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袁志峰：維持百麗國際的持有評級 @ 2014-02-25T15: 返回 熱門新聞
關鍵詞：百麗
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百麗(０１８８０-ＨＫ)稱發展網上業務的主要方向會與天貓及蘇寧等平台合作，亦一直有與騰訊 (００７００-ＨＫ)接洽，但仍未決定合作對象。
百麗（０１８８０）業績大致符合預期，公司制訂今年同店銷售增長目標為低單位數，但首兩個月銷售暫未達標。百麗指，行業正面對結構轉變，實體店的銷售正受網購蠶食，雖然百麗的自家網店優購網虧損收窄，惟未來兩年難扭虧為盈，公司一直與各大電商接觸，未來或跟天貓、京東商城、蘇寧、騰訊（００７００）等發展網購業務。
據香港明報報導，內地最大女鞋零售商百麗(１８８０)前日公布的全年業績純利勝預期，不過盡管年內新增逾千個銷售網點，但銷量錄得微跌。百麗首席執行官盛百椒昨日在業績會上承認，公司銷售增長放緩是結構性問題，並非一年半載可以解決。但他對網購的論調亦有轉變，稱不得不承認網購對線下銷售影響很大。有見及此，百麗今後將重點拓展在線線下的一體化融合，並稱正在討論與騰訊(０７００)等先進互聯網公司合作的可能性。百麗昨日股價上升５．９％至９．３２元。
百麗擬伙拍騰訊搞電商
藍籌股方面，高盛將騰訊控股目標價調高至７００元，騰訊升１％。百麗國際業績後持續有追捧。
主板最新五大成交額股份中，包括騰訊控股 (００７００-ＨＫ)報 ５８１．５ 元、匯豐控股 (００００５-ＨＫ)報 ８１．８５ 元、百麗國際 (０１８８０-ＨＫ)報 ９．７８ 元、中國動物保健品 (００９４０-ＨＫ)報 ４．２５ 元、金沙中國有限公司(０１９２８-ＨＫ)報 ６０．６ 元。
績勝預期及憧憬與騰訊合拓電商百麗(０１８８０．ＨＫ)三連升高開１．８％，現造９．７６元，升４．７％。(ＳＺ/Ｕ)
在權重股匯豐(０００５)派發成績表前夕，昨日港股持續受壓，藍籌股跌勢頗見全面，惟獲大行唱好、兼確認有與騰訊(０７００)討論研究發展網上平台的百麗(１８８０)，則仍見逆市搶高，收市漲近６％，反映炒股唔炒市仍為市場特色。匯豐收市後公布了較市場預期遜色的去年全年業績，股價在倫敦即惹來沽壓，這只「大笨象」短期無運行，料難免會拖累大市表現。
估值不具吸引力。我們預計其截止２ 月２８ 日的１４ 個月銷售增速將有所放緩，其盈利仍將基本持平。我們認為百麗受線上購物快速發展對零售市場造成的結構性影響，已步入非周期性的、長期平緩的增長期。與騰訊在Ｏ２Ｏ 的潛在合作有可能成為短期催化劑，但從基本連來看，考慮到其盈利增長疲弱，新業務貢獻可持續回報以及如何適應及發展新渠道仍需時間，當前１３ 倍的市盈率基本合理。我們小幅下調目標價至１０．２０ 港元，相當於１４ 倍預期市盈率，維持持有評級。

 
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