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2020年9月13日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐央行對歐元區經濟的樂觀看法，有幫帶動歐元兌美元走高，歐元兌美元自１．１８３０反彈突破１．１９。不過避險心理再次令歐元漲勢止步，歐元兌美元可能會隨股市回軟回吐漲幅。

歐元區經濟復甦勢頭放緩，投資者對歐元區第三季度復甦前景的質疑。自３月以來，歐元/美元匯價已累計升值約１０％。

中國從新冠疫情中續漸復甦，中國２０２０年二季度從德國進口了總額近２３０億歐元的貨物，首次成為德國最大的出口目的國。

截至２０１９年，中國已連續四年成為德國全球最大貿易夥伴。 ２０１９年中德之間的貨物貿易額為２０５７億歐元。

歐央行把今年歐元區經濟萎縮幅度，從先前估計的８．７％調整為８％，但歐央行估計，２０２１年歐元區實際ＧＤＰ將增加５％，２０２２年將增加３．２％。此外，明後兩年歐元區通脹率估計分別為１％和１．３％。

消費者支出、企業投資，經濟復甦的力度仍然受到不確定性的影響，但歐元區經濟的反彈情況基本符合此前估計。需求已經顯著恢復，能源價錢回軟抑制了通脹，足夠的貨幣刺激仍然是必要的。

受疫情影響，歐元區經濟上季度收縮了１２．１％，分析師曾估計，第三季度歐元區經濟將出現強勁上升，力度可能達到８．１％。但現在來看，歐元區經濟復甦弱於估計。

歐元區綜合採購經理人指數表明，歐元區占主導地位的服務業整體增加幾乎陷入停滯，且在疫情的衝擊下各成員國內部復甦並未同步。

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2020年8月12日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐盟復甦基金方案總額高達７５００億歐元，其中３９００億歐元為無償撥款，另３６００億歐元為低息貸款，是歐洲聯盟歷史上最大規模的經濟紓困計劃。

法國外貿銀行以為，由於新冠病毒危機，美國的貨幣基礎在最近一段時間比歐元區增加得更快，美國外債增加，歐元區重返外部資金以及歐元區建立聯邦債務的前景，有理由預估長期內歐元/美元將大幅升值。

美國的儲蓄不足和外部赤字與歐元區的過剩儲蓄和外部盈餘形成對比，令到美國淨外債不斷增加，而歐元區恢復淨外資金，例如美元供給過剩，歐元需求過剩，有利於歐元/美元升值。

歐元區綜合ＰＭＩ終值由６月的４８．５點升至５４．９點，為兩年多來最大漲幅，歐元區第三季度開局良好，若不再出現全面封鎖，將實現強勁增加。

歐元區８月份ＳＥＮＴＩＸ投資者信心指數上揚４．８點至-１３．４點，反映出歐元區經濟逐漸恢復，但復甦過程緩慢。

在錄得了近十年來最佳月度表現後，投資者對歐元的看法比以往任何時候都更加樂觀。對歐洲資金的需求之高漲，歐元融資成本幾乎要比美元更高，為今年早些時候融資壓力大幅提升以來的首次。

８月反映投資者對未來六個月德國經濟信心的指數再度抬升，明顯高於預估。該指數７月曾小幅回軟，機構投資者也普遍預估８月會延續這樣的態勢。當月，歐元區經濟信心指數上升幅度也較明顯大於預估。反映歐元區和德國當前局面的指數均較上月大幅回升，超出市場預估。

匯豐銀行睇好美元兌歐元的前景，未來數月歐元區財政脆弱將成為一大挑戰，進一步的金融一體化應該有助於許多國家的經濟應付，但不會消減整個地區的歐洲懷疑主義威脅，這種威脅可能在未來的選舉中抬頭。

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2020年8月4日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐盟成員國就總規模達７５００億歐元的歐元復蘇基金達成一致，歐元復蘇基金將有力支持歐元區的經濟復甦，歐元或相對美元有所強化。

歐元區在第二季度結束和第三季度開始時都維持了合理程度的增加勢頭，但歐元區經濟活動在第二季度仍然遭遇了創紀錄的下挫。

在持續的疫情下，歐盟和歐元區今年第二季度國內生產總值環比分別下挫１１．９％和１２．１％，同比分別下挫１４．４％和１５％，是自１９９５年歐盟有統計以來最大經濟降幅。

儘管歐元區二季度ＧＤＰ大幅下挫，預估歐元區２０２０年的ＧＤＰ將下挫７．７％。儘管歐元短期內存在潛在的下行風險，但鑑於歐元區經濟前景更具建設性，預估歐元在中期內仍存在上行空間。

