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2014年2月19日

歐元區經濟

歐元區２月ＺＥＷ經濟景氣指數自７３．３跌至６８．５，差於預期的７３．９。德國２月ＺＥＷ經濟景氣指數５５．７，不及預期的６１．５，及前值６１．７。歐元區２月ＺＥＷ經濟景氣指數６８．５，現況指數負４０．２。德國和歐元區經濟指標均不及預期，短線歐元/美元受限於１．３８００下方。

週三，美國２月份紐約製造業調查指數僅為４．４８，低於市場估計的８．５０，前值為１２．５１。數據令人失望，美元普遍走低，推動歐元/美元突破１．３７３５的阻力，並繼續上行。

歐元區１２月債券市場資金淨流入１２６億歐元，去年淨流入２６８億歐元。２０１３年美股淨資金外流規模高達２，１４０億美元，歐元區吸引了１，​​１１０億歐元流入股市。股票資金淨流入２６１億歐元，去年流入１１６０億歐元。 １２月直接投資淨流入４１億歐元，不過去年淨流出１１８億歐元。

巴克萊稱，由於歐元兌美元基準掉期正接近更加關鍵的水平，顯示歐元區銀行業去槓桿化的的影響減弱，背離的增長和貨幣政策前景可能導致歐元兌美元加速下滑。

歐元區１２月貿易帳情況繼續得到改善，順差從２３３億歐元增加到２７４億歐元，雖然意大利政局不太穩定，但貿易情況亦有好轉，順差從３０．９１億歐元上升到３６．１８億歐元。

歐洲央行(ＥＣＢ)是否會在３月降息？有分析師指出，目前歐元區通脹遠低於歐銀目標位，但近期公佈的歐元區經濟數據普遍優於預期，表明歐洲央行３月降息的機率下降，但進一步降息與否並非歐洲央行的一項重要貨幣政策。

 歐元走勢

有分析師指，短期內歐元兌美元將會走強，但傾向於在歐元走強時賣空，因為美國經濟的中期阻力沒有歐元區的那麼強。預計歐元兌美元可能走高至２０１３年年末高點１．３８９５，或甚至１．４０。但當歐元兌美元上升至這些高水平位時，建議投資者伺機建立歐元空頭頭寸。建議投資者在１．３７９０區域做空歐元，止損１．３８５０，目標看向１．３６８０，成功下破後，再看向１．３５９０區域。

目前歐元區官員對經濟前景較有信心，加上技術形態也有助歐元進一步上漲，預計短線歐元有望觸及１．３８一線。

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2014年2月12日

歐元區經濟

歐盟統計局週三(１２日)公佈，歐元區的工業生產繼去年１１月強勢上揚後，１２月的表現卻不如預期。

奧地利政府將組建國有“壞賬銀行”接管總額為１３０億歐元至１５０億歐元的不良資產，並將用約１０年時間處置這些不良資產。

意大利週三(１２日)拍賣８０億歐元一年期債券，市場在歐洲央行或進一步放鬆寬鬆貨幣政策的預計下，得標收益率創歐元問世以來最低，推升了歐元區短期債券的需求，同時認購倍數也略有上升。

法國１２月經常帳為-１２億歐元，好於前值-１９億歐元，提振市場風險偏好，推動英鎊/美元上升至時段高點１．６４７４，其後英鎊/美元下跌至時段低點１．６４２５。

法國１２月直接投資所得赤字９億歐元，投資組合盈餘錄得４２０億歐元，金融衍生品工具則錄得盈餘３９億歐元。１２月其他投資所得錄得６１６億歐元的赤字，儲備資產為６億歐元。

歐元區１月ＳＥＮＴＩＸ投資者信心指數跳升至１１．９，好於預期的９．５。企業對其生意愈加有信心，且投資更多來發展歐元區經濟。歐元區１月ＳＥＮＴＩＸ投資者現況指數也有所改善，從-６．３升至-０．８，前值-６．３。預測歐元區２月ＳＥＮＴＩＸ投資者信心指數將微幅回落至１０．１ 。分析師指，在歐洲央行上週未能如預期寬鬆後，歐元兌美元的短期風險已經轉為向上。

