Hot News 歐元「太大不能倒」 歐盟需早作決定 @ 2011-09-27T05: Back Hot News Keyword：歐元 希臘 Concept： 歐元兌美元早盤時段跌0.5個百分點至1.3561美元，早些時候歐元兌美元甚至位於1.3495美元下方，後者為歐元2月份以來的最低水平。在9月初，歐元兌美元位於1.43美元上方，但是，歐洲央行(European Central Bank)暗示未來數月不會再進一步上調利率，與此同時，市場對希臘財務健康情況的憂慮重燃。 因周末在波蘭舉行的歐盟財長會議並未就解決歐元區債務問題取得任何進展。歐元區官員警告，若希臘實現不了嚴格的減赤目標，其在10月將不能獲得80億歐元的新一輪貸款援助，而希臘官員表示，其目前的現金只夠下一個月用了，希臘政府周日晚舉行了緊急會議商討減赤新措施。因此市場擔憂希臘債務違約風險情緒升溫，一度打壓歐元全線下挫。 英國《星期日泰晤士報》及《星期日電訊報》昨引述消息人士指出，歐元區領袖在中美及IMF分別施壓下，已加快准備拯救歐元方案。該方案共分三個步驟，強化歐元區銀行資本、增加歐洲金融穩定機制（EFSF）的彈藥，以及讓希臘有序違約（表）。這三個步驟目的，是要減低希臘債務危機對歐元區金融體系沖擊，以及防范意大利及西班牙受拖累。 周一，IMF再向希臘發出警告，要求其必須實施此前通過的與歐盟/IMF救助計劃相關的改革，並改善稅收以為今後進一步的救助資金到位做准備。據英國媒體報導，一位希臘政府高級官員今天稱，歐盟(EU)和國際貨幣基金組織(IMF)預計新財產稅今年只能使希臘政府增加10億歐元收入，僅為期望值的一半，希臘可能需要制訂新的經濟緊縮措施。 比特寫道，在這種情況下，希臘將無法償還多數國家債權人的債務。那麼它為什麼又不會離開呢？畢竟，歐元出現前利用對德國馬克的競爭性貶值，是南歐經濟體增長的關鍵。但是比特解釋說，重新使用希臘貨幣將立即出現貶值——他估計幅度可能達40%。只要退出歐元區成為必然，就將馬上出現銀行擠兌。希臘銀行系統在退出歐元區之前就將崩潰。 標普調降意大利主權信用評級，歐元/美元自1.3680一線快速下跌，一度跌破1.36關口至1.3598。但希臘與歐盟/IMF/歐洲央行三方代表的救助談判有了不小進展，暫時為歐元提供支撐。然而，市場信心依然脆弱，雖然希臘方面透露，談判結果趨於樂觀，但能否力挽狂瀾，還未可知。 14日深受矚目的法德希三國領導人電話會議傳出消息，法德領導人發表聯合聲明稱，希臘的未來在歐元區內。他們支持希臘采取的緊縮財政政策，並且對希臘的決心表示贊賞。更強調，希臘需要嚴格、有效地實施其緊縮財政計劃。而希臘總理表達了該國堅持履行縮減赤字承諾的決心。而此次會議是為7月21日歐元區峰會做准備。 雖然仍待談判，但預計第六批貸款仍將按時發放。在14日法國、德國和希臘的首腦電話會議後，德國和法國都表示將繼續對希臘的資金支持，並將保證希臘繼續留在歐元區。然而對希臘的第二輪救助則存在更多不確定性，至少在本次財長會議上很難得到突破。 但盡管如此，成員國是否將撤出或被開除出歐元區的擔憂仍籠罩在投資者心頭，且市場仍極具擔憂希臘未來債務違約可能，並預計若德國民眾不為希臘買單，那希臘將在未來一到兩年內注定違約，目前希臘債務高達4,000億歐元左右以及外債1,200億歐元，就算以每年12%經濟增長速度，也需要近30年來解決債務和償還債務，但以目前希臘的經濟增速，償債將是天方夜譚。 有希臘報紙當天報道說，由於希臘政府面臨國外借貸機構加大緊縮力度和國內民眾反對緊縮措施的雙重壓力，「帕潘德里歐總理正在考慮舉行全面公決，以決定希臘是留在歐元區內應對債務危機，還是退出歐元區。」 盡管在希臘債務危機以來，諸多歐洲官員一再排除希臘一旦違約將會被開除出歐元區的可能性，但希臘退出歐元區的擔憂持籠罩市場。對於歐洲官方態度，歐洲央行（ECB）行長特里謝（Jean-Claude Trichet）2010年3月就曾明確表示，成員國被開除出歐元區的想法在其看來與歐元區構建者計劃背道而馳。