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2019年12月30日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

２０１９年德國經濟表現弱勢，ＰＭＩ貶破歐債當時水準，與其他歐元區重要國家維穩在５０附近，表現相對有落差，拖累歐洲經濟。市場關註今個星期 ＭＡＲＫＩＴ 將發布的各重要經濟體 １２ 月製造業 ＰＭＩ 終值。

隨著歐央行的負息口措施，以及每月２００億歐元的購債行動已被市場消化，加上早前德國１２月ＩＦＯ商業景氣指數又回升至９６．３水平，屬６個月以來高點，市場趁機回補歐元空倉盤。美匯指反彈至９７．８阻力後下降，亦推動歐元/美元回升。

摩根士丹利及瑞銀財富管理和法國農業信貸銀行等機構的經濟學家，選擇在２０２０年作多歐元，期權市場顯示人們對歐元信心增強，另外伴隨美中貿易關係改善跡象，風險偏好心理普遍升溫，歐元近期也走強。市場憧憬中美最終能達成貿易協議，對美元的避險需求回落，美元指數偏軟，跌穿９７關口，最新報９６．９６５。歐元/美元報１．１１８１。

歐元/美元大升０．５％至８日高點１．１１５５，聖誕假期過後，市場資產進行重新配置，避險資產重新流向高風險貨幣，令到歐元及商品貨幣上升。由於歐洲資金價錢相對便宜，有理由認為歐元和英鎊價錢相對美元有上揚空間。

歐央行公佈新報告，對２０２０年經濟前景作出積極估計，相信歐元區經濟最低迷的時刻已經過去，進一步加強了市場做好歐元的動能。隨著無協議“脫歐”的風險逐漸調降，英鎊開始進入升值通道，加上原本英鎊對美元價錢被低估，估計未來英鎊將繼續走強。此外，歐元價錢也被低估，估計後續將獲得糾正。在亞洲地區，貿易的複蘇將支持部分國家貨幣繼續走強。

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2019年12月9日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

任何非歐盟國家公民在希臘投資２５萬歐元的房產即可讓一家三代(父母、配偶及未滿２１周歲的孩子)取得在希臘的永久居留權。

歐元兌美元呈睇空傾向。歐元兌美元貶破ＥＭＡ ５０指標，這支撐睇空估計。需要考慮到的是，假如歐元兌美元突破１．１１０８，這將止住估計中的跌勢，並有幫推動該匯率再次反彈。

越來越多的銀行對歐元的２０２０年前景變得更加樂觀。摩根士丹利是華爾街最睇好歐元的機構，押注歐元在明年第一季度上揚５％至１．１６美元，這是其最熱門的交易之一。荷蘭銀行和德國商業銀行也估計，隨著歐元區經濟企穩、英國退出歐盟的不確定性消減，歐元匯價將在明年３月之前快速攀升至１．１４美元。而期權交易者也在押注歐元走高。

週一(１２月９日) ，投資者聚焦拉加德在議息會議後記者會上的發言，以掌握“拉加德時代”的歐央行貨幣政策走向。這次會議，歐央行亦會發表最新的歐元區經濟增加估計。

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2019年12月2日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

１１月歐元區制造業錄得進一步下挫，這意味著商品制造領域可能再度成為２０１９年第四季度最大的拖累因素。市場除了觀望中美貿易談判發展外，亦關注歐元區制造業采購經理指數及美國總統特朗普周一(２日)抵達英國後或發表講話。

歐元區 ＣＰＩ 上漲及歐央行官員們更加溫和的言論，歐元走勢長期仍傾向下挫，因為美國聯准會自七月降息後，歐元/美元跌勢未止，不但貶破五月低點 １．１１０７，１０ 月更以 １．０８７８ 創下一年來新低。

歐元兌美元升勢止步於ＥＭＡ ５０指標，這一水平與１．１０３０阻力相遇。隨機指標觸及超買水平，支撐歐元看跌走趨，重要目標瞄准１．０９５０水平。預歐元兌美元收在１．１０３３上方，然後再突破１．１１９７，不排除歐元兌美元升至１．１２４９的可能性。

