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Hot News IMF首次正式評估中國金融體系 認為總體穩健 @ 2011-11-15T17: Back Hot News Keyword：金融 中國 體系 Concept： 國際貨幣基金組織（IMF）11月15日發布了該組織對中國金融部門的首次正式評估報告「金融部門評估計劃」（FSAP）的《中國金融體系穩定性評估》。報告結果顯示，中國的金融體系總體強健，但卻面臨著不斷累積的風險。 完整的市場經濟需要證券化的金融體系，而證券化的金融體系需要通過金融衍生市場來配置和管理風險。衍生市場的成敗取決於金融中介機構是否成熟以及對金融機構的監管是否有效。此外，可靠的養老退休體系離不開成熟的金融衍生市場。 德國央行表示，今年德國金融體系面臨的風險已經明顯增加，在可預見的將來，公共債務是德國和歐洲金融穩定面臨的最大負擔。 目前，無論是在國際范圍還是在國內，整個監管指標體系的大框架應當沒有大的分歧，目前的關鍵還是在指標實施政策效果的評估方面，還有些工作需要落實、反思和總結。在目前經濟金融體系比較復雜的情況下，可能不能按照原來的自上而下的直覺判斷來判定這些指標，重點應在於評估指標相互之間的聯系，以及對整個經濟金融體系的影響。這些指標是在巴塞爾Ⅱ和巴塞爾Ⅲ的背景下提出來的。在中國，面臨不同的環境可能有不同的影響。最近幾年在監管方面引入巴塞爾協議為代表的監管框架使得中國銀行監管的專業化水准提高很多，但從指標的具體應用上來分析，在充分肯定框架的前提下，具體指標的設置是一個非常技術的、專業的問題。目前看來，至少有幾個方面值得思考： 清華中國與世界經濟研究中心主任李稻葵認為，人民幣國際化之路充滿挑戰，是因為歷史上絕大部分國家在貨幣國際化的進程中都並非一帆風順。英鎊在成為國際儲備貨幣之後遇到了二戰重建的艱巨考驗；日元在國際化的道路上也遭遇了長達20年之久的經濟危機。而眼下的美國金融危機，部分原因便可歸結於美元的特殊地位。因此，他認為人民幣國際化必須重視的三大原則，即一定要和整個國際貨幣體系改革乃至整個國際金融體系改革緊密結合；必須與中國自身的金融體制改革進程緊密結合；國際化進程一定是更好地為實體經濟服務的過程，不能僅僅讓人民幣成為國際金融工具。他同時強調，人民幣國際化也不應是一個終極目標，這跟中國加入世貿組織的性質不大一樣。人民幣國際化是一個副產品，是中國經濟不斷參與國際事務、提升話語權、參與國際金融體制改革的副產品，是我國金融體制改革、金融開放的副產品，是金融更好地服務於實體經濟的副產品。因此，其落腳點是要促進國際貨幣體系改革，讓我國中央和地方政府以及廣大企業享有更多、更通暢的融資渠道。 劉明康在通報國際、國內經濟金融形勢後指出，今年以來，銀行業不良貸款繼續實現「雙降」。9月末，商業銀行不良貸款余額5045億元，比年初減少558億元，不良貸款率為1.66%，比年初下降0.76個百分點。但在不良貸款數據「雙降」的背後，信貸高增長下的風險隱患也在積聚，需要高度重視，有效化解。要從嚴把握信貸政策界限，切實加強重點行業授信管理，做好授信風險監控。要繼續加強案件防控執行力建設，確保長效機制建設、激勵約束機制、監督隊伍建設和覆蓋面、崗位責任追究「四個到位」。要切實加強融資平台和項目貸款風險管控，牢牢把握三條紅線不放松，即：嚴禁發放打捆貸款；不得簽署無特定項目的大額授信合作協議；對出資不實，治理架構、內部控制、風險管理、資金管理運用制度不健全的融資平台，要嚴格限制貸款，落實風險防范。要嚴格執行「二套房貸」政策不動搖，不折不扣地落實與借款人「面談」、「面簽」制度，並將開發商、項目公司和母公司的授信統一起來，實施並表監管。要從IT和人管兩方面落實對個人貸款的管理，完善管理手段、機制和貸款流程，嚴控貸款的挪用和違約率。要抓緊建立和完善流動性風險管理體系，密切關注國際資本流動、宏觀經濟走勢及政策調整可能對市場流動性造成的沖擊，要始終維持充足的流動性水平，合理安排貸款期限結構。 