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【時事脈搏】阿里來港心未死小加發文明撐 @ 2013-10-25T19: 返回 熱門新聞
關鍵詞：李小加
概念：阿里來港上市 , 創新公司股權
另外，納斯達克行政總裁日前表示歡迎阿里到該所上市，阿里首席執行官陸兆禧知道後感謝對方誠意，表示無論到哪里上市，都希望大家能了解公司合伙人這種開放、創新、承擔責任和推崇長期發展的文化。他續稱，香港對創新公司和創新架構的理解還需要時間消化，至於是否肯定不來港上市，他只回應：「等冷靜左先講！」
阿里來港上市，掀起市場對同股不同權的爭議，港交所行政總裁李小加再度撰文，闡述對創新公司股權架構的看法，認為市場可以討論是否讓這些公司的創辦人，擁有「用完即止」的董事提名權。雖然李小加強調在網志撰文只屬個人意見，但這亦反映出港交所對爭取阿里來港上市念念不忘。(接下頁)
香港交易及結算所有限公司(ＨＯＮＧ ＫＯＮＧ ＥＸＣＨＡＮＧＥＳ & ＣＬＥＡＲＩＮＧ ＬＴＤ．, 簡稱：香港交易所) 行政總裁李小加(ＣＨＡＲＬＥＳ ＬＩ)周四晚間在該公司網站上發布一篇博客文章，要求市場參與者重新討論是否能允許另類股權結構，比如阿里巴巴提出的結構。據了解阿里巴巴想法的人士說，阿里巴巴試圖要求豁免權，讓擁有公司約１０％股權的２８位合伙人組成的團體能提名公司董事會大多數成員。
也加入阿里巴巴上市爭奪戰，但外界對於阿里巴巴赴香港上市的猜測卻從未斷過。香港交易所(００３８８．ＨＫ)行政總裁撰文表示，如果錯過整整一代創新型科技公司是關乎香港的公眾利益的，並向公眾解釋為何創新型公司的公司治理機制上不同，他認為公眾股東利益與創新型科技公司控制權可以調和，有市場人士認為，李小加此舉疑似在呼吁香港市場考慮為阿里巴巴放行。
阿里巴巴上市地點懸而未決，港交所行政總裁李小加今天發表了名為《夢談之後 路在何方——股權結構八問八答》的文章。文中，他指出「創新型」科技公司在好的制度設計下，控制權與公共股東利益可以調和。同時，他以ＦＡＣＥＢＯＯＫ、谷歌、蘋果等公司舉例，說明創始人對於「創新型」科技公司的重要性。
核心提示：阿里巴巴決定遠離香港新股市場基本上已是無法逆轉。外界認為該公司不選擇來港上市，或與香港監管當局並不接納阿里巴巴期望保留合伙人制度有關。香港交易所（３８８）行政總裁李小加日前出席公開活動，被問及有關阿里巴巴的相關議題時已指出，本港證券監管機構及相關法律相當好，並無需要改變的原因。昨日李小加則在其網志中，在大談創新等問題，強調在公眾利益與港交所的利益發生沖突時，會以公眾利益放在第一位。
２０１２年，阿里巴巴與雅虎完成回購交易。之後，阿里集團公司董事會４名組成人員維持著２：１：１的結構，其中馬雲及其合伙人占５０％，維持著對董事會的控制，而大股東雅虎和軟銀各自占有一席。在阿里上市後，這種安排肯定不能持續，董事會架構會按照法律進行改組。若按股份分配董事，馬雲及其合伙人作為持股十分之一的股東，可能一個董事也派不了，更別說占董事會的控制地位了。所以，馬雲對港交所提出了合伙人的制度安排要求。但「合伙人制」並不是一個法律上的術語，其糅合了合伙企業制度、公司制度和阿里巴巴作為企業自己的創新。究其實質，在法律上的語言應該是「雙重持股結構」。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;如果創始人的提名屢次被股東否決仍能繼續提名，李小加認為，這樣的控制權就可能造成實際的同股不同權，假如提名權在股東大會否決一至兩次後即永久消失，安排可以大幅降低該制度可能被濫用而引發的爭議。假如市場同意給予創新型公司創始股東特殊權利，李小加認為，必須為「新經濟」、「創新型公司」下更准確定義，而獲得有限和例外權利的，必須是創始人或創始團隊，「例外」不應該被隨意轉讓或繼承；一旦創始人或創始團隊股份降到一定水平，「例外」應自動失效。不過，他認為現時熱議的合伙制是人治，公司制是法治，上市公司只能是采用以股權為基礎的公司治理機制。

 
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