歐元區１１月通脹優於預期幫助歐元小幅上升，不過通脹率依然低於歐央行目標，因此未來走勢前景依然不明。

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2019年11月25日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

週一（１１月２５日），歐元兌美元位於１．１０３０附近水平徘徊。歐元走勢延伸大幅震盪下降之勢至１．１０１０低點，但之後震盪反彈，現在繼續保持短線上行態勢。但整體來看，匯率近期重啟陡峭跌勢。

歐元區需加強國內需求，歐元區１１ 月製造業ＰＭＩ 初值略高於預測達４６．６，但服務業與綜合ＰＭＩ 初值僅５１．５ 及５０．３，突顯企業增加接近停滯，壓抑歐元/美元下降至１．１０１３ 低點。歐元/美元阻力於 １．１０３０-５０，支撐於 １．０９６０-８０。

歐元區１１月綜合ＰＭＩ指數略有下挫，差點跌入萎縮區域，彰顯出第四季度經濟增加趨於放緩形勢，歐元震盪下行。

尤其是德國方面的數據。德國最近幾個季度的數據表現非常糟糕，部分原因在於在國際貿．易局勢不明朗的情況下，人們對全球需求感到憂慮。尤為明顯的是，

本月較早時，中國財政部在法國巴黎發行了４０億歐元的主權債券，這是中國１５年來首次發售歐元計價主權債券，是迄今為止中國單次發行最大規模的外幣主權債券，取得５倍超額認購。

歐元在美匯指數中的權重佔５７．６％，歐元走勢一直對全球金融有巨大影響。 ２０１４年至２０１６年美元的反彈，不僅是加息造成的，歐元暴跌也直接提振了美元；２０１７年人幣升值６．７％，也是受歐元走強的有幫推動，因當時市場預測歐央行加息。

有分析師相信，現在通膨為１．６％，相距目標２％仍有一段距離，惟現在貨幣政策狀況良好，並預測歐元區經濟未來一兩年會改善，暫無需要更加激烈的政策，但不能排除進一步減息的可能性。

德國製造業ＰＭＩ數據已連續１１個月在５０榮枯線下方。另外從服務業ＰＭＩ數據來看，服務業增加目前也開始放緩。在德國陷入困境之際，歐元區製造業ＰＭＩ連續第１０個月處於收縮狀態，而服務業ＰＭＩ則降至１０個月低點。今個星期將有大量歐元區數據出爐，如果數據悲觀，歐央行行長拉加德及其他成員可能不得不加大債券購買力度，或者進一步調降息口，以支持歐元區經濟。

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2019年11月16日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

個人消費與政府支出推動，德國第３季經濟成長率初值季增０．１％、勝預期的萎縮０．１％且勉強躲過技術衰退，而年增率自前季的０．３％加速至０．５％，推動同期歐元區經濟成長率修正值年增１．２％、好過市場預期的１．１％。

歐元區１１月ＺＥＷ調查預期指數自-２３．５升至-１、創４月以來新高，歐元區９月工業生產經季調月增０．１％、連二月上漲。

歐元區１０月份通脹率較上年同期下挫０．７％，９月份為０．８％。今年９月，歐盟貿易順差從２０１８年９月的１２６億歐元增至１８７億歐元（２０６億美元）。

歐元區第三季度ＧＤＰ按月增加０．２％。德國第三季度經濟增加０．１％，避免了６年來的首次經濟衰退。財政部長舒爾茨指，經濟不需要額外財政刺激政策的提振。

相較美國消極的零售額，歐元區第三季經濟數據有所好轉，提振了歐元和英鎊，歐元/美元匯價上揚 ０．３％，英鎊/美元也上揚了 ０．２％。

週五(１１月１５日)美市盤中， 美元持續下挫，因對中美貿易談判的一些樂觀心理，提振歐元和英鎊等與貿易緊密有關的貨幣。德國避免了經濟衰退，預估歐元/美元到達底部，歐元在未來一周將跑贏美元、英鎊、澳元和日元。

