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【中國財經】內地國債期貨重啟肖鋼:有利實體經濟 @ 2013-09-07T05: 返回 熱門新聞
關鍵詞：國債期貨
概念：上市５年 , 基金參與國債期貨交易
東銀期貨副總經理劉仲元向大智慧通訊社稱,國債期貨上市前期,參與的機構主要是券商和基金。銀行和保險,需等到監管層出台參與的相關細則之後。參與路徑或將類似於股指期貨,即「券商、基金探路,保險、銀行殿後」。
證監會近日公布《公開募集證券投資基金投資參與國債期貨交易指引》。根據規定，公募基金在投資策略上以套期保值為主，嚴格限制投機；專戶產品則不另行規定，可根據投資需求制定具體的交易目的和投資策略。這意味著基金專戶可能會先行試水國債期貨，公募基金則須穩步入市。而私募人士較為謹慎，表示將等待實盤運行一段時間後再參與，並將主要以期現套利策略為主。雖然早期公私募各有自己的打算，但大家並不擔心國債期貨會在初期「遇冷」。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;截至目前，監管層已發布券商、基金等機構的參與指引。業內人士預計，國債期貨上市初期，主要的參與者將包括券商、私募基金以及股指期貨市場的個人投資者等群體。作為國債現貨持有的絕對主角，銀行、保險等機構的參與仍待監管層的放行。
此外，陶金峰表示，國債期貨上市對於股市、債市的影響會比較小。雖然國債期貨與股指期貨開戶門檻要求存在一定的交叉重疊，國債期貨上市初期，不排除一些股指期貨投資者參與國債期貨，可能會對股指期貨參與一定的資金分流，但由於轉戰參與國債期貨的股指期貨投資者畢竟有限，因此可能帶來的影響會比較有限。不過，在國債期貨開閘後， 原「冬眠」的國債期貨參與者，券商、基金、私募等機構參與者的參與，將會為市場帶來更多的資金增量。
國債期貨即將上市，昨天，證監會發布公募基金參與國債期貨交易的指引，對基金投資國債期貨的投資策略、參與程序、比例限制、信息披露、風險管理、內控制度等提出了具體要求。根據指引，基金在任何交易日日終，持有的買入國債期貨合約價值，不得超過基金資產淨值的１５％。基金在任何交易日日終，持有的賣出國債期貨合約價值不得超過基金持有的債券總市值的３０％。
基金對於參與國債期貨躍躍欲試，但是礙於目前還未看到基金參與國債期貨投資的相關規定，參與進度可能會落後於其他機構。有基金業內人士表示，在證監會出台具體規定前，公募基金還不能參與投資，專戶的進度可能更快一點。
海通期貨國債研究員徐瑩表示，上市初期參與交易的主要客戶是原有股指客戶，私募、證券自營由於已經正式公布交易指引，再加上部分上市證券公司曾公布過參與國債期貨的公告，因此作為機構中的主力，證券公司自營也會參與。基金的相關指引正式公布，基金專戶進入會快些，但公募因為涉及到契約條款更改以及內控制度完善，所以，入市交易可能延後。
大智慧阿思達克通訊社９月４日訊,中國證監會網站４日發布《公開募集證券投資基金參與國債期貨交易指引》,《指引》規定,基金參與國債期貨交易,應當根據風險管理的原則,以套期保值為目的,並按照中金所套期保值管理的有關規定執行。股票基金、混合基金、債券基金(短期理財債券基金除外),可以按照本指引參與國債期貨交易,貨幣市場基金、短期理財債券基金不得參與國債期貨交易。
根據《指引》,股票基金、混合基金、債券基金可以參與國債期貨交易,而貨幣市場基金、短期理財債券基金則被排除在外。公募基金參與國債期貨交易必須以套期保值為目的,不僅嚴格限制投機,而且對投資比例也有限制。《指引》規定,基金在任何交易日日終,持有的買入國債期貨合約價值不得超過基金資產淨值的１５％;持有的賣出國債期貨合約價值不得超過基金持有的債券總市值的３０％。相比股指期貨的相關規定,《指引》對基金參與國債期貨交易的限制更大。
千呼萬喚使出來。國債期貨終於在今日上線。而在國債期貨上線的前夜，基金也拿到了&ＬＤＱＵＯ;入場券&ＲＤＱＵＯ;，專戶理財不設限。不過，對於基金參與國債期貨，監管層的初衷為讓其套期保值，基金投資國債期貨的倉位也不得超過１５％。在基金熱情的同時，銀行卻異常冷靜，截至目前，還沒有銀行獲得銀監會有關參與國債期貨正式交易的許可。《金證券》記者了解到，個人客戶對國債期貨躍躍欲試，有八成左右此前炒作股指期貨的客戶欲轉戰國債期貨的炒作。
目前券商和公募基金的入市指引已發布。鵬華基金固定收益部負責人告訴記者，除了監管層明確可以做以外，公司內部的風控、交易、結算系統的完善及開戶准備都要做，這離實際參與市場還需要一段時間。以前發的公募基金產品在協議中並沒有寫明相關產品「可以參與國債期貨投資」，基金公司修改前還要征得持有人的同意。銀河證券研究中心副主任丁聖元預計，初期參與國債期貨交易的預計有一部分是現貨投資機構，另一部分是長期從事期貨投資的機構和個人。

 
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