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2019年4月11日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

週四（４月１１日），美匯指數基本持穩，位於９６．９５附近。歐元兌美元位於１．１２８０附近水平徘徊，現在基本持穩漲勢。歐元/美元隔夜全盤下滑，歐央行行長德拉基承認下行風險上揚，對經濟前景悲觀，成為施壓歐元的關鍵因素之一。

投資者關注美聯儲局官員講話，其中包括“二號人物”克拉里達以及“三號人物”威廉姆斯，預估將對美元走勢做成指引。

中國國家主席習近平稱中義合作，將打造新時期的一帶一路，對於這個歐元區第三大經濟體能夠加入“一帶一路”倡議，是彼此積極合作的開端。歐洲投資者參與共建“一帶一路”的願望顯著增強，歐元債券歐洲投資者佔比高達８３％，比第一期發行時增長了４７個百分點，表明國際投資者對共建“一帶一路”更具信心。

美國公債殖利率下跌，與歐洲公債殖利率下跌相符，此前歐央行在歐元區經濟面臨下跌風險之際重申其寬鬆政策傾向。

希臘此前因陷入債務危機，經濟非常不樂觀。在獲得歐元區的３次紓困援助之後，２０１８年上半年，希臘成為歐元區經濟增加最快的成員國之一。

歐央行於週三舉行決策例會，如市場預估指出保持利率不變，並重申了升息時間點延後到至少到年底。 ＥＣＢ央行行長德拉吉指出，若歐元區經濟成長持續放緩，則將會出台更多措施以支持經濟下行的壓力。

歐元走勢昨天價位總體呈現震蕩的走勢，收盤於１．１２７５位置。歐元走勢現在總體處於空頭行情。儘管美國經濟面臨的風險接近平衡，歐洲地區經濟風險明顯偏於下行因此，預估２０１９年下半年歐元兌美元將自當前的１．１２８０區域跌至１．１０區域。預估到２０２０年底，歐元兌美元僅將緩慢回升至１．１５。

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2019年4月7日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元連續五日保持在區間１．１２００-１．１２５０震盪五天，若下星期歐元還是張不破上方１．１２５０阻力，相信下星期會貶破１．１２００繼續下挫的一個走勢，歐元操作上短期還是建議反彈高空歐元。

美國製造業採購經理指數去年底逐步下挫，歐元區３月製造業採購經理指數終值４７．５，創２０１３年４月以來最低水平。在環球經濟增加持續放緩的情況下，各國貨幣政策亦持續轉松。

歐元區景氣下挫與英國退歐風險上揚，加上部分新興市場央行正醞釀新一輪寬鬆，抵銷聯準會決策令到美元轉弱的影響。歐元/美元一度出現輕微反彈，不過估計短線彈至１．１３５０已有初步阻力，建議可短炒一轉，於此位沽出歐元/美元，以升穿１．１４０作止蝕，目標在於１ ．１２５。

歐洲議會將會在今年５月２３至２６日舉行５年一次的選舉，一眾歐盟最高領導人都面臨換屆，因此歐元/美元依然存在年內低位１．１２水平徘徊，加上貨幣政策轉鴿、 ９月再度放水、經濟數據變差，自然難以吸引投資者買進歐元。

葡萄牙現可在市場以低成本舉債籌資，今年可能開始提早償付歐洲紓困貸款。歐洲穩定機制去年底說，葡國承諾提前在２０２０至２０２３年償還多達２０億歐元紓困金。

為了吸引更多的中國投資移民，希臘去年頒發的以投資換居留的“黃金簽證”數量大幅度上揚，而且５８％都頒發給了中國人。黃金簽證計畫發給投資２５萬歐元的人，五年有效期的可續簽簽證，令到希臘城市的住房危機。歐洲議會全體會議３月２６日高票透過一項決議，呼籲逐步廢除“黃金簽證”。

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2019年3月28日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

週四（３月２８日）亞市午後，歐元兌美元位於１．１２６０附近水平徘徊。美匯指數略為下滑，位於９６．９０附近，投資者聚焦北京時間今晚美國ＧＤＰ數據以及fed副主席克拉里達的講話，預估將引發市場震動。