歐洲面臨的衰退風險非常低，但他呼籲歐元區各國政府幫助重振歐元區經濟。因歐洲經濟持續低迷，歐央行進一步放鬆貨幣政策的預估仍存。

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2019年11月9日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

德國９月貿易收支盈餘２１１億歐元，高於市場預期的盈餘１９５億歐元；當月出口月增１．５％，也好於預期；進口月增１．３％ ，與市場預期持平。

歐洲經濟有止跌回穩跡象，包括歐元區９月零售銷售年增３．１％、創近兩年來最大增幅，歐元區１１月ＳＥＮＴＩＸ投資者信心指數回升至-４．５、創５月以來新高，歐元區１０月ＭＡＲＫＩＴ服務業採購經理人指數終值升至５２．２，推動同期歐元區綜合採購經理人指數終值升至５０．６。

歐洲經濟其實表現並不理想，歐元區１０ 月份製造業採購經理人指數初值僅有４５．７，仍是近７ 年的最低水準，並且連同服務業在內的綜合ＰＭＩ 落在５０ ．２，僅略高於９ 月的５０．１，但仍處於景氣衰退的邊緣。

週五(１１月８日)，美匯指數保持堅挺，位於９８．１５附近。歐元區經濟前景展望持續低迷，歐央行也在 １０ 月份召開的決策會議後宣布，從 １１ 月開始將重啟規模達到每月購債 ２００ 億歐元的 ＱＥ 政策。

施羅德投資說，歐洲經濟走緩，英國脫歐高度不確定性，已經大幅影響英國經濟，歐元區經濟成長趨緩，在經濟走緩的情況下，歐央行雖盡力寬鬆貨幣，然而，歐洲各國負債程度高，還面臨人口老化所帶來的財政挑戰，不知是否真能有幫推動財政刺激。

環球經濟增加前景依然不容樂觀，尤其是歐洲方面。歐洲聯盟委員會周四調降了歐元區的增加和通脹展望，歐元區經濟隨環球經濟一同遇到障礙。而周三imf也認為，歐元區經濟增加放緩幅度將超過估計，因在全球貿易持續緊張的情況下，歐元區製造業危機可能蔓延至服務業。

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2019年10月31日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

渣打指出，歐元區的財政刺激方案可望讓歐元區經濟復甦，因此對歐元抱持積極看法，預測歐元/美元出現初期落底回升訊號，１．１ 元下方可望出現強勁支持；英鎊部分在英國有秩序脫歐的情況下，英鎊兌兌美元則在１．２７ 元得到支持，並有可能向上挑戰１．３１~１．３３ 元。

歐元區兩個重要經濟體週三發布的數據大相徑庭，強勁的國內刺激措施正幫助法國擺脫世界經濟放緩的影響，但依賴出口的德國經濟正接近衰退。

歐央行將依據理事會的資產購買計劃，從１１月１日開始重啟淨購買，節奏為每月２００億歐元。拉加德必鬚麵對歐元區經濟牛皮的問題，歐元區通脹數據依然低迷，在德拉基重啟ＱＥ之後，歐央行的政策工具已經幾乎耗盡，政策調整空間相當有限。尋求政府財政政策的支撐，或許是拉加德唯一能做的轉變。

歐元走勢昨天觸底反彈，收盤於１．１１５１位置，晚間價位受到消息面刺激，價位快速下挫後並創出新高，日線級別呈現大陽，今天價位向下回撤修正後仍需多，操作上日內重點關注１． １１３０-４０區間支持，此位置是昨天價位突破短線下挫趨勢線位置。接下來等待到位即可。

