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2020年11月6日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

１１月６日，牛津經濟研究院公佈《華為對歐洲經濟影響力報告》，２０１９華為在歐洲的經營活動為歐洲創造了１６４億歐元的經濟回報；直接或透過其供給鏈支持了２２．４３萬個工作崗位和６６億歐元納稅。

２０２０年歐元區失業率將為８．３％，２０２１年為９．４％，２０２２年為８．９％，２０２０年歐元區通脹將為０．３％，２０２１年為１．１％，２０２２年為１．３％，估計２０２０年歐元區經濟將萎縮７．８％。

歐元兌美元昨天收於１．１７７０水平上方，前景轉為看漲。歐元兌美元有望出現新一輪漲勢，首個目標位於１．１９００，更高目標位於１．２０１１。歐元兌美元脫離超買區域，可能準備恢復升勢。

美元睇跌，提振歐元走勢，歐盟談判人員就如何將法治條件，納入未來的歐洲聯盟復甦基金達成了協議。這是釋放１．８萬億歐元的救援方案的一個主要里程碑。

法國媒體稱，新冠肺炎病例激增，迫使歐洲各國採取新一輪限制措施，令經濟迅速復甦的希望消減，歐元區經濟在兩年內無法恢復到正常水平。

歐盟秋季經濟展望報告估計，２０２０年歐元區經濟和歐洲聯盟經濟分別萎縮７．８％和７．４％；歐元區經濟在２０２１年和２０２２年將分別提升４．２％和３％；歐盟經濟在２０２１年和２０２２年分別提升４．１％和３％。報告調高了今年歐元區和歐洲聯盟的經濟提升估計，但調低了２０２１年估計。

２０２１年歐元區經濟將提升４．２％，增速低於此前估計。歐盟今年的萎縮幅度將會小於此前估計，不過這不包括政府最近的封鎖，可能會將歐洲一些最大的經濟體重新推入衰退。

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2020年10月28日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

德銀第三季度實現淨盈利１．８２億歐元，遠遠好過預估的虧損１．１４億歐元，較此前一個季度的淨虧損７７００萬歐元大幅改善。

但歐元兌美元昨天設法維持在１．１８００水平之上，而且跟著市場隔夜安穩，歐元兌美元今天應該仍維持在該水平之上。在周四歐央行會議之前，歐元兌美元上升的或許性好像不太大。

數字歐元在歐元區以外的廣泛流通可能會對資本流動和歐元匯價產生影響，可能會對歐元體系的貨幣政策產生連鎖反應。

全球投資組合向數字歐元的大幅轉移，可能會加強歐元走勢，損害歐元區企業的競爭力。數字歐元的跨境流通如果得不到適當控制，可能會促進國際犯罪活動。

數字歐元的供給可能令到第三國的貨幣被替代，特別是那些經濟基本面脆弱的國家。它可能會促進數字“歐元化”，從而使這些國家的貨幣全部或部分被數字歐元取代，以用於本地支付、作為儲蓄工具，並最終成為記賬單位。這將嚴重損害受影響經濟體的貨幣政策主權。

週三（１０月２８日），美元交投於９３關口上方，歐元兌美元創逾一周新低，歐洲疫情持續失控，歐元區經濟數據與企業利潤繼續低迷，令歐系貨幣加速承壓，投資者同一時間也因而提前押注歐央行會暗示更多寬鬆行動。歐元兌美元建議逢低做多為主，下方支持暫看１．１７３４０。

三菱日聯表示，歐元/美元走勢將更多地取決於聯儲局怎麼強化其新的貨幣方針框架。但這並不是說歐洲的宏觀經濟背景可以徹底被忽視，多國政府在周末(針對新冠疫情)採納的舉動將對歐元的表現產生壓力。

預料歐央行不會在今個星期的會議上作出調整，相信該行進一步放鬆政策的可能性正在上漲。過去幾週，新冠肺炎確診病例顯著提升令到出現新的局部封鎖限制。隨著一些重要歐洲國家實施新封鎖措施，歐元區經濟再度面對壓力的可能性正在上漲。

