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【嘉盛】歐元/美元：對歐洲央行的反應將是「在傳言中拋出，在消息落實後買進」？ @ 2014-06-03T23: 返回 熱門新聞
關鍵詞：歐元 央行 數據 歐洲
概念：歐洲央行 , 美國５月
歐洲央行堅持沒有通縮威脅，但央行會議前將出爐的５月歐元區數據，料將顯示通脹率僅有０．７％。這已連續第八個月落在歐洲央行(ＥＣＢ)行長德拉基所說的「危險區」──低於１．０％。
德國通膨和歐元區制造業數據表現遜色，歐洲央行(ＥＣＢ)本周會議采行貨幣寬松機會大增，美元相對於歐元走強。嘉實ＸＱ全球贏家系統報價顯示，截至２日紐約匯市尾盤為止，歐元兌美元貶值０．２６％至１．３５９６；歐元兌英鎊也貶值０．１８％至０．８１１８６。
歐洲央行副行長康斯坦西奧５月３０日就全球經濟增長挑戰發表講話時表示，歐元區經濟前景緩慢改善，但增長步幅仍不大。他還稱，管委會強調已准備在需要時采取行動，以避免低通脹過久的風險。康斯坦西奧還表示，歐洲央行並沒有看到明顯的通縮跡象。(Ｊ０２)
高盛(ＧＯＬＤＭＡＮ ＳＡＣＨＳ)近期公布了本周歐洲央行決議、英國央行決議及美國非農數據的預期性報告。主要內容如下：
歐洲方面，烏克蘭局勢基本趨於穩定，歐元區經濟數據短線表現不及美國，歐元承壓。歐元區５月制造業ＰＭＩ ５２．２，德國同期數據為５２．３，均不及預期。隨著歐洲央行６月寬松兌現日期逐步臨近，歐元區通脹數據影響擴大，德國５月ＣＰＩ初值同比增０．９％，加大歐元回調壓力。
在澳洲聯儲的利率決議之後，今日下午歐元區將要公布的４月失業率和５月ＣＰＩ數據也是相當重要，因歐元區一直受到高失業率和低通脹的困擾，尤其低通脹更是目前歐洲央行在考慮貨幣政策時首要關注的數據，而這次ＣＰＩ數據正是在歐洲央行議息的前兩天公布，對於市場來說，這次數據也是預測周四歐洲央行是否采取更大寬松措施的風向標，需要重點關注該數據。
今天有重頭戲。歐洲的５月份調和消費者物價指數。這個數據將備受市場關注。市場預期該數據保持在１％一下。如果該數據繼續保持在０．７％附近，甚至以下，幾乎可以肯定歐洲央行將於後天，６月５日推出寬松政策，但目前寬松的選擇有３種：１，減低利率從０．２５％降至０．１％。２，施行負利率０．１％。３，推出１萬億歐元的ＬＴＲＯ．三種情況的寬松力度不同，歐洲通縮情況將決定央行的寬松力度。如果通脹維持在０．７％甚至一下，央行可能越過減息至０．１％的步驟，直接推出負利率０．１％的措施。對歐元來講，未來２天將繼續承壓。如果歐洲央行沒有行動，繼續維持０．２５％的利率，則獲利回吐盤會出現並推高歐元，但這種可能性非常小。
由於此前歐洲央行暗示可能采取進一步寬松甚至負利率政策，此次歐洲央行利率決議頗受關注。值得注意的是，若歐洲央行並未&ＬＤＱＵＯ;出手&ＲＤＱＵＯ;，歐元可能釋放前期壓力，出現一波反彈。不過，只要懸在歐元上方的寬松&ＬＤＱＵＯ;之劍&ＲＤＱＵＯ;不解除，歐元今年下半年的走勢還是以震蕩下行為主，逢高做空不失為好規則。
大的環境有利於歐洲央行在其６月會議上采取行動的可能性。鑒於對歐洲央行的溫和預期，歐元區核心和周邊國家之間的國債收益率差仍舊不大，而歐元兌美元在下行路上測試了４月最低價。如跌破４月支撐位，將表明歐元兌美元的下行勢頭還會增強。歐洲央行的康斯坦西奧今天在柏林表示，他並不排除歐元區采取量化寬松的可能性。在過去的一周里，流向以歐元計價債券的資金在某種程度上對歐元兌美元起到了支撐左右。然而，鑒於歐元債券的收益局勢目前日益緊張，市場預期歐元下行風險的加大將會降低市場對於歐元債券的偏好。
另外歐洲央行的官員講話似乎也不是非常正面，歐洲央行管委會委員默施昨日表示，央行下周的會議或不會提出單一措施，而是不同措施的組合，以應對低通脹和低信貸增速，但實施的時機可能會不同。默施表示，&ＬＤＱＵＯ;如果歐洲央行在６月利率決議上真的降息，希望維持三個主要利率之間的差距。&ＲＤＱＵＯ;他不認為近期會出現通縮，但歐洲央行正在未雨綢繆，以防萬一。歐洲央行昨日公布的數據顯示，歐元區４月私營部門貸款年率下跌１．８％，預期下跌２．１％，前值下跌２．２％。與此同時，數據顯示，昨日德國３０年期國債標售成績令人失望，這已經集中反映出了市場的情緒，整體對非美貨幣不利。