歐元兌美元因美匯指數再次走軟而上升，可能再次測試１０月２１日高點１．１１７９。美匯指數在９７附近的價位走勢；假如美匯指數跌向９６．８９，這可能引發歐元兌美元進一步升向１．１２。不過，歐元美元在當前的漲勢下不會突破１．１２。歐元兌美元中期前景繼續看淡。

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2019年10月24日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

有分析師指，歐元區息口接近下限，歐央行不太可能進一步降息，因為這可能損害脆弱的歐元區銀行體系，歐元走勢將出現上升。息口調降對歐元區來說通常是利空消息，因為這將消減外國資本的流入，因此暫時停止進一步降息兌對歐元來說是利好消息。

歐元價錢小幅回撤後再次回升，但是回升的力度並不是很大，如今市場在等待歐洲重要國家的１０月製造業ＰＭＩ初值數據以及歐央行議息結果。歐元仍然處於強勢上升趨勢之中，整體多頭趨勢維持完好，分析師建議日內繼續逢低參與多頭為主。

歐元區１０月製造業依舊處於２０１２年以來最低迷水平，並繼續影響著服務業，１０月份歐元區服務業新增就業崗位增幅為近５年來最小幅度。分析師估計的５０．３，製造業ＰＭＩ４５．７，連續第九個月萎縮，表明歐元區私營部門在第四季度初幾乎沒有增加。

法國服務業反彈提振了經濟，而德國的衰退步伐放緩，而歐元區其它國家則表現牛皮。分析師認為，德國１０月製造業ＰＭＩ初值在一定程度上壓抑了第四季度製造業恢復的希望，１０月的製造業數據顯示出歐元區這個最大經濟體的經濟活動進一步出現萎縮，潛在需求繼續走軟。

１０月２４日，歐市歐元/美元創三個交易日新高至１．１１６３後下挫，雖然法國製造業ＰＭＩ向好，但歐元區經濟增加引擎，德國製造業ＰＭＩ差過市場預期，仍接近９月份的七年低點，顯示該國製造業持續衰退，且有關溢出效應已衝擊服務業，加重了市場對歐元區經濟增加的擔心，聚焦晚間德拉基最後一次新聞公佈會。

imf《全球經濟展望報告》調降今明兩年全球經濟增速，其中把德國經濟明年增速由１．７％調降至１．２％。全球經濟增幅收窄且增加信心不足對歐元區經濟體造成了負面影響，而全球貿易環境急劇惡化及製造業活動低迷是全球經濟同步放緩的兩大主因。

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2019年10月19日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

美元兌歐元週五（１０月１８日）大幅回落，因市場希望英國和歐盟達成脫歐協議，可能提高歐元區暫時避免經濟衰退的可能性，刺激歐元跳漲。

美元兌歐元下挫，市場憧憬英國與歐盟達成脫歐協議或可提高歐元區經濟避免陷入衰退的可能性，有跡象表明歐元區經濟已經開始好轉，因此就算沒有非常規刺激措施，經濟也不排除復甦，刺激歐元上漲。

隨著人們對歐元心理越來越樂觀，期權交易者需要支付溢價來購買各種期限的歐元看漲期權，１．１２美元附近的技術阻力看來無法長期壓制歐元漲勢。

歐央行行長德拉吉呼籲歐元區政府增加支出以重振歐元區經濟，同一時間警告，世界經濟增加正受到貿易保護主義的威脅。

歐央行行長德拉吉９月時宣布的減息及ＱＥ行動，或足以幫助歐元區經濟應付其下行問題，除非貿易摩擦升級、或者英國無協議脫歐等衝擊到歐元區經濟。

歐央行管委會成員們料將在１２月份調降歐元區經濟增速預料，存在至少實施為期１８個月ＱＥ政策的空間。但部分國家央行行長激烈反對寬鬆措施，全球貨幣寬鬆首先是美元區，聯邦儲備局降息是方向性的轉折，其次是歐元區，啟動量化寬鬆，開始負息口的環境，而此前日幣區早就是負息口的環境。央行很快就採取更多寬鬆行動的可能正在減少。