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《外匯市場》美11月通脹再降溫美元續弱跌至5個月低位 @ 2023-12-24T12:

低於預期的美國通脹數據強化了人們對美聯儲將於明年３月降息的預期，提振美國股指期貨走高。

聯儲局關注的通脹指標個人消費開支ＰＣＥ物價指數，１１月按月出乎意料下跌０．１％，是２０２０年４月以來首次下跌，前一個月和市場預期都是持平。

美元匯價跌至五個月低位，因多項經濟數據都反映美國通脹正在放緩。美國商務部公布，反映通脹指標的ＰＣＥ個人消費開支物價指數，１１月按年升百分之２．６，較１０月放緩，並且是２０２１年２月以來最低；按月計則下跌百分之０．１，是２０２０年以來首次錄得跌幅。市場原本預期持平。美匯指數跌至１０２以下，最低見１０１．４３。

由於美國經濟分析局 (ＢＥＡ) 公布的１１月份核心個人消費支出 (ＰＣＥ) 價格指數報告低於預期，金價 (ＸＡＵ/ＵＳＤ) 上漲。月度核心ＰＣＥ價格指數增長０．１％，低於預期，前值增長０．２％。按年度計算，基本通脹數據降至３．２％，而市場普遍預期為３．３％，之前公布的數據為３．５％。在１２月的貨幣政策聲明中，美聯儲政策制定者預計，他們首選的通脹工具ＰＣＥ通脹率將在２０２３年底前降至３．２％。

隨著２０２３年接近尾聲，美國消費者對通脹前景仍持樂觀態度，這推動了情緒的強勁反彈。美國消費者信心扭轉了前四個月的跌勢。美國１２月密歇根大學消費者信心指數終值為６９．７，略高於預期，但與前值持平。消費者信心的回升"源於消費者對通脹軌跡的看法大幅改善"。總體而言，市場情緒已恢復到去年６月通脹見頂以來的總體上升趨勢，盡管在高價格的重壓下，要達到疫情前的水平還有很長的路要走。美國消費者短期通脹預期降至２０２１年以來最低。密歇根大學１２月調查的最終數據顯示，美國人預計未來一年的物價將以３．１％的速度上漲，與初步數據相符，這是自２０２１年３月以來的最低水平。１２月密歇根大學５-１０年通脹預期終值２．９％，符合預期，前值為２．８％。密歇根大學消費者調查主任ＪＯＡＮＮＥＨＳＵ表示，消費者信心指數證實了月中的數據，在１２月份飆升１４％。這些趨勢的根源在於消費者對通脹軌跡的看法有了實質性的改善。五個分項指數本月全部上漲，而自１９７８年以來，只有１０％的月份出現過這種情況。消費者對短期和長期商業環境的預期均上升了２５％以上。所有年齡、收入、教育、地域和政治認同群體的情緒在本月亦都有所上升。目前，該指數略低於大流行前的讀數和２０２２年６月達到的歷史低點之間的中點。

３２３:００美國１２月密歇根大學消費者信心指數終值、美國１２月一年期通脹率預期、美國１１月新屋銷售總數年化

隨著２０２３年接近尾聲, 美國消費者仍然對通脹前景持樂觀態度, 有助消費者信心強勁反彈．根據密西根大學消費者信心報告, 美國消費者對未來一年通脹率預期終值為３．１％, 與初值一致, 創下２０２１年３月以來最低水平．周五發布的數據顯示, 消費者預期未來５-１０年通脹率為２．９％．初值為２．８％．

美聯儲最喜歡的通脹指標的數據低於預期。１１月份核心個人消費支出價格指數上月僅上漲０．１％，較去年同期上漲３．２％，基本符合預期。道瓊斯調查的經濟學家預計月度同比增幅分別為０．１％和３．３％。盡管本周美聯儲幾位政策制定者表示反對，但這些數據有助於鞏固投資者對明年更早、更大幅度降息的預期。掉期交易員押注２０２４年利率將下調１５０個基點以上，是美聯儲預測的兩倍。

