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摩根大通模型：小盤股指顯示美國經濟衰退概率接近80%美股 US Stocks Quote - 外圍新聞內容Golbal News Content @ 2025-04-09T 返回 熱門新聞
關鍵詞：關稅 經濟 聯儲 美國 衰退
概念：特朗普關稅 , 美國經濟衰退
市場預計，美國「對等關稅」政策令美國經濟陷入衰退的風險正在增加，聯儲局減息部署會更趨審慎。管理全球資產逾１１萬億美元的貝萊德，行政總裁芬克表示，美國經濟可能已經陷入衰退，預計美國聯儲局今年減息四次的可能性是零，指美國總統特朗普的關稅政策將加劇通脹，聯儲局難以在經濟衰退時減息，目前經濟形勢較市場預期更艱難。他又認為，美國股市下跌，對長期投資者是一個買入機會，但不代表市場不會再跌多兩成。摩根大通行政總裁戴蒙在年度股東信函中表示，新關稅措施令進口成本上漲，會否令美國經濟步入衰退仍然是疑問，但相信會令經濟增長放緩。他在今年一月時曾表示，不擔心關稅問題，因為有利國家安全，但目前關稅政策為企業盈利、全球資金流及美元匯價，帶來很多不確定性，加上貿易伙伴的反制措施等，警告負面效應會隨著時間累積，最終難以逆轉。資產管理公司瑞士百達估計，美國經濟衰退的機會已超過一半，擔心美國企業盈利或減少一成半。聯儲局理事庫格勒認為，關稅引發通脹影響，比經濟放緩的問題更為緊迫，放松政策或進一步推高通脹，因此要謹慎應對。另一位聯儲局理事、芝加哥聯儲銀行行長古爾斯比預計，基於經濟不確定性，下次減息的時間或較預期更遲。有「新債王」稱號的美國資產管理公司ＤＯＵＢＬＥＬＩＮＥ ＣＡＰＩＴＡＬ，行政總裁岡拉克認為，聯儲局目前不具備減息的條件。
申萬宏源首席經濟學家趙偉分析，美國對華加權關稅或升至６６％，而中國對美國加征的加權稅率為１７．１％。值得注意的是，特朗普關稅２．０包含三類措施─「對等關稅、國別關稅、行業關稅」，但鋼鐵、鋁、銅、黃金及汽車等產品被排除在「對等關稅」之外。趙偉警告，短期來看，關稅將推高美國物價，加劇滯脹；長期可能削弱經濟增長動能，甚至引發衰退。若美國繼續加碼關稅，需警惕經濟轉弱及美聯儲政策調整。
聲明預示，短期通脹率升幅將高於預期，對經濟增長的負面影響也將較預期大。在聲明公布之前，預計美國ＧＤＰ增長率將在１．２％至１．５％之間。隨著新關稅出台，經濟增長前景預計會減弱，除非美國聯儲局采取救助政策措施，否則經濟衰退的風險將會增加。通脹數據走高和活動數據大幅減弱，顯示長期國債收益率在短期內可能進一步走低。
彼得森國際經濟研究所高級研究員 金伯莉·克勞辛：最壞的情況下，如果美國政府作出更極端的決策，比如廣泛加征２０％的關稅，這將會對美國的消費端造成傷害，這也將是至少一代人以來最高幅度的加征關稅，這將傷害美國消費者與家庭。關稅還會導致報復舉措，最終傷害美國的出口企業，並對依賴進口商品的美國供應鏈造成很大的破壞。
外電報道，美國里士滿聯儲研究指，美國總統特朗普的關稅政策，將對美國中西部和南部各州的制造業造成大范圍干擾。又指部分估算發現特朗普２０１８及２０１９年關稅，對美國經濟及就業造成淨損失，目前更進取關稅政策亦將破壞美國經濟。
美國上周對所有國家征收不低於１０％的基礎關稅，針對與美國存在較大貿易赤字的國家，將從美東時間本周三(９日)凌晨１２時０１分起，實行更高的個別對等關稅。宏利投資管理環球首席經濟師ＡＬＥＸ ＧＲＡＳＳＩＮＯ表示，市場有許多人期望能夠帶來「確定性」或「關稅上限」，該行對此持保留態度。０．５倍的數字(高達５０％稅率)認為是「還不錯」，但該行擔心，可能會重演一個市場熟悉的談判模式：宣布報復性關稅後，華盛頓調高稅率，隨後進入緩和/暫停階段。
