熱門新聞

克魯格曼：特朗普若入主白宮 或雙重打擊美經濟... @ 2024-11-04T 返回 熱門新聞
關鍵詞：大選
概念：美股美國總統大選
２０２４ 年美國大選會對美國股市各大板塊產生重大影響，實際視乎在共和黨候選人特朗普及民主黨候選人賀錦麗二人之中，誰會當選新總統。本文將分析和預測兩種大選結果對美股的潛在影響：特朗普或賀錦麗獲勝。
美國總統大選進入倒計時，全球股市屏息以待。盡管共和黨候選人唐納德·特朗普(ＤＯＮＡＬＤ ＴＲＵＭＰ)和民主黨候選人卡瑪拉·哈里斯(ＫＡＭＡＬＡ ＨＡＲＲＩＳ)目前選情仍呈五五波膠著，但博彩數據中押注特朗普勝率攀升，疊加其減稅等市場友好政策，分析師認為若特朗普勝選，美股短期可能迎來一波慶祝行情。然而，從長期來看，市場對他的政策效果持保留態度；相反，若哈里斯當選，美股或將短空長多。分析師指出，美選對全球市場也存在溢出效應，尤其兩位候選人對華強硬立場接近一致，令中國股市前景備受考驗。
事實上，翻查歷史往績，美國大選年通常對美國股市有利。自１９６０年以來，標普５００指數幾乎在每個選舉年皆錄得升勢。唯一例外的是２０００年和２００８年，分別受到互聯網泡沫破裂和次按危機所拖累。回看最近數屆大選，即是２０１２年、２０１６年、２０２０年，大市上漲了至少１０％。從往績數據可見，美國大選年是參與投資美股不容錯失的時機。
隨著美國大選的臨近，全球投資者的目光都聚焦在特朗普和哈里斯的激烈角逐上面。考慮到特朗普的勝算減弱，疊加「特朗普交易」的定價可能過頭，花旗認為，現在是時候對「特朗普交易」獲利了結，並在大選後特別關注美股和美元的走勢。
在特朗普可能於下周的美國大選中獲勝之前，美股可能會繼續反彈，但對於花旗集團的策略師來說，共和黨大獲全勝將是一個拋售信號。
《彭博通訊社》報道，花旗策略師認為，美股或在可能發生的特朗普勝選及共和黨控制參眾兩院前上升，但基於有關情景的基本不確性，傾向在美國大選後升浪中「減磅」。
這份報告與美銀的想法實際上頗為類似，即美國大選結果大部分時候並不會影響到股市的上漲。但該報告顯示出，不同黨派上台帶來的美股漲幅有所差異。
當前美股表現異常亢奮，市場憧憬特朗普有機會再度入主白宮，推行減稅政策，利好企業業績，但華爾街大行花旗卻在此時潑冷水，發表報告認為標普５００指數已連升６個月，估值已到了非常合理水平，建議趁著特朗普有望勝選帶動的升市而減持手上股票。言下之意，就是美國大選之後，貿易關稅、財政政策等不確定性因素隨時會觸發美股大調整。
外電報道，摩根士丹利首席美股策略師ＭＩＫＥ ＷＩＬＳＯＮ表示，對今年重演２０１６年美國大選後特朗普交易(ＴＲＵＭＰ ＴＲＡＤＥ)存疑。他指當時經濟中制造業及工業正從深度收縮中反彈，但目前周期為已經上升。市場２０１６年歡迎通貨再膨脹，現在則仍害怕通脹。他稱２０１６年通脹對消費者的不利不及現在，因應財赤擴大導致債市期限溢價上升的風險亦不及現在明顯。
最近幾周，美國大選的溢價已反映在亞洲貨幣市場上，超出聯儲局的定價。如果賀錦麗贏得選舉，相信部份溢價將開始消除。即使假設美國國債收益率進一步上升，大多數亞洲１０年期國債收益率已超出了其波動水平。假設特朗普獲勝後美國國債收益率上升，意味著對亞洲國債收益率的影響應該有限。
戰略層面：美國大選是否影響「全球槓鈴策略」？美國大選對於資產更多是脈沖式的影響，中長期仍取決於宏觀范式。無論美國大選結果如何，都難以逆轉（逆全球化加劇、債務周期錯位、ＡＩ產業趨勢）三大底層邏輯，我們提示戰略層面「全球槓鈴策略」底層邏輯仍在繼續。（１）黃金：方向上，無論誰當選，均是「大財政」，美國債務問題的憂患可能持續侵蝕美元信用，黃金的超國家主權信用價值都是必需配置。程度上，（共和黨橫掃）對金價的支撐可能最強。（２）美股：方向上，當前美國處於「降息+不衰退」的經濟周期，流動性約束逐漸減少、美國經濟逐步降溫但不弱，無論大選結果如何，可能一定程度影響上述節奏和斜率，但美股整體邏輯上都會逐漸有利。程度上，（若特朗普當選+共和黨統一國會）強財政刺激尤其是減稅對於美股盈利的提振效果可能最佳，周期股&科技股可能是更優的組合。（３）東南亞市場：我們在「債務周期大局觀」系列中持續推薦 「泛東南亞」新亞洲四小龍（ＩＶＩＰ）（印度、越南、菲律賓、印度尼西亞）。核心邏輯是：債務周期「位置」占優+逆全球化下的外溢效應受益者。大選結果並不會瓦解上述核心邏輯，但若特朗普當選，需注意其貿易保護主張蔓延至東南亞國家（如越南對美貿易順差正逐步加大）。（４）中國資產：戰略層面而言，債務周期仍是中國資產的中長期核心矛盾，建議關注權益方向的科技板塊與固收方向的利率債。
美國大選官方選舉日是５日，特朗普和哈里斯將為橢圓辦公室寶座展開激烈角逐，結果很可能取決於搖擺州的成敗。

 
易發投資 | 首頁 |  登錄
流動版 | 完全版
論壇守則 | 關於我們 | 聯繫方式 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明
版權所有 不得轉載 (C) 2025
Suntek Computer Systems Limited.