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《大行報告》瑞信：港交所(００３８８．ＨＫ)盈利遜預期降盈測１-２％ @ 2014-02-28T02: 返回 熱門新聞
關鍵詞：港交所
概念：盈利遜預期 , 港交所２０１３年
港交所去年首次公開招股（ＩＰＯ）集資額達１６９０億元，增長８８％，重返全球新股市場三甲。李小加表示，ＩＰＯ今年有很好的開始，從迄今的申請數量來看，今年表現會比去年更佳。他強調不想預測排名，「好似溜冰，溜得好不一定是冠軍，或者是競爭選手摔倒了，你才拿了冠軍。」
港交所(０３８８-ＨＫ)收購的倫敦金屬交易所(ＬＭＥ)全年盈利入帳，不過，去年盈利仍遜預期，淨利潤４５．５２億元(港元，下同)，增長１１％，遜於預測的１６％。每股盈利３．９５元，派末期息每股１．７２元。業績公布後股價受壓，收市跌０．１７％，報１２０．８元。市場認為港交所業績未達標，麥格理重申其「跑輸大市」的評級，目標價只有１０３元，較港交所昨日的收市價１２０．８元，有近１５％的折讓。
２０１２年１２月，港交所斥資１３．８８億英鎊收購ＬＭＥ，ＬＭＥ去年的經營收入錄得１３．２２億元，貢獻盈利３．２６億元，然而由於涉及ＬＭＥ的固定資產及系統折舊等因素，去年港交所折舊及攤銷大增３．４９億元至５．０７億元。李小加指出，折舊本身並非持續開支，技術平台的建設完成後就會產生折舊，但料今後的收益增幅充夠可抵消折舊開支，至於ＬＭＥ結算所將於今年９月如期推出，相信明年的貢獻會十分強勁。
港交所（３８８）去年全年純利４５．５２億元，按年上升１１．４６％；但第四季的表現遜色，純利降至１０．２４億元，按季倒退１４．６７％，主要由於營運支出大幅上升所致。派末期息１．７２元，升１７．８％。行政總裁李小加預期，今年開支繼續高企，但包括ＬＭＥ ＣＬＥＡＲ等新項目投入運作後，收入將明顯增長。
去年為港交所首次全年度計入ＬＭＥ的溢利，ＬＭＥ溢利貢獻亦由２０１２年的１９００萬元大增至 ３．２６億元，港交所行政總裁李小加相信，隨著今年９月ＬＭＥ ＣＬＥＡＲ(ＬＭＥ自行營運的結算所)正式投入運作，將為港交所帶來全新的盈利動力。他又指ＬＭＥ今年將在港平台上推出一些交易產品，相信亦會成為盈利增長動力之一。李小加亦以此否認港交所未來缺乏盈利增長「引擎」。
雖然港股去年底成交，以及新股上市活動轉趨活躍，加上倫敦金屬交易所(ＬＭＥ)提供全年盈利貢獻，但港交所(００３８８-ＨＫ)業績仍遜預期，僅多賺１１％至逾４５億元。行政總裁李小加表示，不認同港交所是缺乏增長動力，並認為整體ＬＭＥ業務對集團的溢利貢獻將更大。
【個股信息】李小加不認同港交所乏增長動力 去年加薪兼有紅股

 
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