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【個股信息】羅傑斯：入市還看四中全而非「滬港通」 @ 2014-04-15T03:

經中港政府多年磋商、被財爺曾俊華喻為兩地金融合作大件事的「滬港通」，現正密鑼緊鼓進行籌備，准備於半年後正式上馬。本報專訪三大財金猛人，包括金管局前總裁任志剛、商務及經濟發展局前局長馬時亨及惠理集團（８０６）主席謝清海，分別從貨幣政策、金融中心的角色及監管，以及資產管理三大方面，點評滬港通所帶來的機遇及挑戰。

滬港通在２００７年時曾盛傳會在當年啟動，倘若如此，局面與今天會大不一樣。在當年８月，ＡＨ股溢價指數高達１６５，即在上海的國企股價，比在港的平均要高６５％，其後此指數還一度上升至２００點以上。當時滬港通雖只是傳聞，恆指已急升近萬點，港交所股價更是大贏家。此種原因十分簡單，既然在滬國企遠比香港的昂貴，資金將會大舉南下套戥。購買港股中的國企，上海的股價會下跌，香港則會上升。

滬港通刺激恆指急升一日，第二日就調整，調整原因之一是美股表現欠佳，滬港通公布的首天有人炒賭股，有人高追較Ａ股有折讓的Ｈ股，也有人沽較Ａ股有溢價的Ｈ股。我提醒大家，Ａ股是Ａ股Ｈ股是Ｈ股，你不能買Ａ股然後當Ｈ股賣掉，也不能買Ｈ股然後當Ａ股賣掉，故不理是折讓價或是溢價都是兩個獨立市場，沒有套戥機會，今日高追較Ａ股有折讓價的Ｈ股，六個月後可能會後悔，同樣今日低價拋售與Ａ股有溢價的Ｈ股，六個月後也有機會後悔。

港交所聯同上交所宣布正式進行「滬港通」，摩根資產管理環球市場策略師譚慧敏表示，投資策略並為因此，出現大調整，但表示「滬港通」有利新經濟板塊表現，如科網、豪賭股以及清潔能源，仍會收益。她預計，「滬港通」未來額度或提升，進一步帶動中國資本賬開放，認為長遠可有助消除ＡＨ溢價。

新浪財經訊，４月１４日消息，據信報報道，國務院總理李克強上周在博鰲論壇一錘定音，宣布上海和香港實行「互聯互通」，未來的滬港通將為兩地打開跨境證券投資的大門，券商或多或少都可以從中得益。據公布，在試點初期，滬股通的股票范圍是上海證券交易所上證１８０指數、上證３８０指數的成分股，以及上海證券交易所上市的Ａ+Ｈ股公司股票；港股通的股票范圍是恆生綜合大型股指數、恆生綜合中型股指數的成分股，以及同時在滬港上市的Ａ+Ｈ股。在試點初期，當局將對人民幣跨境投資額度實行管理，並設置每日額度，滬股通總額為３０００億元人民幣，每日額度１３０億元人民幣；港股通總額度為２５００億元人民幣，每日額度１０５億元人民幣；雙方可根據試點情況對投資額度作出調整。從以上條款看，在措施實施初期，本港股市所受刺激或有限，但因為有關限制長遠預訂將放寬，甚至容許內地投資者經本港證券商買賣海外股票，令證券股及ＡＨ差價大的股份受惠。

市況方面, 今波由舊經濟股帶動的反彈浪, 由２１１３７點起步, 至目前最高２３２２４點, 已有２０００點的反彈, 當中並沒有明顯的調整, 這反而令筆者甚為擔憂, 而今次的「滬港通」所受惠的板塊及個股, 亦難免令人聯想起一早有春江鴨入市, 在這２０００次點的升幅已經炒完, 於好消息盡出的情況下, 筆者實在難以想像還有什麼動力可以令大市再進一步挑戰２３２００-２３５００的大型蟹貨區, 加上外圍市況不穩, 相信港股亦難以獨善其身, 若以ＡＢＣ反彈浪及於２３２２４點行完的話, 港股還是有機會下破２１１００點的可能性!於這個貌似全面利好股市的「滬港通」出現下, 投資者還是宜作兩手准備為佳, 小心反高潮!

摩根士丹利報告指，港股在「滬港通」的受惠程度，將大過上海股市，主要是相關可交易之股份，其每日交易之市值占整體大市之比重較高；另外，大摩相信上交所投資者會對香港藍籌股有興趣。

「滬港通」啟動券商股首選中信證券

中國證監會新聞發言人張曉軍上周五在例行發布會上明確指出，滬港通僅以人民幣作為交易貨幣，投資者須以人民幣進行投資。聯合公告在談到滬港通的積極意義時也提到，滬港通既可方便內地投資者直接使用人民幣投資香港股票市場，也可增加境外人民幣資金的投資渠道，便利人民幣在兩地的有序流動。

香港文匯報訊（記者卓建安）滬港兩地股市即將實現互聯互通的消息上周公布後，在市場掀起漣漪。財政司司長曾俊華表示，在整個「滬港通」發展過程中要有三個重要原則，互惠互利、風險可控和完善監管，並強調香港作為主要國際金融中心，金融穩定是其「搵食本錢」。財經事務及庫務局局長陳家強亦指，政府會采取較為保守循序漸進的方式去開展「滬港通」，例如市場不能預期額度限制未來一定會放寬。