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2020年10月18日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐央行執委帕內塔直言，第二波新冠疫情可能阻礙歐元區從深度衰退中復蘇，使超印銀紙政策變得更加必要。言論加強歐央行將在１２月擴大刺激措施的預料。歐央行此前預料歐元區經濟將在２０２２年底前恢復到危機前的水平。

歐央行管委雷恩直言，歐央行總是會在需要時採取行動，新的預料將於１２月出台。這和市場對歐銀將進一步寬鬆的預料相符，在疫情嚴重的背景下，歐元上行動能將有限。

歐洲各地加大封鎖對歐洲資金市場造成了衝擊，並使歐元匯價降溫。歐洲時段，歐元/美元探底回升５０餘點至１．１７４０附近，受益於美匯指數承壓，市場風險偏好心理有所回暖。

下星期宏觀層面聚焦歐元區１０月ＰＭＩ數據，預料服務業ＰＭＩ將再度下滑，但製造業ＰＭＩ應該能讓歐元區綜合ＰＭＩ維持在５０榮枯線上方。如下星期中國經濟數據向好，美元兌人幣將走低，歐元/美元可能取得一些支持。

歐元區國家經濟預料萎縮８．３％。德國經濟將萎縮６％，萎縮幅度為歐元區最小。預料法國經濟將萎縮９．８％，意大利萎縮１０．６％，西班牙萎縮１２．８％。明年歐元區的經濟增加有望達到５．２％。

歐元區 １０月ＺＥＷ經濟現況指數 實際值：-７６．６ 前值：-８０．９，歐元區 １０月ＺＥＷ經濟景氣指數 實際值：５２．３ 前值：７３．９。總體表現差強人意，歐元等非美貨幣前景未卜。

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2020年10月7日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

德國８月份工業產值跌幅超過預估，但歐元走勢受到市場對下一輪美國財政刺激措施談判突然結束的失望心理的影響。歐元兌美元交易傾向於下行，目標１．１７００。

歐元仍可能進一步上揚，預估近期將嘗試觸及９月１０日１．１９５ /２０區間的高位。只要歐元兌美元在１．１２５８上方，看漲歐元兌美元的觀點預估將維持不變。

歐元兌美元昨天收盤明顯走低，並測試關鍵支持１．１７２０。不過，隨機指標進入超賣區域，有幫推動歐元走勢反彈，並在未來一段時間恢復看漲趨勢，首個目標位於１．１８７０。

發行數字歐元將對歐元體系及整個社會產生深遠影響。數字歐元可以為公民提供一種安全的貨幣形式，將為外國付款提供商提供替代方案，以在歐洲及其他地區實現快速高效的付款，從而支撐歐元向著世界貨幣邁進。

１０月６日，歐市歐元/美元逐步上攻１．１８整數情緒關口，時段內最高觸及１．１８０８的兩周高位，日內焦點轉向美國財政刺激政策協商，歐元區疫情狀況及各國央行行長的講話。

中期看，實際息口差將繼續創新高，減低了美元的相對吸引力，中長期內歐元/美元突破１．２０可能性仍然很高。

德國基爾環球經濟研究所半年度歐元區經濟展望報告稱，儘管解封後經濟在三季度出現較為大幅攀升、並彌補了此前近三分之二的損失，但部分成員國疫情急劇增長，加上冬季即將到來，未來幾個季度經濟復甦局面可能相當緩慢。

疫情對經濟社會衝擊下，歐元區失業率開始抬頭並將持續，復甦道路可能十分曲折。預估２０２０年歐元區經濟將回落７．１％，２０２１年和２０２２年將分別提升５．３％和２．６％，因此在２０２２年底前仍無法恢復到疫前水平。

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2020年9月26日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

野村證券加強了美元進一步升值的預估，並主張做空歐元。歐元貶破１．１７美元使其上漲趨勢停止，主張在現匯市場做空歐元/美元，初始方針為１．１４，止損位１．１８５０。由於美國推出財務刺激措施的可能性回落，美元將持續走強且危險偏好將回落，尚不清楚市場是否充分體現了第二波新冠疫情。

