Hot News 國際/是否擴大救助基金規模 歐洲各國陷入分歧 @ 2011-09-26T20: Back Hot News Keyword：歐元 Concept： 市場擔心歐洲銀行業可能受到希臘和其它歐元區重債國拖累，同時分析師表示，如果危機擴散至意大利和西班牙，將需要大約2萬億歐元的援助資金。 發行歐洲聯合主權債券有利於解決歐元區「問題國家」融資難的問題，從而對其實體經濟發展有利，債務形勢也能夠慢慢得到改善。更重要的是，歐元區發行統一的聯合主權債券，將在歐洲形成一個新的全球性國債市場，其規模將堪比美國國債市場，這是和歐元具有同樣戰略意義的大事。有了這樣的歐洲國債市場，不僅能夠留住歐元區內的現有資本，還會吸引新的資本流向歐洲。那時候不但中國會願意更多購買歐元區債券，全世界的投資者也都會願意購買。 意大利第二大銀行聯合聖保羅銀行首席執行官帕塞拉說：「我們應該知道，債務違約的風險是存在的。債務高企、經濟增速低迷和信譽不佳正在壓垮意大利。」上述分析人士進而認為：「歐元區內部矛盾的累積及激化已經成為歐元區的另一風險因素。如果意大利的情況進一步惡化，不排除歐元區選擇為保住意大利而放棄希臘的可能。」 歐元兌美元早盤時段跌0.5個百分點至1.3561美元，早些時候歐元兌美元甚至位於1.3495美元下方，後者為歐元2月份以來的最低水平。在9月初，歐元兌美元位於1.43美元上方，但是，歐洲央行(European Central Bank)暗示未來數月不會再進一步上調利率，與此同時，市場對希臘財務健康情況的憂慮重燃。 歐元的反彈，得益於各方為避免希臘違約所開展的一系列組合拳措施，包括德法希三國首腦會議明確指出，希臘不會退出歐元區，而希臘方面也表示將恪守諾言削減赤字；歐盟領導人強硬言論，力推歐元區共同債券進入可選方案。同時，以歐洲央行為首的g7央行聯手向市場注入美元流動性穩定歐洲銀行系統也功不可沒。此外，有傳聞稱，金磚五國正考慮增持歐元區的債券。 瑞士央行(SNB)周二早些時候宣布將不再容忍歐元/瑞郎匯價低於1.2000水平，並將以極度果斷的決心施行該最低匯率，並准備以不設上限的規模買入外幣。該消息公布後，投資者大肆拋空瑞郎買入歐元，令歐元/瑞郎交叉盤半小時內大漲逾千點，歐元/美元亦一度漲至1.4244水平的日內高點。 此外，歐盟委員會表示目前沒有關於希臘退出歐元的辯論，但是除非希臘履行諾言，否則不可能向其提供下一輪的援助，其講話使得市場對歐元區債務問題的進展擔憂增加，歐元也因此承壓。特里謝講話強調了歐元區所面臨的經濟下行風險，並稱將准備好提供流動性，表明歐洲央行在不利的局面下，將為刺激經濟增長提供貨幣政策條件，預計歐元後市將面臨更大拋壓。市場對於歐洲央行年底之前降息的預期已顯露端倪。 歐市16日，歐元兌美元再度走低，美元兌日圓持穩，市場謹慎交投，後市關注歐元區非正式財長會議。 蓋特納將參加周五的歐元區財長會議，有消息稱，他將在會議上建議歐元區學習美國的救市方法，即歐元救助基金引入槓桿機制。 外匯市場方面，歐元投資者需要警惕可能出現的政治風險。瑞銀集團(UBS)外匯策略部主管表示，本周歐元面臨的形勢十分嚴峻，後市料將走低。技術面上看，歐元兌美元跳空低開跌破近期反彈的上升趨勢線，顯示下檔壓力加劇，不過未來亦需關注缺口的回補情況。 當然，更有一種可能是歐元區“分離”了，不是希臘離開歐元區，而是德國離開，德國當然可以恢復馬克，也可以和荷蘭、奧地利、丹麥、瑞典和挪威等國組成一個新的貨幣聯盟。至於剩下的歐元區，則由法國人領銜，他們都是經常賬目赤字的高負債國，歐元可以大貶值，從而讓剩下的歐元區的出口變得有競爭力，而且這部分歐元區的外部債務都是按歐元來算的，歐元放棄穩定性，實施大貶值，對於他們的債權人來說，是一個壞消息。從這種可能看，中國人購買歐洲資產是非常愚蠢的。而“剩下”的歐元則從僵屍貨幣，變成垃圾貨幣。 但默克爾之所以認定德國不能拋棄歐元，是因為與援救相比，退出的成本或許更高。首先，如果德國退出，歐元即便不土崩瓦解，也必然大幅貶值，這必將引發全球金融風暴。並且一旦德國退出，歐元資產貶值，持有大量境外歐元資產的德國銀行業將遭受巨額損失，或引發國內銀行業危機。 但歐元區財長會結束後，一位歐盟官員對本報記者稱，會談並沒有談及歐元債券，因為對這個問題還未有明確的定義。他還透露，歐委會正在進行的研究就是要完成這一定義過程，探討發行歐元債券的優勢和劣勢，報告預計將在秋天出台。 星期四出台的負面經濟數據加劇了歐元區正在滑向衰退的擔憂。歐盟委員會一位高級官員說，希臘仍然是歐元區面臨的最迫切考驗，但歐盟不會拋棄希臘。 歐元區內部分歧依然嚴重讓歐元債券的推出面臨困境，同時，即使推出歐元債券，其恐怕也將面臨最弱國評級級別的尷尬境地。 科恩表示，關於發行歐元區共同債券以緩解危機的提議是合理的，但只有在歐元區達成更廣泛的財政與經濟共識，並且有針對不守規矩的成員國的自動懲罰機制，這一提議才行之有效。 由歐洲中央銀行出面注資，可以繞過歐元區各國政府，而這些政府不同程度出現財政緊張，因此不贊成注資EFSF。這個辦法盡管不會對各國的主權信用評級產生影響，但是如果歐元區發生違約，歐元區各國仍然要最終承擔這些損失，因為他們不得不彌補歐洲中央銀行損失的資本，而且增資EFSF也可能降低歐洲中央銀行的信用等級；深化歐元區各國的財政融合盡管對負債累累的外圍國家有利，但是卻會增加像法國和德國這樣核心國家的借貸成本。

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