市面關注將於週五(１４日)公佈的歐元區ＧＤＰ以及２４日的歐元區通脹終值數據。

 歐元走勢

歐元/美元匯價未能突破５５日均線阻力１．３６４９，但亦得到１００日均線１．３６１２的支撐。匯價短期可能在上述水平波動。

歐元兌美元如果不能升逾１．３６８０/３７００水平，短期將偏空。目前首次上攻１．３６８０/７０受阻，有可能重返１．３６下方。回檔可看作是修正性質，歐元/美元或重新上試１．３６８０/３７２０。

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2014年2月5日

歐元區經濟

歐元區１月綜合ＰＭＩ升至５２﹒９，德國延續強勢，意大利接近擴張。而歐元區１月民間部門增速創下兩年半以來最快。

歐元區１２月零售銷售月率下降１．６％，錄得近１２年來最大跌幅，預期為下降０．５％，前值下修為增長０．９％，初值為增長１．４％。歐元區１２月零售銷售年率下降１．０％，預期為增長１．５％，前值下修為增長１．３％，初值增長１．６％。

歐元區失業率連續３個月停留在逼近歷史高點的１２％，由１８個會員國所組成的歐元區有１,９００萬失業人口。

歐元區１２月生產者物價指數(ＰＰＩ)較前月增長０．２％，漲幅高於市場預期，暫時緩和市場對歐洲央行(ＥＣＢ)可能在本週貨幣政策會議上可能採取進一步寬鬆貨幣政策，加上希臘和國際金主就今年財政缺口基本達成一致，為釋放更多金援的磋商消失障礙，支撐歐元兌美元升至１．３５３８高點。

此前公佈的１月份歐元區通脹率同比已跌至０．７％，失業率仍維持在１２％的高位，這令歐洲央行降息成為市場主流預期。歐洲央行(ＥＣＢ)將在本週四(２月６日)公佈利率決議。

歐元區１月調和消費者物價指數初值年率上升０．７％，升幅低於上月的０．８％，也不及預期的增長０．９％，主意受能源價格下滑影響。歐元區１月通脹意外放緩，且進一步遠離歐洲央行目標水準，加劇外界對於歐元區將陷入通縮的擔憂情緒，同時也令市場對央行本週降息的預期進一步升溫。

數據疲軟，導致市場揣測歐洲央行可能在本次決議上降息。但道明證券預估，歐洲央行在本週的會議上會繼續按兵不動，即使此前歐元區１月份ＣＰＩ數據再度低位預期，但歐洲央行仍堅信經濟正在加速復蘇，短線將予以歐元足夠的支撐力度。

 歐元走勢

道明證券預計，在周四歐洲央行利率決議之前，歐元/美元匯價整體將偏向下行，上方阻力位於１．３５５０/７５區域，下行目標看向１．３４００。

歐元區通貨膨脹展望創下２００８年金融危機谷底以來最低水平。歐銀有著增加資金供應的壓力，而此舉或將壓制歐元匯價。歐元兌美元空頭目標２月３日低點１．３４７７ 。預估歐元兌美元阻力於１．３５３０-６０，支撐於１．３４５０-８０。

美銀美林依然看空歐元，歐元現有的估值並不具備買入吸引力，市場低估了歐元區的通縮風險，建議在現有區間內做空歐元。

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2014年1月28日

歐元區經濟

波羅的海國家立陶宛正尋求在２０１５年加入歐元區，以趕上鄰國愛沙尼亞與拉脫維亞的腳步。歐元區財長將到６月再做定奪，如被接納，立陶宛將成為歐元區第１９個成員國。

德國財長蕭伯樂和愛爾蘭財長努南提議，成立５５０億歐元的單一清算基金（ＳＲＦ），方案比原本提議的十年時間更快集資成立，該基金將作為擬成立的歐元區銀行破產救援機構的後盾。

德國１２月進口物價指數月率持平，預期上升０．２％，年率下降２．３％，預期下降２．２％。數據未符理想，令歐元承壓。

市場關注今晚美國１２月耐用品訂單等經濟數據，料將影響股市以及匯價的走勢。

法國農業信貸銀行表明，歐元區增長動能依然相對溫和，市場可能過早預期了歐元大幅走高，歐元貿易加權有效匯率指數上漲，將引發歐元區貨幣市場進一步收緊。歐元兌美元將面臨下行風險。

