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鮑威爾放鴿多名儲銀總裁放鷹聯儲局線人撰文指立場令人一頭霧水 @ 2023-12-22T04: 返回 熱門新聞
關鍵詞：聯儲 減息
概念：聯儲局減息
聯儲局的轉向令市場更相信減息將於 ２０２４ 年初開始，預期的減息幅度也比聯儲局展望的要深得多。
雖然近日有多位美國聯儲局官員，先後發言為明年減息憧憬降溫，但明年聯邦公開市場委員會成員，將進行更替，鴿派人士比例上升，增加進取減息機會。擔任美國中央銀行角色的聯邦儲備局，是根據《１９１３年聯邦儲備局法》成立，當中包括聯邦准備理事會，聯邦公開市場委員會，聯邦儲備銀行及３,０００家會員銀行，以及３個諮詢委員會。大家比較熟悉的，一定是聯邦公開市場委員會，因為由他們制定利率政策。目前已安排的下一次會議，將於明年１月３０至３１日，但屆時的與會委員有變。兩位鷹派官員，明尼阿波利斯聯儲行長卡什卡利以及達拉斯聯儲行長洛根，屆時將離任。亞特蘭大聯儲行長博斯蒂克，以及三藩市聯儲行長戴利，這兩位鴿派人士會頂替。不過，鴿派的芝加哥聯儲行長古爾斯比亦將退出委員會，取而代之是鷹派的克利夫蘭聯儲行長梅斯特。如此變動下，委員會共１２位成員當中，會由「５鷹４鴿」變為「４鷹５鴿」，另外３位立場中立人士不變。在委員會成員傾向鴿派後，加上鷹派的聯儲局主席鮑威爾，以及理事沃勒近期的發言都轉趨鴿派，令市場相信，明年減息機會仍然頗高。
聯儲局主席鮑威爾於上周三（１３日）議息會議後記者會上，透露在議息會議上曾商討減息，隨即引發市場人士對當局明年減息的憧憬。其後多名聯儲局官員對鮑威爾的鴿派說法降溫。有「聯儲局線人」之稱的《華爾街日報》記者ＮＩＣＫ ＴＩＭＩＲＡＯＳ於周三（２０日）撰文，指出鮑威爾的言論及多名聯儲局官員的說法，予人當局的態度屬曖昧不明，市場人士亦因而感到「一頭霧水」。
芝加哥聯儲銀行行長古爾斯比(ＡＵＳＴＡＮ ＧＯＯＬＳＢＥＥ)接受美國財經頻道ＣＮＢＣ訪問時稱，市場對聯儲局政策的解讀，令他感到點困惑，強調聯儲局並未承諾將很快、迅速地減息，市場對即將減息的預期快速升溫，不符合聯儲局的運作方式。","ＳＥＱＵＥＮＣＥ":"７"},{"ＮＥＷＳＴＹＰＥ":"ＴＥＸＴ","ＶＡＬＵＥ":"
事實上，自１２月的美國聯儲局議息會後，由於主席鮑威爾「放鴿」，明確表示局方已開始討論減息，減息只是時間問題，所以掀起了美股新近一波升浪，是直到昨晚才出現較顯著調整。而據聯儲局利率預測的「點陣圖」，預示明年減息幅度增至０．７５厘。市場目前有人憧憬美國聯儲局很可能快於明年第二季就已經會開始減息。在樂觀情緒帶動下，第三輪開賣的天水圍天榮站項目ＹＯＨＯ ＷＥＳＴ銷情理想，反映部份買家轉趨相對活躍。
《國金頭條》聯儲局官員為減息預期潑冷水，市場懶理美股擴大漲勢
展望未來６個月投資前景，我們采取溫和偏好風險的投資策略，減持現金，對美國國債、環球投資級別債券和對沖基金持溫和偏高比重配置，預期環球金融市場將受聯儲局減息和美國經濟軟著陸這兩項正面因素支持。聯儲局、歐洲央行及英倫銀行已停止加息，我們預測聯儲局將於明年６月開始減息，２０２４年至２０２５年內共減息６次，美國政策利率可望從現時５．３７５厘的高位回落至２０２５年底的３．８７５厘。聯儲局減息把利率環境從逆風轉變為順風，減息將削弱現金回報，但對債券市場十分有利。
消費者的看法與最近的市場押注相符，聯儲局下一步將是減息而不是升息。根據ＣＭＥ ＦＥＤＷＡＴＣＨ工具，截至周三上午，市場認為３月減息有７７％可能；一個月前是２８％。
摩根士丹利經濟師警告，通脹要進一步回落將較困難，聯儲局可能會較市場預期遲才減息，「我們認為，聯儲局要到 ６ 月才能獲得明確的證據通脹可回到 ２％ 的目標，屆時才會開始減息。」