歐洲一度成為全球疫情的旋渦地帶，尤其是歐洲以旅遊業著名，所以該地區的經濟出現了極大的危機。最終在經過幾天的劇烈討論之後，歐盟決定將其中的３９００億歐元作為無償撥款，而剩餘的３６００億歐元則用於低息貸款。

８月份歐元區採購經理人指數微漲０．１，升至５１．７，超過５０枯榮線。 ＩＨＳ ＭＡＲＫＩＴ首席經濟學者威廉姆森直言，數據表明歐元區製造業正在復蘇，但回升勢頭的可持續性將取決於未來幾個月的數據表現。

歐元兌美元短暫反彈至１．１６８４。由於對第二波冠狀病毒的憂慮和月末對美元的需求，歐元兌美元穩步下跌。歐元兌美元技術面在１．１８８０以下睇淡，有望貶破１．１６２０，將跌幅進一步擴大至１．１５３０。

歐洲近期局勢比較嚴峻，因全球公共衛生事件在歐洲二次爆發，市場普遍預估未來幾週會有更多的歐洲地區實施封鎖措施，受此影響，歐元區經濟可能出現雙底衰退，第四季度經濟再度萎縮的可能性大增。歐元/美元創７月２４日以來的兩個月新低，美元避險需求激增。

歐元/美元以陽線收盤，觸及兩個月低點１．１６２７之後暫時停止四連跌。歐央行ＴＬＴＲＯ使用率處於預估區間的高端，歐洲爆發第二波疫情，未來幾週會有更多的歐洲地區實施封鎖措施;歐元區經濟可能出現雙底衰退，第四季度經濟再次萎縮的可能性大增，歐元前景黯淡。

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2020年9月20日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐盟專員確認，２０２０年歐盟擬向約旦提供７億歐元軟貸款。在５億歐元貸款協議簽署後開始提供歐盟軟貸款的財政支撐，協議將在未來幾天完成。薩法迪對歐盟對約旦的支撐認為讚賞。

未來一年經濟增長和通脹可能出現負面情況。隨著封鎖措施解除、商業重啟，歐元區大幅上升，但法國和西班牙等歐元區國家因疫情反撲的困擾，令到這些國家再度實施封鎖限制的可能性上升。

從２０２２年起，德國將大幅度消退新債務並恢復法定借款限額。預料當年新債務將降至１０５億歐元，然後在２０２３年降至６７億歐元，並在２０２４年降至５２億歐元。要實現這些目標，還需要採取其他措施，例如提升稅收或削減支出。

歐央行行長拉加德在貨幣政策會議後舉行的記者會上認為，雖然歐央行密切關注匯價，但匯價不是貨幣政策工具。歐央行相信匯價差不多符合基本面，儘管歐元近期上升，但歐央行不太可能採取措施壓低歐元，這令市場投資者有動力推高歐元。

拉加德對歐元區經濟的基調也不那麼鴿派，歐央行調高了２０２０年經濟預計，但對明年和２０２２年的預計幾乎沒有變化。新的預計提到２０２０年經濟將收縮８．０％，而此前的預計為萎縮８．７％。

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2020年9月13日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐央行對歐元區經濟的樂觀看法，有幫帶動歐元兌美元走高，歐元兌美元自１．１８３０反彈突破１．１９。不過避險心理再次令歐元漲勢止步，歐元兌美元可能會隨股市回軟回吐漲幅。

歐元區經濟復甦勢頭放緩，投資者對歐元區第三季度復甦前景的質疑。自３月以來，歐元/美元匯價已累計升值約１０％。

中國從新冠疫情中續漸復甦，中國２０２０年二季度從德國進口了總額近２３０億歐元的貨物，首次成為德國最大的出口目的國。

截至２０１９年，中國已連續四年成為德國全球最大貿易夥伴。 ２０１９年中德之間的貨物貿易額為２０５７億歐元。

歐央行把今年歐元區經濟萎縮幅度，從先前估計的８．７％調整為８％，但歐央行估計，２０２１年歐元區實際ＧＤＰ將增加５％，２０２２年將增加３．２％。此外，明後兩年歐元區通脹率估計分別為１％和１．３％。

