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內銀股

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  財經茄呢啡 (2014-06-19T23:)  Report abuse    Reply   
 

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2014年6月19日

內銀股走勢

在內地逐步放鬆銀根的背景下,內銀股從3月中旬開始,已成為了領漲板塊。內險股亦開始有跟上的跡象, 內險股受到內銀股的帶頭牽動,及內地A股再展升勢的傾向,是利多刺激的因素。

央行為了保證流動性的需要,會持續通過公開市場業務進行調整,或甚至把「微刺激」逐漸加碼,或考慮降低存款準備金率和降低市場利率。目前市場預估中央未來將會有更寬鬆的貨幣政策,且不排除下調存款準備金率,因此較看好未來中國金融業相關的債券。

央行定向降準的範圍寬鬆至部分股份制銀行,這引發了A股市場對經濟「微刺激」力度逐漸增強的預期。分析認為,雖然政府對經濟下滑的容忍度增加,但亦不可能坐視經濟下滑速度過快,適度 “微刺激”有利於A股展開一次波段性行情。

四至五月內地外匯占款收縮,加上內地打擊影子銀行,或會影響企業未能還​​債,預期人行第三季會將存款準備金率全面下降五十個基點,或減息四分一厘,令流動性進一步寬鬆,銀行可能於下半年加速借貸。

分析指,第三季人行將下調存款準備金率50個基點,或將利率下調25個基點,以寬鬆流動性、推動銀行於下半年加速借款活動。在內地進一步寬鬆的貨幣及財政政策支持下, 預計內地今年下半年經濟增長達百分之7.4, 預料最快在第三季, 人民銀行會下調存款準備金率0.5個百分點。

摩通相信,近期的流動性及資產質素風險會繼續有所放緩,主因政策正在轉向,不過相信中國的結構性改革,包括經濟及金融體系的改革都須時較長,基本面未能令其提升內銀評級。


 
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  財經茄呢啡 (2014-05-28T19:)  Report abuse    Reply   
 

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2014年5月28日

內銀股走勢

摩根大通預計,中國央行會在下半年下調存款準備金率,估計今年兩次下調存款準備金率,每次50基點,分別在第3季度及第4季度。

渣打銀行大中華區首席經濟學家王志浩認為,降低存款準備金率的時機已經成熟,有必要較大範圍放鬆政策以穩增長,並預期今年二季度或三季度初降低存款準備金率。

朱海濱的最新報告亦調整了對存款準備金率(RRR)的預測,預計2014年將會出現兩輪存款準備金率下調,各為50個基點,一次是在第三季度,另一次是在第四季度。下調存款準備金率的預測並不代表著信貸寬鬆。存款準備基金率下調應該被解釋為中性沖銷操作。

央行昨日以利率招標方式開展了200億元正回購操作。這是央行今年最小規模的單次正回購。由於本周到期資金也只有500億元,如果週四不進行任何操作,本週將實現小幅淨投放,央行繼續縮減正回購規模,彰顯出其維穩市場資金面波動的意圖,符合業界普遍預期。但以今年3月至今的央行公開市場為例,在這總計13週的32次操作中,24次為28天期正回購,8次為14天期正回購,總共實現了810億元的資金淨回籠,央行放鬆意圖未明顯。

針對​​中國經濟的結構性矛盾,貨幣政策正在定向微調,未來微調式放鬆可能更多體現在信貸投放向鐵路、城市基建、保障房以及環保的定向寬鬆,不應僅僅局限於降息降準、調準備金等。


 
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  財經茄呢啡 (2014-03-31T12:)  Report abuse    Reply   
 

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2014年3月31日

內銀股走勢

內地銀行股均已公佈業績,建設銀行業績符合市場預期,股價靠穩。其他內銀股個別發展。內銀股繼續支撐大市,建行(00939)昨日公佈去年多賺11%,去年全年淨利2,147億元人民幣,優於市場預估的2, 134億元人民幣。瑞信指,建行去年業績符合預期,建行維持35%現金派息比率,而每股派息0.3元人民幣意味股息率為7%。建行淨息差維持在2.74%,資產質素趨勢仍好,核心一級資本充足比率為10.75%,是內銀股中最高,去年業績較強,資產回報率為1.46%。