４月６日｜重點關注：美國「對等關稅」４月９日生效，中國已率先宣布反制措施，１０日起對美商品加征３４％關稅；美聯儲公布３月貨幣政策會議紀要；中國３月ＣＰＩ/ＰＰＩ通脹，社融、信貸等金融數據，以及外匯儲備數據；美國ＣＰＩ/ＰＰＩ通脹數據。
今個星期市場關注美國聯邦儲備局就關稅政策的觀點，以及美國的通脹表現。市場關注美國總統特朗普推行新一輪關稅政策的影響，美國聯邦儲備局本周會公布議息會議紀要，市場關注官員就關稅政策對於通脹及經濟展望的評估。美國勞工部本周亦會公布３月消費物價指數(ＣＰＩ)，市場預期按年上升百分之２．６，較２月份放緩０．２個百分點，按月升幅估計收窄至百分之０．１。扣除能源和食品的核心消費物價指數，估計按年升幅略為收窄至百分之３，按月上升擴大至百分之０．３。美國反映批發層面的生產物價指數，市場預期３月按月升幅，由２月份無升跌，轉為上升百分之０．２。撇除食物及能源的核心生產物價指數，預期３月按月升幅擴大至百分之０．３。其他要關注的數據，包括企業及消費者信心指數，以及政府預算等。受到春節假期及部分國際大宗商品價格波動影響，內地逾一年以來再現通縮。今個星期，內地會公布３月份居民消費價格指數，市場預期按年會由２月份下跌百分之０．７，轉為無升跌。至於反映上游通脹壓力的工業生產者出廠價格指數，市場預期３月跌幅擴大至百分之２．３。新西蘭央行繼２月大幅減息半厘後，市場認為當地的就業市場相當疲弱，目前仍未有改善的跡象，估計本周的貨幣政策會議，會減息四分之一厘，基准利率會降至３．５厘。
市場預期經濟將走弱，提高對聯儲局減息的預期，但美國１０年期債息率仍然走高。美國兩年期國債孳息率升４．８點子至３．７２厘。十年期債券孳息率升１５．８點子至４．１５厘。三十年期債券孳息率升２０．８點子至４．．．
貝萊德行政總裁芬克表示，美國經濟或已陷入衰退，更認為美股會再跌兩成。對於市場預測聯儲局今年會減息四次，他認為這個可能性是零，指美國總統特朗普的關稅政策將加劇通脹壓力，令聯儲局很難像以往般，在經濟衰退時降息，目前經濟形勢較市場預期更艱難。他又認為，這次股市下跌對長期投資者是一個買入機會，但不代表市場不會再跌兩成。截至去年底止，貝萊德管理的資產達到１１．６萬億美元。
盡管特朗普聲稱美國經濟仍具韌性，並呼吁美聯儲盡快降息，但市場卻對關稅政策帶來的中長期通脹與供應鏈擾動表示擔憂。分析認為，若主要經濟體紛紛報復性征稅，或將重現２０１８年的全球制造業萎縮情形。
本周，美聯儲三號人物、任期內具有美聯儲ＦＯＭＣ貨幣政策永久投票權的紐約聯儲威廉姆斯同樣表示，盡管基准預測顯示通脹將保持相對穩定，但由於特朗普關稅舉措帶來的巨大不確定性，今年通脹仍存在顯著的上行風險，美聯儲降息門檻進一步提高。威廉姆斯表示，目前美聯儲尚不清楚特朗普關稅政策對美國經濟的長期具體影響，但美聯儲將密切關注後續政策進展以及經濟數據——特別是受關稅政策影響行業的價格和活動變化。他補充稱，間接影響可能需要數年時間才能顯現。
美國總統特朗普即將在周三晚間宣布新關稅措施，其中包括對汽車進口征收２５％關稅，以及一系列對亞洲大國商品的更高關稅。白宮發言人表示，這些關稅將立即生效。５００)ＴＨＩＳ．ＷＩＤＴＨ=５００" ＡＬＩＧＮ="ＣＥＮＴＥＲ" ＨＳＰＡＣＥ=１０ ＶＳＰＡＣＥ=１０ ＲＥＬ="ＮＯＦＯＬＬＯＷ"/> 植田和男還強調，美國關稅的最終影響取決於企業和消費者的反應，如果市場情緒受到嚴重沖擊，可能導致企業投資放緩，消費者支出下降，加劇經濟不確定性。

 
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