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《商品市場》沙地、俄國確認延長減產油價溫和高收 @ 2023-11-07T08: 返回 熱門新聞
關鍵詞：減產 油價
概念：繼續自願減產至年底
國際期油價格上升，沙特阿拉伯和俄羅斯都重申，繼續削減供應直至年底的承諾。
主要供應國沙特和俄羅斯周末證實，他們將繼續減產，直到今年年底。他們還稱，在下個月，兩國將對其減產計畫的效果進行評估，以考慮延長、深化或擴大削減計畫。這預示石油市場將繼續趨緊。
俄羅斯和沙特１１月５日相繼表示，２０２３年年底前將繼續按計劃自願削減石油供應。其中，俄羅斯將繼續自願削減３０萬桶/日的石油供應和石油產品出口，沙特將在１２月繼續自願減產１００萬桶/日。
【ＮＯＷ財經台】油價近日係低位徘徊，沙特阿拉伯及俄羅斯重申，自願減產會持續至年底，但其實都唔算系新消息，市場更關注佢地明年慨部署，到底明年繼續減產機會大唔大？
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事實上，自１０月中旬以來，油價就開始振蕩下行，劉順昌分析，這一方面是受中東地緣政治溢價持續減弱的影響，另一方面也跟需求端弱勢有關。而在市場定價巴以沖突對油價的影響有限後，後期影響油價的主要驅動將逐步轉向原油自身基本面。供應端，美國原油產量維持高位，沙特和俄羅斯原油出口回升，供應端邊際走高。需求端，美聯儲利率維持高位，美國經濟增長不及預期，同時美國煉廠開工率繼續回落，汽油表需回落。油價大概率將繼續振蕩回落。
油價經歷了連續第二周的下跌，原因是需求疲軟再次對油價施加壓力。這種情緒轉變在西德克薩斯中質原油（ＷＴＩ）即期價差的急劇回落中表現得很明顯。在９月份，由於沙特阿拉伯和俄羅斯延長了減產措施，並且對全球供應越來越緊張的擔憂加劇，ＷＴＩ的即期價差飆升。但是，美國１０月初庫存大幅增加，以及奧克拉荷馬州ＣＵＳＨＩＮＧ關鍵儲存中心最近的小幅增長，幫助緩解了這些擔憂。此外，人們預期，目前以色列與哈馬斯的戰爭將繼續受到控制，也起到了緩解作用。在周一交易中，ＷＴＩ和布倫特原油期貨價格都有所上漲。
然而，高油價可能造成的需求破壞讓市場未能更進一步。如今，隨著油價重新回到１０月初低位，兩大產油國再次決定協同行動。沙特能源部在聲明中表示，確認將繼續自願減產１００萬桶/日，１２月產量約為９００萬桶/日。隨後，俄羅斯也宣布將每日３０萬桶的額外削減產能延續到１２月３１日。
油價在上周大跌６％後小幅走高，沙特阿拉伯和俄羅斯確認將繼續自願減產，這為油價提供了支撐。
ＯＰＥＣ成員國的產量決策對原油價格有較大影響力。一方面，ＯＰＥＣ成員國在世界石油儲量和產量的份額最大，因而其增減產計劃能夠對原油價格產生影響。另一方面，ＯＰＥＣ成員國大多依賴原油出口，這也使得其有動力主動進行產量調節來維持原油價格水平。以ＯＰＥＣ成員國中原油產量占比最高的沙特阿拉伯為例，沙特阿拉伯的石油出口常年占其商品出口的７０％以上，且其ＧＤＰ季度同比也與原油價格走勢也表現出較高相關性，國家出口和經濟與原油價格聯系緊密。因而，ＯＰＥＣ國家往往有較高意願維持原油價格，而歷史上油價出現較大跌幅時，ＯＰＥＣ成員大多也都一致減產以支撐油價。
３Ｑ２３國際油價震蕩上行有助於產業鏈盈利改善。２０２３年７月開始，沙特額外減產１００萬桶/天，並在９月５日宣布將額外減產進一步延續到２０２３年底，產量維持９００萬桶/天，為歷史較低水平。同時，俄羅斯將３０萬桶/天的石油出口削減延長至２０２３年底。全球原油庫存處於近五年較低水平，我們預計沙特、俄羅斯合計１３０萬桶/天的額外減產將使全球原油供給偏緊。在此背景下，３Ｑ２３布倫特油價從７４．６５美元/桶漲至９５．３１美元/桶，漲幅達２７．６８％；三季度均價８５．９２美元/桶，同比-１２．０５％，環比+１０．５５％。我們認為油價震蕩上行有助於石化產業鏈盈利改善。

 
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