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日本央行加息為何日元仍被拋售？ 日經中文網 @ 2024-03-21T08: 返回 熱門新聞
關鍵詞：日本 加息 負利率 日圓 央行
概念：日圓加息 , 負利率政策日本央行
荷蘭國際集團(ＩＮＧ)的分析師在一份報告中寫道，「日圓目前保持強勢地位有些吃力，可能受到「於消息傳出時買入，於事件發生時賣出」效應的影響。與此同時，我們已經多次強調，日圓能否持續上升於更大程度上取決於美國利率的下降，而非日本央行的加息。」
今次日本央行收緊貨幣政策，但日股在政策公布後反而收復了下跌失地，日圓匯價走軟，兌每美元報１４９．９，每百日圓兌港元回落至５．２１算。這是因為加息幅度較部份分析預期低，而且日本央行仍表明，貨幣政策會保持大為寬松。因此，市場不擔心會出現短時間內大幅收緊情況，反而寬了一口氣。
日本央行於 ２０１６ 年 ２月將利率下降到-０．１％，主要的原因是受到國內通縮，經濟放緩的影響，希望通過負利率刺激消費和投資。 如果日本央行真的在２０２４年３月的利率會議上加息，將成為日本自２００７年２月，也就是１６年來的首次加息，對於市場的影響將非常深遠。
日本央行公布議息結果，４大行動包括：１）結束負利率，基准利率由負０．１厘，上調至「０至０．１厘」；２）取消孳息曲線控制（ＹＣＣ）政策；３）維持購買日本國債規模；４）取消購買日股ＥＴＦ。即使１７年來首次加息，但日本央行行動一如市場預期，日圓匯價、１０年期國債息率同步走弱。
日本央行貨幣政策出現大轉變，將基准利率從負０．１厘上調至０至０．１厘，符合市場預期，為２００７年以來首次加息，長達８年的負利率時代正式終結。
雖然美國聯儲局本周的議息結果相信不會有驚喜，但日本央行的貨幣政策卻迎來「世紀轉捩點」，有機會結束負利率政策，即１７年來首次加息。安本高級經濟學家ＬＵＫＥ ＢＡＲＴＨＯＬＯＭＥＷ表示，對於日本正式脫離長期所謂「失落的３０年」審慎樂觀，並且認為日本央行加息空間有限，利率上升對於金融市場亦不會構成太大的沖擊。
&#１６０; &#１６０; &#１６０; ３月２０日的外匯市場上，日元兌美元匯率進一步下跌，一度跌破１美元兌１５１日元，創出４個月以來的日元兌美元匯率的最低水平。已解除負利率的日本銀行（央行）暗示出不急於進一步加息的態度，由於認為當前日美利率差難以縮小，拋售日元的壓力持續存在。對於日銀的政策轉變和日元貶值對日本股市行情產生的影響，市場方面等也存在不同看法，整個影響正在波及全球金融市場。
近期日本當地「吹風」今年企業有機會大幅加薪，市場開始預計日本央行可能在３月１８日至１９日會議上，宣布結束負利率，甚至有加息機會。這對日圓、日股會帶來甚麼影響？今集請王榮昆ＪＡＭＥＳ為大家講解一下。
與此同時會發生的是日圓的大幅升值。雖然日本央行加息的腳步可能還是會較為謹慎，但２０２４年全球的貨幣政策所處的階段可能會導致日圓的升值幅度被放大。根據美聯儲１２月的預測，２０２４年內將降息７５個基點，也就是說美元和日元的利率差將從去年的水平下降超過１％。此外，日圓對其他貨幣的匯率甚至可能出現更大的波動。
日本央行宣布自２００７年以來首度加息，同時強調保持寬松環境，日圓不升反跌，日股未見轉弱。日經今年一再沖破歷史高位，市場解讀為「迷失３０年」已成過去，甚至內地有分析指「迷失３０年」其實是「扮死３０年」，現在是從「扮死」到「翻生」。對香港散戶而言，日股除了重拾動力，至少還有四大吸引力，值得考慮將資金「游日」。
他又指，即使取消負利率措施，亦僅代表加息１０點子左右，「對日圓影響好有限」，但取消負利率意味日本的加息周期正式開始，估計有部分投資者要平倉，短期內匯率價會有一轉升派，惟升幅有限，「現水平（５．２２算）升最多３％至４％。」若以此推算，即每百日圓兌港元將上試５．４７７附近。
