Hot News 鐵道部發債額逼近40%紅線 財政注資或不可避免 @ 2011-10-19T09: Back Hot News Keyword：鐵路 債券 鐵道部 Concept： 中國鐵路建設債券即鐵道部發行的企業債，該類債券由發改委審核。實際上，作為債券市場特殊的發債主體，鐵道債所具有的“政府支持”屬性早已深入人心。鐵道部在以往發行中票或短融券時，也曾明確指出“鑒於鐵道部主體資格的特殊性，鐵道部是目前唯一經國家發展和改革委員會、中國人民銀行批准的以政府名義發行企業債券、短期融資券、中期票據等直接融資產品的發行主體，具備政府信用特征”。不過，市場人士表示，此番由發改委對鐵道部企業債的“政府支持債券”作出明確表態，無異於在向投資人派發“定心丸”，有望進一步降低鐵道債融資成本。 據21世紀經濟報導10月14日報導，10月12日，有媒體援引鐵道部人士的話稱，繼鐵道部今年第一期200億元中國鐵路建設債券公開發行後，鐵道部近期還將獲得超過2000億元的融資支持，該筆融資可能將以銀行貸款和財政撥款的形式下發。 券定為「政府支持債券」，扶持處於財務困境慨鐵道部。消息人士仲話，無論系新發或現有慨鐵 據消息人士周一透露，中國財政部和國稅總局剛剛下發通知，對2011-2013年發行的中國鐵路建設債券的利息收入將減半計入企業所得稅。這可能是中國政府為支持陷入債務困境的鐵道部，緩解其債券融資壓力的最新舉措。鐵道部2011年中國鐵路建設債券額度共計人民幣1000億元，較去年額度增加200億元。 200億債券幾經波折2萬億負債尾大不掉鐵路建設接近還債高峰 10月12日，鐵道部今年首期企業債「2011年第一期鐵道建設債券」正式招標發行。據悉，鐵道部本期企業債分為7年期和20年期兩個品種，其中7年期品種和20年期品種的發行規模各為100億元，共200億元。 對此，分析人士指出，隨著資本市場信心的下降，鐵道部的融資成本不斷攀升，怎樣順利完成融資、規劃使用所籌資金、確保收支及還款平...... 請在這里發表您個人看法，發言時請遵守法紀注意文明。 鐵道部同期公布由國家發改委公布的《明確中國鐵路建設債券政府支持性質的復函》。復函中，發改委向鐵道部辦公廳指出：「一、經國務院批准，你部發行的中國鐵路建設債券為政府支持債券。二、你部發行募集時，可向投資人明確中國鐵路建設債券為政府支持債券。」 今期「人氣股直擊」同大家吼實的，會是另一久違了的國策板塊，正是重奪人氣的鐵路股。根據內地官方媒體《中國證券報》報道，國家繼推出「鐵路建設債券利息收入減半征收企業所得稅」政策後，「鐵道部與相關部門已經達成一致，鐵路重點項目將獲得金融機構融資支持。」 就鐵路工程建設資金緊張問題，中國證券報記者13日了解到，鐵道部與相關部門已達成一致，鐵路重點項目將獲金融機構融資支持。這是繼鐵路建設債券利息收入減半征收企業所得稅政策後，國家對鐵路建設項目的又一項政策支持。 款。目前，三角債比較嚴峻，70-80%保在建工程處於停工狀態，如繼續，前期投入會爛掉。 事件驅動 權 威解讀： 之前，由於高鐵發展過快並且投資主體單一，因此有關人士認為，隨著高鐵的快速擴張，可能會出現鐵貸危機。 鐵道部總經濟師余邦利表示，中國高鐵建設的資金是完全有保障的，高鐵建設不會導致財務危機。 中國高鐵建設的資金是完全有保障的，不會導致財務危機。據余邦利介紹，資金主要來自於五個方面：一是中央和地方政 府的支持。鐵路投資逐年增加二是通過鐵路運輸企業挖潛提效，企業內部資金積累三是推進鐵路股份制改革，吸引大量社會資金投資鐵路建設四是充分利用資本市場，多渠道、低成本融資，如發行鐵路建設債券、中期票據等多種方式籌集資金五是加強資金管理， 優 化結構，降低使用成本。 投資機會： 晉億實業（601002） 隨著我國經濟的快速發展和城市化進程的加速，全國大范圍興建客運專線高速鐵路、城際快速鐵路、重載鐵路以及城市地鐵和輕軌等，年均投資額超過7,000 億元，軌道 交 通行業正處於發展黃金期。根據鐵路“十二五”規劃和《中長期鐵路網規劃（2008年調整）》，預計在“十二五”期間開始進行大規模高速客運專線和貨運重載線路的建設，預計到2020年我國鐵路總運營里程將達16萬公里，其中高速客運專線運營里程將達2.4萬公里。未來客運專線建成後對應的既有線計2.4萬公里將改造為重載貨運鐵路，合計未來10年間將增加7.31萬公里重載貨運鐵路，是新增客運專線的4倍左右。在高鐵扣件的招標高峰過後，貨運重 點評：鐵道部發債利率低於預期說明在利息收入減稅後，市場對鐵道部債券重新開始青睞。這種青睞一方面直接因為收益率變相上升，另一方面也是因為對鐵道部的政策照顧表明了政府支持態度。鐵路基建板塊昨天漲勢較好，有望在反彈行情中修復超跌的股價。 財政部昨公布，對中國鐵路建設債券的利息收入，將減半征收所得稅，以助提升鐵道部債券的吸引力，減輕融資壓力。市場憧憬本港上市鐵路股，早前因鐵道部財力不足而被拖欠逾百億以上工程款項的情況可改善，或有望提早收響應收帳。 鐵路項目大面積停工的現象，正在引起越來越多的焦慮與擔憂，各方都在尋找解決辦法。10月12日，鐵道部發行了2011年第一期鐵路建設債券，募集資金200億元，用於新建鐵路項目。如資金緊張的局面能得到緩解將利好鐵路基建相關板塊及個股。 銀監會已下發通知,鐵路在建項目將暫不受「單一客戶用信比例不超過15%」的規定限制,包括與之相關的鐵路債和項目銀行貸款,可用於在建項目的工程款項和設備采購。除了之前財政部出台的鐵路債稅收減半政策外,國務院還將正式下文認定鐵路債為「政府支持債券」,給予鐵路債合法身份、以確保其近期的順利發行。今年鐵路債規模仍為原定計劃的1000億,分五期於10-11月陸續發行。這些政策措施的出台都反映出國家對在建的鐵路基礎設施仍有很大的支持力度,鐵道部資金問題將緩解,前期受暫停發放貸款困擾的一些在建項目將陸續恢復正常施工。

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