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惠譽：電能(００００６．ＨＫ)分拆港燈上市不影響和黃(０００１３．ＨＫ) @ 2013-10-04T03: 返回 熱門新聞
關鍵詞：電能 香港 分拆港燈
概念：香港１０月３日 , 分拆港燈上市影響
核心提示：長實（００１）主席李嘉誠早前表示，長實、和黃絕不會遷冊，相信集團多年後都會繼續屹立於香港，惟長和系近期在中港兩地進行一連串出售及分拆資產計劃，包括放售百佳超級市場、上海和廣州部分地產項目、及電能實業（００６）分拆港燈上市。
惠譽又指出來自電能的派息只占和黃在２０１２年的ＥＢＩＴＤＡ約４％，分拆對和黃影響不大。反而電能分拆港燈後，或會削弱長江基建（１０３８）的現金流，對長建的影響會較大。
根據推算，和黃出售百佳的意向價約３１２億元；電能實業（０００６）分拆港燈，料集資額將達３１２億至３９０億元；而分拆屈臣氏上市，料套現６２４億至７８０億元。從以上數字計算，若三個項目成功出售或分拆，長和系最多套現共１,４８２億元。分拆計除了可令資金回籠，亦可改善系內資產負債表，可從中減債，為日後的潛在收購鋪路。
長和系再宣布分拆旗下資產計劃，而今次計劃分拆資產，則被視為「現金牛」、在港從事電力業務的港燈。電能實業（００６）發出公告，指出該公司建議分拆港燈電力投資，以發行股份合訂單位在港上市，並且指出已在昨日（２７日）向香港交易所（３８８）遞交Ａ１表格。若日後能成功將港燈分拆上市，電能對港燈的持股量不少於３０％，但是不會高於４９．９％，有傳港燈集資額最高達到３９０億元，有機會成為繼友邦（１２９９）於２０１０年上市後集資額最大的新股。本報記者綜合報道
屈臣氏分拆成功的話，將是和黃２００７年出售以色列電訊業務以來的最大交易。電能(０００６-ＨＫ)擬分拆港燈以合訂形式最多集５０億美元，若成功以４０億美元天價賣走百佳，最樂觀情況下，３項投資將為長和套現１４８０億元。
「我愛香港、愛國家，長實和黃絕對不會遷冊。」長和系主席李嘉誠的豪言壯語言猶在耳，誰料１０天後由其持有的電能實業(００００６)，公布將通過發行股份合訂單位方式分拆港燈上市，電能將出售港燈最多７０％股權，估計涉資３９０億港元。賣完百佳賣港燈，李氏從港撤資之惴測又再席卷全城。
李嘉誠較早前雖明言以香港為家，集團絕不遷冊，但「口里說不，身體卻很誠實」，旗下長和系分拆套現停不了，繼和黃(０１３)放售百佳、電能(００６)擬分拆港燈獨立上市後，市場再傳出和黃正計劃分拆屈臣氏上市，初步集資６２４億至７８０億元；另一方面，集團卻繼續密謀「走出去」，市傳電能正競投英國一間燃氣發電公司５０％權益，種種跡象或反映李嘉誠正加快「出外」速度，將資產轉投海外。
香港文匯報訊 (記者 周紹基) 電能實業(０００６)擬以投資信托形式，分拆旗下港燈於本港上市，並已獲聯交所確認。有小股東擔心電能拆出港燈後，公用股性質不再，影響他們利息收入。不過，市場普遍對電能決定抱正面看法，新鴻基金融高級分析師李惠嫻指出，電能分拆港燈後所能套得的約４０億至５０億美元，有助其並購更多海外具潛力資產，提升股東回報，而電能並購的資產一向屬公用事業，故分拆港燈後也不會影響電能的派息能力。
各公司積極分拆業務上市，繼電能(６)分拆港燈本地電力業務上市後，新世界發展分拆三家酒店上市，另外傳聞亦指和黃(１３)有德分拆屈臣氏在香港上市，集資額高達１００億美元。除了可令業務更清晰外，所得資金既有助減低公司債務，也能用作拓展新業務，整體來說利多於弊。長建(１０３８)近年經常伙拍電能(６)收購海外資產，成為兩公司快速增長的主要助力。相對來說，港燈回報相對較低，而且有可能於２０１８年後被調低准許回報率，未來盈利增長空間有限，故不難理解電能善價而沽、放眼海外投資機遇的想法。傳聞電能正在計劃入標競購英國燃氣發電站ＭＡＲＣＨＷＯＯＤ ＰＯＷＥＲ ５０％股權，倘若屬實，則反映其希望在歐洲經濟初見復蘇之際購入更多歐洲資產，捕捉潛在豐厚回報。

 
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