北京時間周五２１:３０，美國１１月核心ＰＣＥ物價指數年率錄得３．２％，低於預期的３．３％，前值從３．５％下修為３．４％，為２０２１年４月以來最小增幅。美國１１月核心ＰＣＥ物價指數月率錄得０．１％，同樣低於預期的０．２％，前值從０．２％下修為０．１％。美國１１月個人支出月率錄得０．２％，不及預期的０．３％，前值從０．２０％下修為０．１％。美國１１月耐用品訂單月率錄得５．４％，為２０２２年１２月以來最大增幅。

據密歇根大學消費者信心報告，美國消費者對未來一年通脹率預期終值為３．１％，與初值一致，創下２０２１年３月以來的最低水平。

密歇根大學美國１２月消費者一年通脹預期終值, 為百分之３．１, 符合預期; 五年通脹預期終值為百分之２．９, 同樣符合預期．

美國三季度ＧＤＰ數據出爐，第三季度ＧＤＰ同比增長４．９％，不及預期的５．２％；美國勞動力市場也有所降溫，持續領取失業金人數１９２．７萬，前值１８４．１萬，大幅高於預期值１８６．５萬。此外，１１月ＣＰＩ同比增速小幅放緩，通脹降溫。疲軟的經濟增長和通脹意味著ＦＯＭＣ可能會更早降息。

ＦＸ１６８財經報社(北美)訊周三(１２月２０日）美市中，在本周關鍵的美國ＰＣＥ通脹數據之前，市場維持觀望態勢，現貨黃金持穩於２０４０美元附近，對美聯儲降息的押注不減支撐金價，即便多位官員試圖出面回擊這種激進預期。在最新的成屋銷售和消費者信心數據公布後，美國國債漲幅回落，而股市則持平。

上周，美聯儲主席鮑威爾轉向了鴿派立場，暗示加息已經結束並且２０２４年將降息，同時重申了他的觀點，即美國經濟將表現良好，失業率將保持在合理的低位，通脹將降溫。換句話說，美聯儲可以看到其長期爭取的「軟著陸」成為焦點。這也引爆了市場的降息與「軟著陸」預期。美國銀行周二公布的最新全球基金經理調查顯示，投資者對此表示認同。這項調查收集了總共管理著近７０００億美元資產的投資者的反饋。

經濟數據方面，根據美國商務部發布的數據顯示，排除食品和能源價格的美國１１月核心ＰＣＥ物價指數同比上漲３．２％，環比上漲０．１％，分別低於預期水平的３．３％和０．２％。作為美聯儲首選通脹指標，這份數據意味著通脹水平正在朝著美聯儲目標靠近。同時，包括食品和能源在內的１１月ＰＣＥ物價指數同比上漲２．６％，環比下跌０．１％。此外，消費者個人支出上漲０．３％，收入上漲０．４％，符合市場預期，表明盡管通脹壓力仍存，但支出仍在快速增長。

智通財經ＡＰＰ獲悉，美國國會預算辦公室(ＣＢＯ)預計，明年美國的通脹率將接近美聯儲設定的２％目標，而不會出現經濟衰退或失業率飆升，因此軟著陸有望實現。以美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數(ＰＣＥ)衡量，預計到２０２４年，美國通脹率將從今年的２．９％降至２．１％，反映出勞動力市場走軟和租金上漲放緩。

雖然美國租金計算方法的變化短暫推高１１月ＣＰＩ，但１１月ＣＰＩ隱含的核心ＰＣＥ６個月環比年化水平已回到２％以下，聯儲隨即為降息預熱。此外，通脹整體下行超預期的地區涵蓋西歐、北歐、英國;輸入性通脹壓力較大的日本;制造業大國韓國等。作為有較為完善高頻追蹤體系的月度宏觀指標，近期全球通脹市場預測誤差的「共性」值得分析。

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