歐元方面，歐元/美元周線上來看依舊黯淡無光。市場彌漫著歐元區下一次議息會議降息的可能性。許多官員發表講話對於歐元區的低通脹風險表示關注，增加了市場對於歐元區降息的預期增加，若歐洲央行不出意外，為了提振歐元區經濟，下次會議降息的可能性很大，花旗集團上周四最新的一份的調查問卷顯示，投資者們預計本周歐洲央行(ＥＣＢ)采取寬松措施的概率超７成。歐元在市場的悲觀情緒下基本前半周都呈現綿綿下跌的狀態。周五歐元有所反彈，原因是日內公布的德國實際零售銷售增幅錄得兩年以來新高；加之前期匯價大幅走跌，令降息預期已經被提前計入價格。
周二（６月３日）亞市盤中，歐元兌美元低位整理，現交投於１．３６００關口附近。隔夜歐元兌美元在連續兩個交易日反彈後大幅下跌，跌破１．３６００關口測試近期低點；由於美國經濟數據繼續呈現穩步復蘇勢頭，歐洲央行寬松預期則依然強烈，令歐元走勢仍萎靡不振。歐元區５月ＣＰＩ初值數據將於日內發布，目前，市場預測歐元區５月通脹率為０．７％，４月終值亦為０．７％，這個數字遠低於歐洲央行設定的２％目標。核心通脹率料自１％下降至０．９％。此數據可能是推動歐洲央行本周會議進一步寬松的最後一個因素。近期持續的低通脹、低迷的經濟以及相對較差的信用情況，使歐元區金融市場普遍預期ＥＣＢ將會在其６月５日的貨幣政策會議上再次降息並采取其他經濟刺激手段，而歐洲央行行長德拉基近期的講話也顯示出了其傾向於降息的態度。預計若日內公布的歐元５月ＣＰＩ初值數據表現不佳，很可能進一步給歐元帶來下行壓力，而若數據符合或略好於預期，對歐元的影響可能相對有限。因為除非數據表現遠超預期，否則目前仍很難完全澆滅投資者對歐洲央行本周采取更多寬松行動的預期。
歐洲方面：歐洲央行執委諾沃特尼(ＥＷＡＬＤ ＮＯＷＯＴＮＹ)周一(６月２日)指出，歐元區經濟當前面臨的最大風險，就是歐洲央行坐視長期通脹率前景滑向通縮區間而不采取任何應對行動，而一旦陷入通縮陷井，歐元區經濟就可能重蹈當年日本的覆轍，陷入長時間的停滯狀態。德國方面周一(６月２日)發布的５月通脹率數據走低，而業內機構摩根大通(ＪＰ ＭＯＲＧＡＮ)指出，近期歐元區經經濟濟數據表現狀況，特別是通脹率走低的趨勢，很大程度上都來自於南歐經濟後進國家的拖累，而德國的消費物價指數(ＣＰＩ)升幅趨緩，也可能是受到了上述&ＬＤＱＵＯ;歐豬&ＲＤＱＵＯ;國家的溢出影響，這可能意味著此後即將發布的歐元區整體通脹數據仍會進一步陷於低迷。
接下來的一周，市場將圍繞上述兩大經濟體迎來了又一輪的超級周行情。在歐元區整體通脹率走低的狀況料進一步惡化，通縮風險可能如影隨行的背景下，歐洲央行將被迫在周四（６月５日）的會議上采取寬松行動，這對於歐元匯價走勢顯然是巨大的利空。而在此之前，歐元區整體的ＣＰＩ數據也將於今日公布，在歐洲央行利率決議本周四公布前，該數據無疑將率先為市場人士提供交投線索。而美元方面也將在周五迎來５月非農大考，基於當前的美國經濟數據表現狀況，投資者對５月非農數據仍抱有極大的樂觀態度。在明顯的基本面落差表現及預期之下，料二者近期的單邊慣性走勢依然很難改變。
諾沃特尼同時強調，一旦通脹預期顯著抬頭，各國央行總能有辦法立即采取有效的措施平抑物價升勢，但相反，如果經濟陷入通縮困境，央行要再考慮措施提高通脹率水平時就顯得困難重重。歐洲央行此前已對准備金存款負利率措施展開了長時間的討論，並同時指出，雖然歐洲央行並未給歐元匯價預設調控目標，但是匯率走勢對於歐元區整體經濟走勢前景狀況的影響仍不應被忽視。
歐洲股市周一大多上揚，歐元區制造業數據較預期疲軟，德國通貨膨脹數據亦疲弱，投資人因而預期歐洲央行在周四的會議中，可能推出寬松措施。
聯儲利率決議為超級周的開始正式拉開序幕。相比澳洲方面不溫不火的態度，市場上更多關注的將是今天下午的歐元區４月失業率數據和５月消費者物價指數。失業率居高不下和物價指數處於低位徘徊一直是困擾著歐洲央行的問題，在這兩個問題之中，歐洲目前更多的致力於解決低通脹的問題。此前由於歐洲央行內部對於采取何種寬松措施並未達成共識，使得用於解決低通脹的寬松措施遲遲未能出台，而在歐洲央行五月議息之後的新聞發布會上，德拉吉曾表示會在

 
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