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Hot News 鐵道部本月撥付工程欠款 三角債問題繼續加劇 @ 2011-11-04T12: Back Hot News Keyword：鐵道部 Concept： 而鐵道部所欠債款，由來已久，在劉志軍擔任部長期間，我國鐵路建設獲得飛速發展，尤其是高鐵發展，更是達到歷史的驚人速度，鐵道部資金壓力極為緊張，溫州動車事故引發了各界對鐵路出行安全的擔憂和對高鐵跑步前進的質疑，這種擔憂和質疑，反饋到銀行等金融機構，就是對鐵路貸款為優質貸款的懷疑，鐵道部信貸風險提升，何況五大銀行的鐵路貸款本已超15%的「單一客戶(集團)集中貸」的監管紅線。鐵道部融資環境惡化，多家銀行擬「隨行就市」上調鐵道部新借貸款利率，鐵道部7月還遭遇來了短期融資券招標未滿的尷尬境地。 國海證券債券分析師范小陽對本報記者表示，鐵道部融資仍面臨諸多問題，如銀行對鐵道部貸款利率全面提高， 這些問題又將倒逼鐵道部繼續發債融資。此外，從2012年開始，鐵道部的債券將密集到期，更加重了償債壓力。 中國鐵路建設債券是指經發改委核准，以鐵道部為發行和償還主體的債券。盡管鐵道部是國家部委，鐵道部在以往發行中票或短融券時，也曾明確指出"鑒於鐵道部主體資格的特殊性，鐵道部是目前唯一經國家發展和改革委員會、中國人民銀行批准的以政府名義發行企業債券、短期融資券、中期票據等直接融資產品的發行主體，具備政府信用特征"，但其所發債券通常被市場視為企業債券。此前政府未出現這類提法，這應該是第一次某類債券獲得這種"政府支持"地位。大公國際資信評估有限公司授予鐵道部及其企業債信用等級均為AAA，但該評級在7·23動車事故後廣受質疑，政府該政策支持無疑將消除市場憂慮。 據鐵路人士透露，事實上在上半年，鐵道部就已為融資的事多次進行過討論。據了解，鐵道部領導曾指出，在拓寬市場融資渠道中，要積極爭取金融政策，充分利用中期票據、短期融資券、企業債券、信托計劃、票據貼現等多種方式進行融資，努力降低融資成本。 這些政策出台後，令一度出現流標困境的鐵道債發行重新變得搶手。而鐵道部融資渠道的暢通和融資成本的降低，將為陷入困境的鐵路建設注入強心劑。 據21世紀經濟報導10月14日報導，10月12日，有媒體援引鐵道部人士的話稱，繼鐵道部今年第一期200億元中國鐵路建設債券公開發行後，鐵道部近期還將獲得超過2000億元的融資支持，該筆融資可能將以銀行貸款和財政撥款的形式下發。 對於早已陷入資金饑渴的鐵道部而言，上述各項政策無異於救命的甘露，對已經普遍停工的鐵路建設來說不無裨益。據了解，從今年3月開始，鐵路建設資金越來越緊，一般工程的資金到位率只有30%至40%。一些工程無法正常運轉，為控制風險，不得不讓員工撤出施工地，放長假。很多施工方的狀態是，有錢就建設，沒錢就休息。據媒體報導，廣東三條跨省高鐵廈深、南廣、貴廣高鐵或停工或緩建，鐵道部拖欠鐵路建設單位逾千億工程款。而據中國工程院院士王夢恕介紹，目前國內已停工的鐵路建設項目超過1萬公里。從目前情況來看，鐵道部在接受融資後，很可能會對部分段路的高鐵建設進行恢復。這對於增強就業，快速實現中國高鐵建設版圖大有益處。 「鐵道部與多家銀行簽過長期貸款的授信協議，其額度每家都在幾百億到1000億之間，在今年年初之前，鐵道部曾經是各大銀行爭搶的貸款對象，雙方曾經有過長期良好的合作關系。」上述人士稱，因此相對其他融資方式，鐵道部更傾向於通過銀行融資。銀行貸款對鐵道部來講順風順水，其融資方式又相對簡便易行。 自從今年年初銀行貸款收緊甚至停發之後，為了緩解不斷加大的債務壓力，鐵道部嘗試多種渠道融資。鐵道部更多地使用發債的方式籌集資金，今年以來，鐵道部已在債券市場發行了三期100億、一期150億、一期200億的超短融券，一期200億的中票，一期150億、兩期200億的短融券，兩期200億的鐵路建設債券，一期50億的非公開定向債務融資工具（私募債），累計金額達1850億，約占鐵道部累計投資總額的一半。 然而，時間回到三個月前，鐵道債首次遭遇了流標。7月21日鐵道部發行年內第三期短期融資債券，200億元的發行規模最終有效投標只有187.3億元，鐵道債遭遇首次流標的尷尬。 高鐵板塊活躍。晉億實業(601002)漲8.84%，晉西車軸(600495)漲6.33%。鐵道部今日宣布，根據國家發改委10月12日下發文件，中國鐵路建設債券正式成為政府支持債券。這是繼財政部與國稅總局出台利息所得稅減半政策後，鐵道部一周內獲得的又一政策支持。國家連續利好政策出台將為中國鐵路建設資金解困。據鐵道部內部權威人士透露，繼鐵道部今年第一期200億元中國鐵路建設債券公開發行後，鐵道部近期還將獲得超過2000億元的融資支持。 據了解，高層正在積極協調銀行和鐵道部之間的貸款和融資。一位接近鐵道部的消息人士透露，目前國務院牽頭，已經多次召開會議，協調銀行、銀監會等有關部門解決困擾鐵道部的資金短缺難題。此前坊間盛傳政府將出面為鐵道部解決2000億的資金以解決鐵道部目前的資金短缺問題，已有初步的眉目，這2000億資金，其中1500億將由發改委幫助協調銀行貸款，另500億資金由鐵道部自籌。 蔡建明認為，結合以往政府工程建設擱淺處理經驗，短期內推遲是必然結果；如果涉及融資問題，鐵道部可能全面放開融資權限，停建鐵路項目有可能通過下屬企業融資獲取資金。 新華網的另一則消息似乎也在印證這一說法，文章稱，鐵道部近期將獲得超過兩千億元人民幣的融資支援，確保鐵道部的資金償付、重點項目推進，以及配套項目的優化完善。 「國家兜底、鐵道部發債的方式並不好。」萬曉西建議，以後鐵道部自己就不要發債了，直接由財政部代理發行，進入國家發債計劃。這樣的好處，既提高了鐵道債的資信，又讓融資資金的用途、流向更為清晰、易於監管，更讓投資者安心。 「目前鐵道部各方面的壓力很大，要繼續推進鐵道建設，在機制上是必須應該有所突破創新。」在董焰看來，讓鐵道部放棄控股權，采用多元化融資的市場化模式運作應是鐵路改革的一種重要思路。 近年來，伴隨著我國鐵路現代化建設的全面展開，鐵路建設投資規模不斷擴大，融資需求不斷上升。然而今年的一段時間里，我國鐵路建設和融資遇到了一定困難。在市場上表現為：有商業銀行提高了鐵道部貸款門檻，相應承諾貸款未能及時發放，債務融資工具發行成本也出現一定上升，７月份鐵道部發行的短期融資券更是出現了流標現象。 鐵道部3000億融資支持，只不過是近期種種放松跡象的其中一個表征。種種跡象表明，進入10月份後，貨幣信貸領域的“微調、預調”已經啟動，主要集中於中小企業信貸、地方融資平台貸款和鐵道部融資等領域。

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