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環球股災｜摩通料75%套息交易已平倉 套息交易不具吸引力 @ 2024-08-08T 返回 熱門新聞
關鍵詞：平倉 套利交易 全球 市場
概念：全球套利交易平倉
希夫警告稱，這種情況對全球市場有著深遠的影響。日元的波動可能會擾亂槓桿頭寸，可能引發追加保證金和更廣泛的拋售。如果日元升值導致石油等大宗商品價格上漲，促使日本央行采取更多干預措施並進一步解除套利交易，這種風險會加劇——希夫認為，這種情況可能會演變成全球市場的混亂。
ＴＳ ＬＯＭＢＡＲＤ 經濟學家在周一 (５ 日) 的研究報告中表示，「聯准會對疲軟的勞動市場數據和最新衰退風險的自然反應是降息，而且降息速度相對較快。但這將加劇套利交易的平倉。」「美國經濟應該永遠優先考慮，但聯准會保持謹慎是有道理的。」
據悉，全球股市遭遇黑色星期一，日元套利交易的解除被認為是市場崩潰的核心原因。套利交易是指投資者借入日本等利率較低國家的貨幣，為購買其他地方的高收益資產提供資金。過去一周，由於擔心美聯儲迅速降息以及日本央行加息幅度超過預期，全球市場波動加劇，套利交易受到重創。
摩通表示，全球四分之三的套利交易已平倉，自５月以來所追蹤的１０國集團、新興市場及全球套利交易籃子的回報率已下降約１０％ ，抹去今年以來的回報，並大幅削減自２０２２年底以來累積的利潤。
摩根大通全球外匯策略聯席主管ＡＲＩＮＤＡＭ ＳＡＮＤＩＬＹＡ表示，過去幾天引發股市大跌的「日元套利交易平倉」可能還遠未結束。
近日全球金融市場出現大幅波動，專家指出這與「套利交易」策略（ＣＡＲＲＹ ＴＲＡＤＥ，香港又拆倉交易）有關。套利交易在市場上升時可帶來可觀回報，但在市況突變時可能造成連鎖反應，當大量進行套利交易策略的投資者同時被迫拋售資產時，可能引發惡性循環的風險。
日元套息交易大規模平倉被視為「黑色星期一」的導火索，隨著日元漲勢漸止，日元套息交易去槓桿進程逐步平息也使得日股以及全球市場重拾漲勢。但從套利交易平倉情況來看，槓桿資金清算是否已經結束，市場仍未有定論。
摩根大通（ＪＰＭＯＲＧＡＮ ＣＨＡＳＥ &ＡＭＰ; ＣＯ．、多稱小摩）指出，引起全球市場大震蕩的日圓套利交易目前已有四分之三已經平倉；而近期市場暴跌，使得套利交易今年迄今的正報酬全部吐回。
套利交易策略主要是透過借入低利率資金，以購買其他地方高收益資產，這一策略過去幾個月一直不穩定。市場擔心聯准會快速降息，加上日本央行升息幅度超出預期，全球市場波動加劇，套利交易在過去一周受到重創。
日元兌美元近來大幅走強，這引發了套利交易平倉，這是一種自我強化/負反饋循環的過程——隨著止損被觸發，此前過度擴張的套利頭寸被越來越多地被平倉。當上周的美國數據令人失望時，日元在外匯市場作為避風港地位受到追捧，這進一步加劇了這一趨勢，並擾亂了市場倉位和定價，從而對全球風險資產產生了一系列連鎖反應。
。」他周一表示：「你不可能在不傷到幾個人頭的情況下平倉全球有史以來規模最大的套利交易，這是今晨市場給予我們的深刻印象。」
最後，無論市場上日元套利交易的規模究竟有多大，又究竟有多少眼下已完成平倉，眼下一個可以初步認可的信號是，隨著日本央行昨日「投降」般地承諾未來在市場不穩定時，日本央行不會貿然加息，最初的的這波套利交易「大清盤」沖擊波可能已逐漸平息。即便還有一些平倉動作未能完成，可能也會以更為平緩的方式展開。
法國興業銀行首席外匯策略師ＫＩＴ ＪＵＣＫＥＳ表示：「你不可能在不傷及一些人的情況下平倉全球有史以來最大的套利交易。」
在全球股市遭遇黑色星期一之後，日韓股市周二大幅反彈，美股三大期貨指數也小幅走高，但分析師指出，影響全球金融市場的大規模日元套利交易的余震尚未結束，未來幾天還會有更多的平倉行為，這加大了各種資產遭受震蕩的風險。
全球套利交易的平倉正在演變成一場震動了世界各地市場的大逃殺。
〔財經頻道／綜合報導〕瑞銀分析師周二（６日）估計，在全球市場引起巨響的日圓融資套利交易的大規模平倉僅完成了約５０％。各大投資機構也表示，全球金融市場龐大的套利交易尚未完全釋出，未來幾天將有更多部位出籠，使其他資產可能面臨重大震撼。
「日本股市近幾個交易日大幅調整，一方面源自日本央行７月會議意外加息，而美聯儲９月降息概率高漲，美日利差拉近，引發日幣快速升值。」摩根資產管理中國資深環球市場策略師蔣先威認為，短期快速升值使得日元套利交易所獲得的利潤無法彌補匯率升值所帶來的損失，因此大量的平倉交易湧現，進一步帶動日元升值的短期循環，而強日元對日本今年以來表現不錯的出口產業造成負面影響。另一方面，美國７月就業數據下行超預期引發市場對美國經濟可能步入衰退的擔憂，並進一步引發美股調整，波及亞洲股市。
美聯儲可能在９月份降息的預期，以及未來幾個月日本加息的預期，給日元提供了一些支撐。全球套利交易的平倉也在推動日元上漲，震動了全球市場。
ＷＩＬＬＣＯＸ表示，在日本央行加息導致許多交易員平倉後，所謂的套利交易（投資者借入低利率貨幣，然後投資於收益率較高的市場）平倉仍有進一步空間。

 
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