目前中國民間借貸市場的問題主要是高利貸問題，中小企業融資難以及房地產泡沫導致了高利貸的泛濫。不過，高利貸明顯不合法，因此必須予以打擊。如果把高利貸剔除，影子銀行體系內的風險總體而言不算太大。 據新京報10月31日報導，新一輪金融人事調整拉開序幕。據新華社報導，10月29日下午中組部宣布了金融監管三大機構的新任命，尚福林、郭樹清、項俊波分別出掌銀監會、證監會、保監會。三人都出任過央行副行長，操刀過重大的改革任務。目前，中國經濟發展面臨的國內外環境十分復雜，在金融危機和歐債危機帶給全球經濟新的格局之時，三位新主席面臨維護金融體系穩定，繼續深化體制改革，以及人民幣升值、地方債務危機、新股發行改革等諸多挑戰。 歐債危機下的中國金融機構反應不一：有的銀行「順勢」終止了與歐洲銀行的相關交易，也有的銀行「逆勢」出海，陰霾當前，中國金融國際化該何去何從？飽受質疑的國際貨幣體系又該如何實現再平衡？ 中國國家開發銀行副行長鄭之傑提出，當前應從兩個層面構建合作型金融體系：一是發揮政府、金融和企業的系統合力，加強金融監管設施建設，發揮金融宏觀調控監管體系的作用；二是加強各國間的合作，以金融合作促進和支撐經濟合作，推動經濟全球化朝著均衡共贏的方向發展。最終逐步建立開放型、多層次的金融合作體系。 劉進義：當下的中國，缺乏理財師進行個性化金融服務的土壤。我們的契約精神和市場游戲規則還在重建之中，我們的信用體系還沒有形成，而且我們的客戶形成了享受免費理財服務的習慣，因此，理財師始終無法走出產品銷售的窠臼。因此，我們只能采取保守的態度去實現相對個性化的服務，我們認為保守也是一種創新。比如，壹私募從成立之初就沒有專職的理財銷售，研究員只做研究不碰銷售，客戶只由總監級別的人來服務。「多研究，少營銷；重服務，輕指標」的體系一直延續至今。由於陽光私募基金是高風險高收益的大額投資，對於投資者的經濟背景和心理承受能力有較高的要求。在長期接觸一線投資者後，我們也總結出自己的營銷理念——服務客戶，有所為而有所不為。具體來說就是「資產剛過百萬的不服務，投機心態的不服務。」不能為了賣產品而賣產品，更不能為了發展而盲目擴張。 全國社保基金理事會理事長戴相龍表示，中國參與金融全球化核心內容至少有四點，其中之一就是逐步推進人民幣國際化。中國參與金融全球化是中國利率市場化和匯率形成機制改革的一部分。在這個過程中，需要全面認識投資風險、外匯資產縮水等風險等，同時提高對風險的處置能力。 對於中國來說，應該看到金融霸權是這樣一套體系，以華爾街為戰艦，用強大的金融資本為武器，以股市和房地產市場泡沫為暗器，對中國進行全面進攻，他們的目的就是為了最大的掠奪中國的財富。 財政司司長曾俊華在亞太經合組織財長會議上表示，歐洲主權債務危機帶出應付交易對手風險的重要，香港已加強監管，確保金融體系穩健。曾俊華表示，香港除了准備於2013年推行巴塞爾銀行監管委員會《資本協定三》和明年推行新的淡倉申報制度，也積極跟進二十國集團的承諾，引進場外衍生工具市場監管制度，並正就此設立本地的交易資料儲存庫。制定改革措施的過程突顯了能以統一方式確認金融市場參與者身份的重要性。在全球性的法人識別編碼得以實施下，任何個體於不同地方進行不同金融產品交易，其身份都能夠被識別。曾俊華指出國際監管機構普遍認同實施全球性的法人識別編碼，對達致二十國集團提升透明度、減低風險和加強防止市場操控等目標的重要性。他說，香港充分認同引入全球性的機制識別金融市場參與者的好處。當局正密切注視國際發展，香港金融監管機構亦積極參與國際標准制定的工作，以訂立相關標准。除了全球性的法人識別編碼，曾俊華亦認同應就強制性結算加強國際協作，應付經由中央交易對手結算和互認的挑戰。他說，香港的監管機構會繼續透過金融穩定委員會和國際證券事務監督委員會組織，參與國際討論。他將會於亞太經合組織財長會議結束後離開檀香山，明日抵港。 首先，要鼓勵可持續的、符合實體經濟的創新需求，比如微小企業的需求、「三農」領域的需求。其次，要防止監管套利。他認為，監管套利是客觀存在的，創新產品當中本身就有市場價格差異和變化，「我們要從監管的角度防止行為不當或違法行為造成的監管套利。」