週三(３月２７日) ，歐元走勢承壓，歐央行行長德拉基講話釋放鴿派論調，進一步鼓舞了歐元空頭。歐元兌美元匯率觸及區間低位１．１２５０後走勢或將逆轉，上行目標指向１．１３３０，進一步目標看向１．１４５０。

在fed暫時停止加息之後，全球央行可能都將邁向進一步寬鬆，新西蘭聯儲稱下一步行動將是降息。歐元區經濟惡化，歐央行總裁德拉吉 直言，ＥＣＢ 開始擔憂負利率的副作用，但倘若歐元區經濟進一步牛皮，也迫使歐央行更加鴿派。

歐元區經濟增速低迷，領先指標顯示牛皮的經濟活動將持續至第二季度；與此同一時間，信貸增速動能下滑，投資和企業招聘均受到地緣政治不確定的影響，例如５月的歐洲議會選舉，民粹主義黨派的崛起，懸而未決的美國貿易談判，特別是美國進口汽車關稅問題。

習近平２４-２６日訪問法國，中法兩國簽訂１５項商業合約，總值達４００億歐元，包括中國斥資３００億歐元訂購３００架空中巴士。

有分析預估，２０１９年第二季度歐元將進一步貶值。歐元區經濟提升低迷，投資和就業受到地緣政治不確定性的製約，如５月份的歐洲議會選舉等。

歐央行行長德拉基直言，如果數據繼續顯示經濟萎縮，則歐央行可能會進一步推遲升息計劃。言論進一步助推了市場對政府債券的購買，將德國１０年期國債回報率進一步推低至負值——接近２０１６年的創紀錄低點，從而對歐元做成了利空影響。

道明銀行現在預估，今年第四季度歐元兌美元將達到１．１９，２０２０年第四季度料觸及１．２５。

匯豐銀行預估２０１９年德國ＧＤＰ將僅提升０．５％，歐元區３月份ＰＭＩ數據令人震驚；德國經濟短期內或可以避免衰退，但預估２０１９年第一和第二季度的ＧＤＰ環比提升僅有０．１％，暗示德國經濟可能接近衰退。

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2019年3月22日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

週五(３月２２日），美匯指數刷新上星期四以來新高至９６．８０９３，而歐元/美元刷新上星期三以來低點至１．１２８９。週五下午發布的法國德國兩大經濟體ＰＭＩ數據不佳，歐元區整體ＰＭＩ也差過預期，暗示歐元區經濟仍面臨放緩的風險。

荷蘭銀行預料，歐元/美元下星期將進一步跌向１．１０關口，未來一度季度將繼續承壓。由於歐元區經濟前景疲弱，歐元可能繼續承壓，預料到３月底和６月底匯率將觸及１．１０。

歐元區經濟提升勢頭大幅放緩，潛在通脹繼續維持溫和。一季度歐元區經濟提昇放緩壓力依然較大，歐元承壓，歐央行將採取新舉措加強寬鬆立場。

歐元走勢總體呈現下跌，歐元周初價錢處於震盪上行，週三晚間受到聯儲局鴿派言論影響，價錢直線飆升，不過昨天價錢疲弱下跌，最低價錢觸及至週三起漲點位置附近，現在歐元以震盪方式對待，若歐盤價錢保持強勢，我們可以直接多，再度看上方高點位置附近。

由於德法不濟，拖累歐元區製造業ＰＭＩ貶破５０盛衰分界線製造業衰退正在形成勢頭，並將在第２季對經濟造成更大拖累，現在預料歐元區首季經濟提升僅０．２％。

德國、法國及歐元區３月ＭＡＲＫＩＴ製造業ＰＭＩ初值均差過預期，歐元/美元快跌逾１００點，英國退歐協商並未傳出新的消息，歐元匯率交投震蕩，可能是投資者在週末前的平倉。

德國３月製造業ＰＭＩ初值跌至４４．７，大幅較預期差４８，並顯著低於２月的４７．６，為連續３個月萎縮，並創下７９個月低位，反映經濟提升極不排除陷入收縮。

在歐盟重要國家中，義大利與中國大陸的貿易往來最少，英國吸引９００億歐元的中國大陸直接投資，並創造了３．５萬個就業，而德國則是吸引４５０億歐元，也創造了２萬多個就業，相較於英德兩國，義大利只吸引了２２０億歐元的中國大陸投資，只創造約３千名就業。

