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美聯儲新主席暗示將繼續縮減資產購買 @ 2014-02-12T10: 返回 熱門新聞
關鍵詞：耶倫
概念：美國國會 , 美聯儲主席耶倫
談到近期新興市場的動蕩時，耶倫說，最近的動蕩不是美聯儲的錯。美聯儲沒有在１月份政策會議結束後就新興市場的波動置評。
今日耶倫弱化了失業率對於衡量勞動力市場健康度的重要性。過去一段時間美國的失業率穩步下降，目前處於６．６％的水平。耶倫表示，在失業者中，失去工作已超過六個月者的比例「高得反常」，許多兼職工作的人更希望有全職工作。耶倫稱：「這些情況表明，在評估美國勞動力市場的狀況時，不僅僅考慮失業率指標是非常重要的。」許多經濟學家已經指出，預計在未來幾次會議上，美聯儲將逐漸遠離將失業率限值作為加息前提條件的立場。
本月初，耶倫正式接替伯南克成為美聯儲史上首位女性主席。耶倫上任後，將對美國何時全面退出量化寬松政策(ＱＥ)、利率何時上升等一系列問題作出決策，這些決策又將對美國和全球經濟產生深遠影響。自去年１２月份以來，美聯儲已經兩度縮減ＱＥ規模。不過，美國就業增長連續兩個月表現疲弱、制造業低迷以及此前新興市場下跌，讓擺在耶倫面前的局勢變得撲朔迷離。全球金融市場也倍加關注美聯儲今後的行動方向。
美聯儲新主席耶倫今天將在眾議院金融服務委員會面前作證，並將美聯儲的半年度貨幣政策報告呈交給國會。市場預期耶倫將發表溫和證詞，尤其是在自削減開始以來就業數據不斷走軟的背景之下。美國十年期國債收益率已跌破２．７０％，美元指數承壓，低於２１日移動均線（８０．８６７）。
據美聯儲網站提前發布的耶倫國會證詞內容，她表示，聯儲將基本延續現行貨幣政策，她個人強烈支持當前政策，全球市場的波動不會導致聯儲改變立場。耶倫還稱，美聯儲計畫在失業率降至６．５％之後的很長時間仍維持超低利率政策。
從周一的情況來看，整個市場都還承接著上周五美國非農數據所帶來的影響，非美直盤貨幣兌的升勢繼續保持。雖然市場都知道周二晚間的耶倫證詞會對當前走勢帶來較大的不確定性，但在這之前，非農數據所帶來的強大的市場指引信號依舊有效，在耶倫出面之前市場的風險偏好已經上升了好幾個台階。歐系貨幣繼續帶領其他非美沖鋒陷陣，歐元昨日不僅未見回調力度出現反而是呈現震蕩企穩上行的良好動能，當然這也和昨日歐元區的部分數據有關，目前歐系的上行雖然保持良好但投資者還是需要注意歐元區的寬松計劃仍在醞釀之中。今天的重中之重還是在於新任美聯儲主席耶倫在晚間聽證會所將要講出的證詞，昨日筆者雖然提到了非農數據的喜憂參半以及目前美聯儲的ＱＥ縮減計劃暫時不會終止，而耶倫在今晚也極有可能在聽證會上表達對於美國經濟的樂觀態度，若此情況出現無疑市場的風險偏好情緒會再度受到提振，而另外的方面關於美聯儲設定的２％通脹目標應該也會給出一個美聯儲至少是耶倫個人觀點的時間范疇，最後除了就業和通脹的問題外，銀行業監管問題是否會在今晚的證詞上有所表現也是值得期待的，不過從耶倫自身的政治訴求來看，多少會提到此問題。
分析人士普遍認為，在出任美聯儲主席後的首次公開演說中，如果沒有意外，耶倫基本還是延續之前的論調，即堅定經濟的強穩復蘇，肯定縮減ＱＥ的重要性和強調美聯儲繼續寬松政策的決心。