歐盟經濟事務專員瑞恩（Olli Rehn）的發言人8日表示，歐元區國家尚未就希臘是否應撤出歐元區進行討論。該發言人還稱，希臘能否獲得國際援助，還主要依賴該國能否達到獲得相關援助的要求。 最新的數據顯示，信用違約掉期已經表明希臘債務違約風險高達90%以上，這進一步助長了希臘下一步或一並退出歐元區的傳言，雖然希臘政府對此予以否認。但這不妨礙市場對歐元的攻擊。而希臘一旦真正釋放認輸信號，必將引發市場混亂，意大利面臨的風險尤其嚴重。 歐盟、國際貨幣基金組織（IMF）和歐央行（European Central Bank）與希臘政府已進行了為期兩天的會談，20日就希臘必須采取的新赤字削減措施達成共識。希臘政府21日晚間通過了新緊縮舉措，以期達到獲得國際新一批援助的條件。希臘當前最危急的是問題是，該國未來幾周必須獲得80億歐元的下一批援助貸款，否則政府資金將於10月中旬耗盡。 本周，法國、德國、中國、美國紛紛為歐元打氣。法德領導人表示，確信希臘未來仍是歐元區成員，這排除了希臘發生債務違約或退出歐元區的風險，使市場改善對歐元的信心；美國財長蓋特納繼續為歐洲的同行打氣，表示對歐元區領導人有能力解決債務危機的信心；中國也表達了對歐洲和歐元的信心。這些消息顯示出國際社會對歐洲的施壓增加，將可能促使歐盟本周末的財長會議擴大應對歐債危機舉措的力度。 德國總理默克爾25日在德國電視一台講話時強調說，無論德國還是希臘，都不能退出歐元區。的確，雖然德國和希臘國內退出歐元區的呼聲從未停止，但歐洲領導人迄今從未考慮過任何可能有損歐元區完整性的方案。 15日歐市盤中，歐元兌美元繼續擴大反彈，盤中匯價本周內首次突破1.38關口；時段歐股繼續反彈，德法兩國力保希臘，市場緊張情緒有所緩解，另外歐元區公布的就業數據也較好，這也幫助歐元反彈；但由於全球經濟衰退擔憂依然，美元短期或將延續反彈，因此在操作上，繼續考慮逢高賣出歐元兌美元。 歐元區領導人7月份承諾向希臘提供1,090億歐元貸款，而希臘提供抵押品則是為贏得芬蘭支持作出的讓步。但消息人士表示，此舉將否認IMF作為優先債權人的地位並侵犯希臘債券持有人的權利，IMF反對在第二批希臘救助計劃中附帶條件。該消息人士還指出，IMF認為，希臘進一步推動減支和加稅等嚴苛條件才是更好的方案。 去年5月歐盟及IMF決定向希臘提供總額為1100億歐元的援助貸款，但希臘必須實施嚴格的緊縮政策，並進行積極的改革。本月初，希臘政府宣布，持續的經濟衰退導致無法完成將預算赤字降至占國內生產總值(GDP)7.6%的目標。歐洲央行、歐洲委員會和IMF便隨之暫停與希臘談判新一輪救助計劃，並宣布停發第六筆總額為80億歐元(約合109億美元)的援助貸款。而希臘方面坦言，若得不到這第六筆援助貸款，希臘政府資金將在10月中旬告罄。 分析師表示，希臘等重債國家退出歐元單一貨幣令人難以置信，且會使私人領域出現違約，會給市場帶來較大混亂。歐元區進行結構性改革或是正道。 希臘政府所采取的措施應當密切留意，希臘問題如果能有一個完整的解決方案，對於歐元，對於整個貨幣體系，對於民眾信心，都將會有明顯的正面影響。希臘債券管理局將於明日發售12.5億歐元3個月期國債，關注國債發售投資者認購以及發行利率情況，對希臘有一個更深的更全面的認識，對於投資者是必要的。 雖然歐元最近持續遭到希臘因籌資困難違約擔憂急劇上升、意大利評級下調風險等利空因素打擊，但整體看來，市場已經沒有比希臘違約更大的利空。德國經濟部長、自民黨政治家勒斯勒爾一馬當先地提出，是否應考慮宣布希臘破產。 僅管希臘出面否認它聘請紐約法律顧問Cleary, Gottlieb, Steen and Hamilton LLP的目的是為了准備退出歐元區的傳聞，歐元相對於美元、日圓31日仍舊走貶。歐元兌美元貶值0.48%至1.4372；月線貶值0.08%，為連續第2個月走貶。歐元兌日圓貶值0.57%至110.10；月線貶值0.44%，為連續第4個月走貶。

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