經合組織(ＯＥＣＤ)研究顯示，歐洲銀行業資本金缺口共計約為８４０億歐元。其中法國農業信貸銀行資本缺口最大，達３１５億歐元，德意志銀行和德國商業銀行的缺口分別為１９０億和７７億歐元。

歐元區銀行的總體資產負債表規模在去年的８月至１１月之間下降２０００億歐元，至３１．５萬億歐元，降幅是自從２０１２年５月銀行開始收縮資產規模以來最小的三個月降幅，在２０１２年５月時，歐元區銀行資產負債表規模曾達到３４．８億美元的峰值，較歐元區各國ＧＤＰ總和多出了兩倍以上。

穆迪預測，美國ＧＤＰ將擴大３．２％，而歐元區僅增長１％。１２月份歐元區消費者價格同比上漲０．８％，美國為１．５％。歐洲央行當前貨幣政策利率為０．２５％，美聯儲利率為０．１３％。通脹與利率差異可能推動歐元/美元匯率走勢向下。

 歐元走勢

歐元兌美元短線反彈阻力位在１．３６７８一線，此後可能挑戰１．３７００心理整數關口。下方支撐在１．３６５２，其後看１．３６４０。建議投資者可在１．３７賣出歐元兌美元，１．３７４止損，目標１．３６２。

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2014年1月22日

歐元區經濟

歐洲央行管理委員會委員諾沃特尼預期，經濟正在向好的方向發展，歐元區沒通脹，亦沒通縮，政策將維持寬鬆，而經濟增長加快會帶動明年通脹上升，但仍將低於２％。歐洲央行可能將會在今年３月上調對歐元區的經濟增長預期。

ＩＭＦ報告指出，接下來２年全球經濟成長增溫的力道會從新興經濟體轉至已開發國家，歐元區今、明年經濟成長預測分別可達１．０％與１．４％。

德國１月ＺＥＷ經濟景氣指數意外下滑至６１．７，但是經濟現況指數則跳升至４１．２的水平，整體歐元區的經濟景氣指數也上升至７３．３，雖然這些數據的改善在一定程度上印證了歐元區方面經濟復甦的過程較為良好。國際貨幣基金組織也在昨日上調了對全球經濟增長的預估，這也是最近兩年多來第一次上調。

隔夜拆款利率突破歐洲央行(ＥＣＢ )的指標再融資利率０．２５％，為避免資金緊削引發經濟復甦放緩，ＥＣＢ持續向銀行業提供短期貸款。有分析指，歐洲央行向市場注資的主要方式是向銀行提供低息貸款，而現在銀行正在歸還這些貸款。到目前為止，通脹率依然遠低於目標，令外界擔心歐洲央行如果不採取更多措施的話，歐元區就有可能出現日本式的通貨緊縮。

 歐元走勢

歐元兌美元短期支持位於１．３３５４，其後看１．３２９５，若跌破該位置，下行目標１．３１５４/０４，其後為１．３０２４。

歐元跌破１．３５００可能進一步走低。歐元/美元中期走勢向下，下方支持１．３４８５。

歐元兌美元阻力於１．３５６０-８０，支撐於１．３４６０-８０。

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2014年1月16日

歐元區經濟

週三（１５日），美國1月紐約聯儲銀行製造業指數錄得12.51，遠高於分析員預期的3.5，創20個月新高。12月紐約聯儲銀行製造業指數亦由原先的0.98向上修定至2.22。美國12月生產物價指數（PPI）創2008年最小增幅，按年升1.2%，略遜市場預期升1.1%。美國數據表現亮麗，美元指數也小幅走強收於８１ 一線。

德國２０１３ 年第四季度ＧＤＰ 季率增幅約為０．２５％，年率增幅約１％；２０１３ 年ＧＤＰ 年率增幅為０．４％，較前值０．７％大幅放緩，且低於市場預期的０．５％。

