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貿戰升級！離岸人幣曾穿7.4創新低策略師：貶值步伐加快 @ 2025-04-10T

美國對中國進口貨加征五成關稅前，離岸價人民幣曾失守７．４關口，一度貶值至７．４２９兌一美元的新低，目前略為轉強至７．３８水平徘徊。至於官方訂出的人民幣中間價則轉弱２８點子，報７．２０６６兌一美元，為２０２３年９月以來最弱水平。美國總統特朗普指出，中國操縱匯率扺銷關稅影響。有分析認為人民幣貶值步伐將加快，中國當局會透過中間價暗示更大的匯率靈活性，預期今次是有管理的、持續性的貶值，離岸價或見７．５兌一美元。

在美國對華征收１０４％關稅前，離岸人民幣兌美元跌穿７．４，創歷史新低，上日人民幣在岸價則見２０２３年第三季以來最弱，官方公布的人民幣中間價為７．２０３８兌一美元。

美國將向中國部分貨品征收百分之１０４的關稅，離岸人民幣匯價創新低。人民幣離岸價曾跌至７．４２８５兌一美元水平，較上日跌超過百分之１，是２０１０年正式啟動離岸人民幣市場以來的最低水平。在岸價亦偏軟，曾見７．３４水平，是２０２３年９月以來最低。官方周二開出的人民幣中間價已失守７．２關口，見一年半低位。有分析員認為人民幣從目前開始，貶值的步伐會加快。中國當局已透過中間價暗示匯率將有更大的靈活性，相信是希望透過人民幣貶值，減低關稅戰對經濟的影響，預計離岸人民幣兌一美元將跌至７．５或更低水平。

紐約當地時間周二 (８日) 晚間，離岸人民幣兌美元一度下跌１．１％，觸及７．４２９０的歷史新低，這是自２０１０年離岸人民幣市場創立以來的最低點。雖然周三有所回升，但中國人民銀行在周二將人民幣兌美元中間價設定為７．２０３８，為２０２３年９月以來最弱。在岸人民幣受到２％交易區間的限制，但也跌至２０２３年９月以來的最低點。

美國對中國祭出關稅大棒，將人民幣兌美元匯率打至逾十年新低。（路透）

美國宣布全面加征關稅政策，力度遠超市場預期，而美國亦反受其害，美匯指數昨應聲下跌２．５％，低見１０１．２７，創下去年１０月以來新低，顯示美元正失去傳統避險貨幣地位。資金流入日圓和瑞士法郎等避險，令日圓兌美元一度急升３．３％，高見１４５．２，每百日圓兌港元升至５．３５水平。離岸人民幣兌美元周四反彈至７．３４８４。

美國今日（９日）正式對華加征１０４％關稅，市場猜測人民幣會否貶值以增加出口吸引力。事實上，美元兌人民幣離岸價周二曾急跌至７．４２９水平，創歷史新低，今日則輕微回升，最新報７．３７９水平；在岸價報７．３４９７水平；每百港元則兌９５元人民幣。

在岸人民幣兌美元收市創１９個月新低

２０２５年４月９日（優分析產業數據中心）－人民幣兌美元的匯率今天跌到１７年來的新低，回到了２００７年的水准！這波急跌背後，和美國總統川普對中國開征新一輪重稅有關，中美貿易緊張局勢再度升溫，讓市場一片震蕩。

美國對中國加征新一輪關稅後，中國央行連續兩個交易日大幅調弱人民幣兌美元中間價，在岸人民幣兌美元匯率跌至兩個半月低點，市場對人民幣貶值的預期水漲船高。但分析師指出，人民幣快速貶值對中國弊大於利，官方將盡力維持人民幣匯率穩定。

【彭博】-- 白宮發言人稱，北京時間周三中午１２:０１起，美國對中國關稅的累計總稅率將達到１０４％。在中美關稅沖突進一步升級之際，人民幣中間價調弱幅度繼續收斂，顯示出維穩匯率的態度。周三人民幣兌美元中間價報７．２０６６元，調弱幅度繼續縮小至２８個點，較調查偏強幅度達到１３２１點，為近兩個月最大，釋放出不希望匯率過快貶值的信號。中間價發布後離岸人民幣應聲擴大漲幅至７．３８強方，亞洲早盤美元下挫亦提振離岸人民幣走勢，隔夜曾一度跌至７．４２９０元的紀錄新低。在岸人民幣盤初小幅下跌，在７．３５弱方交易。根據中間價測算，今日人民幣貶值的弱方限制為７．３５０７元，和２０２３年９月創下的２００７年來低點７．３５１０元相去不遠。兩位交易員稱，周三在岸市場開盤後購匯盤湧出，中資大行先後在７．３４６０和７．３４８０附近大量賣出美元，幫助支撐匯率；周二夜盤時段看到中資大行在７．３３９０一線大量賣出美元。上述交易員不願具名接受采訪，因未被授權公開評論市場。「中間價調弱幅度不大，這表明當局希望控制人民幣貶值的步伐，不希望出現大幅無序波動。」澳新銀行亞洲研究主管ＫＨＯＯＮＧＯＨ在采訪中指出，但如果美國關稅沒有回