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2019年3月19日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

３月１８日（星期一）歐元收盤１．１３３５，漲幅０．０７％；歐央行副行長金多斯指出，今年歐元區經濟擴張將持續緩和，中長期內，支撐性因素將繼續提振通脹位於年內溫和水平。歐元延續上星期的震盪向上的趨勢繼續上升。

週二德國將發布ＺＥＷ經濟信心指數，３月數據料溫和改善。預料-１１．３，前值-１３．４；歐元區３月ＺＥＷ經濟景氣指數料跌至-１８．７，前值-１６．６，美國數據清淡，週三將發布美聯儲局議息結果。

歐元區薪金漲幅在２０１８年尾維持穩定，這對投資者預料形成提振，即穩健的消費支出將有助於避免今年經濟進一步放緩。

投資銀行美銀美林預料，歐元/美元將在今年底前走強，若歐元區經濟數據轉強，歐央行或會在今年底或明年初加息，較市場預料早。美銀美林基本預料是歐元兌美元年底前走強；若歐元區數據轉強，預料歐央行更有機會於今年底或明年初升息，早於市場預料。

高盛及摩根士丹利都相信，歐元區經濟已經觸底，有反彈的機會。歐元區經濟持續疲弱，歐洲央行調低經濟增速預料，但兩大投行卻在此時對這一地區的前景頗為睇好。

歐央行近期則將５ 億歐元的美元外儲轉換為人民幣證券，歐洲聯盟委員會主席容克曾在其任內多次公開呼籲“增加歐元國際地位”，儘管歐洲聯盟只有２％ 的進口來自美國，但卻以美元支付８０％ 以上的能源進口，必須改變此“失常”現象。

截至去年１２月份的三個月，歐元區職位空缺率從上一季度的２．１％升至２．３％，為２００６年開始記錄以來最高水平。跡象顯示歐元區經濟出現了穩定。

高盛分析師稱，歐元區數據出現超出預料的勢頭，暗示經濟可能已經觸底反彈，高盛認為經濟疲弱的“至暗時刻”已經過去。歐元區增速近期在１％附近企穩後，下半年經濟增速勢將增至１．４％。雖然經濟指標尚未出現明顯走強跡象，但財政政策放鬆、油價下挫和薪金增加或可起到提振作用。

不久前，歐央行除了宣佈在今年年底之前都不會加息之外，還宣佈為金融機構提供新一輪低息長期貸款的計劃，並調低了歐元區經濟增加預料，承認該地區擴張乏力。而市場沒有預計到，歐央行在結束大規模資金購買計劃的僅僅３個月後，又再度啟動了寬鬆的刺激政策。因此，外界預料歐央行會持續維持寬鬆。

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2019年3月11日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

週一(３月１１日)歐市盤中，歐元兌美元震盪反彈，最高１．１２５１。上星期歐央行意外超級鴿派，歐元兌美元遭打壓，最低１．１１７４。儘管歐元走勢反彈，但是歐元區經濟數據非常牛皮，歐元下行勢頭仍然強勁。

歐央行寬鬆政策中期內將幫助增長歐元區經濟復甦，若歐元區數據沒有如預料改善，則歐元仍無法受到青睞，預料歐元/美元未來數月將走低，保持歐元/美元三個月預料在１．１２不變。

歐央行保持超低利率至２０１９年底，並將推出歐元區的定向長期再融資操作，美國聯準會理事亦指出，由於經濟展望已經轉弱，聯邦基金利率應遵循降息趨勢，重要國家的寬鬆政策，將可調降持有黃金的機會成本，有助於推升中長期金價。

美國今年升息次數消退，預料美元大幅走升空間有限，但歐元區經濟較預料疲軟，將對美元下檔形成支持，估計美元走勢將呈現區間整理，有利於新興市場債市表現。

歐央行調降經濟與通膨預料，並宣布將於９月開始為期２年的定向長期再融資操作，使歐元與歐洲公債殖利率回落，經濟成長走緩，美國公債殖利率同步走低，推動避險性債券走強，風險性債券則小幅修正。

