Hot News 《神州能源》內地１７省市今冬面臨拉閘限電，因火電企業虧損擴大 @ 2011-11-09T11: Back Hot News Keyword：煤炭 Concept： 從秦皇島海運煤炭市場監測情況來看，中國主要航線的海上煤炭運價繼續走低，而港口煤炭海運費的下降更預示著未來一段時間內需求的放緩。10月2日大秦線檢修工作結束之後，秦皇島、曹妃甸等主要煤炭發運港口的煤炭庫存逐漸回升，主要發運港口煤炭資源偏緊局面得到改善，對市場動力煤價格上漲或者高位運行的支持作用也有所減弱。 短期政策放松將推動板塊繼續小幅反彈。上周美聯儲宣布維持寬松貨幣政策，歐央行意外降息25個基點，但歐洲債務問題仍波折不斷，海外市場普遍下跌，恆生國企指數漲1.3％，而H股5家中國煤炭股平均漲0.1%，符合港股上漲動力放緩的判斷。中國方面，10月PMI數據顯示經濟繼續放緩，但由於財政部宣布上調增值稅和營業稅起征點以及四大行10月底信貸大幅增加，市場對政策微調和信貸放松的預期進一步加強，上周上證綜指上漲1.7％，A股煤炭指數上漲1.3%。前瞻的看，希臘取消公投後，短期歐債風險有所下降，但解決方案仍缺乏細節；美國經濟繼續溫和復蘇，但關於削減財政支出的爭執將在月底卷土重來。因此，在4-5周的飆升後，H股煤炭板塊的上漲動力將繼續放緩；中國方面，後續的小幅放松將繼續推動A股煤炭板塊的估值修復，而反彈高度則取決於放松力度。 國際煤價的持續低迷利好國內煤炭進口，當前價格相對低廉的國際煤炭受到東南沿海地區用煤企業的青睞。數據顯示，9月份，我國進口煤炭數量創出單月新高，達到1912萬噸，比8月份的1659萬噸增加253萬噸，增長15.25%，比去年同期的1532萬噸增長24.8%。有分析指出，煤炭進口量增加將對國內煤炭需求有所保證，對國內價格上漲形成一定壓力。 “沒有煤炭，就沒有耒陽的今天；只依靠煤炭，就沒有耒陽的明天。”耒陽市前任市委書記袁延文曾如是感歎煤炭帶給耒陽的“喜”與“憂”。 受惠於境內外煤炭需求持續旺盛，兗煤首三季煤炭平均價格升8.73%至每噸709.96元，但上季內價格則略跌0.5%至每噸678.82元。公司首9個月的整體煤炭銷售成本則升36.6%至161.35億元。兗煤昨升0.7%至18.1港元 中國煤炭運銷協會理事長王戰軍認為，主要發運港口煤炭庫存水平偏低，是促使目前市場煤價上漲的主要原因。 股價與估值：上周申萬煤炭二級指數上升10.7%至5393點，多於上證綜指6.7%的漲幅，目前中國煤炭行業平均PE15.21倍(歷史主要區間10-20)，煤炭估值相對其他行業處於自己歷史中樞位置。本周美國最大煤企博地能源股價上漲21%至46.84美元，國際煤炭公司估值明顯回升，11年國際動力煤公司PE達到15.4倍。 此外，營業外收入本期較上期增長50.40%，主要是因為報告期將無法支付款項轉入收入所致。營業外支出本期較上期增長152.83%，主要是因為報告期煤炭企業超量生產罰款以及公司所屬電廠運煤車脫線罰款所致。 10月份以來，隨著大秦鐵路完成秋季檢修工作，鐵路煤炭發運量逐漸恢復，港口煤炭調入量顯著回升。據秦皇島港數據顯示，10月1日至27日，秦皇島港日均煤炭調入量達到回升至69.6萬噸，與9月份日均調入量相比，增加3.8萬噸，增長5.8%。其中，受大秦鐵路檢修影響1日至5日，秦皇島港日均煤炭調入量只有57.3萬噸，而鐵路檢修結束之後的6日至27日，秦港日均煤炭調入量快速回升至72.4萬噸，與前者相比，日均增加15.1萬噸，增長26.4%。 從今日早盤的行業跟蹤情況來看，有媒體報導，2011年前三季度，在宏觀經濟政策緊縮的大背景下，國內煤炭生產與消費仍然保持較快的增長。而9月中下旬以來，國際市場和國內市場煤價走勢分化，總體表現外弱內強：國內需求較為旺盛，國內煤價趨勢上漲。受此影響，煤炭行業今日崛起，午盤大漲2.16%，高居漲幅榜榜首。電力行業今日上午盤中走強，個股半數以上飄紅，午盤漲1.29%，躍居漲幅榜第二位。11月6日至7日，2011年廣東省政府債券承銷團成員及主承銷商公開招標會在廣州舉行。通過招標，廣東省確定了今年地方債的承銷團成員，包括建行、工行、中行、農行、交行、中信證券、國海證券、光大證券等20家金融機構進入承銷團。借此，金融板塊走強，個股多數飄紅，午盤漲0.62%，居漲幅榜前列。此外，環保行業、農藥化肥和石油行業等板塊強於大盤；傳媒娛樂、鋼鐵行業和房地產等板塊弱於大盤。 今天從市供熱辦了解到，全市已儲煤50余萬噸，總體可保證供熱初期用煤需求，但各單位儲煤量參差不齊。市市政公用事業局局長賈玉良表示，將千方百計保證煤炭儲備，確保集中供熱不因煤炭供應緊張而「斷頓」。