建設銀行(00939-HK)公佈全​​年業績,早前投資者早前對內銀股態度過淡,只要業績符合預期,足以對內銀股帶來支持。現時內銀股值博率已降低,內險股值博率較高。工農建中四大行盈利增速均勝市場預期,並推動過去一周股價普遍漲近一成。有分析認為,細看各行業績其實並無大亮點,只不過之前投資者對內銀過度悲觀,短期內股價仍有反彈空間,但行業面對的重重挑戰並未消散。

內銀股市值佔港股近半,由於去年一路被唱淡,拖累大市走勢,但近日公佈的一線內銀業績理想,而相關股份的估值仍然偏低,息率則在6厘至8厘水平,仍具吸引力。另一方面,人行叫停虛擬信用卡及二維碼支付業務後,市場對網上金融的威力正重新審視。在資金重投舊經濟股下,內銀股勝在抵買,料短期回升的空間仍大。

內銀股最近主要炒作優先股概念,加上業績符預期,才令超跌的內銀股連日彈升。由於目前未有跡象顯示內銀股的資產質素已好轉,只是內銀股現價的市淨率只為0.77倍,短期的穩增長及貨幣政策放?預期,會帶來反彈機會,但中線基本面並不明朗。

券商指,市場憧憬中央以下調存款準備金率等方式刺激經濟救市,所以次季經濟數據愈差,股市表現隨時愈好。估計央行會於第二季減銀行存款準備金率,加上證監會日前已正式發布了《優先股試點管理辦法》,有利大型企業流動性紓緩,都為新一季A股及港股造好帶來憧憬。內銀股股價首季普遍跌一成或以上,市場擔心理財產品的違約風險及網上金融的挑戰,都不利股價表現。


 
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2014年1月19日

內銀股走勢

巴克萊認為,內銀2014年的利潤增長將進一步減慢至高單位數,因為貸款增長緩慢,息差收窄,及信貸成本高昂。不過,去年第4季表現將會好過預期,因為市場息率上升,令到投資回報更高。

內銀股屢破新低,多隻內銀A股大面積跌破淨值, 己引來監管層關注。3月舉行的人大會議,加上市場預測去年業務理想,將會為內銀股帶來短期支持,不過今年全年,由於改革加深,會令到更多銀行出現破產及信貸增長緩慢,但到第4季相信政府會推出小型刺激措施穩定增長。

據內地《21世紀報導》報導,中移動、聯通和中電信等三大運營商,正與公募基金的電商部門積極接觸,預計合作模式是通過已有的客戶優勢滲入金融領域。無論是傳統銀行,亦或者零售商和運營商,其大數據應用如何對接金融功能,將是未來金融領域創新的另一個看點,目前尚難預估這股力量的實力。

內地信託資產規模近年急速膨脹,去年第三季已超過10萬億元,當中不少類似「誠至金開1號信託」的股權類信託,而不少信託類產品年利率亦超過10厘,回報吸引,故只有高風險的企業,才願意承擔如此高昂的融資成本,被視為造成影子銀行風險主因。

有分析認為,就算信託產品出現違約,對內銀衝擊有限,因銀行只是代銷機構,銷售條款已規定不需承擔保本責任,但將嚴重影響民眾日後對信託產品信心。

有統計顯示,2007年至今,中國名義GDP增長了兩倍,而理財產品規模增長了近14倍,影子銀行的增速驚人。有分析估計,有3.6萬億元信託將於今年到期,估算10萬億元的信託總規模之中,有1萬億元投向房地產及產能過剩行業。

人行昨公佈,12月份新增貸款只有4,825億元人民幣,創一年來新低。今年1月首12日,四大行新貸3,200億元人民幣,按年增18.5%,但存款流失5,500億元人民幣。有業界人士指,預料短期內資金將持續流出銀行體系,主要因為內地銀行於去年底為粉飾櫥窗而搶奪的短期存款到期,故相信流失的存款主要為短期存款,料長期存款流失情況相對較輕。