歐元區１１ 月季調後貿易帳盈餘１６０ 億歐元，前值修正為盈餘１４３億歐元，初值盈餘１４５億歐元，好於市場預期及前值。歐元區１２月綜合ＰＭＩ終值５２．１，創三個月新高，２０１３年第四季度的ＰＭＩ是兩年半以來最好的季度數據，表明歐元區１２月的經濟復甦勢頭很好。

歐元區的失業率仍然處於歷史高位，但沒有出現持續惡化跡象。歐元區１１月的失業率為１２．１％，歐元區失業率已經從去年４月來就保持在這一歷史高位。其中奧地利失業率最低，僅為４．８％，其次是德國的５．２％，而希臘錄得２７．４％的最高失業率。

歐元區１１ 月份的工業生產成長速度達到近４ 年來最高水準，歐元區經濟出現復甦的跡象。不過區內第２ 大經濟體的法國成長依然呆滯。

歐元走勢

歐元/美元目前受阻於１．３７２１/２９區域回落，歐元/美元面臨見頂壓力。有分析師建議在１．３５５ 附近買入歐元/美元，止損１．３５，目標１．３６４。

歐羅可能結束去年三季度以來的走強態勢，由於缺乏明確指引，歐羅還以震盪走勢為主。歐羅下方支撐位於１．３５５０，而上方前期高點１．３８一線構成較強阻力。

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2014年1月9日

歐元區經濟

歐元區１１月零售銷售則較前月上升１．４％，創十二年來最強升幅，而且在期待經濟成長加速的預期心理下。歐元區１２月核心通貨膨脹率降至０．７％紀錄低點，令市場擔憂出現通貨緊縮。德國１１月經季節調整貿易順差增至１７８．０億歐元，工業訂單較前月成長２．１％優於預期。法國２０１３年貿易逆差從２０１２年的６７０億歐元縮窄至約６００億歐元。

歐元區１１月失業率持平於１２．１％，義大利１１月失業率創紀錄新高１２．７％，青年失業率更升至４１．６％紀錄高位。歐元區的就業狀況並不理想，歐元昨日擴大了跌勢。

今天歐洲央行議息，預計歐洲央行在通縮壓力下，仍將會維持現狀。儘管市場已預期歐洲央行的溫度態進，歐洲央行對進一步放鬆政策的任何暗示，都會增加歐元的下行壓力。

歐盟委員會主席巴羅佐表示，歐元區五個成員國實施緊縮措施的相關紓困項目奏效，預計２０１４年將是歐元區終於擺脫最壞局面的一年。有分析指，今年歐元有可能和美元並駕其驅，且會穩步升值。這並不代表歐元表現將表現強勁，但美聯儲縮減購債亦不會沉重打壓歐元。

愛爾蘭共售出總值３７．５億歐羅的十年期國債，認購率超過３．７倍。愛爾蘭今年舉債目標８０億歐羅，換句話說，今年舉債目標已經完成接近一半。有分析認為，愛爾蘭國債獲投資者強勁需求，顯示金融市場對該國債券抱有信心，此次國債發行將會提升愛爾蘭未來的信用評級。

歐元走勢

歐元兌美元如下行突破１．３５００-２５，將會展開下跌勢頭。歐元兌美元阻力於１．３５８０，其後看１．３６００，支撐於１．３４８０，其後看１．３５００。操作上可以考慮再次做空歐羅。

有分析師建議在歐元兌美元跌破１．３５５０繼續做空，止損３０個點。目標位１．３５２０，其後為１．３４８０，上方突破１．３６１０且站穩，可反向做多，止損３０個點，目標位１．３６５０。

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2014年1月1日

歐元區經濟

歐元兌美元連續第四天上漲，意大利標售３０億歐元政府公債，利率下降，增添了歐元區經濟的信心，支撐了歐元上揚。經濟數據利好，推動美元對歐元匯率１２月３１日小幅上漲，歐元兌美元報１．３７５４。

拉脫維亞正式加入歐元區，成為歐元區第１８國，標準普爾與惠譽因而提高該國的債信評等。不過，民意調查顯示，一般民眾對加入歐元區的看法分歧，民眾對於歐元明顯信心不足，歐元區仍在債務危機中，而另一種普遍擔憂是歐元將抬高物價，國家也將喪失自主權。

