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國企爆煲｜中國債市人踩人暴跌分析師：合理結果 @ 2020-11-24T20: 返回 熱門新聞
關鍵詞：違約 債市 中國國企 逃廢債
概念：中國債市 , 國企債券違約
這場會議召開的背後，是１１月１０日永煤債券違約，河北、山西、雲南的國企債都受到波及，一級市場被迫取消發行，二級市場遭拋售大跌，沖擊中國３８萬億元人民幣（下同，約４５萬億港元）的存量信用債市場。財新網引述債市人士說，國企違約並不可怕，怕的是以市場化違約之名，行逃廢債之實。永煤被質疑最多的，就是違約前不久資產劃轉。２日，永煤公告資產重組，中原銀行股份被無償劃出 ，市場質疑這是在轉移優質資產；１０月底違約的華晨集團，也被質疑有隱匿、轉移財產和逃廢債的行為。華晨集團２０日宣布破產，１６日公告稱因債務違約金額達６５億元（約７７億港元）。中證監表示，對華晨集團涉嫌訊息披露違法違規立案調查。
【彭博】-- 近期國有企業接連違約對債市的沖擊已得到中國金融監管高層的重視。中國國務院金融穩定發展委員會周末召開會議，並提出嚴厲處罰各種「逃廢債」。
評論人士文小剛表示，近來大陸幾家國企債務違約引發市場擔憂的主要原因就是企業逃廢債，一旦市場這種觀點形成共識，那以後國企再發債就不會有投資者購買，企業融資會很困難，這幾家國企起到了非常壞的帶頭作用，對中國債市的影響很大，這也是國企自大、任意而為造成的惡果。
監管重拳打向金融機構，逃廢債恐慌蔓延。經濟觀察報報導，永煤債猝不及防的違約，引燃債市信用風暴，引發連鎖反應仍在快速蔓延。
同時，市場認為華晨、永煤的違約存在惡意「逃廢債」嫌疑，並擔心此類違約成為地方國企效仿的模式，這將對信用債市場基於信用基本面的定價邏輯造成沖擊。華晨集團在違約前多次進行股權劃轉等一系列「迷惑」行為；永煤控股２０２０年三季度末的賬面貨幣資金高達４７０億元、在違約前曾將所持中原銀行股權無償劃轉。華晨集團和永煤控股的一系列行為讓市場產生了其存在惡意「逃廢債」的嫌疑。１９年９月，青海境內的鹽湖股份也曾因「公司無法償還４３９萬的勞務款被進行破產重整，導致存量債券提前到期違約」引起市場對其「逃廢債」的質疑。市場擔心此類違約成為地方國企效仿的一種模式，這將對信用債市場基於信用基本面的定價邏輯造成沖擊。加上當前國內的投資者保護制度、違約追償機制、企業破產清算與重整制度不完善等問題，債權人處於相對弱勢地位，更是引起了本輪違約沖擊的持續發酵。
唐建偉：債券違約需要進行嚴格的界定和區分，類似「逃廢債」的問題確實較為惡劣，會破壞債券市場的穩定性，對於原本脆弱的信用債市場是沉重打擊。因此，近期國家金融委召開會議研究規范債券市場發展和穩定問題，引導債券市場合規合法發展，通過市場約束機制恢復市場信心。地方政府部門必須高度重視省屬國企的債券履約問題，否則會引發連鎖反應，不僅損害地方政府公信力，而且將嚴重破壞地方國企信用環境和信用債市場化轉型的生態。未來也會進一步影響到地方金融環境與整體經濟的發展。

 
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