Hot News 金融時報：意大利將歐元推向懸崖？ @ 2011-11-10T19: Back Hot News Keyword：歐元 意大利 危機 歐債 Concept： 希臘局面正在好轉，而意大利卻有惡化趨勢，成了歐債危機新的“風暴眼”。歐元區第三大經濟體出現問題，顯示歐債危機已波及至歐元區核心國家，歐債危機發展堪憂。瑞銀最新報告預測專家認為，2012年上半年歐元區會陷入衰退，但德國不會。 同希臘總理帕潘德里歐一樣，意大利總理貝盧斯科尼本身也成為導致意大利危機的重要因素之一。不過，相比於希臘，擁有1.9萬億歐元巨額債務的歐元區第三大經濟體，其對全球經濟的影響力遠超希臘。 意大利債務總額達1.9萬億歐元，占GDP比例近120%，債務總額超過希臘、葡萄牙、西班牙和愛爾蘭四國之和，被認為是大到救不了的國家。近日，全球最老銀行西雅那銀行也因持有大量意大利國債而陷入危機。但意大利領導人似乎沒意識到意大利將會給歐盟帶來的溢出效應，在上一輪歐盟峰會上，德國和法國提出讓意大利總統貝盧斯科尼整頓國內金融狀況的要求，遭到反對。分析人士指出，對意大利的擔憂是歐盟計劃對歐元區金融穩定機制EFSF進行槓桿化的主要原因，一旦意大利債務狀況惡化，國債收益率攀升，有可能引發新一輪的債務危機。 老貝言辭犀利，但卻沒有太多底氣。畢竟，沒有來自德法的支持，意大利將無法挺過這場危機；但過激改革，則可能導致執政聯盟內訌，甚至讓自己政權瓦解。貝盧斯科尼無疑也處於火山口。但他的困境，其實正是歐債危機的症結所在：歐洲富國雲集，資金本不緊張，國家財政略微緊縮，渡過危機無虞。但國內的政治惡斗，對過度福利的依賴，以及歐洲鄰居以鄰為壑的心態，卻使任何變革困難重重。由此，問題一拖再拖，危機愈演愈烈，按下了希臘的葫蘆，卻泛起了更大的羅馬的瓢。 就香港股市而言，內外圍股市均回軟，港股下跌亦是情理之中。消息面來看，G20峰會不給力，歐債問題沒有進展，可以預見的是，歐債問題依將是市場的焦點，左右全球股市的運行。目前的焦點放在希臘和意大利身上。希臘問題二、三段已敘，再看意大利的問題，同希臘總理帕潘德里歐一樣，意大利總理貝盧斯科尼本身也成為導致意大利危機的重要因素之一。盡管貝盧斯科尼在G20戛納峰會結束時稱已提請國際貨幣基金組織(IMF)和歐盟監督意大利改革計劃的具體實施。但鑒於貝盧斯科尼此前在改革問題上一拖再拖的表現，外界對其推行改革的積極性無甚信心。另一方面，本月4日意大利國債收益率達到6.4%，已接近希臘、愛爾蘭等接受援助國的水平。根據英國《金融時報》統計，從今年8月開始，歐洲央行已經購買了約700億歐元意大利國債，而未來一年內意大利仍需融資3000億歐元左右。綜合來看，歐債問題懸而不絕，沒有理由樂觀，短期內，或受益於內地股市靠穩，港股或將以震蕩整理為主，強力支撐位19000。 聯儲會議結束次日，二十國集團峰會將在戛納開幕，歐債危機及全球經濟增長是為期兩日會議的主題。上周歐盟峰會後，歐洲國家就歐元區債務危機解決方案，在歐洲金融穩定基金(EFSF)、銀行減記希臘債務規模以及歐洲銀行一級資本金率方面達成廣泛共識： 義大利總債務高達1.9兆歐元、占其GDP120%，遠大於希臘的3000萬歐元，尤其法國銀行業手中握有超過4000萬歐元的義大利公債，義大利政府債券的違約，將牽動法國銀行業拋售及流通性停滯等危機，也讓單純的歐債事件，近而擴大到歐元區金融市場的安定。一旦處理不當，將引爆金融市場的流動性不足危機，進而拖累到亞洲、新興市場國家，形成新一波的金融風暴，這也就是IMF新任總裁拉嘉德擔心全球經濟恐將陷入「失落十年」的最大危機。 當前對歐洲金融穩定最大的威脅在於希臘對受援方案進行公投結果的不確定性。加上其他一些不確定因素，使歐元區首腦會議取得的成果受到空前的挑戰。