政部代理地方債利率區間在：3年期3.67％~4.07％；5年期3.70％~4.30％之間。 緊隨其後，廣東在18日啟動自主招標發行69億元地方債，而浙江則於21日發行總額67億的地方債，深圳也已組建地方債券承銷團，自發債額度為22億元。 10月20日，財政部的一則消息讓地方政府看到了希望。當日，財政部發布了《2011年地方政府自行發債試點辦法》(下稱《辦法》)，《辦法》規定，上海市、浙江省、廣東省、深圳市成為地方政府自行發債試點，並指出，債券為記賬式固定利率附息債券，期限結構為3年債券發行額和5年債券發行額，分別占國務院批准的發債規模的50%。 第三，銀行貸款展期。鑒於經過審計大多數地方政府債務確實用於基礎設施等民生建設，中央政府會承認這些債務的合法性。同時，因地方政府平台公司為減少利息負擔，多采用「短貸長投」的方法，借入一年期貸款做長期投資使用。為避免平台公司短期貸款集中到期違約，基本的做法是：債務合法化，短期貸款展期為長期貸款，但明確加上每半年一次還本付息的緊箍咒。與銀行債務展期性質相近的解決措施還包括允許地方政府發行更多的地方政府債券，甚至是境外人民幣債券。但目前看，在國內買債的主體可能還是銀行，此舉只是在銀行資產負債表內部的變化，但期限可能因此延長。有鑒於此，我們認為決策層允許上海、浙江、廣東、深圳4地開展地方政府自行發債試點是可喜的制度性創新和進步，但當前並非救治方案中的關鍵。 分析人士指出，廣東地方債受追捧，一方面源自於機構對廣東經濟實力的認可；另一方面則在於其背後有中央財政信用的強力支持。此外，由於目前相同期限的國債發行較少，因而3年期和5年期地方債是同期國債很好的替代品；而目前市場資金面整體寬松，債券需求較大也是地方政府自行發債受熱捧的重要原因。 此外，廣東省定於本周五（18日）自行招標，發行69億元地方債，而今年內，還將有深圳市22億元、浙江省80億元的地方債陸續發行。 11月15日，上海市財政局公開招標71億元的上海市政府地方債。由此，上海成為首個自行發債的城市。除上海以外，廣東省、深圳市和浙江省也將試點發行地方債。 地方自發債是我國地方債務管理方式的有機延續。近年來，我國地方債務管理跨越了幾個階段。一是國債轉貸階段；二是財政部代理地方政府發債階段；三是地方政府自行發債階段。經國務院批准，財政部從全國選取上海、廣東、浙江、深圳4省市作為試點城市，由地方自發行2011年政府債券。從本質上講，自發債是地方債務管理方式的一種提升，而並非地方政府債務突增。事實上，2009年和2010年財政部分別代理深圳市發行了24億元和22億元地方債。 上周四，廣東省財政廳對省內各金融機構和省銀監局、證監局等監管團體通報了自行發債情況，並邀請各國債承銷團參與地方債承銷。據披露，廣東省財政廳將選擇20家機構參與發行，並計劃在11月底前完成發行工作。 記者獲悉，廣東省定於10月27日召開自行發債工作通報會。廣東省財政廳主要負責人將通報廣東省自行發行政府債券的有關情況以及開展自行發債工作的主要思路，與各部門、各機構協商建立廣東自行發債工作協作機制的相關事宜。 值得注意的是，大陸國務院10月20日批准浙江、上海、廣東和深圳4座城市試點地方政府自行發債，並批准了《2011年地方政府自行發債試點辦法》。據了解，本次浙江地方政府債券發行規模為80億元人民幣，3年期和5年期各占一半。

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