Hot News 人民日報：股市何以患上「利好」麻痺症 @ 2011-10-12T09: Back Hot News Keyword：匯金 Concept： 匯金雖然沒有公布增持4大商銀的股數，但其中3間則發出有關被增持的通告。包括工商銀行（1398）指獲匯金增持1,458.40萬股A股，匯金持股總量占該行總股本的35.43%；農行（1288）獲增持約3,906.83萬股，持股量增至40.04%；建設銀行（0939）則獲增持738.44萬股A股，持股量至57.09%。中行（3988）則被匯金增持350.97萬股，持股量為67.55%。以四大銀行昨日A股收市價粗略估算，匯金公司是次增持耗資約1.9732億元。 當然，從市場的角度看匯金增持，且在未來12個月內繼續在二級市場增持，無疑給了投資者一定的信心。不過匯金的增持就像社保增資入市，更多的是從中期的角度來表明了管理層對市場的看法。且不管是社保入市還是匯金增持，從歷史規律來看，都不是見底的標志，前期我們討論過社保入市還將有最後一跌，同樣從匯金2次增持的市場表現來看，有短線刺激，但往往會成為市場再度殺跌契機。目前的股市實際上就像一個久患積弱的病人，病來如山倒，病去如抽絲，社保入市和匯金增持，實際上都是這個抽絲的過程，等到最後一記猛藥服下，市場就真正見底了。 在宏觀經濟基本面並未惡化，而是基本穩定、符合宏觀調控預期的情況下，股市對利空因素過度反應，甚至有為其他經濟體的過失主動買單之嫌，值得監管層認真思量。應當多從政策方面查找原因，采取必要的措施。我認為，規范發行上市行為，加強對違規違法行為的處罰力度，打擊內幕交易，完善退市制度，是近期可以加快解決的問題。與此同時，上市公司國有股東、國有背景投資機構對市場表態，是十分必要的。匯金增持四大行股票，就是這種表態。 分析人士指出，匯金增持是一個持續的過程，難以一次性改變市場原有的下跌趨勢，大盤見底最終還是需要經濟形勢、貨幣政策等因素的支持。雖然匯金增持還不能完全改變股市的原有趨勢，但仍然顯現出了積極信號，說明當前2300點附近已經是政策底。這對於投資者信心的恢復十分有利，並且對於後續的政策繼續加碼會有更多的期待。 港股昨天雖然單日轉向，但成交總額只有603億元，在匯金增持的消息曝光之前，市場觀望氣氛濃厚。國企指數下跌17點，收市報8869點，跌幅約0.2%。 匯金增持農行(01288)約3906萬股 可能還有買入股票的投資者對警惕的市場行為很不理解，筆者願意再度梳理一下。從匯金增持股票看，08年9月9日增持出現大漲，09年10月9日增持出現小漲，這一次反而不漲，根源在於面臨的宏觀環境不同，政策的組合拳力度也不同。08年增持時屬於第一次，市場預期很強烈，並且當時的新股已經停發，印花稅也在下調，再加上當時的GDP快速下滑，投資者對後市的貨幣政策和財政政策雙重救市預期強烈。而09年時，投資者普遍認為經濟已經出現V型反轉，不會在出現二次探底，對未來前景樂觀。但這一次很不同，小漲歐洲問題很復雜，國內面臨的問題也很多，再加上四季度經濟增速將快速下滑，而貨幣政策又在高通脹壓力下難以轉向，故整個市場環境很不好，僅僅依靠匯金的微弱增持，猶如散戶買入100股一樣，投資者難以認同。因此，從政策層面講，後續救市政策必須出現強大的組合拳，否則難以出現轉機。 昨日，在匯金公司增持四大行的利好刺激下，A股市場出現了高開低走的走勢。深成指盤中更是跌破萬點大關，為14個月來首次。截至收盤，上證指數報2348.52點，上漲0.16%，收出帶下影線的中陰線；深成指報10065.47點，下跌1.04%。分析人士指出，匯金增持是一個持續的過程，難以一次性改變市場原有的下跌趨勢，大盤見底最終還是需要經濟形勢、貨幣政策等因素的支持。 第一，積極因素不斷累積，首先，匯金公司中央匯金公司增持工、農、中、建四行股票，社保基金再度追加百億資金入市，機構資金連續買入ETF基金、槓桿基金，同時產業資本增持現象不斷，預示著機構和產業資本對市場價值的認同度正在提升；其次，長假影響已過，農產品價格宏觀調控效果越發明顯，國際油價回落，輸入性通脹將逐步減弱，四季度通脹回落速度將加快，政策緊縮將放緩，局部政策放松將陸續出現，同時隨著水利建設和保障房建設等保經濟政策加快落實，特高壓建設破冰，核電項目重啟，經濟增長有望實現軟著陸；最後，G20達成共識將進一步合作保持世界經濟增長、維護金融市場穩定、解決歐美債務問題，接下來隨著各方救市政策逐步落實，全球資本市場動蕩局勢將有望逐漸緩解。第二，受雙節影響，食品價格維持高位，市場對通脹繼續回落產生疑慮，同時歐洲債務問題曙光顯現，但仍存在較大變數，加上歐美失業率持續高企，經濟復蘇乏力，都加劇了資本市場避險情緒上升。鑒於上述情況，經過連續調整，市場超跌明顯，伴隨匯金增持消息提振，市場反彈將逐級展開。 建行披露獲匯金增持738.4萬股 【深滬股市】匯金增持振人氣,滬指大漲56.95點重回2400 投資建議：匯金增持對板塊估值起到支持作用，但對於銀行股未來的走勢，還需密切關注貨幣政策的微調及歐債危機的應對進展，如果政策出現松動且歐債危機得到有效緩解，則板塊將迎來一定的估值修復機會。仍然重點推薦華夏、民生，另可關注招行、農行。( 國都證券) 昨日，受匯金公司增持四大行股票的影響，滬指開盤一度站上2400點整數關口，但隨後走低，漲幅收窄，截至收盤僅漲0.16%。板塊方面，金融板塊上漲0.71%，僅次於陶瓷行業1.10%的漲幅，四大行全線收漲，其中工商銀行漲1.5%，建設銀行漲2.49%，中國銀行漲2.09%，農業銀行漲2.02%。可見，匯金增持的影響力不可小覷，實際上匯金此番出手也引來了市場的多維解讀，其中能否由此點燃銀行業的三季報行情也備受關注。

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