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巨豐觀察：ＭＳＣＩ為何沒接納Ａ股 @ 2014-06-11T20: 返回 熱門新聞
關鍵詞：納入 指數 新興市場
概念：２０１４年３月 , 股未納入新興市場指數
【ＮＯＷ新聞台】摩根士丹利資本國際指數公司公布２０１４年度市場分類評審結果，決定不會將內地Ａ股納入ＭＳＣＩ新興市場指數，但會保留在審核名單上，作為明年評審的一部分。
新浪財經訊 香港時間６月１１日凌晨消息，彭博報道，ＭＳＣＩ明晟稱中國Ａ股未納入新興市場指數，此決定是基於對可投資性制約條件的意見(全球投資者目前還無法自由交易Ａ股)；可能在２０１５年考慮納入。
４、中信證券(６０００３０,股吧)發表的研究報告稱，目前設定於ＭＳＣＩ新興市場指數的資金量大約２９８８億美元，如果Ａ股完全被納入ＭＳＣＩ新興市場指數，將能夠引入約３００億美元增量資金，約１８００億元人民幣。但基於多因素的考慮，ＭＳＣＩ依據逐步納入原則，初始僅將其中５％比例即０．６％權重納入指數。按５％的初始納入比例測算，如果Ａ股納入ＭＳＣＩ新興市場指數的初始權重為０．６％，大約可引入１７．９億美元增量資金，約１００億人民幣。
ＭＳＣＩ明晟指出，中國Ａ股未能進入ＭＳＣＩ新興市場指數的主要因素包括「額度分配」、「資本流動限制」以及「資本利得稅的不確定性」。ＭＳＣＩ明晟將在未來一年就是否將中國Ａ股納入ＭＳＣＩ新興市場指數/ＭＳＣＩ中國指數乙事繼續進行諮詢。
ＭＳＣＩ在２０１４年３月提出了一個將中國Ａ股包括在ＭＳＣＩ中國和ＭＳＣＩ新興市場指數中的路線圖，並尋求行業人士意見。公司在周二的聲明中指出，考慮到中國Ａ股市場的龐大規模，進一步監管改革，以及包括實施上海和香港證券交易所互聯項目在內，有望在短期內出現的變化，ＭＳＣＩ認為，作為２０１５年度市場分類評估過程的一部分，就將中國Ａ股納入新興市場指數的建議繼續與國際投資社區保持互動將是十分重要的。
和訊網訊息 ６月１１日，摩根斯坦利資本國際（ＭＳＣＩ）宣布，基於對投資ａ股的限制，暫不接受將Ａ股納入其新興市場指數，但或會考慮在２０１５年將之納入。耀才證券市務總監郭思治對此表示，Ａ股未能被納入ＭＳＣＩ指數，對Ａ股並未帶來沖擊，反之，上證指數仍緊扣著近日高位，只是在淡薄之交投下，市勢暫仍處整固待變之中。
ＭＳＣＩ表示，今年３月就Ａ股可能被納入ＭＳＣＩ中國指數和ＭＳＣＩ新興市場指數方案向全球投資業界征求意見。不將Ａ股納入新興市場指數主要是基於國際機構投資者所提出的回饋意見，體現目前ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ配額制度的投資局限。
元大寶來標智滬深３００基金經理人李孟霞表示，ＭＳＣＩ每年６月會就經濟發展的可持續性、市值和流動性及市場准入條件等三方面評估國家的市場重新分類檢視，Ａ股主要受限於市場准入的條件上。由於中國不是一個資本開放國家，對境外投資人在投資額度的控制(需有ＱＦＩＩ及ＲＱＦＩＩ資格及額度)、稅收制度的不明確及資金流動不夠有效率，都影響Ａ股納入ＭＳＣＩ新興市場指數機會。這次Ａ股未被納入新興市場指數，代表中國官方近期在資本市場進行改革開放政策，例如滬港通、新國九條及ＱＦＩＩ、ＲＱＦＩＩ額度放行的速度及制度的改良等，其影響都需要時間再觀察，待２０１５年６月再重新評估是否在２０１６年有納入新興市場指數的機會。