美國發布２ 月非農就業新增人數２萬人，嚴重低於預料，加上中國出口大幅下挫和ＥＣＢ調降歐元區經濟成長預料，引發投資人擔心世界經濟趨緩以及獲利盤賣出。德拉基提振歐元區經濟的措施，可能並不足以重振歐元區經濟。

儘管希臘在國際債權人的有幫帶動下，國內改革目標不斷達標，但希臘的投資水平是歐元區最弱、債務水平全歐洲最高，以及彈性較差的就業市場，仍是希臘經濟中的結構性難題。

德國１月出口經季調後與上個月持平，為零成長，市場預料為月減０．５％。 １月進口月增１．５％，貿易收支為順差１８５億歐，較去年１２月的順差１９９億歐元、去年同期的順差２０９億歐元縮水。

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2019年3月6日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

週二(３月６日)，歐元兌美元先漲至１．１３４０，但之後歐元走勢遭遇賣盤壓抑，匯率會重啟短期跌勢，重要因美元強勢，且歐元交叉盤尤其是兌英鎊交叉盤的賣盤加劇。週三(３月７日)，歐央行將發布３月份議息結果，如今市場普遍預料維穩的概率大。

野村證券的分析師相信，歐央行議息會議可能出現大看點。定向長期再融資操作的延長和利率前瞻指引將次此次會議的焦點。如果歐元區經濟放緩惡化，歐央行的選擇可能不僅僅是向銀行提供低價貸款。

歐洲央行週四議息，總裁德拉吉召開記者會，或採取試探式舉措，以提振歐元區經濟，暗示將推出新的刺激行動保持銀行放貸。 fed近月已改變路向，暗示暫時停止加息，並稱今年將暫時停止縮減資金負債表，已提振美股以致全球股市心理。

巴克萊週二(３月５日)稱，預料歐央行週四政策會議將公佈鴿派聲明，因此維持看跌歐元兌美元，將繼續持有該貨幣對的空頭倉位，目標指向１．０８８９ 。

歐元區經濟復甦勢頭開始減弱，經濟增加或將難以保持２０１７年均衡態勢，開始出現分化傾向。歐元區一些限制經濟增加的問題尚未真正解決，如經濟減債壓力、實體經濟缺乏新的增加點、結構改革步伐緩慢等，限制經濟長期增加潛能。

歐元走勢週二呈現下行，收盤於１．１３０５位置，歐元走勢一直處於弱勢狀態，加上前天價位大幅下行，日內沒有進行良好的回撤，弱勢必將繼續延續下行。今天重點關注１．１３１０及１．１３４０位置的壓制，價位觸及至１．１２５０附近可以短線佈局多頭，下邊防守１．１２００位置。

歐元走勢觸及２週低位１．１２８７，儘管歐元區ＰＭＩ上修，消費者支出反彈，但歐元走勢仍回軟。儘管經濟數據有所改善，但歐央行仍然存在考慮出台更多刺激措施，增加貨幣的供給。與此同一時間，一項新的長期再融資計劃料將在未來的２-３個月內推出，且他們越早承諾，則有幫帶動經濟增加的壓力就越大。

歐元區２月ＭＡＲＫＩＴ綜合及服務業ＰＭＩ均優於市場預期，不過當前較大的問題是未來數月有關數據能否持續向好。分析師直言，經濟下行壓力仍然存在持續增加，會繼續遏製商業活動。

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2019年2月28日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐洲債權人警告，將暫緩提供希臘政府期待在今年春天取得的１０億歐元資產，因為該國政府尚未實施一系列經濟改革。

歐元兌美元日漲至３周高位１．１４０２，但未能進一步上升，而是很快出現了一些多頭平倉。美元受新一輪美債回報率飆升的提振，自３週低點９５．８９展開反彈，這也被證明是對歐元兌美元做成下行壓力的關鍵因素之一。

imf去年１０月和上月兩度調降今年環球經濟提升預料，美國經濟受貿易摩擦升溫等影響，預料今年提昇放緩；英國“硬脫歐”風險不散，歐元區經濟亦見放緩；內地去年經濟提升減慢至６．６％，今年出口提升或會因外圍環境不明朗而再減慢，今年環球經濟不明朗因素多，下行壓力大。