其三，應限制金融創新過度的風險。其四，要建立防火墻，防止風險傳導。蔡鄂生強調，要警惕大環境、大市場對銀行體系的風險傳導，「我們專業人員往往注重公司產品的風險傳導，比如銀行和典當的管理，擔保公司的東西，或是民間借貸。實際上在目前市場環境下，風險會逐漸在整個市場內逐漸傳遞。」 從全球經濟分工格局看，制造業中心逐步從發達國家轉向新興市場國家，但貨幣金融中心仍在發達國家，發展中國家金融市場不發達，金融體系比較脆弱，在對外貿易中長期依賴儲備貨幣進行計價、結算、借貸和投資，貨幣錯配帶來的匯率和資產風險不可避免，風險將越來越多地由新興市場國家承擔。 我們知道，長期以來，民間借貸作為中國信用體系中的非正規信用形式，一直隱藏在黑暗的角落里。非法集資、暴利催債等都是民間借貸衍生出的違法活動，一定程度上危害到公眾的財產安全和企業主的人身安全，甚至影響了中國金融市場的穩定發展。央行的這次表態，可謂從正面肯定了多層次信貸市場的積極作用，這對於躲避在暗夜里的民間借貸來說，能夠有效預防違法的金融活動，引導地下金融組織走向正規的道路。 從全球金融業的實際情況來看，“影子銀行”的出現與快速發展，很大程度上是由金融創新推動。對此，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，要區別對待“影子銀行”，這樣才能讓金融政策兼顧滿足市場需求和平衡風險，同時應鼓勵發展滿足實體經濟需求的金融工具創新和服務創新。國家信息中心預測部副研究員張茉楠也認為，既要約束“影子銀行”的過度發展，也要正確處理正規金融體系和“影子銀行”體系的關系，從而疏通社會資金在金融體制內外的循環，避免資金鏈斷裂衍生的系統性沖擊。 針對國際貨幣體系改革，法國希望戛納峰會能在四個方面達成共識：首先，提出資本流動管理的建議；其次，為應對金融系統性風險加強制度框架建設；再次，支援並推動新興市場國家貨幣國際化進程；最後，改善國際貨幣基金組織對國際金融體系的監督。尤其戛納峰會能否在現有標准基礎上，在擴大特別提款權貨幣籃子方面取得進展，以推進國際貨幣體系改革，值得關注。 為了解金融體系風險承受力，央行擬推「總體版」銀行壓力測試。央行強調，與金管會的個體版壓力測試，並不重復，甚至具備互補功能。 尤其令人擔心的是：在知己知彼方面早已是九段高手的美國，對目前中國金融業的軟肋可謂一清二楚。表面強大的中國銀行業是在資本項目未開放的前提下獲得暫時性優勢的，並且尚在完善中的金融市場體系更潛藏著系統性的金融風險。假如通過綁架人民幣匯率使得尚處於工業化中後期的中國失去在金融貿易和制造業領域「補課」的機會，而美國成功地通過美元貶值、人民幣升值，實現了出口的快速增長，則不僅有可能打破「美國消費－中國生產」的分工格局，而且還將極大地擠壓中國在全球價值鏈環節的核心利益。如果那樣的話，則中國不僅將無法獲得足夠的財力來支持建立完善的社會福利體系，更有可能錯過追趕美國的「時間窗口」，進而失去成為一流經濟與金融強國的基礎性條件。另一方面，假如美國正在醞釀中的跨產業革命取得重大突破，結合其依然強大的金融服務優勢以及豐富的新技術產業化經驗，美國無疑又將築起打壓中國的經濟高墻；屆時中國不僅會再次被拉開與美國的經濟差距，說不定還會失去原先所擁有的傳統經濟優勢。 一是歐洲主權債務風險上升。歐洲問題國家債務規模史無前例，目前歐洲主權債務危機正在從希臘等邊緣國家向意大利、西班牙等核心國家擴散，從公共財政領域向銀行體系擴散，市場信心極其脆弱，引發金融市場持續大幅震蕩。各成員國債務鏈相互交織、經濟聯系緊密，危機加深並拖累銀行系統和實體經濟的可能性上升。隨著部分國家主權債務陸續進入償還高峰期，如果不能及時出台有效的救助措施，一旦歐洲銀行業風險集中爆發，必將對世界經濟金融體系產生新的重大沖擊。 他又指出，目前中國股市需進行結構性調整和系統性改革，以防范金融體系之外的系統性風

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