消費者支出、企業投資，經濟復甦的力度仍然受到不確定性的影響，但歐元區經濟的反彈情況基本符合此前估計。需求已經顯著恢復，能源價錢回軟抑制了通脹，足夠的貨幣刺激仍然是必要的。

受疫情影響，歐元區經濟上季度收縮了１２．１％，分析師曾估計，第三季度歐元區經濟將出現強勁上升，力度可能達到８．１％。但現在來看，歐元區經濟復甦弱於估計。

歐元區綜合採購經理人指數表明，歐元區占主導地位的服務業整體增加幾乎陷入停滯，且在疫情的衝擊下各成員國內部復甦並未同步。

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2020年8月12日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐盟復甦基金方案總額高達７５００億歐元，其中３９００億歐元為無償撥款，另３６００億歐元為低息貸款，是歐洲聯盟歷史上最大規模的經濟紓困計劃。

法國外貿銀行以為，由於新冠病毒危機，美國的貨幣基礎在最近一段時間比歐元區增加得更快，美國外債增加，歐元區重返外部資金以及歐元區建立聯邦債務的前景，有理由預估長期內歐元/美元將大幅升值。

美國的儲蓄不足和外部赤字與歐元區的過剩儲蓄和外部盈餘形成對比，令到美國淨外債不斷增加，而歐元區恢復淨外資金，例如美元供給過剩，歐元需求過剩，有利於歐元/美元升值。

歐元區綜合ＰＭＩ終值由６月的４８．５點升至５４．９點，為兩年多來最大漲幅，歐元區第三季度開局良好，若不再出現全面封鎖，將實現強勁增加。

歐元區８月份ＳＥＮＴＩＸ投資者信心指數上揚４．８點至-１３．４點，反映出歐元區經濟逐漸恢復，但復甦過程緩慢。

在錄得了近十年來最佳月度表現後，投資者對歐元的看法比以往任何時候都更加樂觀。對歐洲資金的需求之高漲，歐元融資成本幾乎要比美元更高，為今年早些時候融資壓力大幅提升以來的首次。

８月反映投資者對未來六個月德國經濟信心的指數再度抬升，明顯高於預估。該指數７月曾小幅回軟，機構投資者也普遍預估８月會延續這樣的態勢。當月，歐元區經濟信心指數上升幅度也較明顯大於預估。反映歐元區和德國當前局面的指數均較上月大幅回升，超出市場預估。

匯豐銀行睇好美元兌歐元的前景，未來數月歐元區財政脆弱將成為一大挑戰，進一步的金融一體化應該有助於許多國家的經濟應付，但不會消減整個地區的歐洲懷疑主義威脅，這種威脅可能在未來的選舉中抬頭。

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2020年8月4日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐盟成員國就總規模達７５００億歐元的歐元復蘇基金達成一致，歐元復蘇基金將有力支持歐元區的經濟復甦，歐元或相對美元有所強化。

歐元區在第二季度結束和第三季度開始時都維持了合理程度的增加勢頭，但歐元區經濟活動在第二季度仍然遭遇了創紀錄的下挫。

在持續的疫情下，歐盟和歐元區今年第二季度國內生產總值環比分別下挫１１．９％和１２．１％，同比分別下挫１４．４％和１５％，是自１９９５年歐盟有統計以來最大經濟降幅。

儘管歐元區二季度ＧＤＰ大幅下挫，預估歐元區２０２０年的ＧＤＰ將下挫７．７％。儘管歐元短期內存在潛在的下行風險，但鑑於歐元區經濟前景更具建設性，預估歐元在中期內仍存在上行空間。

週一（８月３日）美匯指數衝高下挫，盤中一度逼近９４關口，因美元在７月錄得１０年來最差月度表現後，投資者出脫近期建立的部分空頭倉位。

歐元區經濟數據喜憂參半，且該地區多個成員國發布新冠病例數增多。歐元走勢下降，建議歐元兌美元逢低做多為主，下方支持暫看１．１７０５０。

歐洲的複蘇正受到全球新疫情激增的威脅。各國政府不願實施嚴格的全國封鎖。歐元區新冠疫情的二次爆發，市場憂慮歐元區經濟恢復仍在變數。