Hot News 【美國股市】9月CPI月率上漲0.3%，美股小幅低開 @ 2011-10-19T23: Back Hot News Keyword：美國 開工 屋開 月新 Concept： 國際貨幣基金9/20將全球今明兩年經濟成長預估分別至4.3%與4.5%下調至4%，並大幅調降歐美今明兩年的經濟展望，美國聯准會表示該國經濟有進一步下行風險，加上穆迪信評調降花旗、美國銀行與富國銀行債信評等，加重投資人對於全球經濟前景的擔憂。雖然美國總統歐巴馬9/19提出側重增稅的十年規模3.6兆美元減赤計畫，但市場普遍認為計畫結構不易獲得共和黨主導的眾議院通過，且聯准會9/21宣布將透過出售短天期公債，在2012年6月前收購規模達4000億美元六至三十年期長天期公債的計劃，可能也難以提振美國經濟，均未能如期提振投資信心。另外，歐盟財長會議無具體共識，德國總理梅克爾所屬政黨於柏林地方選舉遭遇挫敗，希臘與歐盟及國際貨幣基金的紓困案討論仍未有結論，標准普爾信評將義大利主權債信評等從A+調降一級至A，國際貨幣基金指出歐洲債務危機可能對歐洲銀行業造成3000億歐元信用風險，牽動義大利和西班牙主權債券信用違約交換價格攀至歷史新高，南歐債信疑慮升溫，市場恐慌賣壓出籠，歐美股市連袂收黑。另一方面，經濟數據好壞錯綜，八月領先指標上揚0.3%、成屋銷售意外較前月成長7.7%至503萬戶、皆優於預期，但九月NAHB房市指數下滑至三個月之低點14，八月新屋開工較前月下跌5%，上周首次申請失業救濟金人數僅降至42.3萬人、未如預估，歐元區九月采購經理人綜合指數初值降至49.2、乃2009年7月以來首度跌破景氣擴張點50以下，多空拉扯下對股市影響為中性。 月新屋開工、美國 1、美聯儲在9月21日決定維持0-0.25%的現行聯邦基金利率不變，同時還推出規模為4000億美元的扭轉操作。扭轉操作會壓低長期國債收益率，鼓勵市場投資者融長期國債籌資，這有利於抵押貸款再融資以及消費者與企業貸款，形成信貸擴張，最終刺激美國經濟。我們認為，扭轉操作不同於量化寬松，對市場的影響小於量化寬松。量化寬松的本質是擴張美聯儲的資產負債表，通過購買美國國債以實現向市場釋放更多的流動性，而扭轉操作本身並沒有增加市場的流動性，只是由美聯儲拋售短期國債之後再購入長期國債，是美聯儲資產負債表的結構改變。扭轉操作對美國失業問題幫助不大，因為業率很高，導致消費者可能更加願意償還現有債務而非借新債。因此，無論美聯儲把利率降到多低，短期內對降低高失業率的作用是很有限的。美國8月新屋開工繼續減少，房價繼續下降，然而成屋銷售有所好轉，我們維持美國房產築底的看法，因為供給連續減少到歷史最低，而庫存正在下降。諮商會領先指標連續4個月上升，申請失業人數有所下降，本周數據看，美國經濟沒有亮色但也不是太糟糕。

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