週三歐洲時段,歐元區發布的２月消費者信心/經​​濟景氣以及工業景氣等數據好壞不一，對歐元的支持有限。週四(２月２８日)，關注中美貿易局勢和德國ＣＰＩ、美國第四季度核心ＰＣＥ等數據的表現。

歐元兌美元昨天測試１．１４，隨後自這一水平回軟。只要無法突破１．１４５０-１．１４阻力位，歐元兌美元短期內恐跌向１．１３５０-１．１３２０。從中期來看，歐元兌美元有跌向１．１２/１１的空間。

有分析指，歐元沒有持續上揚的空間，歐元在１．１４１０以及１．１４４０附近有較強阻力，預料，歐元將有一定希望觸及１．１４４０水平。匯率上行動能有所恢復，匯率能否有效升破該水平對未來幾天的走勢有較為主要的指導意義。有效升破這一水平暗示匯率有望進一步升至１．１５１５。下行方面，關鍵支持位位於１．１３１０附近。

歐元區２月經濟景氣指數由１０６．３跌至１０６．１，略高於市場預期的１０６。工業景氣指數由０．６跌至負０．４；企業景氣指數保持在０．６９；消費者信心指數負７．４，符預期。歐元區２月經濟信心回落，反映歐元區過去一年來紛擾不斷，令到企業投資與消費者支出信心大受到衝擊。

歐元區周五發布２月份通脹預料，雖然市場預料按年由１．４％微升至１．５％，但通脹放緩的情況將持續一段時間。美元受壓下，料歐元短線於１．１３至１．１５升跌，走勢偏好。投資者要留意各大經濟領先指標會否進一步轉弱，引起市場憧憬歐央行重推寬鬆措施。

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2019年2月21日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元走勢昨天震盪下行，除獲利回吐對歐元匯率做成了一定的壓抑外，美匯指數因偏向鷹派的聯儲局會議紀要而反彈收漲是施壓歐元下滑的重要原因。歐元區發布的經濟數據表現良好，也對歐元匯率做成了一定的支持。今天關注１．１４５０附近的壓力情況，下方支持在１．１２５０附近。

德國聯邦統計局２月１８日發布，２０１８年德國對美國出口金額達１,１３０億歐元。德國汽車去年在美國的貿易順差達２２０億歐元，與２０１６、２０１７兩年差異不大，但低於２０１５年的２７０億歐元。德國對法國、中國的出口金額分別達到１,０５０億歐元、９３０億歐元。

除義大利外，其他歐元區公債市場基本持穩。義大利公債殖息口繼續走高，因投資人擔心義大利牛皮的經濟，以及在惠譽評級週五對該國的評級進行檢討前維持謹慎。

歐元區２月製造業採購經理指數跌穿了５０盛衰分界線，創下５年半新低，預示第１季經濟增加恐難超過０．１％。值得關注的是，如今正值美國總統特朗普可能隨時宣布汽車關稅的關鍵時刻。

２月歐元區整體經濟增加集中在服務業，隨著德國情況的好轉和法國趨於穩定，歐元區２月服務業ＰＭＩ初值創下３個月新高。

２月歐元區私營領域產出增速加快，但是整體擴張速度仍然較低。其中製造業ＰＭＩ初值貶破榮枯線，為２０１３年６月以來首次，對整體經濟表現產生壓力。

美國fed對加息及資金負債表政策的取態亦轉趨鴿派後，環球央行取態亦跟隨轉趨鴿派，當中包括歐央行。普雷特表示，如果歐元區經濟進一步放緩，可以調整息口的前瞻性指引，並輔以其他措施。暗示歐央行可能會推遲加息計劃，作為應付歐洲經濟進一步回落的第一步舉措。

歐元/美元小幅走低。歐洲聯盟委員會主席容克稱，不能排除英國無協議脫歐的可能性。希望能避免最壞的情況，但對英國脫歐公投不是非常樂觀。

歐元區經濟增速在２０１７年創下十年來最高的２．４％。但去年夏天以來，歐元區經濟增加逐步放緩。歐洲委員會此前將歐元區２０１９年經濟增速預估從去年１１月的１．９％調降至１．３％，將２０２０年增速預估從此前的１．７％調降為１．６ ％。