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銀行信貸現松動跡象 結構性調整助小微企業解渴 @ 2011-11-12T20: Back Hot News
Keyword:信貸 新增貸款 政策
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交通銀行金融研究中心鄂永健認為,歷史比較來看,由於假期因素導致實際工作日減少,往年(2010年除外)10月新增貸款絕對額一般是9月的一半甚至更少。與去年類似,今年10月的新增貸款屬歷史較高水平。從當月新增貸款較上月明顯回升的情況來看,信貸投放已開始向部分領域放松,政策開始微調。
「10月下旬開始,四大行新增信貸開始猛增,信貸閘門突現松動跡象」、「在貨幣政策微調的背景下,預計全年新增貸款將在7.5萬億元左右」、「11、12月新增信貸或將分別達到7000億元」、「央行在公開市場連續三周淨回籠之後,首次實現淨投放」……信貸松動的信號不斷見諸媒體,「微調」成四季度信貸猜測的關鍵詞。
貨幣政策正預調微調,這直接反映到10月銀行新增貸款上,10月信貸比9月略有上升。為防止實體經濟下滑,近日一些學者開始呼吁央行下調存准率,但一些機構認為目前央行仍將會保持貨幣政策穩定。
如此一來,10月全國銀行業金融機構的新增貸款有望超過5500億。某國有大行授信部負責人如是告訴記者,“年底之前(信貸投放)會有一些寬松,但目前銀行並未收到明確的政策指示。”
在貨幣政策趨向寬松預期的環境下,業內對10月新增信貸規模預測差異較大。多數接受本報記者采訪的宏觀研究員認為,10月新增信貸規模預計在5000億元左右。業內一致認為,今年的後兩個月新增信貸會繼續增長,貨幣政策放松,全年新增貸款規模接近7.5萬億,甚至不排除有超過的可能。
存貸比數據惡化導致銀行流動性壓力增大,在此背景下10月份新增貸款居然猛增?信貸政策將何去何從?
與此同時,貨幣政策名義沒有實質變動,但是已經出現局部松動跡象。在連續三周淨回籠資金後,中國人民銀行上周於公開市場實施資金淨投放操作,共計投放資金960億元。不僅如此,全年7.5萬億元新增貸款目標,意味著四季度信貸政策有望保持相對寬松。四大行數據顯示,10月前20天新增貸款規模僅在800億元左右,剔除國慶長假因素,10個工作日的日均貸款約在80億元左右。此後,信貸增長開始發力,截至10月27日,10月四大行新增貸款約1400億元。21日至27日5個工作日,四大行日均新增貸款超過100億元,貸款投放突然加速,資金面明顯轉向寬松。
為了貫徹M2增長16%的目標,推行適度從緊的貨幣政策,政府上半年通過連續上調存款准備金率以對沖外匯流入和到期央票。同時,央行通過信貸額度和加強監管的方式控制了銀行放貸,但表外信貸活動快速增長。不過,在三季度,由於政府加強了對表外信貸活動(尤其是銀行承兌匯票)的監管、且民間借貸市場一些問題開始浮出水面,實體經濟的整體信貸狀況明顯趨緊。9月份M2同比增速下跌至13%。瑞銀認為央行可能在四季度對貨幣政策進行微調,提高月度新增貸款額度,以防止信貸條件變得過緊。這意味著四季度銀行每月新增貸款平均應該在5000-5500億左右。若外匯流入停滯,央行可能也需要在四季度下調存款准備金率。2012年,預計政府將會實施一個規模約占2%GDP的小規模刺激政策,由財政政策主導,主要投向保障房、水利及灌溉工程、服務業以及環保項目等。信貸增速目標也將有所放松,新增信貸可能達到8萬億(即貸款余額增長15%)。預計2012年央行不會調整利率水平。
報導引述分析人士認為,信貸明顯反彈是官方政策微調的表現。中國大陸交通銀行金研中心也指出,從10月新增貸款比9月明顯回升來看,信貸投放已開始向部分領域放松,政策微調效果已開始出現。
9月份,實際新增信貸規模少於市場預期。從市場預期和實際貸款的情況看,2011年以來一直存在著實際新增貸款低於市場預期的情況,5月、7月和8月是目前僅有例外的3個月份。9月實際新增貸款再次少於市場預期,說明市場普遍認為商業銀行在現有的經營模式下,放貸沖動依然強烈,信貸抑制較難見效。到現在為止,市場對緊縮政策的持續性還是存在著不少質疑之聲。

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