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Hot News 大陸10月非制造業景氣 持穩 @ 2011-11-04T07: Back Hot News Keyword：經濟 數據 制造業 回落 中國 Concept： 【聚焦數據】１０月中國制造業ＰＭＩ回落至５０﹒４ 【明報專訊】匯豐昨日公布10月份中國制造業采購經理人指數（PMI）初值，出乎市場意料之外地回升至51.1的5個月高位，且結束了連續3個月低於50盛衰線水平的收縮處境，細項中的新增訂單及產出指數亦有不俗增長，重回50水平以上。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為數據顯示內地制造業第4季開局良好。 統計局最新公布的數據顯示，10月份中國制造業PMI為50.4%，環比回落0.8個百分點，這是該數據連續兩月小幅回升後再次下跌，10月份PMI數據也大大低於市場預期，此前市場預期該數據會繼續溫和回升至51.6。 數據顯示，美國10月ISM制造業采購經理人指數由9月份的51.6回落至50.8，雖然仍處於榮衰分水嶺50上方，但低於市場預期。 綜合媒體10月24日報導，亞洲匯市24日盤中，美元兌日圓及歐元漲勢回落，因日本出口數據增幅超預期，暗示貿易的復蘇幫助日本暫時抵御住了全球經濟疲軟。同時，中國匯豐PMI數據利好，表明中國制造業恢復增長。同時，三位知情人士透露，歐洲領導人接近就銀行業資本重組計劃達成共識。 美國10月紐約聯儲制造業指數再度令人大失所望，數據大幅低於預期值，僅略高於前值，徘徊於幾個月以來的低位。拖累數據最嚴重的分項指標顯示為，制造業物價支付指數，制造業物價獲得指數以及企業環境預期指數。較大的負數據值表明對於地方經濟的好轉觀點仍應謹慎，底部的預期仍將保持一段時間。經濟收縮缺乏活力的情況從另一個數據也得到表現。美國9月工業產出小幅上升，持平於預期。緩慢的增長雖然持續，但卻遠遠不能滿足就業需求，不能滿足經濟增長預期，占領華爾街示威游行活動仍將會以不同的方式和名義展現。 大陸官方與匯豐發布的PMI數據雖各自解讀制造業景氣，但官方PMI分項數據顯示，反映通脹壓力的原材料購進價格指數為46.2，比上月回落10.4點，是2009年4月來首次跌落至臨界點以下。 11月1日，連盤豆油，棕櫚油小幅收低，全天盤面震蕩較大，豆油成交量繼續收窄。10月份采購經理人指數PMI低於預期，這大大增加了市場對於四季度經濟繼續下行的擔憂，從而打壓了油脂走勢。豆油主力1205合約下跌68，報收9178元/噸，跌幅0.74%；棕櫚油主力1205合約下跌44，報收7930元/噸，跌幅0.55%。今天早間最新公布的數據顯示，10月份中國制造業PMI為50.4%，環比回落0.8個百分點，這是該數據連續兩月小幅回升後再次下跌，10月份PMI數據也大大低於市場預期，此前市場預期該數據會繼續溫和回升至51.6。相較於此前樂觀的預期，該數據可能會導致投資者對中國經濟增長產生更大的擔憂，不過宏觀經濟惡化的擔憂，也引發市場對於政策面放松的期盼，從而對盤面形成一定的支撐。 據金融時報11月2日報導，超出此前市場預料的繼續回升，10月份中國物流與采購聯合會發布的中國制造業采購經理指數(PMI)下滑至50.4%，環比回落0.8個百分點，臨近50%。這一數據的下跌，使我國經濟是否面臨「硬著陸」的爭議再次響起。 周一(10月24日)亞洲時段，歐元兌美元震蕩上揚，並刷新六周新高至1.3953，進入歐洲時段匯價自日內高點回落，並刷新時段內地點，目前於1.3870附近震蕩。歐市盤中，市場調研機構Markit Economics公布的包括歐元區10月制造業采購經理人指數在內的一系列數據遜於預期，德國10月PMI指數也不盡如人意。 中國大陸1日公布制造業及住宅價格兩項數據都不如預期，顯示大陸經濟成長速度已經放緩，香港及大陸股市在缺乏基本面支撐下紛紛回檔。復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，大陸官方政策心態偏多，並成為驅動股市的主要力量，但經濟增速的減緩，卻又拖累股市漲勢，現階段大中華股市多空力量相互拉扯下，將持續震蕩打底，後市將觀察大陸經濟基本面是否止穩，及貨幣政策是否全面放松。 10月份PMI低於市場預期，這可能有些許負面影響。不過，該數值剛剛回歸7/8月份的水平，當時中國經濟季度同比增幅在9.5%左右，因此，市場無需過度悲觀。整體而言，我們認為10月份其他宏觀經濟數據將與我們的預期大體一致，那就是：四季度GDP增幅從三季度的9.1%回落至8.7%左右。此外，四季度GDP增速可能好於市場普遍預計的8.0%左右，不少悲觀預測人士甚至認為四季度GDP同比增幅將回落至7.0%至8.0%區域。因此，我們認為，未來幾個月市場很有可能會上修對於中國經濟彈性以及政策微調的預期。 匯豐銀行中國首席經濟學家屈宏斌在一份聲明中指出，受益於新訂單和產出的增長，10月匯豐中國制造業PMI初值反彈至增長的景氣區間，預示制造業四季度開局良好。同時，PMI結果顯示產出成品價格增長趨於穩定而投入品價格增長放緩。總體而言，這些數據再次確認了我們認為中國經濟並無硬著陸之憂的觀點。 美國股市周一大幅收跌，大盤在連續兩周上漲之後回落約2%。德國表示歐元區主權債務危機不可能迅速解決，紐約制造業活動指數不及預期，令市場熱情受挫。美經濟數據，美國紐約聯儲銀行公布，10月制造業指數稍微回升至-8.48，較9月的-8.82上升不足1點，為連續第五個月錄得負數。巿場原預期可上升至-3.25。當中新訂單指數微升至0.16，為兩個月以來首次錄得正數;運量指數及雇傭指數亦錄得溫和上升，分別為5.33及3.37。美國聯儲局公布，9月工業生產按月升0.2%，符合巿場預期，8月工業生產自按月升0.2%下調至無增減。當中制造業生產上升0.4%，但仍少於巿場預期的0.5%;其中汽車生產上升0.7%，較8月的升幅1.5%放緩;撇除汽車外制造業生產增0.3%，與8月相同。美國債方面，德國表示短期內不會有解決歐債危機的方案出台，資金再度流入債巿避險，債券價格回升，孳息率回落。十年期債券孳息率跌10點子至2.16厘，為近兩周低位;兩年期債券孳息率變動不大，報0.27厘;三十年期債券孳息率跌10點子至3.14厘。 袁鋼明判斷，房地產的持續調控，引起的將是房價的高回落，隨之而來的是GDP的高速回落。加上歐債危機仍有蔓延之勢，國內制造業生產下滑，很多中小企業現在又出現經營困難，袁鋼明認為，這種情況下二次探底的經濟風險很大。「四季度GDP預計會滑落到8.7%左右。」

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