一旦遭遇持續低溫天氣，將優先保證民用供熱，必要時壓縮非住宅建築用熱。 資料顯示，同煤集團是國家規劃的十三個大型煤炭生產基地和產能億噸以上的大型煤炭集團之一，是全國最大的動力煤生產基地，現已形成煤炭、電力、機械制造、煤化工、建材等以煤為基礎、多元發展的產業格局。目前，同煤集團經營業務主要分為煤炭、煤化工、電力和其他四大板塊，營業收入主要由煤炭板塊提供。2010年末，同煤集團資產總額1023億元，淨資產309億元，營業收入618億元，淨利潤0.94億元。同煤集團旗下現擁有一個上市平台——大同煤業。同煤集團表示，在此次重組完成後，將擁有的發電類資產全部注入漳澤電力。臨汾宏大則是同煤集團的全資子公司，下屬有5家控股子公司，均屬於煤炭開采業。目前，除豁口煤業、錦程煤業外，其余3家子公司設立的工商登記注冊均在辦理當中。 愛建證券汪思偉指出，煤炭資源稅之所以仍未實行從價計征，主要是因為在中國煤炭和石油、天然氣在定價和產業鏈傳導過程中還是有很大的差異。隨著未來CPI逐步回落，在石油、天然氣資源稅改革成功推廣之後，下一步極有可能將目標鎖定在煤炭，因此未來煤炭資源稅從價征收的可能性仍然很大。 到2015年，北京煤炭消費總量控制在2000萬噸；上海、珠三角、烏魯木齊城市群（烏魯木齊、昌吉、阜康、五家渠共1個地級及以上城市和三個縣級市）實現煤炭消費總量零增長；江蘇省、浙江省和山東半島城市群（青島、濟南、煙台、淄博、威海、濰坊、東營、日照8個地級及以上城市）煤炭消費總量控制增幅控制在10%以內；天津、河北煤炭消費總量增幅控制在15%以內。 鄂爾多斯與京東方的「投資換煤炭」項目，其依據是2009年6月內蒙古自治區政府出台的《關於進一步完善煤炭資源管理的意見》（內政發【2009】50號）。其中指出，「一次完成固定資產投資40億元以上的新建大型裝備制造和高新技術項目」和「裝備制造、高新技術項目固定資產投資每20億元配置煤炭1億噸。」 此外，秦港的煤炭主要運往南方沿海城市電廠，現在浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能等六大電廠的煤炭庫存總體已在高位，都在15天以上，其中浙電、上電和國電的存煤天數達20天以上。「總體而言，煤炭有效產能不足，煤礦、中間環節以及港口的煤炭庫存都不是很多。而且目前調入秦皇島的煤炭大多都是提前被定好的，不能進入市場交易，所以煤炭供給不足，沒有賣方自然形不成市場。而從買方來看，庫存的回升使得電廠采購積極性下降，需求相應減弱。」李朝林解釋道。 價格剛性、成本上行促使煤炭高價運行格局不改。煤炭作為全球兩大主力能源品種之一目前還沒有可替代的其他品種，而煤炭的不可再生性、需求的不斷加大和供給增長的受限更造就了煤炭價格上漲的強剛性。據統計，「十二五」期間將新增無煙煤產能7000萬噸左右，復合增長率僅為2.6%，70%以上新增產能需到13年才開始釋放，國內新增產能有限。 而三天前的10月11日，盤江股份披露，根據貴州省有關規定，2011年10月1日起，凡在貴州省行政區域內從事煤炭生產企業均按照煤炭銷售價格繳納煤炭價格調節基金。 邱希哲還指出，對中小煤炭的整合存在一定的風險。一是安全風險。中小煤炭的風險系數更高，給開采帶來了較大的隱患，投入的成本也相對較高。二是經營風險。中小煤炭的開采周期較短，給經營帶來的一定的風險。三是資源風險。中小煤礦的產權較為復雜，給後續發展帶來了一定的隱患。 煤炭價格持續於高位運行，發電企業全線告急。大唐發電(0991)第三季純利大減53.74%至3.55億元(人民幣，下同)，華能國際(0902)第三季純利同樣大幅下滑，按年減79.32%至2.32億元，華電國際(1071)則仍處於虧損狀態。 其三，效益要兼顧。煤炭企業長期高強度、粗放式、大規模的開采浪費了資源、污染了環境，飽受社會詬病。2007年4月，國家首先在山西省實施了「有償出讓煤炭資源礦業權、征收煤炭可持續發展基金、提取礦山生態環境恢復保證金、提出煤礦轉產發展基金」的煤炭工業可持續發展政策，旨在破解這種不和諧難題。煤企在轉型發展中要牢固樹立經濟效益、社會效益、環境效益和諧共生的理念，在追求企業利益最大化的同時，最少地擾動環境，最多地利用資源，最好地造福當地。 民間借貸在鄂爾多斯、榆林市、神木縣古就有之，但是如此大規模的借貸市場，還是伴隨著前幾年的煤炭產業的興旺發達發展起來。這與當地投資渠道狹窄分不開，房地產暴利則吸引了煤炭產業資金進入，同時，民間拆借市場也漸成氣候。

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