雖然日本央行的初步行動不會引爆日圓漲勢，但如果央行繼續加息、特別是如果聯儲會降息，那麼日圓將會走強。這兩個因素都會造成利差，而利差是驅動匯市的因素之一。
日本是全世界唯一還維持負利率至今的國家，日央也是在全球這波加息循環中唯一沒提高利率的主要央行，自２０１６年來一直把政策利率維持在負０．１％。由於日本是全球最後一個便宜資金國度，一旦日央政策由松轉緊，凡利用「日圓利差交易」買進的資產，不論是美股美債、新西蘭公司債、印度股票、泰國不動產、還是英國衍生性商品，或南非期貨，統統要提防資金抽離導致市況風雲變色。因此，日央利率動向受到舉世關注。
日本央行１７年來首次加息，意味負利率政策正式告終。日本央行公布，將基准利率從負０．１厘，上調至０-０．１％，取消孳息曲線控制（ＹＣＣ）政策，同時取消購買日股ＥＴＦ，但會繼續購買日本國債，規模與現時相同。日本央行雖然加息，但加息幅度遜預期，日圓走低，兌每美元最新跌穿１５０水元，每百日圓兌港元回落至５．１９算。
美國聯儲局公布議息結果前夕，日本央行一如市場所料結束自２０１６年起推行了８年的負利率政策，昨宣布２００７年以來首度加息，基准利率由負０．１厘調高到介乎０至０．１厘，並撤銷孳息曲線控制（ＹＣＣ）政策，以及停止買入日股交易所買賣基金（ＥＴＦ）和日本房地產信托基金（Ｊ-ＲＥＩＴＳ）。不過，由於日本央行強調會保持寬松環境，未有暗示進一步加息，意味美日息差難以縮窄，日圓不升反跌，失守１５０兌每美元。
為何日本升息，日圓卻反向貶值？台經院景氣預測中心主任孫明德表示，對資本市場來說日本結束負利率是「冰凍三尺、才解凍一吋」，日本負債這麼多，根本不可能升息太多。
日本央行宣布結束負利率政策，是１７年以來首次加息，日圓兌美元曾跌至４個月低位，在紐約匯市低見１５０．９６日圓，跌幅逾１％，較早時報１５０．８７日圓。 美元在聯儲局召開議息會議期間上升，美元指數一度輕微升穿１０４水平，在紐約尾市升０．２％，報１０３．８２。 澳洲央行一如市場預期維持利率不變，澳元兌美元一度跌至０．６５０４美元的近兩星期低位，較早時報０．６５３１美元，跌幅０．４％。 歐元和英鎊兌美元在尾市都跌近０．１％，較早時歐元報１．０８６３美元，英鎊報１．２７１７美元。
從議息會議聲明及記者會上植田和男的言論，反映出未來一段時間日本央行仍會維持較寬松的貨幣政策。大行亦相繼發出報告，對未來日本息口走勢及日圓前景作出預測。法巴首席經濟學家ＲＹＵＴＡＲＯ ＫＯＮＯ指出對日央行的行動並不奇怪，又預期至明年年底央行每半年加息一次，屆時利率將升至０．７５厘。惟日央行亦有可能將加快加息步伐，至明年年底將利率提升至１厘。
陶冬指，超預期漲薪，為日本央行修改貨幣政策掃清最後障礙，預計明日會議會將政策利率上調到０至０．１％。但估計央行擺脫負利率環境後，未必急於繼續加息，因為通脹形勢尚未穩定，經濟增長也不理想。不過，市場已經提早反映加息決定，兩年期日本國債收益率升至０．１９％，遠高於去年４月-０．７９％的水平。
日本央行今、明兩日（１８日及１９日）舉行議息會議。由於當地最大工會日本勞動組合總連合會（ＲＥＮＧＯ）於上周五（１５日）公布的首批加薪結果，為符市場預期的５．２８％，加幅為逾３０年來最高，觸發市場人士對當局即將推動貨幣政策正常化的憧憬。經濟學家陶冬於中國首席經濟學家論壇平台撰文，認為日本央行已准備好推動利率政策正常化，相信在明日會宣布結束「負利率」政策，又指出除非美國聯儲局在減息政策有出乎意料的變局，否則日圓應該已見經到大底。

 
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