摩通指,內地將整治影子銀行,再加上利率走向自由化,有可能令拆息今年出現大幅波動,並持續扯高。預計今年內地信貸將持續收緊,人行將維持利率和存款準備金率不變。

隨著內地重啟新股市場,引發更多存款從銀行流出,長遠而言,利率市場化將令存款分佈更波動,甚至可能造成大行的存款流失,因為在現時有存款利率管制下,資金對大行有偏好,而在放寬後相信中小行會積極搶存,並減少同業拆借。


 
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  財經茄呢啡 (2013-12-20T17:)  Report abuse    Reply   
 

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2013年12月20日

內銀股走勢

美國退市決定,市場氣氛受累,加上投資者對內銀股仍審慎。光大銀行H股暗盤昨最多跌5.8%,最終收報3.88元,每手帳面未計手續費蝕100元。有分析指,光行今可守住招股價,但若跌幅超5%,投​​資者亦可以考慮買入。

錢荒來襲,利率飆升,內銀股全線向下。傳人行注入二千億人幣紓緩錢緊,內銀紛紛否認違約傳聞,內地有報導稱,平安銀行並沒有發生任何違約,在人行規定的時間之內,已經完成了所有的交易和交割,但平保為半日表現最差之藍籌。有分析指,內銀股不宜趁低入貨 。

有分析指,內地金融業展將進行較大型的改革,年頭A股重啟IPO,接著是逐步推動利率市場化、人民幣國際化,以及放寬資本控制。故雖然內銀股仍要面對地方債高風險的問題,但圍繞行業仍不乏重大改革消息,板塊會有一定的上落波幅可供炒作。市場對內地地方債的陰影揮之不去,市面其他投資選擇眾多,內銀股整體表現難勝大市。

有消息指,哈爾濱銀行暫擬於明年1月遞交上市申請,計劃明年上半年來港上市,初步料集資不少於10億美元,或將成為近一年來第四隻來港掛牌的內銀股。

林一嗚指,明年要迎接大金融時代來臨,內銀股將跑輸大市,內銀股會變了收息股,評級中性。


 
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Mainland Bank shares

February 16, 2013

Mainland Bank shares trend

February 14, the first trading day of the Year of the Snake, the mainland bank stocks generally rose, Minsheng Bank rose 5.78%, Minsheng Bank in the A-share market fell continuously in the last two trading days before the Chinese New Year holiday.

The Mainland January new loans amounted to 1.1 trillion Yuan, slightly higher than market expectations of 1 trillion Yuan. JP Morgan Chase expects credit expansion to help support economic growth and asset quality. Mainland banking stocks are positive in the short-term.

Credit Suisse increases the target prices of mainland banking stocks across the board. The mainland banking stocks rose about 30 percent from last September’s low, but relative to the banking stocks in other parts of the region, the valuation is still attractive. Although the market has increased mainland banks’ earnings forecasts, mainland banks’ earnings growth forecast is still at low single digit. Credit Suisse expects the basic factors of mainland banks to improve as loan growth accelerates, the net interest margin is expected to broaden, and therefore raised target prices of the mainland banking stocks across the board.

Analyst said the huge amount of credit will help increase the flow of funds for the borrower, the bank asset quality remains good, and banks vigorously explore the small loan market, in order to deal with the negative impact of the two interest rate cuts of the People's Bank of the last year to help improve the net interest difference.

As the central government’s new leadership is about to take over, the market expected the government to launch policy favorable to the mainland banks. The analysis indicates that the Mainland's monetary policy will remain neutral tending to the loose side. After mainland bank shares experienced an average of 10% drop over the past week, the share price has a good chance to come back strong.

Loan growth analysts expect ICBC (1398) strong capital inflows will drive the ICBC back to above the 50-day average. Credit Suisse gave ICBC "outperform" rating, target price raised to 7.09 yuan.

