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Hot News 地方自主發債上海開閘三成輸血保障房 @ 2011-11-19T22: Back Hot News Keyword：地方債 發行 發債 上海 廣東 Concept： 值得注意的是，此次上海發行的地方債中有約21.18億元將投放到保障性安居工程中，接近三分之一。上海高級金融學院副院長朱寧指出，四地發行地方債，對化解地方融資平台的危機是一個緩沖，也將在一定程度上緩解因保障安居工程給地方政府所帶來的財政壓力。 中央國債登記結算公司數據顯示，截至11月15日收盤，銀行間市場三年期國債到期收益率為3.13%，五年期到期收益率為3.34%。這意味著，此次上海地方債的發行利率，甚至低於二級市場上同樣期限的國債利率，也不及同樣期限的定期存款利率。 目前，在財政部代發地方債形式下，每年地方債的發行規模都維持在２０００億元。國泰君安首席宏觀債券研究員姜超認為，如果能建立起一套自主發債的管理機制，在地方資金需求仍十分旺盛的背景下，地方債規模可能會擴容。在地方債融資渠道暢通後，地方融資平台的貸款會部分向地方債搬家。 經濟觀察報10月24日刊登評論文章稱，上海等四地地方政府獲准自行發債，是一個喜憂參半的消息。從試點方案看，我們以為，對風險的擔憂大大削減了試點本該具有的創新價值，盡管這是2009年中央政府以代發方式曲線發行地方債之後，向著地方自主發債邁出的又一步。 15日，上海率先試水地方自行發債，就兩期地方債進行了公開招標。考慮到新品種溢價，市場此前對上海債的發行普遍持樂觀態度。然而，招投標場面的火爆程度遠比想象中來得更猛烈。據交易員透露，兩期上海債投標倍數雙雙超過3倍，定價水平則直逼同期限國債。其中，3年期11上海債01發行利率3.10%，獲得3.5倍認購；5年期11上海債02發行利率3.3%，獲得3.1倍認購。 正因如此，這一次發行地方債，很多人干脆稱之為「准國債」。就上海市而言，第一批發行的地方債券分為兩期，分別是36億元3年期和35億元5年期固定利率附息債券。兩期地方債均采用了主承銷商承銷和招標相結合的方式，由國開行、交通銀行、上海銀行三家分別為主承銷商，而其他承銷商共有17家。 昨日，2011年第一期、第二期上海市政府債券正式招標發行，其中，3年期地方債的中標利率為3.10%，認購倍數為3.5倍；同時發行的5年期品種中標利率為3.30%，認購倍數為3.1倍。上述兩期地方債券在16日開始發行並計息，11月18日結束發行。 10月20日，財政部公布：國務院批准上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發債試點。隨著上海的破冰，廣東省財政廳宣布將於本月18日自主招標發行69億元地方債。地方政府自行發債由此開閘。 隨著上海自行發行地方債的成功，廣東、浙江等地也將開展類似的發債行動，這是否意味著自主發債指日可待？ 就具體發行形式而言，上海市試點發行地方債仍由財政部代發，即由財政部代辦收款和還本付息，但上海市須在付息日、還本日前將財政部代辦債券還本付息資金足額繳入中央財政專戶。 業內人士表示，上海自行發債的利率低於市場預期。此前多數觀點認為，此輪發行的地方政府債券的中標利率或較以往有小幅上升。 10月20日，國務院批准上海、浙江、廣東和深圳首批開展地方政府自行發債試點。廣東省10月27日宣布，計劃在今年11月底前完成69億元債券發行工作。按照計劃，上海地方債將於15日招標，16日開始發行並計息，18日發行結束。 國泰君安債券分析師胡達認為，上海和廣東地方債的流動性相對以往財政部打包代理發行的地方債沒有明顯差異，但其資質水平顯然要高於多省市打包在一起的平均信用，因此受到市場「熱捧」。此前財政部代理發行的地方債，因其地方政府屬性及流動性不足限制，發行利率一般高於標准國債10個基點左右，銀行間固定利率國債到期收益率曲線顯示，3年和5年期國債的最新收益率分別為3.1515%和3.3979%。 2011年地方政府自行發債試點，昨日上海敲響了「第一鑼」。據了解，本期總計71億元、兩個期限的上海市地方政府債券發行，獲得市場各類機構的大力追捧，中標利率也略低於同期限國債收益率。 華東師范大學東方房地產學院常務副院長華偉認為，目前全國保障房建設資金壓力都比較大，選擇上海率先自行發行地方債券是為全國體制改革的一個嘗試，選擇上海是因為上海市場機制和管理模式比較完備時機比較成熟。 「通過發行地方債來增加保障房供給進而降低公眾對房價上漲的預期這是地方自行發債改革的重大民生價值。」復旦大學經濟管理學院院長石磊說「可以預見未來如能從面上實現地方自行發債對於填補各地保障房建設的資金缺口將是一個有效支撐。」 大約一個月前，財政部公布，經國務院批准，上海、浙江、廣東、深圳等5省市開展地方政府自行發債試點。有媒體評論認為，隨著上海發行地方債，以及廣東省財政廳宣布將於本月18日自主招標發行69億元地方債，地方政府自行發債由此「開閘」。 國內首個地方政府自行發債試點正式在上海「破冰」。昨日，上海開始招標發行上海市政府債券，發行總額71億元，成為國內自行發債四個試點地區中首個自行發債的城市。此次政府債券主要針對企業和機構投資者發行，個人投資者目前無法直接參與購買。 上海市財政局15日公告，當日上海市財政局發行2011年第一期、第二期上海市政府債券，共計71億元。發行結果顯示，第一期36億元3年期債券經投標確定的票面年利率為3.10%；第二期35億元5年期債券經投標確定的票面年利率為3.30%。參與招標的交易員透露，此次上海發行的3年期地方債認購倍數為3.5倍，5年期品種認購倍數為3.1倍。市場人士表示，兩期債券中標利率均接近甚至低於同期限國債估值水平，表明主流機構對於發行主體的信用和償債能力高度認可；而3倍以上的認購倍數，也顯示出市場對於此次上海債的熱捧。 記者從上海財政局官方網站獲悉，2011年上海市政府債券於今日招標，16日開始發行並計息，18日發行結束。此前，國務院批准上海、浙江、廣東和深圳首批開展地方政府自行發債試點，這意味著上海將成為第一個正式啟動試點發債的地方政府。 分析人士指出，由於首批試點四省市“自行發債”的額度仍在財政部年初預算的2000億元地方債范圍之內，即由財政部代償本息，風險權重暫定為零，且享受免稅優惠，因此在信用風險方面與財政部代發地方政府債並無明顯區別，主要是發行程序下放地方，為後續地方政府“自主發債”探路。 「上海市擁有規模龐大的金融機構，到目前為止，基本形成了類型齊全的金融市場體系，匯聚了世界上主要金融市場種類。本次由上海市政府率先完成自主發債，充分展示了上海雄厚的經濟實力、提升了上海國際金融中心地位，具有很強的示范效應。」國家開發銀行上海分行有關負責人表示。從上海政府債券的發債形式來看，3年期和5年期兩期地方債均采用了主承銷商承銷和招標相結合的方式。在發行上既參考了國債、金融債券等成熟發行方式的設計，又體現了上海市求新務實的穩健作風。

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