Hot News 美聯儲或推 質化寬松 @ 2011-09-21T12: Back Hot News Keyword：美聯儲 Concept： 美聯儲已經開始為期兩天的政策會議，由於經濟面臨衰退風險，美聯儲很可能將推出增加長期國債持有比例的溫和刺激措施。 最近市場對於美聯儲推出QE3爭執不下，也令黃金的走勢出現震蕩不定。在周三股市出現了全面上線，令黃金昨日小幅收低。市場關注美國非農就業數據，從美國非農就業數據上再度尋找美聯儲QE3的蛛絲馬跡。因為就業數據是影響美聯儲采取行動的標准。 由於美聯儲主席伯南克26日暗示美聯儲在必要時會采取措施刺激經濟增長，第三輪量化寬松政策(QE3)懸念要等到9月份美聯儲公開市場委員會會議才能揭曉，雖然美聯儲未暗示推出QE3，但當日美股先抑後揚，收盤時道瓊斯指數漲幅為1.21%，標准普爾指數漲幅為1.51%，納斯達克指數漲幅為2.49%，外匯市場非美貨幣和黃金出現了大漲，令市場對於美聯儲在9月份的QE3很有期待。 意大利評級遭調降，美國8月新屋開工創4月來最大降幅，且IMF下調全球經濟預期，但惡化的歐債危機和經濟形勢，反而激發了市場對美聯儲出台刺激舉措的預期。交易員們預計，美聯儲將在為期兩天的貨幣政策會議結束後宣布“扭曲操作”(Operation Twist)，即美聯儲將試圖通過“賣短債買長債”舉措，以壓低較長期利率並刺激經濟。 美聯儲下屬的達拉斯聯邦儲備銀行前行長羅伯特·麥克蒂爾23日說，他並不期待在全球央行年會上聽到關於QE3的重磅消息，鑒於美聯儲此前的量化寬松政策未能帶來銀行信貸活躍的局面，伯南克可能會繼續就美國經濟目前復蘇疲軟的態勢進行表態，並表示美聯儲會延續當前的貨幣政策。 美聯儲會議紀要顯示，與會者認識到就業市場狀況惡化，家庭支出放緩，消費者和企業信心下降以及樓市持續疲弱。一些委員預計失業率將保持高企，通脹將持續或低於符合美聯儲目標水准。多數美聯儲官員同意經濟前景已經惡化到需要作出回應，相信進一步實施貨幣政策對改善經濟前景有重大作用。 周二的美聯儲會議紀要顯示，在經濟下滑的情況下，QE3依然是可用選項之一。但目前美聯儲內部委員們對使用何種工具刺激經濟尚有分歧，美元在這種推與不推的不確定中缺乏明確的方向，日內窄幅波動，市場等待周五的美國非農就業數據提供線索。同時歐債危機仍暗藏殺機，一直以來芬蘭都是強烈反對援助希臘，這次也不例外，談判仍令歐元承壓。目前市場一方面關注非農數據後的美聯儲利率會議，一方面關注歐債危機何時是盡頭。 鑒於美國經濟一直復蘇緩慢，美聯儲在繼續推進低利率政策後，一直還想繼續量化寬松推行QE3，向市場注入美元。但美聯儲卻苦於沒有良機，而歐債危機為其提供了機會。 本周末，美聯儲主席伯南克將在20國央行行長會議上發表重要講話。去年伯南克就是在這個會議上宣布美聯儲要購買6000億美元美國國債。由於今年美債危機鬧得很凶，美國的經濟數據又表現不好，因此有些人斷定美聯儲還將在這次年會上宣布所謂的QE3，這個預期一直支撐著非美貨幣走強，更促使黃金上演了最後瘋狂——20天拉升300多美元。但筆者認為，美國經濟目前不存在陷入二次衰退的跡象，美聯儲不會急著推出QE3。 美聯儲主席伯南克稱，美聯儲一直在努力維系美元幣值，美聯儲的寬松貨幣政策最終將對美元幣值有利，美元的地位在相當長一段時間內不會變。 上周五，黃金再度低位持穩大幅反彈，收盤漲幅接近2%，主要受到歐債危機擔憂和美聯儲可能在本周推出QE3，令市場風險情緒再度增強，黃金受此影響大幅反彈。 美聯儲1日宣布，已責令高盛聘請外部顧問審查Litton的止贖程序，以期鑒定並補償被錯誤止贖的受害人，美聯儲還計劃對高盛處以罰款。 值得一提的是，大多數經濟學家都表示，美聯儲下周會議可能出台的任何措施都不能改變上述情況。在上個月召開的例行議息會議後，美聯儲表示將把接近於零的利率保持到2013年年中。接受華爾街日報調查的經濟學家預計，美聯儲將在下周的會議上采取進一步措施，但經濟學家們還是非常懷疑，不管美聯儲采取什麼措施，都不能起到推動經濟增長的作用。 與此同時，美聯儲將於本周二、三舉行9月議息會議。8月議息會議後，美聯儲主席伯南克曾先後在兩次公開講話中表示，聯儲握有政策工具，並將適時行動支持經濟增長，但具體怎樣行動他未透露玄機。 此外，美聯儲(FED)周二公布的8月會議記錄顯示，一些聯儲官員在8月會議上接受以更強勁的前瞻指引邁向更多寬松政策，也就是市場所言的第三輪量化寬松政策(QE3)。除去QE3外，一些委員還建議通過賣出短期債券、買入長期債券來延長美聯儲現有資產組合的平均期限，這或許能起到與直接購買證券類似的效果。芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)表示，除非經濟出現明顯改善，否則除去美聯儲目前為止所采取的寬松貨幣政策，其可能需要更為激進的舉措。他同時表達了美聯儲有必要采取更多量化寬松措施的觀點。 美股20日收盤漲跌互見 關注美聯儲政策會議 埃文斯表示，美聯儲應該更明確承諾：除非失業率大幅下降或通脹明顯超過美聯儲2%的長期目標，否則就不會加息。他認為目前9.1%的失業率與美聯儲的目標“完全不符。”他擔心公眾會認為，只要經濟出現好轉，美聯儲就會加息。而這種觀點使復蘇受到影響。 紐約原油期貨價格周二收盤上漲，原因是投資者期望美聯儲將在周三宣布推出進一步的措施來推動美國經濟增長，從而推動原油需求增長。 美聯儲費捨爾表示，由於歐債危機不確定性和美國財政和監管問題，美聯儲無法獨自承擔經濟增長大任，美國應整頓財務，歐洲國家領導人應解決自身銀行業問題。 然而，現在關於量化寬松政策討論最多的還不是增加貨幣儲備，而是關於美聯儲資產構成的變化。一般而言，中央銀行適當的進行資產交易並不會影響價格，除非市場出現問題而最終導致失靈。2009年就是這種情況，美聯儲大量購買抵押債券，而那時抵押債券市場非常蕭條，美聯儲的第一輪量化寬松政策拯救了金融市場，對整個世界的經濟也大有益處。可是在實行第二輪量化寬松政策的時候，並沒有這樣的一個非流動市場和國債進行置換，今天也一樣。 美聯儲在金融危機爆發期間開始對銀行超額准備金支付利息，以此作為抵消其資產規模擴大影響的方法之一。此舉當時的目的是為了抑制過度放貸，防止通貨膨脹上升。超額准備金利率存在靈活性。紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)行長William Dudley 2009年7月份發表講話時稱，美聯儲可以提高超額准備金利率以抑制通貨膨脹，也可以在信貸需求不足時下調這一利率以推動經濟增長、促進充分就業。

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