The analyst sees mainland banks still have an interest return of 4 to 5% with room to rise further, and therefore is optimistic about the mainland bank shares, but due to strong increases earlier in second-tier mainland banks, it is recommended that investors pay attention to the four major banks. Investments of mainland insurance companies will underperform Mainland banks. They will be left behind mainland banks in a rising market.

 


 

  財經茄呢啡 (2013-02-16T19:)  Report abuse    Reply   
 

 

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2013年2月16日

內銀股走勢

2月14日蛇年首個交易日,內銀股普遍上漲,其中民生銀行大漲5.78%,節前最後兩個交易日民生銀行在A股市場連續大跌。

內地1月新增貸款達1.1萬億元人民幣,略高於市場預期1萬億元人民幣。摩根大通預計,信貸擴張有助支持經濟增長及資產質素,短線利好內銀股。

瑞信全線調高內銀股目標價,指雖然內銀股從去年9月低位已累升約30%,但相對其他地區的銀行股,估值仍然吸引。雖然市場一直調高對內銀的盈利預測,但目前對內銀盈利增長預測仍處低單位數。瑞信預期今年內銀股基本因素改善,貸款增長提速,淨息差有望擴闊,因此全線上調內銀股目標價。

分析指,巨額信貸投放有助增加借款人的資金流,令銀行資產質素保持良好,加上銀行大力開拓小額貸款市場,以應對去年人行兩次減息帶來的負面影響,有助改善淨息差。

中央新領導班子即將上場,市場預料​​政府將推出有利內銀股的政策。有分析指,內地貨幣政策將維持中性偏寬鬆,內銀股經歷了過去一周平均10%的回整後,股價有再度發力呈強的機會。

有分析師預期工行(1398)貸款增長強勁,資金流入將帶動工行重回50天線樓上,瑞信給予工行“跑贏大市”評級,目標價升至7.09元。

有分析師指,內銀股目前仍有4、5厘息,而且有上升空間,因此看好內銀股,但由於早前二線內銀股升幅強勁,建議投資者注意四大行。而內險股投資表現不及內銀,故在升市時將落後於內銀股。


 
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新鴻基金融:內銀股領漲大市
港股假後市造好 內銀股跑贏大市
收市解碼:內銀股領漲 恆指 蛇年開門抽升
工行獲准擔任新加坡唯一 人民幣 清算行
 

  財經茄呢啡 (2012-12-04T10:)  Report abuse    Reply   
 

 

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內銀股

2012年12月4日

週一(3日)港股先升後回,內銀股受壓,建設銀行(00939.HK)和中國銀行(03988.HK),跌百分之一,建行報5.86元,跌0. 08元。週二(4日)內銀股盤前窄幅上落,工行(01398)跌0.19%,農行(01288)跌0.3%,交行(03328)跌0.54%,建行(00939) 、中行(03988)均無升跌。

JP摩根稱,中國大型銀行的資產質量並沒有如預期般受到不良貸款的嚴重侵蝕,

因為大型銀行在不同地區和不同行業都有廣泛的業務,因此風險得到平衡。

儘管息率有下降趨勢,但由於銀行貸款配額受限,中國大型銀行的息差會好過比小型銀行,加上大型銀行的核心資本比率往往超越監管要求,在資產質量和利潤好於預期的情況下,JP摩根相信國有銀行的業績表現將比預期好,看好中國工商銀行(1398)和中國建設銀行(0939)。

內銀股表現正逐步轉強,一旦此板塊開動,相信大市氣氛可漸轉熾烈,成交金額亦該會明顯增加。包括工行(01398.HK)、建行(00939.HK)及中行(03988.HK)等於恆指內之成份比重達17%,一旦開步,該可帶動指數作較明顯之抽升。

淡馬錫承認減持中行、建行H股,但稱減持行動是資產組合再平衡行動的一部分,仍將繼續持有銀行股。中國地方政府債務問題成為內銀股反彈最大掣肘,除中行建行外,其他內銀股在海外同樣面臨解禁壓力,但內銀股可趁低吸納。


 
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