週一（８月３日）美匯指數衝高下挫，盤中一度逼近９４關口，因美元在７月錄得１０年來最差月度表現後，投資者出脫近期建立的部分空頭倉位。

歐元區經濟數據喜憂參半，且該地區多個成員國發布新冠病例數增多。歐元走勢下降，建議歐元兌美元逢低做多為主，下方支持暫看１．１７０５０。

歐洲的複蘇正受到全球新疫情激增的威脅。各國政府不願實施嚴格的全國封鎖。歐元區新冠疫情的二次爆發，市場憂慮歐元區經濟恢復仍在變數。

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2020年7月22日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

美匯指數近三個月來大挫５．１％，七月以來就回落２．３％，週三美匯指數自９５．０５０２ 低點反彈；歐元/美元則強勢上升，過去三個月來大漲５．８％。

歐央行３月以來不斷“加碼”的印銀紙政策已經見效，雖然穩健了歐元區流動性以及融資，但還不足以支持歐元區經濟的穩定復甦。

７月２１日上午，歐盟各國領導人就新冠肺炎疫情後的經濟復甦計劃達成協議，計劃為２７個成員國提供７５００億歐元的贈款和貸款，並出台未來七年約１．１萬億歐元的財政計劃，以應付新冠肺炎給各國經濟造成的影響。

在７５００億歐元的“復甦基金”中，其中只有３９００億歐元的贈款。意大利將取得歐盟８１８億歐元援助，西班牙將取得７７０億歐元援助，波蘭將取得３８０億歐元援助，是重要受益方。德國、希臘等國也將取得２００億歐元以上的資產。

歐元昨天（週二）大幅上升，突破１．１５００關口，並刷新１年半高位，現匯率交投於１．１５３０附近。時段內歐盟領導人就規模７５００億歐元的抗疫復甦基金達成協議，歐元區經濟復甦信心加大，支持歐元走勢沖高。

美匯指數在避險買需降溫的壓抑下持續下跌，支持歐元攀升的主要因素。今天關注１．１６００附近的壓力情況，下方支持在１．１４５０附近。

歐元昨天突破前高，因昨天美指再創新低，促使歐元上漲，歐元日內更多以震盪為主。歐元高位震盪，之後連續以陽線打破震盪區域，價位創新高，以逢低看多為主。

復甦基金將用來支撐成員國吸引私人投資、重啟經濟。這筆巨額資產還將有望為歐元區加速去美元化。

週二(７月２１日)，歐元/美元在改寫４個半月高點後迅速回軟。受歐元走弱的影響，美元自４個半月低點反彈。

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2020年7月15日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

馬克龍宣布，法國將在新冠疫情暴發後陸續投入的４６００億歐元基礎上，再投入至少１０００億歐元用於恢復經濟，涉及工業、生態、地方建設、文化和教育等多個領域。

美匯指數持續走低承壓９６關口，歐元/美元刷新３月１０日以來新高至１．１４４４，漲幅０．３７％。歐元的漲勢除開美匯指數的原因之外，還因為市場預料週五開始的歐盟峰會將透過復甦基金計劃，歐元多頭押注增長。

歐元/美元刷新３月１０日以來的逾四個月新高１．１４４５，為連續第四個交易日上揚。

市場預料，歐盟峰會將通過復甦基金計劃，歐元多頭也增長押注。今個星期歐央行７月議息結果可能保持謹慎樂觀立場的預料下，極有機會上攻３月初錄得的年內高點１．１４９５構築的關鍵阻力位。

週三（７月１５日）歐市盤中，歐元/美元刷新３月１０日以來的逾四個月新高１．１４４５，為連續第四個交易日上揚。新冠病毒疫苗研發得到發展的消息推動冒險心理進一步回暖，美匯指數持續走低承壓９６關口。

目前越來越多歐盟國家表明支撐歐盟復甦基金，若歐盟復甦基金真的安產，有望進一步提振歐元，挑戰３月９日創下的前高１．１４９５附近阻力。

花旗銀行預料歐元走勢將上揚，三個月目標為１．１４，６到１２個月目標為１．１７，意大利、英國公投脫歐的政治不確定性加重，可能鎮壓歐元。歐盟復甦基金方面出現好消息，歐元區各國割裂的危險溢價已明顯回軟。

若保加利亞和克羅地亞成功加入歐元區後，克羅地亞和保加利亞將取得歐盟理事會和歐央行在經濟方面的馳援，這對於受疫情影響嚴重兩個東歐小國來說，是莫大的幫助。但對於歐元區來說，這可能是一個挑戰。

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2020年7月6日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