有「儲局線人」之稱的《華爾街日報》記者ＮＩＣＫ ＴＩＭＩＲＡＯＳ周三撰文指，聯儲局主席鮑威爾早前突然「放鴿」，明確提出局方已開始討論減息，但多位地區聯儲總裁在其後數日內，都嘗試向市場傳遞「鷹派」論調 ； 聯儲局的真實態度曖昧不明，減息時機和幅度難以預判，令到市場感到迷惑。
美國國債孳息未來走向，將視乎明年美國聯儲局的減息幅度。聯儲局於１２月議息會議後公布的利率點陣圖顯示，明年底聯邦基金利率預測中值為４．６厘，暗示明年將會減息０．７５厘。ＲＯＢＥＲＴ ＴＩＰＰ表示，該公司預期明年聯儲局將減息５０至７５點子，但減息原因並非基於經濟增長放緩，而是由於通脹回落，實質利率上升，將引致金融環境出現「被動緊縮」，以致局方需要透過減息調整名義利率，以防實質利率過高。
美股最大的風險是１０年期債息【圖３】會否跌得過急，只要一個較強的經濟或通脹數據，可能引發債息來一個大反彈，不能抹殺這個可能。在聯儲局主席鮑威爾「放鴿」之後，局方官員普遍對市場的減息預期潑冷水，聯儲局理事沃勒（ＣＨＲＩＳＴＯＰＨＥＲ ＷＡＬＬＥＲ）算是較為正面回應市場預期，他說，若通脹持續回落幾個月，聯儲局會有信心通脹確是落下來，可以開始減息，但他補充，不知應該回落多少個月才算是確認，到底是３、４或是５個月？聯儲局與市場玩捉伊人游戲，最實際還是看通脹數字，今晚美國公布１１月份個人消費價格指數，且看市場會有何反應。
【明報專訊】聯儲局香港時間昨凌晨公布議息結果，利率目標維持在５．２５厘至５．５厘不變，與市場預期一致，惟利率點陣圖顯示聯儲局官員預測明年合共減息０．７５厘。港銀匯豐、恆生（００１１）及渣打（２８８８）昨宣布維持香港最優惠利率（Ｐ）及港元活期儲蓄利率不變。分析預計，美國明年６月開始溫和減息，料港元拆息年結後將低於美息，待回落至４．５厘左右後，港銀才有下調Ｐ的空間。
基於增長放緩及通脹回穩，本行預期聯儲局維持現有的聯邦基金目標利率終端水平至２０２４年中段，２０２４年內減息３次，分別在６月、第三季及第四季各減息２５個基點，合共減息７５個基點。本行的基本預測仍維持美國經濟將會實現軟著陸，並預計聯儲局不會采取連串激進的減息行動，以抵消此前大幅加息的周期。
美元匯價下跌。市場消化聯儲局官員為明年減息預期降溫言論，美匯指數曾跌至近１０２邊緣。但因為日本央行維持超寬松貨幣政策，美元兌日圓上升。美元兌日圓一度升至接近１４５水平，之後回落至１４４以下，但美匯指數曾跌至１０２．０７低位。日本央行昨天議息後，一如預期維持利率不變；更無改變政策指引，維持超寬松貨幣政策，與市場預期接近取消負利率政策出現落差。
美國費城聯儲銀行總裁哈克(ＰＡＴＲＩＣＫ ＨＡＲＫＥＲ)表示，聯儲局應該減息，但並非屬於立即須要采取的行動。
不過，基於對美國經濟樂觀，如明年增長料有２％，加上失業率明年第四季仍有望降至３．６％，他估計，聯儲局會放慢減息速度，２０２５年只會減息３次，同年９月聯邦基金利率將跌到３．２５至３．５厘。然而，穩健的經濟增長、急劇下降的通脹、寬松的貨幣政策和較低的長期利率，將共同利好風險資產，因此股票和信貸策略師都大幅上調回報預期。
芝加哥聯邦儲備銀行總裁古爾斯比表示，聯儲局未有預先承諾將很快、迅速地減息；市場對即將減息的預期快速升溫，並不符合聯儲局的運作方式。
說的是美國聯儲局對減息的官方立場上轉變，在十二月的聯儲局會議，一如外界預期連續三次維持利率不變，不過在反映聯儲局委員的利率預期的點陣圖中就顯示，明年底聯邦基金利率預期中值為４．６厘，反映美國明年有機減息三次合共０．７５厘，為今輪加息周期首次出現轉向。

 
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