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儲局議息見真章專家料美股升勢臨考驗- 信報網站hkej.com @ 2022-10-31T16: 返回 熱門新聞
關鍵詞：議息 經濟 聯儲局 就業 本周
概念：非農就業 , 美國聯儲局本周議息
市場本周聚焦聯儲局議息及美國就業數據
就業人數 標准普爾５００指數 英倫銀行 通脹 銀行 失業率 美國聯儲局 非農就業 經濟 美股
美國上周公布的經濟數據疲弱，市場揣測聯儲局為了避免美國經濟顯著放緩，可能放緩加息步伐。目前，市場普遍預期，聯儲局１２月及明年首兩次議息的加息幅度均是半厘。有市場人士估計，如果聯儲局堅持進取加息的態度不變，美國股市將有回吐壓力。
美國通脹至今仍未受控，聯儲局９月議息會議紀錄中，將遏止高通脹列為首要任務。近日，市場預期聯儲局將於１１月再加息０．７５厘。雖然當局似乎有意放慢加息步伐，並開始將注意力轉向經濟增長，但是聯儲局的重點仍然是通脹及就業數據等評估經濟現況的硬數據。不過，隨著某些行業，如房地產出現降溫跡象，投資者應密切關注聯儲局的動向。
其中，市場普遍預期，聯儲局連續第四次加息０．７５厘是沒有懸念，焦點在於聯儲局主席鮑威爾在會後發表的言論，會否暗示１２月加息步伐將放緩。因為，上周公布的經濟數據疲弱，市場揣測聯儲局會在１２月和明年首兩次議息加息０．５厘。
本周四將迎來美聯儲議息會議，近期市場對美聯儲放緩加息的預期有所升溫。我們認為，本周四加息７５個基點幾乎鐵板釘釘，但在金融風險與日俱增、年底流動性趨緊的背景下，不排除美聯儲在１２月調整加息節奏的可能，但前提需要看到通脹和就業數據弱化。否則，貿然減速可能引發市場質疑，制造更多不穩定。隨著加息深化，美聯儲考慮的因素越來越多，既要抗通脹，又要防風險，還要降低對經濟的損失。這種「既要、又要、還要」的權衡很容易成為隱患，讓美聯儲自己成為風險的來源。我們預計周四鮑威爾將保持對通脹的高壓態勢，對於後續加息路徑，他將繼續強調取決於數據。如果本周就發出放緩加息的信號，那對市場來說將是一個意外。
市場預期美國聯儲局將放慢加息步伐，加上美國大型科企英特爾與蘋果業績理想，刺激美股上周五全線造好，三大指數齊升逾２％。恆指夜期率先重上１５０００關，收報１５０２０點，升１２９點，高水１５７點，ＡＤＲ亦較上周五收市高近百點，顯示恆指今日有望高開並重上１５０００關。分析指，市場關注聯儲局本周議息，加上眾多經濟數據可能利好股市，恆指本周可上望１５４００點。
執行董事田兆源亦相信，聯儲局有機會放慢加息步伐，加上本地失業率已經回落至３．９％，近期疫情穩定，經濟活動逐漸恢復，就業環境有望持續改善，有信心樓價平穩健康地發展。他說，政府放寬入境檢疫限制至「０+３」後，見到外地人才重返香港生活，帶動住宅需求回升，出租率和租金水平亦持續向上，期望政府能推動「０+０」，對本港經濟將會有好處。
至於恆指表現，上周累跌達１,３４８點或８．３％，單計本月跌幅亦超過１３．７％，為連續兩個月跌幅超過１３％。年初至今恆指累跌則已達到３６．５％，科技跌幅更超過５成！正如上文指出，恆指受困於多個利淡因素，預期即使反彈空間亦相當有限，反而本周尚有多個因素須關注，外圍便包括聯儲局議息會議以及最新就業數據，本地亦繼續有多間公司公布季績表現。由於缺乏利好消息，恐怕尋底格局未變，故雖然美股上周五顯著造好，惟除非能重上１５,８００點水平，否則弱勢仍能扭轉。
美國９月工業生產維持強勁，但激進加息對市場需求壓抑開始顯現，對房地產的影響尤其明顯，聯儲局官員言論及市場消息皆預期將放緩加息步伐。首先，美國９月工業生產較預期為佳。美國９月工業生產按月上升０．４％，產能利用率按月意外升０．２個百分點至８０．３％，創２０１８年８月以來新高，反映美國工業制造活動進一步擴張。另一方面，激進加息對房地產市場的負面影響繼續呈現。美國成屋銷售連續８個月下跌，９月按月跌１．５％，至以年率計４７１萬間，稍高於預期的４７０萬間；新屋動工量按月下降８．１％，至以年率計１４３．９萬間，差於預期的１４７．５萬間。除此之外，聯儲局褐皮書顯示整體需求有減弱跡象。受利率上升、通脹和供應鏈問題等因素影響需求，１２個地區中有４個地區的經濟活動變化不大，２個地區的經濟活動則下降。就業市場方面，部份企業憂慮經濟下滑而凍結招聘，反映加息抑制勞動力需求開始顯現。另外，聯儲局官員試圖調整鷹派市場預期。美國三藩市聯儲銀行總裁戴利指，聯儲局正接近考慮放緩加息步伐；《華爾街日報》報道亦指，聯儲局可能於１１月議息會議中商討應否在１２月收窄加息幅度。最新芝商所ＦＥＤＷＡＴＣＨ工具數據顯示，市場預期１２月將加息０．５厘，較前一周預期低０．２５厘。美匯指數按周跌１．１％，至１１２．０１２。
因此，雖然１０月以來指數繼續探底，但多方積極信號頻現，估值歷史低位之下，指數整體震蕩築底依舊。展望即將到來的１１月，仍有諸多看點，或影響接下來市場的具體走向。首先，１１月２日迎來美聯儲議息會議。中金公司認為，美聯儲加息７５個基點幾乎鐵板釘釘，但在金融風險與日俱增、年底流動性趨緊背景下，不排除美聯儲在１２月調整加息節奏的可能，但前提需要看到通脹和就業數據弱化；其次，１１月初德國總理訪華、中旬Ｇ２０峰會召開、美國中期選舉會落地等，中美以及中歐關系的新變化，可能也是市場關注的；此外，國內方面，管理層積極信號之下，對於四季度經濟和政策預期，或對行情產生一定的影響。

 
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