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財政投放、逆回購齊至，陸資金面退燒 @ 2013-12-25T15: 返回 熱門新聞
關鍵詞：逆回購 人行 央行
概念：人行１４００億元逆回購 , 央行重啟逆回購資金利率
某香港銀行債券交易員說，本次逆回購的量較小，價格持平，談不上放水。人行此前隱忍不發，應是打算只用ＳＬＯ平滑流動性，撐到財政資金投放；此番進行７天期逆回購，或可認為是ＳＬＯ的補充。他預估，人行本周四不會進行１４天期逆回購。
在昨日逆回購操作之前，人行已經連續三周暫停公開市場操作，ＳＨＩＢＯＲ利率大幅走高，市場資金緊張，投資人普遍擔憂今年６月底的錢荒可能重演。但對於市場資金緊缺的情況，人行則是在三天內通過ＳＬＯ對市場注入資金３,０００億元，但收效甚微，不但銀行拆款利率持續上升，上證綜指更一度連續９個交易日下滑。
「央行逆回購沒有做，挺意外的，可能覺得錢夠，或者做ＳＬＯ之類的。」北京一券商分析師認為，銀行之間資金緊張應該也是短時間的，央行可能還在觀察資金面，估計年底個別時點會稍微放一放。
耀才證券高級分析員植耀輝表示，內地拆息經過多日飆升後，人行終於重啟逆回購操作，令到資金緊張問題有所改善，他預期早前走勢較弱的中資金融股、內險股可趁勢反彈，聖誕節假期後股市重開，可望支撐大市上試２３５００點水平。此外，植耀輝又對明年Ａ股市場表示樂觀，因重啟新股長遠而言對Ａ股有幫助。
人行自１２月５日以來暫停逆回購（ＲＥＶＥＲＳＥ ＲＥＰＯ）操作，但上周五晚間，為緩解市場資金緊俏的情勢，人行官方微博稱，已連續３天通過ＳＬＯ向個別商業銀行注入３,０００億人民幣流動性。
受到財政收支等因素影響，年底資金本就偏緊，但人行一直有透過ＳＬＯ（短期流動性調節工具）來釋出流動性，卻未對投資人信心帶來太大幫助，雖然昨天逆回購的金額並不大，對市場有一定程度的穩定作用。這次情況與６月時的錢荒並不相同，央行有能力進行調節，市場不需過於擔憂。
大陸銀行間的資金有多緊，看看最近上海銀行間同業拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）即可知曉。２３日的ＳＨＩＢＯＲ利率呈現全線飆升的局面，隔夜拆款利率上漲５８．８個基點來到４．５２％，而７天期拆款利率更大漲１１８．９個基點來到８．８４％，雖然在人行重啟逆回購下，上述兩個項目的利率已分別降至４．１４５％及６．１９７％，但市場人士認為，銀行對資金的饑渴仍未解除。
美股氣沖牛斗，隔晚道指、標指再漲約０．５％續創歷史新高，國基會調高明年美國經濟增長預測成為激勵人氣的利好因素。周二亞太區股市普遍溫和上升，內地人行「放水」有助Ａ股及港股上揚，並以大落後外圍市的港股在半日市出現補倉性急升最悅目，恆指重越２３,０００關的阻力水平。上綜指一度收復２,１００關，高見２,１１２，惟午市反覆回軟，退收２,０９３，仍微升３點或０．１５％。港股承接美股升勢高開逾百點，受人行恢復逆回購操作增加流動性刺激，中資金融股成資金追捧對象，內銀一洗近日頹勢挺升，而匯豐(０００５)、中移動(０９４１)及港傳統藍籌均出現補倉盤推升，帶動恆指最多升２７３點，高見２３,１９５，半日市仍近高位收報２３,１８０，急升２５８點，半日成交２８７億元。平安夜半日市後一連兩天假期，港股重上２３,０００關之外，亦收復１０天線２３,０９３，走勢轉佳，有利周五復市及下周年結前向２３,５００推進。
人行今次放水姿態是否有用。平安證&#Ｘ５２３８;固定收益部副總經理石磊對《財新網》記者表示，逆回購重啟，公開市場操作回歸正常，市場對央行引導市場利率平穩的信心回升，市場的擔憂情緒開始舒緩，因而今天整體的利率水平有明顯回落。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，上證指數在經歷九連黑後，在人行及證監會釋出利多及信心喊話下，指數由黑翻紅，人行１２月２４日進行２９０億元人民幣的７天期逆回購，有助減緩資金利率飆升紓減錢荒壓力；短期在市場情緒得到宣洩後，伴隨地方國企、優先股等改革細則陸續出台，不排除市場觸底反彈。
今日央行逆回購預期落空，銀行間及交易所資金利率繼續飆升。１２月１９日，上交所國債一天逆回購利率暴漲，最高達到１７．２％，創下２個月來新高。據悉，債券逆回購收益率曾在今年９月２７日創下了上半年以來債券逆回購的最高價５７％，而恰巧那天為國慶節前兩天。
人行透過七天期逆回購操作向市場注資，利率持平於４．１厘。銀行資金交易員形容是央行「聖誕大派送」，較短期流動性調節工具(ＳＬＯ)公開透明，訊號意義更強，各家商業銀行昨陸續接獲的財政投放超出預期，機構融出資金的意願提高。
中國人民銀行（大陸央行）１７日並未進行例行公開市場操作，這已是人行自５日以來連續４次停止公開操作，引發外界資金趨緊憂慮。交易員表示，目前銀行間市場資金開始緊縮，但是人行仍持續觀望，顯示在人民幣升值壓力湧現下，人行相當提防外部資金大舉湧入炒作。
市場人士對央行今日實施逆回購操作頗為期待，央行暫停逆回購讓市場希望落空，銀行間市場資金利率繼續攀高。

 
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