雖然「滬港通」有助內地券商股提升盈利，但以下風險值得注意︰一）由於「滬港通」政策以風險可控為前提，故香港證監會要求參與「港股通」的境內投資者僅限於機構投資者及證券賬戶及資金賬戶余額合計不低於５０萬元人民幣的個人投資者，無疑減少參與試點計劃的投資者數目；二）投資額度在試點初期設有限制，根據公告資料，「滬股通」總額度為３０００億元人民幣，每日額度為１３０億元人民幣，而「港股通」總額度為２５００億元人民幣，每日額度為１０５億元人民幣，並指雙方可根據試點情況對投資額度進行調整；三）投資的股票范圍亦有設限，「港股通」的股票范圍是香港聯合交易所恆生綜合大型股指數、恆生綜合中型股指數的成份股和同時在港交所、上海證券交易所上市的Ａ＋Ｈ股公司股票；四）投資內地時征收印花稅的問題未解，或會影響參與試點計劃的投資意欲。

&#１６０;&#１６０;「滬港通」：內地受益大過香港

香港滬港通概念股表現分化港交所續漲３％

新浪財經訊４月１４日消息，據財華社報道，摩根士丹利選出１０只受惠於滬港通股份，當中工商銀行榜上有名。工行最新報４．８元，跌０．２％。

今早港股恆指低開９１點，報２２９１１點，開市恆指即倒升，於２３０００點水平上窄幅爭持見２３０９０點後回跌，在２２９６０水平企穩再重上２３０００點，高低波幅約１８０點。信報研究部主管莊志雄(ＬＥＷＩＳ)於「信號導航」評論大市時表示，市場是否已消化完「滬港通」這一消息？可以看一看各資產價格的表現，與及其一些重要的位置，用這些重要位置去決定接著應怎樣去做。從年初至今的各資產價格表現圖可見，上星期五上證指數已錄得輕微升幅，有理有相信「滬港通」這一消息出前應該都有一些人偷步做了事情。所以以香港與內地兩個股市的表現來看，「滬港通」這一消息應該是對內地股市較為有利，在上星期四、五亦看到這一現象，因為可以想一想，如果香港可以買到的股票，好隴統分有兩種股票，有些與內地長期有一折讓，有一些長期貴於內地的。長期貴於內地的股票就較為比較優質些，因為之前國際投資者買不到內地的股票，或者較難買到，所以搶購到這些較為優質的股票有一溢價。

財政司司長曾俊華在網志形容，「滬港通」是兩地金融合作的「大件事」，不過對市民來說「更大件事」相信是樓市。他重申，現時不是「減辣」的時機，而相關的法例草案仍未全部通過，「減辣」機制仍未就緒。曾俊華表示，上星期四《預算案》二讀辯論期間，早上９時４０分，同事告訴他身在博鰲的特首梁振英來電通知，指有急事商討。曾俊華以「驚喜」來形容消息，他即時離開議事廳致電給特首。其後他與同事在立法會大樓收看李克強總理發言直播。之後會見傳媒，回應「滬港通」避免猜測。曾俊華說發言完畢後，記者沒有太多提問。曾俊華指，「滬港通」容許兩地的投資者，直接跨境參與對方市場的交易，是非常創新的合作模式，國際上沒有先例。在「滬港通」的發展過程中，３個重要原則是：互惠互利、風險可控、完善監管。當局必須小心保持香港的獨特優勢，才能在兩地合作中有所建樹，既為國家的發展作出貢獻，也為香港的經濟注入動力。金融穩定是香港「搵食本錢」，因此按循序漸進和風險可控原則，在「滬港通」加入限制。完善監管方面，兩地監管機構將改善的雙邊監管合作安排。曾俊華說回想當日，實在不應該質疑記者對該事件沒有興趣。「滬港通」涉及復雜和技術性的課題，事前沒有半點風聲，要記者提問實在強人所難。

【文匯網訊】(記者馬琳北京報道)「滬港通」的里程碑式突破近日振奮著兩地市場。光大銀行資產管理部總經理張旭陽向本網指出，從短期看，滬港通對兩地資本市場的影響是有限的，但從長期看，它顯示出新一屆中央政府加快金融制度改革的趨勢，希望能通過制度變革釋放紅利。他預測，未來人民幣及資本市場對外開放的步伐都將加快。

「滬港通」守三原則互惠可監可控 (２０１４-０４-１４) (圖)

《經濟通通訊社１４日專訊》摩根大通資產管理環球市場策略師譚慧敏於記者會表示，對於最近新推行的「滬港通」計劃，對該行投資策略並無大影響，但會繼續看好科技、新能源及醫療保健等板塊，而對於兩地都有上市的股份，短期內亦會因應ＡＨ股價有差價而出現波動，而長遠ＡＨ股差價亦會收窄。

《滬港通》高盛哈繼銘：滬港通對股市刺激作用或曇花一現

曾俊華回顧他收到這一「驚喜」時的情況。他說，當天他出席預算案二讀的第二天辯論，突然收到特首的來電，表示有急事與他商討，他就知道「驚喜」真的來了。隨後他馬上進行了記者會，清楚告訴市場「滬港通」的進展，避免猜測。不過現場記者沒有太多提問，也沒有太大反應。曾俊華說，現在回想起來，當日實在不應該「質疑」記者「對這事沒有興趣」。「滬港通涉及復雜和技術性的課題，而且事前沒有半點風聲，除非是資深的財經記者，否則要記者即時提問，實在強人所難。」他表示。

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