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十年來最大規模拋售美債 中國對美國動手? @ 2011-10-19T16: Back Hot News
Keyword:減持 中國 美債
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多國央行上演美債拋售潮,8月中國大幅減持美國債365億美元。10月19日10點經濟之聲聚焦:多國央行拋售美債,為何日本和英國仍在增持?中國未來會不會繼續大幅減持美國國債?中國巨大的外匯儲備風險應該如何規避?
怎樣減持?一種方案是馬上大筆拋售,即使我國可以接受持有的美債和美元現金外匯儲備各損失20%,但由於沒有解決深層次的貿易結構和金融結構問題,所以馬上大筆拋售,並不是最佳選擇。另一種方案則是,在加快實施上述解決外儲激增措施的條件下,從現在開始不斷地小幅度減持美國國債,特別是要切實解決國內貧富懸殊問題,加快調整實體經濟,從出口導向型經濟轉向「國內經濟大循環」,經過大約3年左右時間的調整,我們再大筆拋售美國國債,徹底擺脫「美元霸權」的符咒,減少我國外儲激增所產生的嚴重的社會和經濟問題,規避陷入難以解開的死結之中。
美國數據方面,八月份外資淨流入達579億美元,與預期錄得淨流出200億美元大相逕庭,但中國大減美債365億美元(約2,847億港元),至1.137萬億美元,仍為美債最大持有國,期內香港減持40億美元美債至1,079億美元。九月份批發物價指數急增0.8%,為五個月來最勁,遠大過經濟師預期的0.2%升幅,期內核心指數升0.2%,亦超預期。
無論是標普與美國政府之間有意唱雙簧,還是標普與美國政府並無共謀,美國政府以鄰為壑、將債權國置於兩難困境的目的達到了。持有美國國債的國家不僅受到損失,而且處於進退維谷的境地。中國是持有美國債務的第一大國,與所有持有美債的國家政府相似:如果大量拋售美國國債,美債會下跌,未拋售的美債損失更多;拋售美元導致美元進一步貶值,出售美債後的美元,如果找不到高收益的國際投資,直接持有美元不僅因美元貶值受到損失,而且失去了持有美債時的利息;不拋售美國國債,正中美國政府下懷,美國政府可以多印美元來還債,以貨幣還債務,持有的美國債務仍然會貶值。對債權國而言,不論減持還是繼續持有美債都有風險。
中國不能再為美債提供低價融資,到了該思考中國如何扮演債權人角色的時候了。美元兌人民幣大幅貶值已經讓中國美元資產縮水,中美兩國之間這種所謂的「均衡」必須被打破,中國已經沒有理由再將巨額儲備資產綁定在美元身上。在解決人民幣匯率問題上,中國應借助作為美國最大債權國的優勢,將作為債權國的金融權力轉化為國家金融話語權。當前,無論美國是否以匯率和貿易制裁中國,中國都應該戰略性的減持美債和美元儲備資產,這是突破美國金融制衡和貿易制衡的重要選擇。
除軍事、政治及外交外,經濟領域亦是中美另一重要的角力場所。盡管中國正減持美國的國債,但仍持有超過1.1萬億美元,是美國最大的債權國。美國需要中國的投資和支援,以便盡快走出經濟低谷,而美國能否償還債務也關乎中國的經濟利益。有人認為,兩國在經濟上互相依存的關系決定雙方不可能發生激烈對抗,否則造成兩敗俱傷。
    國家外匯儲備第一就是尋求安全性,而不是營利性,這是我們的又一個政策誤判。中國資產放在美國手里,本質上不可能保證安全。多年來,西方國家可以任意尋找一個借口,凍結甚至沒收他國在本國的外匯資產,利比亞就是最新一例。堅決不增持而且還要大規模減持美國國債、美元債券,是中國為維護外匯儲備安全的必然選擇。

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