梅克爾表示，德國的命運和歐盟緊密相連，解決歐元區主權債務危機的方法至關重要。在財政問題上，國家可以進行投資，也可以提供好的條件，但這些政策需要國民參與，否則效果甚微。

 在２０１３年里，歐元兌美元匯率在各種主要貨幣中創下了最高漲幅，歐元是否能繼續維持強勁表現，可能取決於美聯儲縮減量化寬鬆計劃的規模以及該行是否可能升息。

 歐元走勢

儘管２０１３年１１月歐洲央行將主要再融資利率削減至歷史低點０．２５％，歐央行又在年底進一步強調了２０１４年可能寬鬆的可能，市場普遍認為，歐洲寬鬆將成為歐元下滑的最重要動因，有調查顯示，歐元/美元２０１４年將下跌６．４％。

多數投資者認為，歐元兌美元走勢的強勢不能在明年延續下去。美聯儲縮減購債政策跟歐洲央行政策趨勢形成鮮明對比，一旦歐元區銀行業對歐元現金的需求得到了滿足，歐元兌美元匯價就很可能基於基本面狀況再度走軟。

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2013年12月25日

歐元區經濟

週二（２４日），歐元兌美元匯價未能升破１．３７１７近期高點，加上歐元兌日圓未能刷新新高後下滑，導致歐元兌日圓拋盤湧現。假期前夕，加上倫敦風暴，令交投清淡。歐元兌美元受到美債收益率上升的影響下滑，隨後於１．３６５５受到支撐。美國１１月份新屋銷售整體表現強於預期，１０月和９月份出現顯著的上修。數據公佈後，美債收益率上升，歐元幾乎沒有下滑，反影歐元受到支撐。

有分析指，歐元區先行經濟指數已經連續６個月上升，只有服務業的商業預期較差，表明歐元區經濟前景正在持續改善。銀行業聯盟協議將有助歐洲金融系統穩定，對歐元區短期前景產生積極影響。不過高失業率、實際工資下降和全球貿易增長放緩，也讓歐元區明年的前景不太樂觀。

法國興業銀行全球研究主管勒格蘭稱，歐元區在２００７年至２０１８年間將經歷“失落的十年”，國內生產總值平均增速將非常低，歐元區經濟將面臨較大的通縮風險，為此歐洲央行必須採取更多刺激措施。

歐洲各國已同意，透過向銀行課徵一項稅率，成立一隻５５０億歐元的清算基金，但這將需要耗時１０年。談判焦點在於當基金缺乏足夠資金時，經費由誰負擔。

歐元區各國中央銀行並沒有發行貨幣的權利，因此，歐元區各國若想進一步擺脫歐債危機的陰影，除了像愛爾蘭一樣尋求國際援助之外，就只能通過縮減赤字、增加財政收入等方式來實現。歐洲救助基金（ＥＳＭ）原則上可以為破產銀行的資金重組提供資金，但ＥＳＭ所要求的條件及情況十分嚴苛，令該項基金難以運用。

今年第一季度，​​歐元區經濟環比萎縮０．６％，創下歐元區經濟２００９年以來最大萎縮幅度，當季歐盟經濟環比萎縮０．５％。而今年第二季度，歐元區國內生產總值(ＧＤＰ)環比增長０．３％，為２０１１年第四季度以來的首次增長，同期歐盟ＧＤＰ環比增長０．４％；第三季度，歐元區和歐盟國家ＧＤＰ分別環比增長０．１％和０．２％。按照通常的經濟學標準，儘管歐洲經濟復甦勢頭仍較脆弱，但已正式宣告走出衰退。

 歐元走勢

儘管在美聯儲上周公布縮減量化寬鬆（ＱＥ）規模後，歐元對美元出現了回落，但美元並未如市場期待那般出現大幅上揚，歐元對美元回落幅度並不大。雖然歐元區近日的消息並不理想，但歐元並未承壓大跌，除了因為交投清淡外，主要是市場對歐元區的經濟復甦依舊較有信心。