德國５月國內新訂單環比上揚１２．３％，國外新訂單環比上揚８．８％；來自歐元區的新訂單環比上揚２０．９％，來自歐元區以外的新訂單環比上揚２．０％，表明德國工業衰退已經觸底。

７月６日，歐元/美元刷新６月２４日以來的近兩週新高，觸及１．１３２８，今個星期初冒險心理急劇升溫，提振風險資金，近期歐元區發布的系列數據向好，市場樂觀看待歐元區經濟復甦前景，為歐元提供支持，歐元走勢後市上行空間或尤為可觀。

日內雖然美元牛皮反推歐元一度漲破１．１３大關，但從實際的基本面表現看，歐元區尚未迎來復甦的信號，令歐元走勢前景有限。

歐元區７月投資者信心指數由紀錄低位，連續第三個月改善，由６月負２４．８，續彈至負１８．２，不及市場預期負１０．９。

歐元區５月零售銷售終止連降兩個月，按月急彈１７．８％，勝市場預期急彈１５％；按年降幅收窄至５．１％，勝預期降６．５％，但已連降三個月。

今年３月和４月，歐元區四大經濟體德國、法國、義大利和西班牙的家庭存款增加了１０００億歐元，是過去１０年平均增速的３倍。

高盛對歐元區經濟前景現在持全面樂觀估計，歐洲疫情狀況已經獲得了全面抑制，此外歐元區的各項高頻經濟數據，以採購經理人指數為代表，近期普遍向好，進一步印證了歐元區經濟走出谷底反彈的趨勢。

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2020年7月1日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

美林日本證券稱，如果美國經濟數據表現積極，美元兌日元將受到支持，但美國回報率並未強勁反彈，受回報率曲線控制有關猜測影響，歐元看起來穩定，但是人們對英國脫歐公投和經濟重啟步伐存在疑問，這意味著歐元估值可能很快變得過高。

自疫情爆發後，空巴規模達５５０億歐元的飛機業務下滑四成，為了彌補損失，空中巴士正迅速行動，在節流與歐洲政府提供的援助及未來優先要務之間尋求平衡。

歐元區６月製造業終值好過市場預期，因歐元區更多國家放鬆抗疫封鎖措施。 ６月歐元區ＰＭＩ終值的數據的上揚，表明歐元區工廠正看到經濟的初步復甦，對未來一年的預期也大幅反彈，因為未來幾個月經濟“站穩腳跟”的希望越來越大。

今年下半年的製造業景氣將逐漸好轉，但若疫情惡化令到政府重新實施封鎖措施，則將會對於消費需求再度造成打壓。雖然歐元區的製造業 ＰＭＩ 指數呈上揚趨勢，但生產活動及企業心理仍遠低於疫情前的水準。

機構評歐元區６月製造業ＰＭＩ終值：隨著工廠關閉措施放鬆，歐元區工廠的低迷狀態在６月份有所緩解。上月歐元區製造業回落狀況並不像最初預料的那麼嚴重，因此前有較多歐元區經濟體放寬了抑制疫情擴散的限制措施。

歐洲聯盟國家經濟普遍受到新冠疫情衝擊。 ＩＭＦ《環球經濟展望》預料，今年歐元區經濟將出現１０．２％的衰退。就算在歐洲應付疫情相對成功的德國，也出現了包括漢莎、寶馬等頭部企業大規模裁員（漢莎計劃裁員２．２萬人、寶馬６０００人）的情形。

歐元區６月份製造業的表現強於初值，消費品供應商再度提升，表明隨著經濟從疫情的封鎖中恢復，歐元區經濟開始強勁復甦，產出以每年２％的速度下滑，相比４月份封鎖最嚴重時的萎縮幅度接近３０％，意味著過去兩個月官方生產數據環比出現了非常強勁的提升。

不過，儘管各國放寬了限制措施，生活逐漸恢復正常，但歐元區產出繼續萎縮，而需求，尤其是出口國的需求，依然牛皮。有１９個歐元區成員國均錄得製造業職位消減，這表明大流行病對經濟造成了持久損害。

週三（７月１日）亞市盤中，美匯指數小幅反彈，現報９７．４５附近。投資者將關注聯儲局６月會議紀要以及素有“小非農”之稱的美國ＡＤＰ就業數據。

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2020年6月18日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

德國內閣在當地時間６月１７日透過一項６２５億歐元的補充預算，加上此前１５６０億歐元預算，德國今年的債務總額增至２１８５億，佔國內生產總值的７７％左右，高於歐盟設定的６０％債務上限。

