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Hot News 鐵道部融資還債後應走出「大躍進」的發展模式 @ 2011-11-02T17: Back Hot News Keyword：鐵道部 鐵路 融資 Concept： 自從今年年初銀行貸款收緊甚至停發之後，為了緩解不斷加大的債務壓力，鐵道部嘗試多種渠道融資。鐵道部更多地使用發債的方式籌集資金，今年以來，鐵道部已在債券市場發行了三期100億、一期150億、一期200億的超短融券，一期200億的中票，一期150億、兩期200億的短融券，兩期200億的鐵路建設債券，一期50億的非公開定向債務融資工具（私募債），累計金額達1850億，約占鐵道部累計投資總額的一半。 在多方呼吁「保在建」的情況下，國家政策對鐵路建設表示出了一定支持。比如，在鐵路融資方面，財政部近期表示對鐵路建設債券的利息收入減半征收所得稅，而發展改革委則發函明確鐵道部發行的中國鐵路建設債券為政府支持債券。 中國鐵路建設債券是指經發改委核准，以鐵道部為發行和償還主體的債券。盡管鐵道部是國家部委，鐵道部在以往發行中票或短融券時，也曾明確指出"鑒於鐵道部主體資格的特殊性，鐵道部是目前唯一經國家發展和改革委員會、中國人民銀行批准的以政府名義發行企業債券、短期融資券、中期票據等直接融資產品的發行主體，具備政府信用特征"，但其所發債券通常被市場視為企業債券。此前政府未出現這類提法，這應該是第一次某類債券獲得這種"政府支持"地位。大公國際資信評估有限公司授予鐵道部及其企業債信用等級均為AAA，但該評級在7·23動車事故後廣受質疑，政府該政策支持無疑將消除市場憂慮。 據鐵路人士透露，事實上在上半年，鐵道部就已為融資的事多次進行過討論。據了解，鐵道部領導曾指出，在拓寬市場融資渠道中，要積極爭取金融政策，充分利用中期票據、短期融資券、企業債券、信托計劃、票據貼現等多種方式進行融資，努力降低融資成本。 實際上，在「7·23」動車事故、銀根收緊等因素的作用下，中國高鐵陷入困境，鐵道部融資難早已是公開的秘密，這使得今年第一期鐵路債券發行一推再推。 據21世紀經濟報導10月14日報導，10月12日，有媒體援引鐵道部人士的話稱，繼鐵道部今年第一期200億元中國鐵路建設債券公開發行後，鐵道部近期還將獲得超過2000億元的融資支持，該筆融資可能將以銀行貸款和財政撥款的形式下發。 「鐵道部此前要求鐵路公司和鐵路局自行融資，相當於對外宣布不再經濟支援，給鐵路局帶來很大壓力。在供貨商眼里，現在鐵路局盈利能力很弱，完全不能和以前相比。」上述成都局人士表示。 鐵道部融資獲國家支持，政府信用將使建設資金得到保證，中國鐵路由此釋放出「回暖」的積極信號，這首先利好鐵路基建板塊，尤其是鐵路車輛板塊，也確認鐵路運輸能力發展將如期完成。今日消息面支撐鐵路基建板塊走勢，無疑是「老賴」還債逆市推高的功勞。 高鐵板塊活躍。晉億實業(601002)漲8.84%，晉西車軸(600495)漲6.33%。鐵道部今日宣布，根據國家發改委10月12日下發文件，中國鐵路建設債券正式成為政府支持債券。這是繼財政部與國稅總局出台利息所得稅減半政策後，鐵道部一周內獲得的又一政策支持。國家連續利好政策出台將為中國鐵路建設資金解困。據鐵道部內部權威人士透露，繼鐵道部今年第一期200億元中國鐵路建設債券公開發行後，鐵道部近期還將獲得超過2000億元的融資支持。 為了緩解資金吃緊的局面，今年以來，鐵道部已在債券市場發行的超短融券、短融券、中票累計金額達1400億。10月12日，鐵道部再發行200億元債券，其募資總額達到了1600億元。10月26日，鐵道部再發行2011年第二期中國鐵路建設債券，總計200億元，讓融資額再度上升。 目前綜合多方信息來看，鐵道部融資困境似已開始化解，伴隨鐵路設備行業曙光初現，拉動股市相關板塊開始反彈。 隨著鐵路資產負債率的不斷升高，過去依賴銀行貸款、發行鐵路債券的融資模式，也會逐漸受到掣肘。根據鐵道部最新規定披露，到2010年底，鐵路資產負債率為57%。有業內人士預計，2011年底，鐵道部資產負債率預計將超過一般企業的負債警戒線，達到64%。 分析人士認為，從融資角度看，鐵路融資難度逐漸加大，所以津保鐵路在短期內復工的可能性較小。從整個鐵道部的資金負債率以及債務集中爆發期來看，津保鐵路的開工時期有可能在2012年中旬。 ·鐵道部將獲超2000億融資支援 鐵路基建股走強 「鐵道部目前的管理和投融資體制已經難以適應國務院《中長期鐵路網規劃》的要求。」董焰說，煤運新通道的建設將在管理體制和投資體制方面有所創新，從而推動鐵路行業管理體制和投融資體制改革，推進鐵路乃至我國綜合運輸體系的發展。 近期鐵路行業暖風頻吹，政策微調為鐵路融資「解渴」。10月26日，中國北車公布不超過71億融資計劃。而同日招標發行的2011年200億鐵道債出人意料遭瘋搶。信貸方面，銀行也正計劃開閘放水，傳言鐵道部近期還將獲得超過2000億元的融資支持。

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