離岸人民幣匯價曾經創有紀錄以來新低。有分析預計，人民幣可能再跌，兌港元有機會見「一兌一」。環球貿易戰下，人民幣匯價受壓。在岸人民幣兌美元曾低見７．３５水平，離岸價曾經低見７．４２水平，是２０１０年正式啟動離岸人民幣市場以來最低。每百港元兌到９５元人民幣，是近十八年最低。在中美關稅沖突進一步升級下，人民幣兌其他主要貿易伙伴的貨幣走弱，有利於擴大出口競爭力。不過，《路透》引述消息指，人民銀行無意讓人民幣大幅貶值，並已要求主要國有銀行減少美元購買量，減慢人民幣下跌的速度。報道指，人民幣大幅貶值可能會損害市場信心，穩定金融市場仍是當局的首要任務。不過，有分析認為，日後可能推出的降准及減息等措施，均利淡人民幣匯價，不排除人民幣兌港元出現「一兌一」的可能性。高富金融集團投資總監梁偉民表示：「你說人民幣兌美元可能跌至７．７５這些水平，當然我認為有(機會)，因為在未開打關稅戰前，去年底、今年初時，市場普遍覺得人民幣有機會可能測試例如八算這些位置。你說配合真的有很多降息、降准，亦都配合到例如美元大幅走強，變相人民幣即使沒關稅這因素，其實都有貶值壓力的時候，可能人民幣的貶值幅度會比較明顯。」高盛指，出售美元資產，仍然是內地捍衛人民幣匯率和報復美國關稅的一個潛在選項，但就認為匯率穩定對內地依然重要。富國銀行估計，人民幣貶值速度將加快，認為內地當局已暗示將以更大的彈性來定價。

美元周五 (４日) 回升，美國聯准會 (ＦＥＤ) 主席鮑爾 (ＪＥＲＯＭＥＰＯＷＥＬＬ) 承認美方加征關稅的沖擊超出預期，並對未來寬松政策采取謹慎立場。同時，因中國宣布對美國商品加征新關稅，被視為人民幣流動代理的澳幣兌美元重挫，創下五年新低。

美元周二 (８日) 走軟，市場持續擔憂關稅可能導致經濟衰退。歐元則因德國政黨傳出達成組閣協議的消息走強，而中國離岸人民幣兌美元匯價觸及歷史新低。

就在剛剛，人民幣兌美元中間價報７．２０６６，下調２８點。先前央行已連續３個交易日上調中間價，在中美貿易沖突全面升級的背景下，央行會繼續放寬匯率調控，用人民幣貶值來避險關稅負面影響，放寬調控後預計人民幣匯率可能將逐步貶值到７．６附近。

知情人士表示，盡管面臨關稅壓力，但中國央行不會允許人民幣大幅貶值，並已要求主要國有銀行減少美元購買量。

人民幣兌每美元收市創１９個月新低，報７．３３６８，較上日收市跌２１９點子。中間價失守７．２關口，創逾１年半低位，報７．２０３８，與市場預測偏離水平擴至近１,３００點子。

美元周二走低，白宮官員證實川普政府即將對中國大陸加征１０４％關稅。日圓和瑞士法郎等避險貨幣漲勢領先，人民幣尾盤觸及歷史谷底。

中美貿易戰持續升級，在互加關稅後，美國總統川普揚言要向中國再加征５０％關稅，讓人民幣持續承壓。８日，由中國官方調控的中間價跌破７．２關口，創逾１年半新低；在岸人民幣（ＣＮＹ）早段跌逾２００點子，離岸人民幣（ＣＮＨ）一度貶破７．３６。市場預期中國將以人民幣貶值應對關稅，其中，富瑞預測人民幣兌美元匯率跌幅或將達到３０％。

４月９日，中國人民銀行將人民幣兌美元的中間價設定為７．２０６６，這是連續第五個交易日走弱。在此之前，離岸人民幣已跌至自２０１０年該市場設立以來的紀錄新低。

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