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嘉信理財：美國利率已達頂點利率將在較長時間內維持較高水平 @ 2023-12-14T00: 返回 熱門新聞
關鍵詞：減息 聯儲局 明年 利率 降息
概念：市場降息 , 美國聯儲局明年
美國１１月生產者物價指數保持不變，投資者等待聯儲局最新政策決定，市場普遍預期基准隔夜借款利率將維持於５．２５厘至５．５厘，美股周三基本持平。 市場觀望明年減息可能，美國１０年期國債孳息率繼１０月突破５厘之後，已降至４．２厘。納指早段率先跑出，升５５．６１點或０．４％；標普５００指數升５．３１或０．１１％；道指則下跌２４．９２點或０．０７％。 美國安全監管機構指ＴＥＳＬＡ(ＴＳＬＡ．ＵＳ)將回收超過２００萬輛汽車，以解決其駕駛輔助系統問題，該股下跌０．４％。 輝瑞(ＰＦＥ．ＵＳ)明年收入及盈利預期均遜色，雖然稱收購專注於癌症的生技公司ＳＥＡＧＥＮ將對其獲利產生影響，但無礙該股下跌９％。ＭＯＤＥＲＮＡ(ＭＲＮＡ．ＵＳ)同跌４．５％。 亞馬遜(ＡＭＺＮ．ＵＳ)、ＭＥＴＡ(ＭＥＴＡ．ＵＳ)及英偉達(ＮＶＤＡ．ＵＳ)升１％。(ＭＥ/Ｔ)~ 阿思達克財經新聞 網址: ＷＷＷ．ＡＡＳＴＯＣＫＳ．ＣＯＭ
至於美國明年何時掉頭減息，市場觀點暫見分歧。臻享顧問董事總經理王良享認為，通脹回調令聯儲局明年可以減息，但勞工市場並未轉弱至大幅度減息的境況，預料美國５月開始減息２５點子，余下每季下調２５點子，估計明年共減息０．７５厘。上海商業銀行研究部主管林俊泓則認為，明年有１厘的減息空間，將從年中或第三季開始，分別下調利率４次。
美國聯儲局將於本周議息，市場估計會維持利率不變。焦點在於點陣圖，檢視委員對未來利率走勢的預測、明年減息幅度等。
不過，市場對聯儲局開始減息的時間預測推遲，最新利率期貨顯示，市場預料聯儲局明年３月開始減息機會率，由數據公布前的６５％跌至４５％，明年５月才開始減息的機會率升至近八成。
美元周一窄幅走穩，續受惠於上周美國的１１月就業報告，當中數據突顯美國就業市場的韌性，沖擊對聯儲局明年初即將減息的預期。現時交易員們推遲了對聯儲局何時開始減息的預期，許多人現在傾向於５月而不是之前估計的３月。投資者本周將重點關注周二公布的美國１１月通脹數據，以及聯儲局的利率決定；而歐洲央行和英倫銀行將於周四公布利率決議。經濟學家認為，１１月美國通脹率可能從１０月份的３．２％放緩至３．１％，並預計聯儲
美國最新通脹數據連同上周五(８日)的非農就業報告強勁，市場對聯儲局最快於明年３月開始減息的預期降溫，據最新利率期貨顯示，市場預期，聯儲局明年３月開始減息的機會率跌至約４０％，現時市場估計聯儲局明年５月開始減息的可能性較大，機會率近８０％。
美債息個別發展，債息倒掛擴闊，美股上升，道指標指創近兩年高。美國ＣＰＩ按月意外上升，雖然一些投資者認為通脹持續高於３％對聯儲局構成挑戰，但市場普遍認為聯儲局的加息已經結束並將於明年開始降息，關注聯儲局周四凌晨公布的利率決定及點陣圖。甲骨文股價重挫１２％，見三個月來最大跌幅，此前公司公布雲業務收入增長連續第二個季度放緩，投資者擔心向競爭性市場的擴張所獲成果不及預期。
外電調查顯示，略占多數的分析員預計，美國聯儲局將維持利率不變至少到明年７月，時間較之前預期遲。 美國聯儲局主席鮑威爾上周表示，聯儲局官員仍然准備在適當時進一步收緊政策。路透社本月初訪問１０２名分析員，約９５％分析員認為，美國今次加息周期已經結束。不過，略高於一半受訪者認為，最少在７月前聯儲局不會減息，接近四分之三分析員預計明年減息１厘甚至更少。 路透社調查的所有通脹指標都預計通脹逐步下跌，但最少至２０２５年前仍高於聯儲局２％的目標。如果利率保持不變，經通脹調整後的實質利率，將因為通脹壓力下跌而變得更具限制性。 摩根士丹利說，當美國明年開始減息，實際亦只是調整實質利率，以保持貨幣政策具一定程度的限制性，並非開展刺激政策。