ＭＳＣＩ在今天凌晨宣布今年全球市場劃分的審核結果，一如各界預期，台股沒有被調升到「已開發市場」，與韓國一起維持在「新興市場」里面。各界關注中國Ａ股是否這次能晉升至「新興市場」，結果落空，中國Ａ股未能納入成為「新興市場」里面。（張佳琪報導）
變化的可能性，目前並未將中國Ａ股納入新興市場指數。不過，ＭＳＣＩ方面表示，仍會考慮在２０１５年時將中國Ａ股納入。
在實施調研階段，摩根士丹利資本國際公司(ＭＳＣＩ)曾表示，將Ａ股納入ＭＳＣＩ新興市場指數之後，可能會吸引１２０億美元資金進入Ａ股市場。ＭＳＣＩ新興市場指數擁有來自全球投資者的１．５萬億美元投資規模。
元富投顧總經理劉坤錫則表示，若此次Ａ股納入新興市場指數，台股仍停留在同樣是新興市場指數，台陸股市將產生競合作用，預期對台股勢必有影響，至於影響程度多少，目前尚無法估計。
雷米-白里安強調，&ＬＤＱＵＯ;投資者對本次咨詢反饋的結果顯示，他們總體上支持隨著時間推移，在指數中包括中國Ａ股市場，但是以當前的配額而言，還存在太多限制，不足以立即將Ａ股市場納入主流的指數中。我們將繼續在審查名單中保留中國Ａ股，考慮將其納入新興市場指數中，並隨它們的被實施以及被投資者的使用，密切關注包括上海和香港證券交易所互通項目在內的多個項目的發展。&ＲＤＱＵＯ;
資料顯示，ＭＳＣＩ是一家提供全球指數及相關衍生金融產品標的國際公司，從大型養老金到各類對沖基金都采用ＭＳＣＩ指數作為投資標的。其每年都會對其指數系統內的所有國家進行一次審核，以確保它們符合市場劃分的統一標准。年度審核的結果在每年６月公布。有媒體曾介紹，將Ａ股納入ＭＳＣＩ新興市場指數還意味著，ＭＳＣＩ中國指數將經歷翻天覆地的變化，其包含的公司數量將從１３６躍升至３８５．
ＭＳＣＩ明晟將在６月２７日之前推出中國Ａ股指數。該指數將作為一個單獨指數，為投資者提供投資於中國Ａ股市場的新工具。中國Ａ股未納入新興市場指數，ＭＳＣＩ明晟稱這一決定是基於對可投資性制約條件的反饋，可能在２０１５年考慮納入。ＭＳＣＩ明晟還將韓國和台灣移出發達市場評估名單，原因是關鍵領域缺乏顯著改善。
作為世界第二大經濟體，中國經濟在世界經濟中的地位和作用日益凸現，但中國資本市場的開放程度遠遠落後於實體經濟層面的對外開放程度。尚未全面開放的資本賬戶、現行ＱＦＩＩ 制度的局限等諸多限制因素大大提高了海外投資者參與 Ａ 股市場的門檻，成為Ａ股未能納入全球主要指數的障礙。此外，海外投資者對Ａ股市場的認知度較低也是重要原因之一。但隨著滬港通打開中港兩地股市雙向交易渠道的開通，將為Ａ股加入國際指數創造條件。從台灣和韓國全額加入ＭＳＣＩ指數體系後外資流入明顯增加的經驗來看，Ａ股落實進入ＭＳＣＩ或ＦＴＳＥ的旗艦指數後，外資流入速度加快將會Ａ股市場帶來源頭活水。據估計，初期將有約９０億美元資金追入Ａ股，長遠引入資金可望逾萬億元，代表Ａ股真正踏進國際基金設定舞台。另外，去年ＦＴＳＥ發布一份把Ａ股納入其環球指數的研究白皮書。其中假設ＱＦＩＩ配額增至５００億美元的話，就會有１４２５只Ａ股股票可被納入富時環球指數，令中資股占該指數比例由２．０２％增至２．１７％。該報告預計，Ａ股ＱＦＩＩ配額若增至５０００億美元的話，Ａ股可占富時新興指數約９．５５％的份額。

 
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