鑒於全球各界在周一日內並未太多重要的經濟數據和基本面訊息發布，因此，金融市場也暫時無法覓得足夠的動力去尋找出突破方向，窄幅橫向盤整成為了日內的基調，匯市、股市、債市的狀況皆如此，唯有黃金價格仍因中國市場實物買盤在節後集中湧現而走高。事實上，在連續兩個月非農就業人數增幅低於預期之後，市場上臆測美聯儲政策將有變的投資者比例已有明顯增加，但政策究竟會如何變和以何種程度變，大家在眼下都不敢妄下定論，因此，市場上異常濃厚的觀望氣氛也就成了眼下的基調。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;美聯儲新任主席耶倫將在北京時間２月１１日晚些時候出席國會聽證會，闡述其政策立場。分析人士普遍認為，耶倫或將延續之前論調。在連續兩個月非農引發市場對美聯儲政策前景的質疑後，耶倫上任後首次表態將更受各方關注。美國的議員們希望了解她在縮減ＱＥ方面的堅定程度，而今日各主要貨幣對美元波動幅度均較為有限，市場整體交投情緒較為謹慎，似乎都在等待美聯儲新任主席耶倫「指點迷津」。分析人士普遍認為，在出任美聯儲主席後的首次公開演說中，如果沒有意外，耶倫基本還是延續之前的論調，即堅定經濟的強穩復蘇，肯定縮減ＱＥ的重要性和強調美聯儲繼續寬松政策的決心。美銀美林(ＢＡＮＫ ＯＦ ＡＭＥＲＩＣＡ ＭＥＲＲＩＬＬ ＬＹＮＣＨ)的美國經濟團隊表示，預計耶倫會在本周的聽證會上保持現有方針不變，會重申美國經濟在康復，可以按斟酌後的步調縮減ＱＥ。
美元指數周一（２月１０日）走跌，上周疲弱的非農數據繼續發酵，持續打壓美元指數走低，本周市場投資者重點關注美聯儲新主席耶倫的講話和美國零售銷售數據，預計將為市場交投提供更為詳細的指引。１月非農就業報告為美國經濟和美聯儲政策前景籠上疑雲。過去兩個月美國非農就業人數增長大幅放緩，失業率卻降至五年多來新低，愈發接近美聯儲的加息門檻。這或使美聯儲在政策溝通方面面臨更大挑戰。新任美聯儲主席耶倫將在北京時間周二（２月１１日）２３:００出席國會聽證會，闡述政策立場。在連續兩個月非農引發市場對美聯儲政策前景的質疑後，耶倫上任後首次表態將更受關注。
央行貨幣政策繼續主導市場方向，本周應該會讓交易者洞察到各自的思維過程。在美國，混合就業數據已引起了許多有關美聯儲政策路徑方向的揣測。由於新美聯儲主席耶倫即將上任，市場對其本周的公開講話充滿了高度期待。就職美聯儲主席後，珍妮特??耶倫將分別於本周二和周四就半年度貨幣政策報告在國會面前作證答問。總的來說，市場預期耶倫會堅持其溫和語調，尤其是在勞工市場數據放緩的情況下。如果她的表現與市場預期一致，則我們應該會看到風險偏好上揚，推動十國集團貨幣兌美元和日元普遍走強。然而，如果耶倫暗示會繼續當前的資產削減步伐並提出貼現目前的疲軟狀態，則我們應該會看到美元全面復蘇。在我們看來，她不會偏離當前的削減路徑，但會強調削減與利率收緊之間的區別（也會強調其維持低利率至更長一段時間的希望）。至於新興市場的近期波動，我們認為她會注意到這種擾動，但不會提出任何政策轉變。至於新興市場，從更廣泛的方面來看，我們認為不會出現任何&ＬＤＱＵＯ;危機&ＲＤＱＵＯ;，但認為在強勁的美國經濟增長與新興市場管理較高利率的能力之間存在越來越大的相關性。
美國股市１０日震蕩整理，終場小幅收高。市場等待美聯儲（ＦＥＤ）主席耶倫將發表她上任以來的首個貨幣政策報告，以更加深入了解美聯儲的退出策略。有預料，耶倫仍將對經濟前景發表審慎樂觀的證詞，並重申量化寬松（ＱＥ）將依原定計劃緩步退場。