聯儲局將於明日(１２日)展開一連兩日，亦是今年最後１次議息會議，議息結果將於本港時間周四凌晨公布，市場幾乎肯定美國加息周期已經結束，估計本周將維持利率於５．２５至５．５厘不變，是連續第３次會議按兵不動，市場正聚焦今次會議後公布，預測未來利率走向的「點陣圖」，對明年減息幅度的預測，並關注主席鮑威爾於會後記者會上，就未來利率走向、通脹及經濟前景的看法。
普徠仕國際固定收益主管兼首席投資官ＡＲＩＦ ＨＵＳＡＩＮ表示，截至１１月下旬，期貨市場反映美國聯儲局在２０２４年將減息四次。不過該行認為，聯儲局和其他已發展市場央行未能及時應對疫情後通脹攀升，因此在２０２４年，央行或會在較長時間內將政策利率維持在較高水平。
利嘉閣發表香港樓市回顧及展望，預測今年全年整體私人住宅買賣繼續創歷史新低，成交量料按年跌３％至約３．９萬宗，連續兩年創１９９６年有紀錄以來低位，成交總值預測按年下跌２％至約３,７８０億元，連跌兩年並創近十年低位。當中一手及二手私宅買賣登記量預期分別按年上升５％及下跌６％，達到１．０５萬及２．８５萬宗。 利嘉閣地產董事胡柏榮預期，今年全年中小型住宅及豪宅物業樓價將分別錄得約７％及７．５％跌幅，租金則上升７．５％及７％。展望明年，該行預測樓價將回升８％，整體租金料繼續上升６％。 利嘉閣地產總裁廖偉強指出，年內樓價自高位下跌約１０％，憧憬經濟復蘇，美國利率見頂，最快明年上半年進入減息周期，息口憂慮消散，因此對２０２４年樓市走勢相對樂觀。 他又指，《施政報告》宣布減辣後市場交投明顯增加，加上資本投資者入境計劃快將公布細節，有利新興市場資金流入，大型企業落戶及專才計劃亦持續帶來支持，預測明年全年整體私人住宅買賣登記量將按年大幅上升４１％至５．５萬宗，買賣總值則增長４７％至５,５５０億元。惟廖偉強認為，明年首季較難即時見到明顯反彈，期待明年２月底公布的新一份《財政預算案》會提出進一步減辣，甚至「撤
另外，美國聯儲局於本港時間周四凌晨公布議息結果，上周的１１月非農就業數據意外強勁，令市場對聯儲局最早於明年３月減息，年內累減１．２５厘的預期受到挑戰。因此，聯儲局對於明年的經濟展望及利率前瞻將會是市場焦點。預計投資者短期趨向觀望內地經濟政策走向及聯儲局議息結果，尤其留意聯儲局有機會潑冷水。港股短期未見催化劑，整體弱勢格局不變。
美國上月通脹續放緩，美股反覆向好 ； 市場關注聯儲局周二起一連兩日議息，以此判斷明年何時減息。美國財長耶倫表示，沒有證據表明美國高通脹問題根深蒂固，沒有看到通脹不逐步降至２％的理由 ； 並指美國處於軟著陸的道路上，認為沒必要為壓低通脹而推高失業率。
安聯投資全球固定收益首席投資總監ＦＲＡＮＣＫ ＤＩＸＭＩＥＲ指，雖然美國的通脹數據令人鼓舞，但預計聯儲局將在即將舉行的貨幣政策會議上維持主要利率不變，而強勁的就業數據應促使聯儲局保持警惕，並降低市場的減息預期，這將有助將美國收益率曲線推向更高水平。他相信，聯儲局首次減息２５點子的情況，將不會在２０２４年上半年發生。
本周議息的還有瑞士央行，預料將按兵不動。彭博調查顯示，受訪經濟師估計瑞士央行明年９月開始減息，把利率由現時１．７５厘降至１．５厘，之後再於明年１２月和２０２５年３月各減息０．２５厘。瑞士銀行（ＵＢＳ）則預料瑞士央行最快明年６月啟動減息，貝萊德更推測可能於明年３月下調利率。
高盛目前預計，聯邦公開市場委員會(ＦＯＭＣ)自己的預測中位數，將顯示２０２４年減息兩次，意味到明年底，聯邦基金指標利率將回落至４．８７５厘，之前的預測為５．１３厘；２０２５年則減息１２５個基點，２０２６年減息１００個基點。經濟學家也預期，聯儲局的中性利率將略高於２．５６厘水平。
花旗預計，美國聯儲局明年第３季和第４季各減息０．５厘，全年合計減幅１厘。她預期，美國明年減息後，港元拆息會即時反映，但相信香港銀行仍期望保持淨息差，未必會即時跟減港元最優惠利率，相信本港樓價或要到２０２５年底才見底。

 
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