德法已經商定，鋻於希臘局勢的最新變化，德國總理默克爾與法國總統薩科齊在G20峰會舉行之前再度會晤，以商討解決歐債危機的最新對策。歐洲何去何從以及歐債危機將如何演變，全球仍在拭目以待。 亞洲匯市7日盤中，希臘達成新聯合政府協議難消歐債危機擔憂情緒，歐元和澳元兌美元回落，關注歐盟財長今日會議。 不過，由於意大利和西班牙的經濟規模以及債務總量，缺少這兩國的歐元區難稱真正意義上的歐元區。因此，在可能的新歐元區之中，意大利、西班牙能否順利融入成為關鍵，因此當前歐元區最關鍵的關注點應當集中在這兩個國家方面。而從目前的情況來看，西班牙正在受到攻擊，而在另外一條輔線上，歐元區銀行業也遭遇攻擊。顯然，危機依舊四伏。 歐元/美元：意大利總統在與貝盧斯科尼會談後宣布總理將在新預算方案批准後辭職，歐元/美元受此提振大幅反彈升至日內高位1.3850一線。從技術看歐元形成了上行的走勢，走勢相對穩健，昨日沖高受壓1.3845附近，正好是回調線50 %的位置，目前交投於1.3825附近，短線仍有希望向上沖擊，但是作為中期仍不看好歐元走勢，意大利的消息只是短期的提振，歐元區的危機遠遠沒有結束。 意大利國債收益率攀升，促使歐洲央行入市購買其國債，因對歐債危機最新應對計劃的樂觀情緒減弱，且對 已蔓延兩年之久的歐債危機近期成為市場關注熱點，同時也將成為11月3日至4日二十國集團（G20）戛納峰會的核心議題之一。G20峰會將針對歐債危機出台哪些措施？歐債危機最終出路何在？歐元體系走向何方？就上述問題，中國社會科學院歐洲研究所經濟室主任、中國歐洲學會秘書長陳新和匯豐銀行歐洲首席經濟學家詹尼特·亨利在接受中國證券報記者采訪時一致認為，此次G20峰會將會從全球層面推進歐債危機的全面解決之道；從長遠看，解決歐債危機的根本出路仍在於提高成員國的經濟競爭力，歐元區建立統一的財政聯盟已是必然之選。 在新一輪警告信號中，意大利借貸成本攀至進入歐元區以來的最高點，歐洲銀行系統資本重組前景叵測，雖希臘公投鬧劇匆匆收場，然新政府等諸多不確定因素為歐盟承諾平添變數。盡管市場並非如08年金融危機般遭遇寒冬，然而當前諸多風險足以激發市場擔憂。 昨天，歐元圈債務危機陰雲重新籠罩市場，歐元大幅下跌。由於清算銀行LCH.Clearnet SA要求上調意大利公債的交易保證金比率，債券市場意大利公債回報率颮升57bp(1bp=0.01%)，最高達到7.33%。外匯市場歐元遭到猛烈拋售，對美元大跌330pips。由於意大利目前的狀況，與之前不得不請求金融支援的希臘、葡萄牙以及愛爾蘭極其相似，市場擔憂意大利也會踏上同樣的軌跡，恐慌情緒陡然升溫。由於意大利為歐元圈第三大經濟國，其債券規模也不能與希臘等國同日而語，市場目前非常懷疑如果意大利真的需要救援，歐元圈是否能夠籌集到足夠的資金。一時各種消息漫天紛飛，德法兩國策劃修改里斯本條約以便加盟國脫離歐元圈，甚至PIIGS(葡萄牙，愛爾蘭，意大利，希臘，西班牙)中的某國已經開始印刷以前的貨幣等等。是不是歐元圈真的要踏上崩潰之路呢。 隨著歐債危機惡化，歐洲政局進入多事之秋。三天內兩個歐洲國家的政府出現了換屆，周日希臘總理帕潘德里歐宣布將於反對黨組建聯合政府，但自己也將辭去總理一職。意大利尚未到期國債金額將近1.6萬億歐元(2.2萬億美元)，債務規模比西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、希臘4國債務總和還大。若意大利債務失控對整個歐洲而言無異於一場災難。若"悲劇"再次上演，歐元貨幣聯盟恐遭遇重創。

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