總體來看，耶倫維持美聯儲的超寬松政策的立場仍未改變，不過耶倫的講稿突出維護貨幣政策將保持連續性的特點，讓耶倫顯得並沒有像市場預期的那麼鴿派。另外一個值得關注的是耶倫對「充分就業」的強調，這可能暗示耶倫已經將前瞻指引政策中的失業率門檻大幅下調了。 美元在耶倫講稿公布後普遍走高，美元/日元沖高回落，金價自日內高點回落，美股期貨走低；這表明市場風險情緒暫時受挫，不過市場仍有可能在耶倫聽證會正式開始後大幅震蕩，尤其是在提問環節的耶倫講話更有可能引起市場關注。
參眾兩院做出美聯儲半年度報告，闡述政策立場。這將是耶倫就職以來的首次報告。
今晚，美聯儲史上的首位女主席就要開始在國會面前就經濟前景和貨幣政策作證了。周二和周四，她將分別面對眾院金融服務委員會和參院銀行業委員會做半年度貨幣政策報告。在美國非農數據連續兩個月走低之際、在美國失業率已經逼近６．５％門檻之際，市場將耶倫的證詞陳述看做是了解美聯儲對貨幣政策和經濟復蘇前景看法的最好時機，耶倫此番證詞陳述定會令貴金屬市場再起波瀾。而耶倫能否在全球投資者焦慮目光下鎮定自若滴水不漏、在國會面前化解壓力，贏得尊敬與掌聲，無疑也將成為其上任後的面臨的第一個重大考驗。
今日的市場焦點，相信會是美聯儲主席耶倫，於本港時間今晚１１時，出席美國眾議院金融服務委員會的聽證會，而美聯儲半年度的貨幣政策報告會於晚上９時半發布，市場普遍預計，耶倫將會表明會按計劃減少購買資產，聯儲局政策取態亦暫時不會有任何改變，但由於美國最新失業率已迅速降至６．６％，接近聯儲局考慮加息的門檻，故耶倫有機會提出，略為調整加息前瞻指引。另外，市場亦都預期，由於耶倫一向擔心經濟衰退會拖累美國勞工市場，故相信她有機會強調寬松政策需要保持一段時間。
美聯儲寬松政策的退出將遵循目標指引原則，目標指引將是聯儲政策調整的先決條件。自從２０１２年１月美聯儲聲明中首度將時間指引轉變為閥值指引之後，失業率和通脹率就成為美聯儲政策維持或退出的兩大核心指標。如果通脹在未來１～２年內預期不會超過政策中樞２％水平０．５個百分點，且長期通脹預期保持穩定，同時失業率保持在６．５％以上，那麼美聯儲仍將維持寬松的政策框架。耶倫認為，對潛在行動設定門檻是對前瞻指引的重大改進，閥值指引使得市場消除了不確定性，提升了政策的公信力，同時也為政策退出提供了市場預期與准備，這是政策退出的先決條件。如果以美聯儲的宏觀經濟運行模型的結論看，美聯儲加息或完全退出寬松政策的時點可能比現在市場預期的要更晚。耶倫強調，美國就業市場復蘇疲弱，存在一個供給與需求的錯配，不僅是一個簡單的周期問題，而是存在一個結構性因素，經濟均衡的實際聯邦基金利率，即與中期充分就業相一致的利率可能遠低於歷史平均水平，接近於目前簡單政策規則的水平。
周一市場波動並不算大，目前市場關注點聚焦在耶倫的講話中。北京時間今晚１１點，聯儲新任主席耶倫將首次對國會發表半年貨幣政策證詞，這也是耶倫上任來首次的公開講話。作為美聯儲首位女性主席，耶倫目前的處境可謂是任重道遠。美聯儲正處於縮減ＱＥ的起始階段，經濟面的變動本來就顯得無法預知。目前市場普遍認為耶倫此時會延續伯南克的政策，短期內並不會有太大的動作。今晚的講話中，投資者還需要關注美聯儲目前的前瞻性指引如何變動，非農失業率持續性的報好並沒有實質的表現在經濟面中，若依然保持原來的前瞻性指引，美聯儲甚至要早短期內考慮加息的可能，顯然並不符合實際的市場現狀。

 
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