英國央行今日(１８日)宣布擴大量化寬鬆政策，再挹注１,０００億英鎊的現金購債計畫，藉此支持遭受２０１９年冠狀病毒疾病疫情大流行沖擊的英國經濟。

有分析指，歐元的安全係數高，問題在於其經濟整體復甦慢，歐元區最近計劃成立呆壞帳基金，有利歐洲人將錢投放於企業促進經濟復甦，故歐元匯率未必會太差，歐元/美元１．１２水平徘徊，若歐元回得不太多，可值得投資者留意。

歐元兌美元上星期五收在１．１２５８下方，但後續逆轉走勢，然而今周三再次收在１．１２５８下方，是一空頭訊號。

法國總統馬克龍１６日宣布，法國政府將撥款２億歐元用於改善本國藥品研發和生產基礎設施，目的是幫助賽諾菲集團和法國其他企業改善藥物研發和生產，特別是針對新冠病毒療法和疫苗的研發，在抗疫過程中增長法國的醫藥工業水平和醫藥生產能力。這２億歐元將用於藥品研發和生產所需的基礎設施建設。

因能源價位回軟，歐元區５ 月消費者物價調和指數較前月跌０．１％ 及較去年同期上升０．１％，５ 月年通貨膨脹速度如估計進一步放緩，並據德國內閣批准了約為２,１８０ 億歐元的今年舉債規模將使今年預算赤字達國內生產總值的７．２５％，而且歐盟復甦基金可能延至７ 月才能成案，令歐元多頭倉位備受壓力，推低歐元/美元至１．１２０５ 低點。預料今天歐元/美元阻力於 １．１２５０-７０，支持於 １．１１６０-８０。

這顯示出受新冠肺炎疫情持續影響，歐元區通脹率持續走低的趨勢。歐央行設定的歐元區通脹率目標是略低於２％，現在的通脹水平遠低於這一目標。這為歐央行進一步擴大量化寬鬆的決策提供了支撐。歐央行本月初決定進一步加大寬鬆力度，支撐經濟復甦和通脹回升。

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2020年6月11日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

如果新冠病毒疫情持續減少，美國今年ＧＤＰ料將萎縮７．３％，若疫情捲土重來則萎縮８．５％；歐元區受疫情衝擊最嚴重，預估今年經濟成長萎縮逾９％，如果爆發新一波疫情則萎縮１１．５％。今年世界經濟成長率萎縮為６％，明年可反彈５．２％，但如果無法及時研發出疫苗，二次爆發疫情，今年經濟可能衰退７．６％，到明年也只能提升２．８％ 。

ＺＡＲＡ的母公司、世界上最大時裝集團“印地紡”，受到新型冠疫情衝擊，１季銷售額為３３億歐元，較去年同期消退約２６億歐元，而由於第１季度淨虧損為４． ０９億歐元，高於預估淨虧損的１．６１億歐元，ＺＡＲＡ母公司計畫關閉旗下約１２００家門市，約佔該集團全球門市的１６％。

歐元區經濟似乎已在４月中觸底，近期指標暗示，隨著新冠肺炎大流行有關限制措施放鬆，歐元區經濟將逐步復甦。歐元/美元自５月底以來一直處於上揚通道內。上星期嘗試突破失敗，但全球最受歡迎的貨幣對仍守住在通道內。

從２０２１年１月開始的７５００億歐元中央融資復甦計劃，再加上從歐央行購買的１．３５萬億歐元債券，已成為改變歐元心理的遊戲規則，並有助於壓低美元。

歐元兌美元短線一度回落６０點至１．１３２１低點，隨後多頭大爆發，匯率大漲逾１００點一舉突破１．１４關口，為自３月１０日以來首次，並刷新日高至１．１４２２ 。雖然歐元兌美元昨日大漲了，但是，歐元兌美元的日線圖顯示了睇跌的ＲＳＩ背離，所以周三高點１．１４２２可能成為臨時頂部。歐元兌美元關鍵支持１．１２１４，若歐元兌美元貶破該水平，則走勢有望跌至１．１０２１。

歐央行透過擴大量化寬鬆、實施長期再融資操作等系列舉措，為歐元區提供大量流動性支撐。歐央行６月４日決定，將應付疫情的緊急資產購買計劃規模由７５００億歐元擴大至１．３５萬億歐元，購債至少持續至２０２​​１年６月。有分析師擔憂，在經濟活動足以支撐更多就業之前，這些扶持資產就可能耗盡。

歐央行議息，保持利率不變，並宣布加碼６,０００億歐元於抗疫購債計劃，總計共投入１．３５萬億歐元。歐央行總裁拉加德預估歐元區經濟有望在第三季反彈，第二季料見收縮。歐元區指數偏軟。