Hot News 意大利售債在即 歐元「空軍」吹響集結號 @ 2011-11-10T17: Back Hot News Keyword：意大利 歐元 危機 Concept： 從愛爾蘭、葡萄牙和希臘救助情況來看，10年期國債收益率一旦越過6%關口往往就開始狂飆，一旦超過7%就不得不要申請援助。這意味著，如果形勢得不到控制，意大利離申請援助就不遠了。而鑒於意大利債務總額超過西班牙、葡萄牙和愛爾蘭三國總和，占目前歐元區總債務的比例高達23%，因此一旦意大利爆發危機，後果將非常嚴重。 縱使意大利情況急轉直下，歐元區領導到現時還沒有任何救助意大利的方案，之前歐盟峰會經過多天談判才能得出的一致措施，相信歐元區得出救助意大利方案還需要一段時間。同時，身為歐洲第三大經濟體意大利債務規模過於龐大，歐元區其他國家不希望歐洲央行救助意大利，並且若意大利陷入債務危機，歐元區也沒有能力救助。意大利面臨 大到不能倒，大到不能救 的困局里。 【明報專訊】政治危機令意大利債息失控飈升，投資者紛紛避免沾手意債，不願借錢給意大利政府，反映持續兩年的歐債危機，已踏入最危險的階段——意大利一旦無法以可承受的借貸成本（即低於7厘的債息水平）在市場融資，就只能向歐盟和IMF求救借錢，但意大利負債高達1.9萬億歐元（約20.1萬億港元，占歐元區總官債兩成半），「大得救不了」，就算現時規模達4400億歐元的歐洲救援基金EFSF，真的擴大至1萬億歐元，也未必能夠應付。最壞可能發展，將是意大利債務違約，重挫持有大量意債的歐洲銀行體系及各國主權債券市場，引發連鎖效應，再掀全球金融海嘯和經濟大衰退。 伴隨意大利債務狀況的惡化，引發的政局動蕩隨即成為歐元區領導人必須面對的另一個「心腹之患」。近期，意大利1年期國債收益率一路飆升，上周五已從10月27日的5.88%觸及6.39%高位。有經濟學家預計，該國10年期國債收益率恐將突破7%。因此，一位歐元區官員表示，「如果看看收益率走勢情況，意大利所承受的壓力十分巨大，這種局面令人擔心。所有成員國都同意加快EFSF的槓桿化進程。」對此，歐元區官員表示，隨著對意大利債務局勢以及國內政局的擔憂加劇，歐元區財長在本次會議上將進一步加緊強化EFSF的功能。目前，歐元區領導人已同意擴大4400億歐元的EFSF規模，提振市場信心，建立防火墻，避免危機向意大利和西班牙等國蔓延。盡管成員國已在通過槓桿化使EFSF能更有效阻止危機蔓延的問題上達成共識，但更多技術細節需要明確。一位歐元區官員表示，原計劃年前敲定的細節內容需要更快完成，因為市場恐慌已在希臘問題不斷演變的過程中累積，加之意大利等國出現的新情況，有必要將EFSF槓桿化事宜在月底前籌備完畢。 面對意大利19000億歐元的債務形勢，歐元區各國對債務危機的進一步擴大倍感擔憂並對意大利當局擺出了較為嚴厲的姿態。因為緊縮財政預算政策和經濟體制改革進程的停滯，意大利當局被責備不信守承諾。德國總理默克爾說：「我們已經清楚的告訴貝盧斯科尼，如果意大利不能履行自己應付的責任，那麼將不會得到歐洲同伴國家的支持和援助。」貝盧斯科尼為了回應歐洲其他各國的譴責，宣稱本周一召開高級部長會議對養老金制度的改革進行討論。 但形勢逼人，已容不得特里謝和他的歐洲央行置身事外。自去年5月啟動債券購買計劃以來，歐洲央行已多次從二級市場上購買希臘等深陷債務危機的歐元區國家國債，累計購入總額超過760億歐元(約合1079億美元)。今年，主權債務危機蔓延到意大利和西班牙，兩國債券也就成為歐洲央行的購買對象。為了應對評級機構的連番降級、緩和市場情緒並恢復投資者信心，特里謝在8月9日證實，歐洲央行已在二級市場上購買意大利和西班牙兩國國債。 事實上，在希臘擔憂消退之後，目前市場對歐債危機的擔心更多在於意大利方面。意大利的負債達1.9萬億歐元，相當於該國GDP的120%。而希臘欠債僅3500億歐元便在世界掀起滔天巨浪，因此意大利一旦淪陷，市場對於歐洲的信心將全面崩潰，引發大量資本的逃亡。 目前整個市場情緒仍比較壓抑，雖然希臘放棄了公投並同意周二組建聯合政府並選出新總理和內閣成員。但市場的神經再度被意大利所牽制。昨日10年期意大利國債收益率再創新高升至6.66%，為自歐元誕生以來最高水平。市場開始擔心意大利成為歐債危機爆發的蔓延。 國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德也明確表示，“意大利的問題是信任危機”。為此，IMF最後決定11月15日將派人來意，開始監察意大利減少債務的措施落實情況，之後將會每季度定期來檢查。意大利國債較可比德債收益率差屢創歐元區問世以來的新高，足以凸顯市場對該國的擔憂情緒。 歐洲時段早盤，歐股開盤走低，但隨後受意大利危機的不確定性影響，特別是意大利2年期國債收益率觸及歐元誕生以來的新高6.55%。意大利5年期國債收益率觸及歐元誕生以來的新高7.08%。意大利10年期國債收益率觸及歐元誕生以來的新高6.86%。市場預期，一旦意大利10年期國債收益率觸及到7%，很可能成為下一個申請援助的國家。受此影響，股市全面回落，法國CAC指數跌幅超過1%，德國DAX跌幅也超過0.3%，市場情緒惡化，非美貨幣紛紛跳水。歐元兌美元跌至直逼1.3700，英鎊兌美元也跌破10日均線創日內新低1.6000，澳元兌美元更是跌破1.0300整數關。 日本當局祭出匯市干預舉措，打壓日元提升美元避險地位，意大利國債收益率逼近歷史新高令歐債危機惡化憂慮重新升溫，對上周歐盟峰會達成的一攬子決議疑慮升溫，全球曼氏金融申請破產的消息更是令市場信心雪上加霜，多項惡耗令周一歐元/美元暴跌300余點，歐債危機惡化憂慮重新升溫。 在法國舉行的G20峰會上，各國領導人緊急商討如何解決希臘與歐元危機。同時，他們也在努力確保意大利不會成為下一個希臘。 在歐債危機上各國領導人也紛紛向歐元區施壓，他們希望10月23日召開的歐元區領導人峰會將達成債務削減的協議，並使歐洲金融穩定機制(EFSF)效力最大化。並希望緩解市場對EFSF規模能否保護意大利和西班牙問題的擔憂。 歐債危機焦點轉向意大利，國會昨表決關鍵的預算改革方案，反對派一如所料集體投棄權票，雖無阻議案通過，但贊成僅有308票，未能達到過半數的316票，顯示總理貝盧斯科尼已失去國會大多數優勢，下台壓力仍大。反對派准備提出對他的不信任動議，可能數日內表決，誓迫貝老下台，聯合政府內的盟友也開腔促貝老退位。盡管腹背受敵，但貝老早前仍堅稱不會下台。財長特雷蒙蒂已提前離開歐元區財長會議，回國處理危機。

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